Поднебесная в красной зоне или что происходит с акциями китайских компаний?

За последнее десятилетие Китай совершил огромный экономический скачок и, в настоящий момент, входит в ТОП-3 экономик мира. Сильная государственная цензура и всесторонняя поддержка со стороны правительства сделали китайских эмитентов важными игроками на международном рынке. Крупнейшими и самыми известными компаниями, несомненно, являются Alibaba и Tencent.

Однако, в конце 2020 года, партия отвернулась от своих «любимчиков», и их акции стремительно пошли вниз

Alibaba упала на более чем 50%, а Tencent - на 45%. Что происходит и как это связано с политикой, рассказываем в этой статье.

Что произошло?

В конце прошлого года антимонопольная служба КНР начала интересоваться бизнесом Alibaba, но все выглядело достаточно мирно. Так было до тех пор, пока основатель компании Джек Ма не позволил себе публично раскритиковать финансовых регуляторов за их одержимость минимизацией рисков. Далее последовала отмена IPO Ant Group дочерней компании Alibaba, и ускорилось антимонопольное расследование в отношении самой Alibaba. В результате г-н Ма покинул пост генерального директора, компания принесла публичные извинения, а Ant Group была поставлена под надзор ЦБ Китая. В апреле компания получила рекордный штраф в $2,8 млрд. за злоупотребление своим господством на рынке.

Это стало сигналом о конце романа между крупными китайскими технологиями и правительством

Вслед за этим было начато антимонопольное расследование в отношении другого технологического гиганта – Tencent, обширный бизнес которого включает видеоигры, потоковую передачу контента, социальные сети, рекламу и облачные сервисы.

Всего на настоящий момент под пристальным надзором китайских служб находятся более 10 крупных технологических компаний, что не дает инвесторам повода для возобновления покупок

При чем тут политика?

Сперва немного погрузимся в политическую науку, чтобы разобраться с терминами. Начнем с категоризации политических режимов. Всего их выделяют 3 основных вида:

- демократический, где осуществляются права и свободы граждан (в том числе экономические) и разделение властей, существует политическая конкуренция, проводятся регулярные выборы, в результате которых сменяется руководство государство/лидер (как пример – США, Бразилия, Швейцария, Новая Зеландия);

- тоталитарный (противоположность первому виду), в котором общественная и личная жизнь полностью контролируются государством, отсутствует политическая конкуренция, командно-плановая экономика (СССР, Китай при Мао Цзэдуне);

- авторитарный – что-то среднее между демократическим и тоталитарным режимом: допускаются некоторые свободы граждан, существует ограниченная конкуренция, власть централизована и сосредоточена в руках лидера/определенной группы (Сингапур, Россия, Алжир, Венесуэла, Китай).

Теперь разберем по слоям на пути к главному.

1-й слой – экономический:

После 10 лет бурного экономического роста в Китае намечается неизбежный спад, который усиливается торговой войной с США, пандемией Covid-19 и усугублением энергетического кризиса. Среди других проблем отмечаются пузырь на рынке недвижимости, долговой кризис и снижение уровня дешевой рабочей силы.

2-й слой – социальный:

Первое, на что стоит обратить внимание – на так называемую «ловушку среднего дохода», когда институты, благодаря которым ранее осуществлялся рост и переход от низкого к среднему доходу, превратились в тормоза для дальнейшего развития. Второй и третий моменты – нерешенная проблема социального неравенства и стареющее население, соответственно.

К этому можно добавить постепенную вестернизацию китайского общества, когда элементы западной культуры потребления и развлечений – от «вульгарных инфлюенсеров» и «женоподобных мужчин» до благотворения капитала – постепенно стали нормой для китайских граждан.

Это, в свою очередь, противоречит традиционным китайским ценностям и плану построения социалистического государства в соответствии с доктриной марксизма-ленинизма

3-й слой – технологический:

Западная культура потребления стала возможна во многом благодаря развитию интернета, мобильных приложений и коммерческих гигантов (например, Alibaba, Tencent, Didi Chuxing, Meituan). Опасность этих гигантов для китайского правительства, во-первых, состоит в разрушении монополии государственного контроля за гражданами с помощью доступа к данным пользователей, мониторинге их привычек и поведении. В связи с этим правительство Китая предприняло следующие меры: усилился интернет-надзор за содержимым контента и был введен запрет на отправку пользовательских данных заграницу. Примечательно, что законодательные нововведения не упоминают об ограничении доступа правительства или правящей партии к личной информации.

Во-вторых, способность социальных сетей Ant Group (дочерней компании Alibaba) блокировать неблагоприятную для себя информацию слишком напоминала полномочия, монополией на которые ранее обладала только КПК – а значит, нарушался контроль за общественным мнением властями Китая. С этим связаны и блокировка/удаление аккаунтов финансовых блогеров, которые транслировали расходящиеся с официальной экономической картиной взгляды на китайскую экономику.

4-й слой (корневой) – политический:

Показательная порка китайских компаний-гигантов; борьба с монополиями; «благотворительные пожертвования» для борьбы с незаконным обогащением и для достижения всеобщего процветания; запрет криптовалюты; создание обязательного государственного мобильного приложения, а также репрессии против популярных китайских селебрити; ограничение видеоигр и изменения в системе образования – все это является звеньями одной цепи.

На фоне замедления и ухудшения экономики и расслоения общества очевидная причина закручивания гаек – это приближающийся ХХ съезд (осень 2022 г.), на котором Си Цзиньпин, текущий председатель КПК, будет выдвинут на 3-ий срок, нарушив сложившуюся государственную традицию смены лидера каждые 10 лет

Что будет дальше?

Покажет время. В настоящий момент, план по превращению Китая в «самостоятельную информационную империю» и построению «великого современного социалистического государства» грозит в краткосрочной перспективе продолжением наступления китайскими властями на тех-компании и ужесточением регулирования.

На долгосрочном горизонте, по мнению аналитиков, видится выход из глобальной экономической (считайте, капиталистической) системы

Команда A.Invest не спешит делать поспешных выводов и будет следить за развитием событий в Китае. Мы всегда ищем новые точки роста, чтобы сохранить и приумножить капитал клиентов и свой собственный.

Поделитесь своим мнением! На ваш взгляд, что стоит ожидать от китайского регулятора?

Источники:

1. Си Цзиньпин закручивает гайки. Китай взялся за миллиардеров и актрис ради "общего процветания". BBC News.

2. Китай ужесточает регулирование частного бизнеса. Рынок заволновался. BBC News.

3. Китай: доктрину Си Цзиньпина внесли в обязательную школьную программу. BBC News.

4. В Китае масштабные отключения электричества. Людей просят не включать микроволновки и бойлеры. BBC News.

5. Последнее китайское предупреждение биткоину. Компартия окончательно запретила криптовалюты. BBC News.

6. China and Big Tech: Xi’s blueprint for a digital dictatorship. Financial Times.

7. Financial blogger crackdown leaves China investors scrabbling for data. Financial Times.

8. Что может стоять за арестами финансовых блогеров в Китае? BFM.ru.

9. Financial blogger crackdown leaves China investors scrabbling for data. California News Times.

10. Analysis: Xi sees Alibaba and Tencent as rising threats to power. Nikkei Asia.