Меж двух огней: в США снизился рост ВВП, инфляция продолжает расти

В четверг в США были обнародованы статистические данные, отражающие состояние экономики за первый квартал. Отчет оказался крайне неутешительным — экономический рост замедляется, а инфляция растет.

В первом квартале экономика США выросла всего на 1,6% в годовом исчислении (в сравнении с 3,4% в предыдущем квартале) и не оправдала ожидания роста на 2,5%. Это самый низкий показатель с первой половины 2022 года. Замедление основных показателей проявилось в сокращении потребительских расходов, в основном за счет потребления товаров, которое снизилось на 0,4% против роста на 3% в предыдущем квартале, а также в увеличении государственных расходов лишь на 1,2% против 4,6%. Данный тренд сопровождался значительным падением экспорта с 5,1% до 0,9%.

Любимый индикатор ФРС, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление, исключающий продукты питания и энергию, увеличился на 3,7% в годовом исчислении в первом квартале, ускорившись по сравнению с ростом на 2,0% в предыдущем трехмесячном периоде и превысив прогноз в 3,4%. Общий индекс цен также вырос на 3,4% в годовом исчислении, ускорившись с 1,8% за предыдущий квартал.

Реакция рынков была моментальной — доходность казначейских облигаций достигла максимальных значений в этом году, а фондовые индексы упали. Трейдеры перенесли ожидаемые сроки первого снижения процентной ставки ФРС на декабрь. Оптимизм относительно «мягкой посадки» экономики угас, и возникли опасения о возможной стагфляции — сочетании высокой инфляции со слабым экономическим ростом. Однако к концу торговой сессии фондовые рынки отыграли большую часть потерь благодаря росту акций двух технологических гигантов — Microsoft и Alphabet, материнской компании Google, которые продемонстрировали блестящие результаты в своих отчетах.

Теперь рынки с нетерпением ожидают заседания ФРС на следующей неделе, надеясь услышать в выступлении председателя Джерома Пауэлла намеки на последующую экономическую политику. Ранее Пауэлл утверждал, что экономический рост может сочетаться с низкой инфляцией за счет увеличения численности рабочей силы через мигрантов. Однако опубликованные данные ставят под сомнение этот тезис, особенно учитывая напряженность на рынке труда: количество первичных заявок на пособие по безработице сократилось до 207 тыс. на прошлой неделе, что является самым низким показателем за два месяца.