[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "240х200_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "flbq" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "create", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-158433683", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?p1=bxbwd&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid21=&puid22=&puid31=&fmt=1&pr=" } } ]
{ "author_name": "Konstantin Panphilov", "author_type": "self", "tags": ["\u043a\u043e\u043b\u043e\u043d\u043a\u0430"], "comments": 6, "likes": 9, "favorites": 6, "is_advertisement": false, "section_name": "default", "id": "11953", "is_wide": "1" }
Konstantin Panphilov
995

Рынок IPO: почему не стоит бояться замедления — мнение аналитика «Фридом Финанс»

В свете первичного публичного размещения компаний Square и Match Group, проходящего на этой неделе, инвестиционный аналитик компании «Фридом Финанс» Шамиль Курамшин написал для vc.ru колонку, в которой объяснил, почему инвесторам не стоит бояться замедления рынка IPO.

На этой неделе прошло сразу два горячих IPO: на биржу выходят платежный сервис Square и Match Group, владеющая несколькими онлайн-сервисами для знакомства по всему миру.

Однако, по нашим оценкам, сейчас не лучшее время для выхода на биржу: на фоне нестабильности на мировых рынках, а также рисков, связанных с повышением процентных ставок, наблюдается снижение оптимизма инвесторов касательно высокорисковых активов.

Результат — снижение объема и количества первичных размещений в США, а также значительный дисконт к справедливой стоимости бумаг.

Стоит отметить, что начиная с 2009 года активность на рынке IPO уверенно росла, а в сентябре 2014 года прошло крупнейшее первичное размещению за всю мировую историю — китайский интернет-холдинг Alibaba Group привлек более $20 млрд, разместив свои акции на NYSE.

По итогам трех кварталов 2015 года количество IT-IPO упало в три раза до 15 размещений, а совокупный объем составил всего $2,6 млрд. Помимо уже упомянутых факторов, столь значительное снижение высокотехнологичных IPO мы связываем с ростом венчурного рынка: за первые три квартала объем инвестиций превысил объем за весь прошлый год и составил $98,4 млрд, 60% из которых приходится на США.

У стартапов просто нет необходимости выходить на биржу, так как венчурные капиталисты готовы полностью покрывать их потребность в инвестициях без необходимости постоянно отчитываться перед регулятором и тысячами акционеров.

Возвращаясь к IPO, отметим, что сектор здравоохранения сохранил лидерство как по количеству, так и по объему размещений, несмотря на небольшое снижение обоих показателей — на биржу, преимущественно, выходят биотехнологические компании разной стадии, нуждающиеся в дальнейшем финансировании своих разработок.

Это дает инвесторам шанс вложить свои средства в перспективные компании на раннем этапе, однако риски также велики: компании сектора входят в топ как среди лидеров роста после IPO, так и среди компаний с худшей динамикой после размещения.

Увеличение количества и объема первичных размещений отмечается только в потребительском секторе, что говорит о смещении интереса инвесторов в сторону более стабильных, понятных и, что главное, менее капиталоемких отраслей

Вместе с американским отмечается снижение и мирового рынка IPO: объем размещений упал почти в два раза до $100 млрд, а количество снизилось на 20% до 239 размещений. Отчасти это связано с введенным летом временным запретом на IPO в Китае для снижения ажиотажа на национальном фондовом рынке: за первое полугодие индекс CSI 300 к июню вырос на 50%, а затем упал на треть менее чем за месяц — за это время на Шанхайской бирже прошло 29 размещений, что превысило показатели NYSE и NASDAQ.

Следом после Северной Америки и Азиатско-тихоокеанского региона идет Европа, которая также перетягивает на себя часть финансовых потоков, которые раньше концентрировались преимущественно в США.

В качестве заключения хотелось бы сказать, что мы не теряем оптимизма и считаем, что снижение активности на рынке IPO больше похоже на замедление перед рывком, чем на начало кризиса: после того, как ФРС наконец определится с процентными ставками, а мировые рынки найдут точку опоры, драйвером бума уже в 2016 году могут стать «единороги» — стартапы с капитализацией более $1 млрд.

Их в мире насчитывается более 125 штук, а оценка самого дорогого из них — такси-сервиса Uber — составляет $51 млрд, что превышает капитализацию FedEx, Caterpillar и многих других известных транснациональных компаний.

Кроме того, по нашим прогнозам, инновационное развитие в самых разных отраслях продолжит набирать обороты, а значит, все больше молодых компаний будут становиться публичными, а рынок продолжит расти.

#Колонка

Популярные материалы
Показать еще
{ "is_needs_advanced_access": false }

Комментарии Комм.

Популярные

По порядку

0

Прямой эфир

Компания отказалась от email
в пользу общения при помощи мемов
Подписаться на push-уведомления