Инвесторы охотятся на облигации

По мере того, как фокус инвесторов смещается с инфляции на рецессию, интерес к облигациям растет, особенно на фоне недавнего хаоса на фондовом рынке. Благодаря турбулентности акций на прошлой неделе трежерис неплохо подросли, отправив показатели доходности к минимумам более чем за год.

Впоследствии произошел отскок, но ситуация показала привлекательность облигаций в условиях замедления экономики, падения инфляции и перспектив снижения ставки ФРС наряду с прочими крупными Центробанками.

С начала месяца инвесторы вложили почти $9 млрд в государственные и корпоративные облигации США после притока в размере $57,4 млрд в июле, когда было зафиксировано самое высокое месячное значение с января.

Слабые данные по американскому рынку труда подтвердили, что инвесторы видят в трежерис лучший инструмент защиты от негативных сценариев, включая рецессию. После выхода статистики по занятости в начале августа рыночные ожидания относительно политики ФРС сильно изменились. Теперь трейдеры на фьючерсном рынке прогнозируют снижение ставки более чем на 1% до конца года. Ранее ожидания предполагали смягчение политики не более чем на 0,75%, да и то с натяжкой.

Недавний приступ волатильности охватил в том числе корпоративный долг, однако движения были более сдержанными по сравнению с акциями, особенно в сегменте эмитентов с более высоким инвестиционным рейтингом – для них возможная рецессия не сопровождается риском большого числа дефолтов. Даже мусорные облигации держались лучше фондового рынка, где крупные технологические компании несут внушительные потери в последние недели.

Несмотря на недавние притоки капитала, некоторые участники рынка по-прежнему обеспокоены потенциальными последствиями замедления экономики для корпоративных облигаций. На фоне признаков ослабления показателей занятости и экономики, перспективы инфляции будут иметь решающее значение в контексте монетарной политики ФРС.

Накануне отчет из США отразил замедление роста инфляции на производственном уровне. Если и потребительские цены подтвердят продолжение тенденции, ожидания снижения ставки только укрепятся. В случае неожиданного ускорения роста CPI участники рынка пересмотрят свои прогнозы относительно масштабов смягчения политики, что ударит по облигациям.

#фондовыйрынок