Деньги в банке существенно ликвиднее. Выход из депозита происходит быстро хотя теряются проценты (нюансы зависят от конкретного договора), выход из бумаг - процесс более длительный и, хотя НКД в цене выхода будет учтен, то есть начисленные проценты не потеряются, но на выходе денег может оказаться даже меньше нем заводили, т.к. реализацию рыночного риска при выходе до погашения никто не отменял.
Как-то странно сравнивать со ставкой по депозиту купонную доходность бумаги. А как же премия/дисконт? Доходность к погашению бумаги тогда уж брать в сравнение. Разница станет сразу не такой большой.
В итоге получается, что сумма телодвижений (для некоторых организаций учет бумаг в бухгалтерии - это сложная задача) и риски не особо покрываются разницей в доходе.
Если речь о ликвидных высоко-надёжных облигациях (а только такие и стоит покупать юр.лицам), то выход из них 2-4 дня с учётом всех транзакционных действий. Это не намного дольше, чем срочный вывод из депозита. Рыночный и кредитный риски можно регулировать дюрацией. Что касается премии/дисконта, с одной стороны согласен. В конкретном кейсе доходность к погашению была 6,9% на момент сделки – не 7,6%, как купон, но и разница не в разы. С другой стороны, деньги в депозите предполагают гарантированный возврат основной суммы и (часто) не гарантированную выплату процентов в случае досрочного истребования, а в облигациях гарантированный купон и не гарантированный выход по номиналу или цене покупки, при досрочном выходе. Для минимизации спреда между ценой покупки и ценой выхода опять возвращаемся к дюрации. По отражению на балансе, этот вопрос вполне укладывается в первоначальные 5 дней на проработку, т.к. всё расписано в ПБУ 19/02. Даже в самых сложных случаях, для банков например, нужно тратить время на ежедневную переоценку – 5-10 минут в день. По поводу же рисков, если компания покупает бонд банка, она не берёт на себя дополнительного риска, в сравнении с депозитом в этом банке. Если же покупает ОФЗ, то и вовсе сокращает риск – берёт на себя только риск государства.
Деньги в банке существенно ликвиднее. Выход из депозита происходит быстро хотя теряются проценты (нюансы зависят от конкретного договора), выход из бумаг - процесс более длительный и, хотя НКД в цене выхода будет учтен, то есть начисленные проценты не потеряются, но на выходе денег может оказаться даже меньше нем заводили, т.к. реализацию рыночного риска при выходе до погашения никто не отменял.
Как-то странно сравнивать со ставкой по депозиту купонную доходность бумаги. А как же премия/дисконт? Доходность к погашению бумаги тогда уж брать в сравнение. Разница станет сразу не такой большой.
В итоге получается, что сумма телодвижений (для некоторых организаций учет бумаг в бухгалтерии - это сложная задача) и риски не особо покрываются разницей в доходе.
Но в целом это всё конечно отговорки.
Просто чаще всего никому не хочется заморачиваться за что-то.
Так что, в целом, с посылом статьи я согласен.
Если речь о ликвидных высоко-надёжных облигациях (а только такие и стоит покупать юр.лицам), то выход из них 2-4 дня с учётом всех транзакционных действий. Это не намного дольше, чем срочный вывод из депозита. Рыночный и кредитный риски можно регулировать дюрацией.
Что касается премии/дисконта, с одной стороны согласен. В конкретном кейсе доходность к погашению была 6,9% на момент сделки – не 7,6%, как купон, но и разница не в разы. С другой стороны, деньги в депозите предполагают гарантированный возврат основной суммы и (часто) не гарантированную выплату процентов в случае досрочного истребования, а в облигациях гарантированный купон и не гарантированный выход по номиналу или цене покупки, при досрочном выходе. Для минимизации спреда между ценой покупки и ценой выхода опять возвращаемся к дюрации.
По отражению на балансе, этот вопрос вполне укладывается в первоначальные 5 дней на проработку, т.к. всё расписано в ПБУ 19/02. Даже в самых сложных случаях, для банков например, нужно тратить время на ежедневную переоценку – 5-10 минут в день.
По поводу же рисков, если компания покупает бонд банка, она не берёт на себя дополнительного риска, в сравнении с депозитом в этом банке. Если же покупает ОФЗ, то и вовсе сокращает риск – берёт на себя только риск государства.
Комментарий недоступен