Знаменитый экономист получил Нобелевскую премию за разработку портфельной теории. Рассказываем про основные принципы, заложенные Марковицем
Персональные брокеры помогают разобраться, как сформировать долгосрочный портфель и не отвлекаться на новостной шум. В первой публикации речь шла про инвестиционный риск, во второй — про методы риск-менеджмента. Пришел черед обсудить портфельную теорию Марковица, за которую знаменитый экономист получил Нобелевскую премию.
На тарифе Консультант по управлению капиталом персональный брокер — это тот, кто обеспечивает профессиональное сопровождение инвестиций: составляет для клиента финансовый план, помогает сформировать портфель и сопровождает на всем пути инвестирования к достижению целей.
Аяз Вильданов, Персональный брокер
Сегодня мы поговорим о портфельной теории Марковица.
Гарри Марковиц — американский экономист. В середине ХХ века он написал статью «Выбор портфеля» о рисках, доходности и взаимозависимости инструментов инвестирования. Ее основная идея заключалась в том, что риск нужно рассматривать относительно портфеля в целом, а не относительно отдельно взятых ценных бумаг. Статья стала отправной точкой для современной портфельной теории, а Марковиц получил Нобелевскую премию.
Рассмотрим подробнее его подход. Взаимозависимость инвестиций по-другому называется корреляцией. Допустим, динамика цен двух активов совпадает на каждом промежутке времени. Тогда значение их корреляции равно единице. Это идеальная положительная корреляция.
Теперь представим, что в каждом периоде времени динамика цен прямо противоположна. Тогда значение корреляции таких активов будет равняться «-1». Это идеальная отрицательная корреляция.
Две инвестиции могут иметь любую корреляцию от «-1» до «+1» в отношении друг друга.
Идем дальше. Одни и те же факторы могут позитивно влиять на одну отрасль и негативно — на другую.
Например, при росте цен на нефть акции большинства нефтедобывающих компаний демонстрируют рост. При этом акции авиаперевозчиков могут терять в стоимости из-за повышения цен на топливо. В этом примере выделим положительную корреляцию между ценой на нефть и акциями нефтедобытчиков. В то же время корреляция между нефтью и стоимостью акций авиаперевозчиков будет отрицательной.
Чем больше в портфеле активов с отрицательной корреляцией, тем меньше риск получения убытков.
Подведем итог. Гарри Марковиц в своей статье рассказал об оптимальном соотношении риска и доходности. В рамках правильно подобранного портфеля риски снижаются за счет низкой и отрицательной корреляции инструментов. Принципы, заложенные Марковицем, легли в основу современной портфельной теории, о которой мы поговорим в следующий раз.
Если у вас есть портфель ценных бумаг стоимостью от 3 млн руб., рекомендуем провести аудит — это бесплатно. Вы получите профессиональное мнение персонального брокера, основанное на аналитике Argus Research и BCS Global Markets.
Так в итоге какое оптимальное соотношение между положительной и отрицательной корреляцией должно быть в инвестиционном портфеле? В итоге, статья ни о чём... Из разряда, ребята, это самолёт, он летает в небе теперь вы можете управлять самолётом.
К юристу обращается человек с проблемой, коротко излагает суть вопроса, юрист спрашивает его: "Что ты хочешь получить, совет или консультацию? Тот спрашивает:" В чем разница?" Юрист: " Совет бесплатный, а консультация нет". Человек: " Тогда совет". Юрист: "Мой тебе совет - запишись на консультацию".