Цена на депозитарную расписку Магнита в долларах, условно, определяется как котировка Магнита в рублях, умноженная на курс. Таким образом, чтобы вложение в акцию Магнита защищало от падения обменного курса рубля на условные 50%, нужно, чтобы рублевая цена Магнита подскакивала на те же 50% при таком падении. Но мы этого не наблюдаем.

потому что это все равно рублевые активы, вы просто купили их за доллары

Я не пойму, вы статью читали? Всё предельно доступно написано. Если у вас есть контраргумент, то изложите, пожалуйста.