Одна страна = одна лицензия? Краткий обзор регулирования криптовалютных бирж

По мере того как криптовалюта становится более популярной в мире, возрастает и количество компаний, специализирующихся на предоставлении услуг по её обмену. Чтобы обезопасить потребителей от мошенников, а также чтобы предотвратить использование криптовалют в противозаконных целях, некоторые юрисдикции ввели обязательные правила для компаний, связанных с криптовалютой. Так, законы ряда стран требуют, чтобы фирмы, которые работают на крипторынке (например, биржи), имели специальную лицензию или прошли регистрацию в государственных органах. Наличие такой лицензии или регистрации в официальном реестре служит подтверждением того, что:

- деятельность биржи, включая её внутреннюю политику, полностью соответствует местным законам. В частности, законам о запрете отмывания средств, полученных преступным путем, и финансирования терроризма;

- биржа проводит идентификацию пользователей KYC.

Например, требование о наличии криптолицензии есть в Эстонии, Великобритании, Японии, Мальте, Швейцарии и др.

По общему правилу надо получать в каждой стране самостоятельную лицензию на ведение криптодеятельности в данной конкретной стране, обычно это делается через создание дочерней компании на территории нужной страны.

Однако общий вывод таков: нельзя получить лицензию только в одной стране и на её основе вести деятельности во всем мире. Поэтому, чтобы легально действовать в различных юрисдикциях, биржи создают дочерние компании в соответствующих странах и на эти компании получают разрешение на криптодеятельность в виде регистрации в реестре поставщиков цифровых услуг либо криптолицензию.

Например, компания FTX Trading LTD, которой принадлежит криптобиржа FTX, имеет разветвленную структуру со множеством “дочек” в разных странах - Гибралтар (Zubr Exchange Limited), Австралия (FTX Express Pty Ltd, FTX Australia Pty Ltd), Германия (FTX Trading GmbH.), ОАЭ (DAAG Trading, DMCC), Япония (FTX Japan Corporation), Сингапур (Quoine Pte Ltd), США (West Realm Shires Inc. dba FTX US).

Компания Foris DAX Asia, которой принадлежит криптобиржа Crypto.com, имеет дочерние юридические лица в Сингапуре (FORIS DAX ASIA PTE. LTD.), Италии (FORIS DAX GLOBAL LIMITED), Южной Корее (PnLink Co., Ltd., OK-BIT Co., Ltd.), Канаде (FORIS DAX INC.), Великобритании (FORIS DAX UK LIMITED), Мальте (FORIS DAX MT LIMITED).

Компания Binance Holdings Ltd., которой принадлежит биржа Binance: Франция (Binance France), Канада (Binance Canada Capital Market), Италия (Binance Italy), Испания (Moon Tech Spain, S.L.), Австралия (InvestbyBit Pty Ltd.), Нидерланды (Binance Nederland BV), США (BAM Trading Services, Inc.)

Подробнее с информацией о том, какие юридические лица и в каких странах создают криптобиржи для получения лицензий, можно ознакомиться по ссылке.

Однако несмотря на кажущееся множество дочерних компаний, разбросанных по миру, все биржи так или иначе ведут деятельность без регистрации в некоторых странах мира. Рассмотрим регулирование ряда стран и громкие дела, возникшие в связи с отсутствием у бирж (централизованных и децентрализованных) криптолицензии на ведение деятельности в определенной стране.

Регулирование: по законодательству Японии осуществлять деятельность могут только криптовалютные биржи, прошедшие регистрацию в Financial Services Agency (FSA). Также на криптовалютные компании возложено обязательство по соблюдению законов о борьбе с отмыванием денег/финансированием терроризма (AML/CFT), а также по ведению учета клиентов и инвесторов, проверки их личности.

Кейсы:

1. Financial Services Agency (FSA) Японии вынесло платформе Binance предупреждение в июне 2021 года, обвинив компанию в предоставлении услуг по обмену криптовалютами в стране без регистрации.

2. Financial Services Agency (FSA) Японии вынесло платформе Bybit предупреждение в мае 2021 года. В предупреждении говорится, что фирма не зарегистрирована для предоставления криптоуслуг в стране и случае отсутствия регистрации её деятельность будет запрещена.

Регулирование: все провайдеры криптоуслуг обязаны получить лицензию в Денежно-кредитном управлении Сингапура (The Monetary Authority of Singapore (MAS). Компании, предоставляющие услуги хранения и обмена криптовалюты, должны соблюдать KYC требования, AML (борьба с отмыванием денег) и CFT (борьба с финансированием терроризма).

Требование о лицензировании деятельности было введено в 2019 году Payment Services Act. Ряду компаний был предоставлен льготный период, когда они могли действовать без лицензии. Например, для компаний Bitcoin Exchange, Bitcross, Bitstamp, Coinbase, Coincola Сингапур, Kryptos-x, Luno, Payward, Quoine был введен льготный шестимесячный срок.

После нововведений о необходимости получения криптолицензии более 100 компаний, которые подали заявку на получение лицензии на предоставление криптоуслуг в Сингапуре, получили отказ либо отозвали свои заявки из-за высоких требований, предъявляемых к криптокомпаниям.

Кейсы:

1. Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS), которое контролирует криптосектор в стране, опубликовал в августе 2021 заявление о Binance, в котором говорится, что Binance действует без получения разрешения на ведение деятельности в Сингапуре. MAS строго рекомендовал Binance прекратить предоставление криптоуслуг резидентам Сингапура.

МАS также упомянул Binance.com в своем списке предупреждений для инвесторов о том, что компания не уполномочена предоставлять какие-либо платежные услуги в Сингапуре.

2. В декабре 2021 года появилась новость о том, что Binance уходит из Сингапура и отзывает свою заявку на получение разрешения на управление биржей цифровых активов в стране. Компания заявила, что покупка и продажа криптовалюты будет прекращена с 13 января 2022 года

Регулирование: Криптовалютные биржи должны зарегистрироваться (получить разрешение) в Управлении по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA), чтобы начать работу. Они также должны соблюдать обязательства по соблюдению требований AML (борьба с отмыванием денег) и CFT (борьба с финансированием терроризма).

Компании, не получившие лицензию, должны прекратить всю деятельность, связанную с криптовалютой, иначе они рискуют подвергнуться штрафам и судебным искам со стороны FCA.

Кейсы:

1. Криптовалютная биржа Gemini, управляемая Тайлером и Кэмероном Винклвосс, получила одобрение FCA.

Регулятор Великобритании добавил в свой реестр Gemini Europe Limited, местную дочернюю компанию биржи со штаб-квартирой в Нью-Йорке.

2. Криптобиржа Crypto.com была зарегистрирована Управлением финансового надзора (FCA) Великобритании. Согласно записи в Реестре финансовых услуг FCA, FORIS DAX UK LIMITED (зарегистрированное в Великобритании торговое название Crypto.com.) была зарегистрирована для проведения «операций с криптоактивами».

Crypto.com – криптобиржа, базирующаяся в Сингапуре, работающая по всему миру и насчитывающая более 50 миллионов пользователей.

Crypto.com активно получает лицензии (разрешения на работу) и в других юрисдикциях. Так, Crypto.com получил лицензию Денежно-кредитного управления Сингапура и предварительное одобрение лицензии на виртуальные активы от Регуляторного органа Дубая. Биржа также зарегистрирована в Италии итальянским регистратором Organismo Agentie Mediatori (OAM), на Кипре Комиссией по ценным бумагам и биржам, Валютным управлением Каймановых островов. Указанные одобрения позволят Crypto.com оказывать свои в соответствии с местным законодательством.

3. FCA составил список из более чем 100 криптофирм, которые работают нелегально (без регистрации), чтобы инвесторы могли перепроверить, не является ли фирма, с которой они намерены иметь дело, несоответствующей требованиям законодательства. Такие криптовалютные компании представляют угрозу для потребителей, банков и платежных компаний, которые ведут с ними бизнес.

4. Binance, одной из крупнейших в мире криптовалютных бирж, со стороны FCA было приказано прекратить всю их деятельность в Соединенном Королевстве после проверки ее деятельности национальным управлением по финансовому надзору (FCA), также было вынесено предупреждение для потребителей об нелегальном характере деятельности платформы. В заявлении FCA говорится, что ни одна организация в группе Binance не имеет разрешения или лицензии в Великобритании на ведение криптодеятельности из-за несоответствия требованиям политики по борьбе с отмыванием денежных средств.

Также компанию обязали добавить уведомление на видном месте на своем веб—сайте и в приложениях, показывающее британским пользователям следующий текст:

“The Financial Conduct Authority in the United Kingdom has asked us to issue the following statement. In the interests of clarity we are happy to do so.

Binance.com is a platform providing various products and services to global customers. Some of these products and services are regulated outside the UK, while others are not. Binance Markets Limited is a UK based company which has not yet carried out any business.

BINANCE MARKETS LIMITED IS NOT PERMITTED TO UNDERTAKE ANY REGULATED ACTIVITY IN THE UK.”

Чтобы получить разрешение на продажу криптоактивов в Великобритании, платформа должна соблюдать меры контроля за отмыванием денег и финансированием терроризма. Глава Binance указал, что компания рассматривает возможность создания отдельной компании для работы в Великобритании, аналогично созданию дочерней компании Binance США.

Регулирование: в Эстонии существует 2 типа криптолицензий:

1. Лицензия на оказание услуг по обмену виртуальной валюты (в т.ч. криптовалюты);

2. Лицензия на оказание услуг «виртуального кошелька (т.е. хранения криптовалюты)».

Лицензии выдаются эстонским подразделением финансовой разведки (Financial Intelligence Unit, FIU), независимым от эстонской полиции.

Особенностью лицензии, полученной в Эстонии как в государстве-члене ЕЭЗ (Европейской экономической зоне), является то, что такая лицензия предоставляет своему владельцу Паспортные права.

В ЕЭЗ входят: Австрия, Бельгия, Болгария, Великобритания, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Ирландия, Исландия, Испания, Италия (Сан-Марино), Кипр, Латвия, Литва, Лихтенштейн, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Норвегия, Польша, Португалия, Румыния, Словакия, Словения, Финляндия, Франция, Хорватия, Чехия, Швеция, Эстония.

Паспортные права (passporting rights) - право компании, зарегистрированной в ЕЭЗ, на ведение криптодеятельности или иной лицензируемой деятельности в любой стране ЕЭЗ без необходимости получать дополнительное разрешение (лицензию) в этой стране и без необходимости создания филиала на территории этой страны.

Однако паспортные права предоставляют не все страны ЕЭЗ. Для получения паспортных прав, компания должна быть авторизована (ей должна быть выдана лицензия) в соответствии с одной из директив единого рынка Евросоюза (the Capital Requirements Directive, Solvency II, the Markets in Financial Instruments Directive II, the Insurance Distribution Directive, the Mortgage Credit, Directive, the Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive, the Alternative Investment, Fund Managers Directive and the Revised Payment Services Directive). Как правило, для осуществления паспортных прав компания должна сначала уведомить регулятор страны основной регистрации. Соответствующая директива, в соответствии с которой фирма из ЕЭЗ пытается реализовать свои паспортные права, будет определять условия, которые фирма должна соблюдать.

Например, требования немецкой лицензии не основаны на законодательстве ЕС, поэтому не дает паспортных прав. Кроме того, в некоторых странах ЕС не требуется лицензия для бирж, есть только требования к регистрации и лицензия, выдаваемая в Германии. не может заменить местную регистрацию в другой стране ЕС. Так, в Испании, Франции, Италии требуется именно регистрация.

Кейсы: нет.

Регулирование: криптовалютные биржи являются законными в Швейцарии, если они лицензированы и регулируются FINMA (Swiss Financial Market Supervisory Authority). Поставщики виртуальных услуг должны соблюдать AML (принципы борьбы с отмыванием денег) и CFT (борьба с финансированием терроризма), проводить проверку клиентов KYC.

Кейсы: нет.

Регулирование: биржи криптовалют для легального ведения своей деятельности должны получить разрешение (лицензию) от Financial Crime Investigation Service.

Два вида лицензий:

1. Лицензия Crypto Exchange - дает право оказывать услуги по обмену цифровых валют, в т.ч. на фиатную валюту;

2. Лицензия Crypto Wallet - дает право оказывать услуги криптовалютного кошелька (хранение криптовалюты).

На криптобиржи возложены следующие обязанности: проводить процедуры идентификации и проверки клиентов, вести учет данных о клиентах, проводить процедуры внутреннего контроля – мониторинг сделок клиентов, соблюдать принципы политики AML (борьба с отмыванием денег), подавать отчетность в FCIS (Служба по расследованию финансовых преступлений).

Кейсы:

1. Банк Литвы предупредил Binance об отсутвии лицензии в Литве, и приказал компании обеспечить соблюдение того, чтобы ее общедоступная информация не вводила в заблуждение потребителей. Банк Литвы также отметил, что услуги, связанные с криптоактивами, не регулируются и не контролируются, поэтому потребители рискуют потерять все свои инвестиции.

2. Сингапурская платформа HyperBC, предоставляющая услуги по хранению криптовалютных активов, получила в Литве лицензию на ведение криптовалютной деятельности.

Регулирование: в ОАЭ следующие виды деятельности требуют получения лицензии:

• Управление платформенными сервисами и их сопровождение;
• Услуги по обмену крипто-крипто;
• Услуги по обмену крипто-фиат;
• Услуги по переводам (transfer services);
• Услуги по хранению и управлению (custody and management);
• Услуги, касающиеся управления портфелями;
• Услуги, относящиеся к предложению и торговле виртуальными токенами.

Главным регулятором является Ведомство Дубаи по Виртуальным Активам - the Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA). VARA координирует работу с Dubai World Trade Centre Authority (DWTCA), Центральным банком и Комиссией по ценным бумагам ОАЭ. В полномочия VARA входит организация контроля и установление правил ведения бизнеса с виртуальными активами, что включает услуги по управлению, клирингу и расчетам. Ведение деятельности с криптоактивами в потребует разрешения регулятора, при этом бизнесу необходимо иметь присутствие в Дубаи.

Кейсы:

1. Криптовалютная биржа Binance получила лицензию поставщика криптоуслуг на работу в Дубае, Объединенные Арабские Эмираты. В соответствии с лицензией Binance будет разрешено открыть офис в эмирате и предоставлять услуги по обмену цифровых активов резидентам ОАЭ.

2. Биржа Kraken получила лицензию от the Abu Dhabi Global Market (ADGM). Kraken станет первой глобальной группой по обмену виртуальными активами в ОАЭ, которая предложит клиентам возможность инвестировать, торговать, снимать и вносить виртуальные активы в дирхамах. Это даст более чем 8 миллионам пользователей Kraken по всему миру доступ к местной валюте в Абу-Даби и Дубае.

3. Crypto.com получила предварительное одобрение от Управления по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA), что позволяет Crypto.com предлагать полный набор продуктов и услуг криптобиржи.

4. Сейшельская биржа OKX получила лицензию на виртуальные активы от Управления по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA) и может предлагать инвестиционные услуги квалифицированным инвесторам и финансовым учреждениям Дубая.

Регулирование: криптокомпаниям необходимо на федеральном уровне получить лицензию Money Service Business (MSB) в FinCEN США. Для оказания услуг криптобиржи на территории отдельного штата такая бизнес-структура должна получить лицензию соответствующего штата.

Компании, осуществляющие операции с криптовалютой, должны уведомлять регуляторов о сомнительных транзакциях, соблюдать политику AML/CTF, предоставлять отчеты о транзакциях на сумму более 10 тыс. USD., хранение информацию об операциях клиентов.

На федеральном уровнекриптобиржи должны зарегистрироваться и получить статус поставщика финансовых услуг (Money Service Business, MSB) в Управлении по борьбе с финансовыми преступлениями министерства финансов США (Financial Crimes Enforcement Network, сокр. FinCEN). Далее бирже необходимо получить лицензию на предоставление услуг с виртуальной валютой. Тип лицензии зависит от того, какие именно операции планирует проводить компания. Если речь идет об операциях типа «крипта-фиат», то необходимо получить лицензию Money Transmitter License. Если же лицо или компания собирается проводить операции в формате «крипта-крипта», то для такой деятельности ей потребуется получить MSB License. В первом случае, поставщику услуг придется соблюдать не только общие правила, но и учитывать законодательные особенности конкретного штата. Компания обязуется соблюдать не только требования государственного регулятора, но и учитывать особенности законодательства конкретного штата, из-за чего процесс получения лицензии на проведение криптовалютных операций одновременно в нескольких штатах становится более сложной задачей.

И на уровне федерации, и на уровне штатов нет специально разработанной криптовалютной лицензии. Лицензии, которые выдаются биржам, являются традиционными Money Transmitter License, которые существовали задолго до появления криптобирж и выдавались финансовым учреждениям на ведение следующей деятельности:

• предоставление услуг, связанных с денежными переводами;
• дилерскую деятельность с иностранной валютой;
• осуществление денежных почтовых переводов;
• обмен валюты на сумму, превышающую 1000 USD.

В настоящее время спектр услуг, которые можно предоставлять при наличии этой лицензии, включает и операции с цифровой валютой.

Например, согласно разъяснениям Департамента финансового регулирования штата Иллинойс, компания, работающая с цифровой валютой, должна получить лицензию в качестве оператора денежных переводов Money Transmitter License.

Закон Луизианы о виртуальной валюте, содержит указание на необходимость лицензирования для компаний, занимающихся виртуальной валютой.

В штате Мичиган хранение средств в «электронном кошельке» — это перевод денег, требующий лицензии Money Transmitter. Биржи виртуальных валют, такие как Binance и Coinbase, имеют лицензии на передачу денег в штате Мичиган.

Кейсы:

1. В 2019 году Binance заявила, что прекращает оказывать услуги пользователям из Америки. Позднее компанией было создано специальное юридическое лицо BAM Trading Services, Inc. и платформа Binance.US для пользователей из США. Список штатов, в которых у компании получена лицензия на криптодеятельность, находится здесь.

2. Отдельная платформа для пользователей из США создана биржей FTX - https://ftx.us/. Список штатов, в которых у компании получена лицензия (так же, как у Binance), можно найти тут.

3. Биржа KuCoin не имеет лицензии на работу в США, поэтому у пользователей платформы нет защиты для денежных депозитов на счетах (страхование сумм FDIC) в отличие от лицензированных бирж, таких как CoinBase.

На федеральном уровне Coinbase зарегистрирована как компания, предоставляющая денежные услуги, в FinCEN.

На уровне штатов Coinbase Inc., компания, управляющая криптобиржей Coinbase в США, имеет лицензию на осуществление денежных переводов (Money Transmitter License) в большинстве штатов США. Указанные лицензии дают Coinbase право осуществлять на денежные операции с долларом (в частности, осуществление переводов в долларах США), а также дают право осуществлять операции с криптовалютой на платформе.

Для легального ведения деятельности Coinbase обязана соблюдать американские законы о финансовых услугах и защите прав потребителей, в том числе:

• The Bank Secrecy Act, который требует, чтобы Coinbase проверяла личность клиентов, хранила записи о валютных транзакциях на срок до 5 лет;
• The USA Patriot Act, который требует, чтобы Coinbase назначала сотрудника по соблюдению законодательства, проводила обучение и периодически пересматривала программу по комплаенсу;.
• Законы штатов о денежных переводах и соответствующие правила.

4. Биржи, которые работают в США, получив лицензию: Binance, FTX, Coinbase, Kraken, CoinList. Crypto.com, Blockcahin.com, Gemini, Poloniex, Bittrex.

5. Биржи, которые не работают в США (ограничили доступ к платформам для резидентов США по собственной инициативе, а не по предписанию регулирующих органов США.): OKX, KuCoin, Gate I.O., Bybit.

6. Биржи, которые работают в США без лицензии: BitMEX.

Таким образом, в США предусмотрена двухуровневая система лицензирования - на уровне штатов и на федеральном уровне, что останавливает многие компании от ведения деятельности в США (строгие требования и и необходимость получения лицензии дважды).

Регулирование: если компания является поставщиком услуг по обмену цифровой валюты, она должны быть зарегистрированы в Австралийском центре отчетов и анализа транзакций (AUSTRAC) прежде чем она сможет предоставлять услуги по обмену цифровой валюты. Предоставление услуг по обмену цифровой валюты без регистрации в Австралии является нарушением закона.

Также компании в сфере криптовалюты обязаны соблюдать процедуры KYC и AML.

Кейсы:

1. Huobi (базирующаяся на Сейшельских островах), шестая по величине криптовалютная биржа в мире по объему торгов, получила лицензию от Австралийского центра отчетов и анализа транзакций (AUSTRAC) на работу в качестве поставщика услуг цифровой валюты.

Это также знаменует собой расширение основного направления деятельности биржи после того, как она недавно получила лицензии в Новой Зеландии и Объединенных Арабских Эмиратах.

Регулирование: компании, которые предоставляют услуги по обмену криптовалюты или переводу криптовалюты, должны получить лицензию Money Services Business (MSB) в Канаде. Компании должны зарегистрироваться в FINTRAC (Financial Transactions and Reports Analysis Centre of Canada) в качестве компании, предоставляющей денежные услуги, и соответствовать требованиям отчетности FINTRAC.

Требование о регистрации в качестве компании, предоставляющей криптоуслуги, также распространяется на иностранные криптовалютные биржи, которые предоставляют свои услуги клиентам из Канады.

Все криптовалютные компании в Канаде обязаны строго соблюдать требования Canada Money Services Business, которые включают в себя реализацию процедур KYC и AML, назначение сотрудника комплаенса и ведение записей о клиентах и транзакциях.

С 2021 года криптовалютные компании также должны вести учет всех трансграничных электронных переводов средств, включая транзакции с криптовалютой.

Кейс:

1.Комиссия по ценным бумагам Онтарио (OSC) уведомила инвесторов о том, что Binance не зарегистрирован в соответствии с законом о ценных бумагах в Онтарио. Это означает, что Binance не уполномочены предлагать торговлю производными финансовыми инструментами или ценными бумагами лицам или компаниям, расположенным в провинции Онтарио.

Также Комиссия по ценным бумагам Онтарио (OSC) ведет реестр зарегистрированных платформ.

Как можно заметить, многие биржи получают разрешение на ведение деятельность в какой-либо стране заранее, до получения предупреждений регулирующих органов, или вовсе ограничивают доступ резидентов определенных стран к бирже. Получить одну лицензию и обосновывать её наличием ведение деятельности во всем мире нельзя.

При этом в глаза бросается деятельность самой крупной биржи – Binance, которая зачастую действует ва-банк, ведя деятельность во многих юрисдикциях без надлежащего разрешения и предпринимая попытке его получения только после вынесения предписаний контролирующих органов и предупреждения потребителей о том, что использовать услуги Binance небезопасно.

Binance не оказывает услуги пользователям следующих стран: Онтарио (Канада), Китай, Малайзия, Япония, Великобритания, Тайланд, Сингапур. Следовательно, в остальных странах платформа функционирует. При этом у Binance нет лицензии на ведение деятельности в Новой Зеландии, Литве, Хорватии, Мальте, Мадейре, Швейцарии, Грузии. Можно заключить, что Binance заняли выжидательную позицию и не предпринимают действий по получению лицензий до тех пор, пока их отсутствие не будет замечено властями соответствующих стран. На наш взгляд, это может быть связано с появлением резонансных случаев блокировки самой крупной криптобиржи в разных странах мира только в 2020-2021 г., хотя платформа функцинирует с 2017 года (т.е. на протяжении довольно длительного времени биржа не получала претензий от надзирающих органов, и поэтому в настоящий момент может не до конца осознавать все последствия ведения деятельности без надлежащих разрешений).

Отличие децентрализованной биржи (DEX) от централизованной (CEX) является то, что последние находятся под контролем и управлением какой-либо компании, т.е. имеют координационный центр. Для пользователей платформ это означает, что в CEX есть ответственное лицо, к которому можно обратиться в случае возникновения проблем с транзакцией или иной ошибки. Централизованные биржи могут принимать фиат. Во время совершения сделок на CEX пользователи отчисляют определенный процент в виде комиссии владельцу биржи в счет вознаграждения за обслуживание и обеспечение деятельности платформы. Примерами централизованных бирж являются известные Binance, Bybit, OKX, Huobi.

DEX работают без координационного центра, только на основании технологии распределенного реестра. Нет «посредника» в виде какой-либо компании-владельца биржи, которая соединяет покупателя и продавца криптовалюты. Сделки с виртуальными активами происходят только с помощью блокчейна. Такие платформы не требуют верификации и создания аккаунта, достаточно просто привязать кошелек. Примерами DEX являются Binance DEX, IDEX, KyberNetwork и др. Подробный обзор топ-5 DEX можно найти в подготовленной нашей командой таблице.

На практике может оказаться так, что децентрализованная биржа будет иметь все признаки централизованной, а поэтому должна подчиняться такому же регулированию. Например, быть зарегистрированной национальной биржей, получить лицензию от регулирующих органов для легального ведения деятельности, соблюдать политику AML, проводить проверку KYC.

Рассмотрим несколько случаев, когда деятельность DEX была признана вне закона на территории разных государств.

EtherDelta представляла собой торговую площадку цифровых активов, которая функционировала на блокчейне Ethereum. Биржа работала 18 месяцев, за которые пользователи EtherDelta выполнили более 3,6 млн операций, включая операции с токенами, которые SEC США расценили как ценные бумаги в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах США. Платформы, предлагающие торговлю этими цифровыми ценными бумагами, должны быть зарегистрированы. Однако EtherDelta не выполнила это требование.

SEC выдвинула обвинение в адрес основателя EtherDelta - Закари Кобурна. Зв функционирование биржи без соответствующей регистрации её основателю было предписано наказание в виде обязанности выплатить 388 тыс. долл. США.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в сентябре 2021 года анализировала деятельность Uniswap Labs, основного разработчика одной из крупнейших в мире децентрализованной криптовалютной биржи Uniswap. Контролирующий орган был заинтересован в получении дополнительной информации о том, как инвесторы используют Uniswap.

Расследование SEC в отношении Uniswap Labs происходило на фоне повышенного интереса со стороны регулирующих органов к криптовалютам и рынку цифровых активов.

В правовой литературе высказывается вполне однозначное мнение, что Uniswap может быть признана незарегистрированной биржей, однако SEC пока что не сделала такого вывода. Скорее всего, это вызвано не правовыми, а политическими причинами, но регуляторная дубина у SEC и CFTC на готове.

SEC обвинила Грегори Кио, Дерек Акри и их компания Blockchain Credit Partners на Каймановых островах в незарегистрированных продажах ценных бумаг на сумму более 30 миллионов долларов с использованием смарт-контрактов и технологии «децентрализованного финансирования» (DeFi), а также за введение инвесторов в заблуждение относительно операций и прибыльности. своего бизнеса DeFi Money Market.

Указанные лица использовали смарт-контракты для продажи двух типов цифровых токены: mTokens, которые можно было приобрести с использованием определенных цифровых активов и с выплатой 6,25% годовых, и «токены управления» DMG, которые якобы давали держателям определенные права голоса, долю сверхприбыли и возможность получать прибыль от перепродажи токенов управления DMG в вторичный рынок.

Предлагая и продавая токены mToken и токены управления DMG, обвиняемые заявили, что DeFi Money Market будет выплачивать проценты и прибыль, поскольку будет использовать активы инвесторов для покупки активов «реального мира», приносящих доход, однако таких покупок не происходило.

В качестве наказания каждый из двух обвиняемых должен был выплатить штраф в размере 125 тыс. долл.

Деятельность DEX урегулирована скудно по сравнению с деятельностью CEX. Дел, в которых DEX обвинялись бы в нелегальной деятельности, немного, и в основном разбирательства сосредоточены в США в связи с сильным контролирующим органом SEC. По нашей оценке, по мере роста популярности DEX к ним будут применяться более жесткие меры регулирования и санкции, так как это потенциально крайне сильный удар по финансовому суверенитету государства. Работать с CEX государства уже умеют, это типичный финансовый посредник. Но как быть в условиях отсутствия такого посредника - вопрос остается открытым. Власть никогда не хочет терять власть.

Материал подготовлен командой юридической фирмы TX.Legal.

Если у вас есть вопросы, пишите Telegram @usmanovruslan или [email protected]