{"id":9130,"title":"\u0417\u0430\u0449\u0438\u0442\u0438\u0442\u044c \u0440\u0430\u0431\u043e\u0447\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u044c\u044e\u0442\u0435\u0440\u044b \u0438 \u0442\u0440\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u043d\u0430 \u0442\u0435\u0445\u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0443","url":"\/redirect?component=advertising&id=9130&url=https:\/\/vc.ru\/promo\/305439-reshenie-dlya-biznesa-zashchitit-rabochie-kompyutery-i-tratit-menshe-na-tehpodderzhku&placeBit=1&hash=85c54b2e13f250dedc65edea594d27f2b8d3772b0cf075b87dc84abeac949895","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Tatiana Frolova

Типы инвесторов и простые финансовые инструменты

В предыдущей статье я писала о том, что проведение тестирования клиента инвестиционной компанией в Европейском союзе зависит от вида предоставляемой услуги и типа клиента. Поэтому данная статья будет о типах инвесторах и финансовых инструментах.

Часть 1. Категории инвесторов по MiFID

MiFID — Директива Евросоюза «O рынках финансовых инструментов»

Выделяют 3 категории инвесторов:

I. Eligible counterparties (уполномоченные контрагенты):

(1) Лица, которым требуется лицензия для работы на финансовых рынках:

  • кредитные организации

  • инвестиционные компании
  • брокеры, специализирующиеся на товарах и товарных ПФИ
  • страховые компании
  • управляющие компании коллективных схем инвестирования
  • пенсионные фонды и управляющие компании таких фондов
  • другие институциональные инвесторы

(2) Крупные предприятия, отвечающие двум из следующих требований:

  • валюта баланса: € 20 000 000

  • чистый оборот: € 40 000 000
  • собственные средства: € 2 000 000

(3) Национальные и региональные органы государственного управления, включая государственные органы, которые управляют государственным долгом на национальном или региональном уровне, центральные банки, международные и наднациональные институты, такие как Всемирный банк, Международный валютный фонд (МВФ), Европейский центральный банк (ЕЦБ) или Европейский инвестиционный банк (ЕИБ)

II. Professional clients (профессиональные клиенты), отвечающие двум из следующих требований:

(1) клиент проводил операции в значительном размере на соответствующем рынке со средней частотой 10 раз в квартал в течение предыдущих 4-х кварталов

(2) размер портфеля финансовых инструментов, включая денежные депозиты и финансовые инструменты, превышает 500 000

(3) клиент работает или проработал в финансовом секторе > 1 года на должности, которая требует знания по предполагаемым операциям или услугам

III. Retail clients (розничные клиенты)

Все клиенты, которые не удовлетворяют требованиям eligible counterparties (уполномоченные контрагенты) и professional clients (профессиональные клиенты).

Категоризация клиентов связана с уровнем их защиты (наилучшее исполнение, объем информации, который предоставляется клиенту, раскрытие затрат и т.д.).

Розничные клиенты должны проходить «appropriateness assessment» по финансовым инструментам, если такой инструмент является сложным. Тестирование можно не проводить в следующих случаях:

  • финансовый инструмент является простым

  • сделка проводится по инициативе клиента

  • только исполнение заявки клиента, без дополнительных услуг брокера

  • клиент уведомлен об отсутствии обязанности у брокера проводить тестирование

  • у брокера работает система предотвращения конфликта интересов

Здесь встает вопрос о том, какие финансовые инструменты являются простыми, а какие сложными. В директивах Европейского союза даны критерии, по которым можно категорировать финансовые инструменты.

Часть 2. Простые и сложные финансовые инструменты в ЕС

Основной подход к определению простых финансовых инструментов – структура инструмента прямолинейна и понятна для оценки риска вложений, и не подразумевает скрытых характеристик.

I. Простые финансовые инструменты:

1. акции, облигации, инструменты денежного рынка, акции или паи в UCITS (коллективные инвестиции) и структурные продукты, обращающиеся на организованных торгах (на бирже), при условии, что данные инструменты НЕ включают:

  • производный финансовый инструмент
  • структуру, которая затрудняет понимание риска для клиента
  • структуру, которая мешает клиенту понять риск невозврата средств или стоимость выхода из продукта раньше срока

2. другие простые финансовые инструменты — те, которые «НЕ»:

  • не попадают под определение ценных бумаг, действия по которым (например, выплаты) привязаны к другим финансовым инструментам, ставкам, доходности или другим мерам
  • не являются опционом, фьючерсом, свопом или другим производным финансовым инструментом (ПФИ), базовым активом которых являются товар, климатические переменные, темпы инфляции или другая официальная экономическая статистика
  • не подразумевает каких-либо фактических или вероятных обязательств для клиента, которые превышают стоимость приобретения инструмента
  • не включают условие, которое может фундаментально изменить характер или риск инвестиций или профиля выплат (например, право конвертации инструмента)
  • не включают каких-либо явных или неявных платежей за выход, которые могут привести к тому, что инвестиции станут неликвидными, даже несмотря на то, что технически существует возможность ими распоряжаться, выкупать или иным образом реализовывать
  • информация о финансовом инструменте доступна, что позволит «retail client» принять обоснованное решение относительно того, следует ли заключать сделку с этим инструментом.

Соответственно, все, что не попадает под вышеперечисленные критерии, попадает в разряд сложных финансовых инструментов. Например, к

II. Сложным финансовым инструментам можно отнести:

  • долговые инструменты, выплаты или погашение по которым зависит от выплаты долга другим лицом (например, кредитная нота, в структуру которой входит кредитный дефолтный своп)
  • долговые инструменты, если эмитент имеет право изменять денежный поток инструмента
  • долговые инструменты без определенной даты погашения (например, консоль)
  • облигации с правами эмитента на выкуп до наступления срока погашения и облигации с правом инвестора требовать досрочного выкупа
  • валютный своп и валютный форвард с физической поставкой базового актива
  • процентный своп
  • опционы на фьючерсы

Часть 3. Обобщение

В ЕС существует 3 типа инвесторов (уполномоченный контрагент, профессиональный клиент, розничный клиент). Клиенту, в зависимости от категории, предоставляется разный уровень защиты и разный процесс доступа к финансовому инструменту.

0
3 комментария
Популярные
По порядку

И как эта информация нам поможет? 

1

Да, что со всем этим делать? 

1

Пожалуйста, сделайте оформление менее пестрым. Для списков, к примеру, в редакторе есть отдельный инструмент.

0
Читать все 3 комментария
Разговор PRO: аналитика рекламы

Эксперты компании Registratura, входящей в iConText Group, вместе со своим клиентом «Олант» приняли участие в спецпроекте AdIndex.ru, где поговорили о рекламной аналитике.
Сергей Ерофеев, генеральный директор Registratura, Андрей Сахаров, руководитель отдела продаж Registratura, и Филипп Иванов, директор по интернет-маркетингу и e-commerce «Олант»…

«Как иронично, что фирме в сфере психического здоровья плевать на психическое здоровье собственных работников» Статьи редакции

Сотрудники Spring Health жалуются на соучредительницу Эйприл Го: она запугивает их, увольняет при всех, вынуждает работать по 70 часов в неделю и не нанимает тех, кто спрашивает про переработки. Го объясняет: «Мы носимся как безголовые цыплята, потому что на кону человеческие жизни».

Эйприл Го — на ноябрь 2021 года самая молодая женщина-директор компании с оценкой более $1 млрд Slush
Юбилей кешбэка: как в 130 лет выглядеть «на все сто»

Кешбэк — возврат определенного процента наличных на карточный счет клиента после покупок в магазинах-партнерах банка или полетах на самолетах авиакомпаний-партнеров-банка или вообще за любые покупки в конкретный период времени — очень популярен в народе. Он выглядит как современная модная финансовая фишка

Пользователи пожаловались на недоступность платформы для продажи хендмейд-товаров Etsy Статьи редакции

Они предположили, что Etsy могли заблокировать из-за решения суда, который признал запрещённой одну его страницу.

eBay: 64% покупателей не жалеют о своих покупках в Черную пятницу

Черная пятница — одно из главных событий этой недели: тысячи покупателей находятся в поиске лучших скидок. А что происходит после Черной пятницы? eBay опросил около 1000 россиян и выяснил, считают ли они выгодными покупки, совершенные во время самой большой распродажи года.

Фото: Курьер Delivery Club из Рыбинска в ретро-форме Статьи редакции

Сотруднику выдали шинель и фуражку, а рюкзак поменяли на ящик с кожаными ремешками.

Зимний набор на оплачиваемую стажировку в Тинькофф Старт: какие задачи решают стажеры

Стажировка пройдет по направлениям: аналитика, QA, бэкенд-разработка (Java, C++, Python, Scala, .Net, Golang), фронтенд, мобильная разработка (iOS и Android), ML, маркетинг и менеджмент образовательных проектов.

Плюшки – от робота, а преференции – для резидента

Как наладить взаимовыгодное сотрудничество на территории ОЭЗ «Технополис Москва».

Как обустроить домашнюю студию звукозаписи при скромном бюджете Статьи редакции

Почему сведённый трек нужно проверять на паршивой Bluetooth-колонке, какие плагины выгоднее брать новичку и с каким синтезатором работал Ханс Циммер, создавая саундтрек к «Тёмному рыцарю», — в пересказе Pitchfork.

AudioMunk
null