Россия, ОПЕК, ценовые войны. Что произошло с нефтью и как это повлияет на людей и на рынки

Автор телеграм-канала Fedotov Journal собрал основные события, которые происходят с главным энергоносителем. Также автор понятным языком объяснил, что случилось, и предположил, чего ожидать дальше.

В пятницу, 6 марта, Россия отказалась продлевать сделку с ОПЕК и ограничивать добычу нефти. Эту сделку соблюдали 24 страны в течение трех лет. Согласно ее условиям страны-участники сокращали добычу нефти пропорционально своим долям на мировом рынке. Сделка поддерживала цены на нефть на высоком уровне.

Текущее соглашение по ограничению добычи действует до апреля 2020 года. Дальше - нет. Поэтому страны собрались на переговоры, чтобы обсудить продление. Россия согласилась пролонгировать сделку, но только на прежних условиях и только на II квартал 2020 года. Саудовская Аравия заняла другую позицию: она предложила еще больше сократить добычу, чтобы компенсировать падение спроса из-за коронавируса.

В итоге стороны не договорились, и сделка сорвалась. До 31 марта нефть добывают с ограничениями, а затем - кто сколько сможет.

Нефть. За два дня черное золото подешевело на 30%, и сейчас котировки марки Brent находятся в районе $37 за баррель. Кроме того, Саудовская Аравия объявила ценовую войну, начав продавать собственные марки с рекордными скидками за двадцать лет. Если ситуация не изменится, то увеличение добычи, падение спроса и ценовые войны отправят энергоноситель в глубокое падение во втором квартале. Так, аналитик IHS Markit Ltd Роджер Диван в комментарии Bloomberg допускает, что цены могут упасть до $20 за баррель. Инвестбанк Goldman Sachs придерживается аналогичного мнения.

Рубль. Национальная валюта России сильно привязана к нефти, поэтому падает вслед за ней. В понедельник курс доллара вырос на семь пунктов и превысил 75 рублей. Курс евро превысил 86 рублей. Дальнейшая динамика котировок зависит от двух факторов: поведения цен на нефть и действий центрального банка. Если падение нефти остановится, а регулятор примет меры, то курс рубля стабилизируется. Если падение нефти продолжится, то принятых мер может не хватить. При этом банковские аналитики прогнозируют цены в диапазоне 72-78 рублей за доллар.

Мировые индексы. В понедельник фьючерсы на индекс S&P 500 упали на 5% до открытия основной сессии и еще на 2% после. Дальнейшие торги приостановили. Европейские и Азиатские индексы тоже оказались в минусе от 6% до 10%. На утро вторника они отыграли пару процентов. Фактически, падение нефти грозит массовыми банкротствами в энергетическом секторе: многие компании не смогут выплачивать долги при цене ниже $40 за баррель. Такая ситуация создает кредитный риск и может стать началом рецессии. Основной удар придется на сланцевых добытчиков США, так как у них высокая себестоимость добычи.

Бюджет России на 2020 год предполагает нефть по $42 за баррель. Если цена будет выше, то излишки пойдут в Фонд Национального Благосостояния. Если цена опустится ниже, то недостача ляжет на федеральный бюджет.

Чтобы покрыть возникшие расходы, минфин обещает продавать валюту, ранее накопленную фондом. Если ресурсов фонда хватит, и он сдержит обещание, то граждане не пострадают. Если ресурсов фонда не хватит, то дефицит бюджета ляжет на плечи налогоплательщиков. При этом цены на импортные товары вырастут в любом случае, поскольку рубль сильно упал.

Среди экспортеров нефти, в том числе России, падение цен ударит по всем. Разница будет в последствиях: сильные компании смогут существовать на грани рентабельности, а слабые вылетят с рынка.

На последний сценарий ставит Роснефть. Менеджмент компании считает, что высокие цены помогают конкурентам из США закрепиться на рынке за счет сланцевой нефти, а отказаться от сделки значит расчистить место для отечественной продукции. То есть в долгосрочной перспективе это может быть выгодно. К слову, по-слухам именно руководитель Роснефти Игорь Сечин лоббировал отказ.

С позицией коллег не согласен совладелец Лукойла Леонид Федун. Он называет выход из сделки странным и нелогичным решением и оценивает потери России в $100-150 млн ежедневно. “Я в легком шоке”, - прокомментировал он ситуацию агентству The Bell.

Единственный бенефициар в полном объеме - Китай. Экономика страны страдает от эпидемии коронавируса и является крупнейшим импортером нефти в мире. Низкие цены на энергоносители помогут китайцам уменьшить потери и восстановить рост.

Возможно, Россия вернется за стол переговоров, чтобы согласиться на сделку, но уже на своих условиях. Тогда нефть как минимум частично отыграет падение. Возможно, соглашение действительно разорвано, и тогда рынок будет трясти. Паника, маржин-колы и банкротства укатают цены в пол, где подешевевшие активы подберут крупные, сильные и долгосрочные игроки. После этого уровень предложения упадет, и нефть начнет восстанавливаться. Но это случится не сразу.