«Черные лебеди»: история крупнейших обвалов на фондовом рынке

Фондовый рынок — индикатор состояния мировой экономики. Войны и катастрофы, эпидемии и политические кризисы не раз трансформировали «бычий рынок» в «медвежий». Нынешняя пандемия COVID-19 с 20 февраля сумела обрушить индекс S&P 500 почти на 30%.

Данное исследование переведено и дополнено по просьбе подписчиков моего Telegram-канала «Инвестиции на диване». Не является инвестиционной рекомендацией.

Арабо-Израильская война и «нефтяное эмбарго»

Дата обвала: 29 октября 1973 года

Величина падения индекса: 17,1%

Период рецессии: 27 дней

6 октября 1973 году разразился 18-дневный военный конфликт между коалицией Арабских стран и Израилем, который получил название Судного дня. В условиях «холодной войны» Сирии, Египту, Ираку, Иордании поддержку оказывали вооруженные силы СССР, в то время как Израилю содействовали Европа и Соединенные штаты.

17 октября арабские страны объявили, что ОПЕК прекращает поставки нефти в США, Японию Европу (Великобритания, Франция, Голландия). Рынок отреагировал мгновенно: цена на нефть за последующие 12 месяцев выросла в 4 раза — с $3 до $12.

В Северной Америке и европейских странах на 48% сокращаются объемы промышленного производства — начинаются забастовки. Скачок цен на бензин и дизельное топливо, отказ граждан от авто, сокращение числа авиаперелетов почти в 2 раза сказались на состоянии фондовых рынков:

  • капитализация Нью-Йоркской фондовой биржи сократилась на 45%;
  • индекс Лондонской фондовой биржи упал на 73%.
​Рис. 1. Динамика S&P 500 в 1973–1974 годы

Пик падения биржевых индексов пришелся на 29 октября 1973 года. Снижение индекса S&P 500 продолжалось 27 дней и составило 17,1%. Возврат фондового рынка Великобритании к докризисному уровню произошел в 1987 году, в то время как США сумели окончательно преодолеть последствия кризиса только в 1993-м.

Кризис с заложниками в Иране

Дата обвала: 5 октября 1979 года

Величина падения индекса: 10,2%

Период рецессии: 24 дня

Предпосылки очередного биржевого обвала начали формироваться еще в начале 1979 года. В январе в Иране произошла Исламская революция. Власть в стране захватили радикальные шииты во главе с Аятоллой Хомейни. Новое правительство сократило добычу нефти: теперь страна стала обеспечивать только собственные нужды, хотя до смены власти она обеспечивала 5% мировых поставок «черного золота».

Отношения с Соединенными Штатами были натянутыми: на их территории под предлогом лечения укрылся больной лейкемией прежний шах. В итоге 4 ноября 1979 года толпа студентов захватила посольство США в Тегеране и взяла в заложники 66 человек с требованием экстрадиции беглого правителя на родину. Позднее 14 человек были выпущены на свободу, а остальные находились в заточении 444 дня.

Президент США Джим Картер применил мирные, но жесткие средства:

  • заморозил иранские активы в американских банках;
  • ввел запрет на импорт иранской нефти.

Экономические санкции не разрешили проблемы с заложниками, а предпринятая военная операция «Орлиный коготь» оказалась провальной.

​Рис. 2. Динамика S&P 500 в 1979–1980 годы

Начался второй «нефтяной шок»: негативные ожидания относительно нефтяных поставок стали причиной повышения цен на нефть — с 12–14 до $36–45 за баррель. Фондовый рынок немедленно отреагировал на кризис в национальной экономике: индекс S&P 500 за 24 дня упал на 10,2%. Первые признаки перехода к «бычьему рынку» начались только через 51 день.

«Черный понедельник»

Дата обвала: 13 октября 1987 года

Величина падения индекса: 28,5%

Период рецессии: 5 дней

С 1982 года фондовый рынок США сохранял «бычьи» позиции. Рост начал замедляться к 1986 году. Уровень инфляции сократился, и эксперты в один голос твердили о том, что грядет новый экономический «бум». Биржевые торги активизировались: с января 1985 до октября 1987 года индекс Доу-Джонса вырос в 2 раза.

13 октября 1987 года начался беспрецедентный обвал: индекс Нью-Йоркской фондовой биржи потерял 22,6%. Пик рецессии пришелся на 19 октября. Среди причин обвала называют:

  • неэффективный программный трейдинг, который не справился с большим числом арбитражных и хеджевых сделок;
  • непродуманные стратегии «коротких сделок»: взятые в долг бумаги продавались на «бычьем рынке», что создало дефицит ликвидности.

Рынок был переоценен экспертами, а психология инвесторов сыграла злую шутку — активный рост индекса Доу-Джонса заставил их продавать активы в массовом порядке. Случился перегрев, биржа не выдержала, началась рецессия.

Кризис распространился на фондовые биржи Гонконга (падение индекса — 45,8%), Канада (22,5%), Австралия (41,8%), Великобритания (26,4%).

​Рис. 3. Динамика S&P 500 в 1987–1988 годы

Реакция индекса S&P 500 — снижение на 28,5% всего за 5 дней. Период возврата от «медвежьего рынка» к «бычьему» составил 398 дней.

Первая война в Персидском заливе 1 января 1991 года

Дата обвала: 1 января 1991 года

Величина падения индекса: 5,7%

Период рецессии: 6 дней

Военный конфликт между Ираком и Кувейтом известен не только беспрецедентным применением авиации, но и своим влиянием на мировые биржевые торги.

В 1988–1990 годы фондовые рынки уверенно росли: индексы увеличились за 2 года в среднем на 50%. Стоимость нефти была стабильной и составляла $20 за баррель.

В июле 1990 года Ирак начинает стягивать военные подразделения к границе Кувейта. Индексы Доу-Джонса и S&P 500 проседают на 5–10%, а к концу года их обвал составляет уже 20%. Угроза войны становится очевидной, рост нефтяных котировок — прогнозируемым.

​Рис. 4. Динамика S&P 500 в 1990–1991 годы

Пик падения фондового рынка пришелся на 1 января 1990 года: S&P 500 тогда потерял 5,7%. Рецессия длилась 6 дней. Постепенное же возвращение торгов на прежние позиции началось с момента запуска операции «Буря в пустыне» 17 января. На долгосрочные биржевые тренды конфликт не оказал влияния.

Террористические атаки 11 сентября 2001 года

Дата обвала: 11 сентября 2001 года
Величина падения индекса: 11,6%
Период рецессии: 6 дней

11 сентября группа 19-ти специально обученных террористов из организации Аль-Каида захватила 4 пассажирских авиалайнера с целью совершения крупнейшего в истории планеты теракта. В ходе операции были разрушены оба здания Всемирного торгового центр. Пострадали многие административные здания на Манхэттене.

Ввиду нарушения работы телекоммуникационного оборудования с 11 по 17 сентября 2001 года:

  • прекратилось, а после функционировало в ограниченном режиме, взаимодействие банков страны с Федеральной резервной системой;
  • закрылись Нью-Йоркская, Американская фондовая биржа и NASDAQ.

Хотя центры обработки данных фондовых рынков не пострадали, клиенты потеряли связь с биржей и поведенческий фактор привел к падению индекса Доу-Джонса в течение одного дня на 7,1%, за неделю — на 14,3%.

​Рис. 5. Динамика S&P 500 в 2001–2002 годы

Стоимость акций на Нью-Йоркской фондовой бирже потеряла $1,2 трлн. В этих условиях S&P 500 снизился на 11,6% в период с 11 до 17 сентября. «Бычий рынок» удалось вернуть за 8 дней.

Атипичная пневмония (SARS) 2003 года

Дата обвала: 14 января 2003 года
Величина падения индекса: 14,1%
Период рецессии: 39 дней

В пору пандемии COVID-19 часто вспоминают об эпидемии атипичной пневмонии (тяжёлый острый респираторный синдром, ТОРС, SARS), которая вспыхнула в 2002 году, а в 2003 — оказала серьезное влияние на фондовые рынки.

Вирус SARS впервые зафиксировали в ноябре 2002 года в китайской провинции Гуандун. Эпидемия охватила 30 стран мира. Из 8400 заболевших 813 человек скончались.

Экономические последствия эпидемии выразились в:

  • падении ВВП охваченных болезнью стран на 3–10% в связи с рецессией транспортного (65%) и гостиничного секторов (25%), сокращением производства продуктов питания (15%) и падением сферы услуг (8,5%);
  • объемы выпуска обрабатывающей промышленности и строительства уменьшились на 1,7–4,6%.

Первой среагировала на ситуацию Гонконгская фондовая биржа, чьи акции упали в цене на 8–10% еще в декабре 2002 года.

Кризис, порожденный сокращением объема мирового производства на 5,8% и существенным влиянием Китая на глобальную экономику, привели к тому, что в конце 2002 года начался медленный обвал американских биржевых торгов. К середине января индекс Доу-Джонса сократился на 22,1%.

​Рис. 6. Динамика S&P 500 в 2002–2003 годы

Рецессия S&P 500 продолжалась больше месяца и в своей пиковой точке составила 14,1%. Падение длилось 39 дней, вернуть же рынку прежние позиции удалось только в марте 2003 года.

Мировой финансовый кризис или «Великая рецессия»

Дата обвала: 10 октября 2008 года

Величина падения индекса: 56,8%

Период рецессии: 356 дней

Самым крупным падением фондовых рынков за всю историю биржевых торгов является «Великая рецессия» 2007–2009 годы. События развивались по спирали:

  • 2006 — начинает постепенно расти число просроченных ипотечных кредитов в США, что было вызвано повышением плавающих процентных ставок по высокорисковым займам (subprime lending);
  • 2007 — банки начинают публиковать информацию об убытках, а к концу года более 50-ти из них объявляют себя банкротами;
  • 2008–2009 — стоимость акций сокращается на 45–50%, а фондовые индексы обваливаются на 30–60%.

В числе причин кризиса называют финансовые деривативы — производные ценные бумаги, доходность, которых зависит от величины риска. До 40% инвестиций финансового и строительного сектора приходилось на них, что и создало искусственный пузырь.

Финансовый кризис в США перекинулся на другие страны: крах коснулся жилищного, финансового и сырьевого рынков. В октябре 2008 года индекс MSCI World (экономики развитых стран) упал на 32,2%, а индекс MSCI Emerging Markets (экономики развивающихся стран) — на 40,5%.

​Рис. 7. Динамика S&P 500 в 2007–2008 годы

10 октября 2008 обвал индекса Доу-Джонса всего за день составил 6,6%. За год кризиса S&P 500 сократился на 56,8%. Почти три года американский фондовый рынок работал в режиме «медвежьих торгов».

Интервенция в Ливии в 2011 году

Дата обвала: 18 февраля 2011 года
Величина падения индекса: 6,4%
Период рецессии: 18 дней

В 2011 году вооруженные силы блока НАТО вторгаются на территорию Ливии под предлогом защиты мирных жителей в условиях гражданской войны.

Война в нефтедобывающем регионе Ближнего Востока повторила сценарий двух войн в Персидском заливе:

  • цены на нефть выросли с $99,7 до $120,9 за баррель, что было обусловлено полным параличом ливийских нефтеперерабатывающих предприятий и сокращением добычи «черного золота» в 8 раз;
  • расходы американского правительства на военную операцию составили по приближенным оценкам $600–800 млн, а потери корпораций США — более $50 млрд.
​Рис. 8. Динамика S&P 500 в 2010–2011 годы

Падение на рынках было краткосрочным и закончилось в марте 2011 года — еще до бомбардировок страны и убийства Каддафи. В общем виде рецессия индекса S&P 500 составила 6,4% и продолжалась 18 дней. Через месяц рынок вернулся на прежние позиции.

Голосование за вывод Великобритании из ЕС (Brexit)

Дата обвала: 8 июня 2016 года

Величина падения индекса: 5,6%

Период рецессии: 14 дней

В июне 2016 года 52% населения Соединенного Королевства выразили желание выйти из Европейского Союза. Позднее была подписана договоренность о том, что к 31 декабря 2020 года Великобритания выведет свои войска из ЕС, перестанет участвовать в его политических процессах. Однако она сохранит место в таможенном Союзе и в рамках единого рынка.

Переходный процесс выхода страны породил в июне 2016 года экономические последствия:

  • за месяц курс фунта стерлингов упал на 10% по отношению к доллару и на 7% по отношению к евро;
  • всего за один день (5 июня) индекс Лондонской фондовой биржи (FTSE 100) упал на 3%.
​Рис. 9. Динамика S&P 500 в 2016 году

Несколькими днями позже обвал достиг и биржевых торгов в США: на две недели «бычий рынок» сменил «медвежий», что выразилось в сокращении S&P 500 на 5,6%. Однако уже через 9 дней на бирже начался подъем.

COVID-19 — новый «черный лебедь»?

Дата обвала: 19 февраля 2020 года

Величина падения индекса: 29,5%

Период рецессии: 19 дней

Глобальный крах фондовых рынков начался 19 февраля 2020 года. Индексы Доу-Джонса, S&P 500 и индекс NASDAQ-100 в течение последующих 30 дней теряют по 2-3% за каждую ежедневную сессию.

В «черный понедельник» — 9 марта — все три показателя сократились всего за сутки более чем на 7%: эта рецессия была признана наиболее губительной со времен кризиса 2007 года.

В «черный четверг» — 12 марта — Нью-Йоркская фондовая биржа обвалилась на 9%, а итальянская Borsa Italiana — на 17%.

Причинами очередного финансового кризиса, вызванного пандемией COVID-19, называют:

  • остановка работы 70-90% производственных объектов и предприятий услуг в охваченных вирусом странах;
  • временный паралич экономики Китая, которая начала свое восстановление с середины марта 2020 года;
  • война цен на нефть между Россией и Саудовской Аравией;
  • замедление мировой торговли ввиду закрытия границ более 80 стран мира.

Нынешний итог неблагоприятного влияния короновируса на фондовые рынки: сокращение индекса S&P 500 на 29,5% всего за 19 дней. Ныне динамика биржевых торгов волатильна: если 13 марта показатель увеличился на 12%, то в последующие дни терял по 2–4% за сутки.

​Рис. 10. Динамика S&P 500 в 2019–2020 годы

Учитывая глобальные неблагоприятные социально-экономические последствия COVID-19, говорить о восстановлении «бычьего рынка» пока преждевременно.

Текущее состояние фондового рынка вызывает панику у инвесторов. Гуру биржевой торговли Уоррен Баффет же рекомендует игрокам ориентироваться на долгосрочную перспективу: волатильность временна, «бычий тренд» будет восстановлен, а терпеливые вкладчики — вознаграждены. Краткая история 10-ти «черных лебедей» — весомый аргумент в пользу этой позиции.

Данное исследование подготовлено с использованием материалов сайта visualcapitalist.com.

Нужно помнить, что за падением на бирже всегда следует рост. Даже затяжные кризисы сменяются периодами подъема. Падение биржевых котировок для кого-то означает разорение и крах, а кому-то дает возможность дешево купить акции крупных, прибыльных и стабильных компаний.

Свою точку зрения на инвестиции я регулярно публикую в Telegram-канале «Инвестиции на диване». Я искренне считаю, что создать свой личный капитал на фондовом рынке может каждый человек независимо от его уровня образования или опыта. Для помощи таким людям и создан мой канал.

0
77 комментариев
Написать комментарий...
ivan ivanoff

Войны XXI века - инновационные. Сегодня нет необходимости инвестировать миллиарды в производство танков, самолетов и ракет. Все гораздо проще и изящней: небольшой лабораторный вирус, несколько вбросов в СМИ, грамотная манипуляция общественным мнением - и вот фондовые индексы рушатся, мировые экономики проседают, нефть обесценивается - и самые вкусные активы в мире скупаются за бесценок заинтересованными лицами. Пока народ стоит в очередях за туалетной бумагой. 

Ответить
Развернуть ветку
Денис Демидов

Такие "инновационный войны" человечество ведет всю свою историю...
http://virtoo.ru/almanach/health/chelovek-napolovinu-sostoit-iz-viruso.html

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Денис Демидов

Вы слишком увлеклись теориями заговора.
Реальный мир похож на океан, волнами которого никто не в силу управлять. Все что возможно, это попытаться использовать волну в своих целях, не более.
Вы смотрите на миллиардеров, как на богов - повелителей мира, по факту, они такие же обезьяны как вы и я, просто чуточку умнее, раз смогли чуть возвыситься.

Взять этот коронавирус, на него многие провительства попытаются использовать, чтобы списать свои промахи в экономике. У нас экономика летит ко дну из-за того, что не сумела снизить зависимость от нефти, годы стабильности потрачены впустую, но зато как вовремя вирус появился, можно стрелки на него перевести.

Ответить
Развернуть ветку
ivan ivanoff

Вы слишком увлеклись своими фантазиями. Все у вас обезьяны, никто ничем не в состоянии управлять - даже не интересно комментировать перлы недалекого человека, который даже приблизительно не представляет, как строится современная политика и современные рычаги влияния на глобальные социально-экономические взаимоотношения. 

Ответить
Развернуть ветку
Денис Демидов

Покажите мне хоть одного управленца миром? 

Ответить
Развернуть ветку
ivan ivanoff

Зачем? Чтобы продолжить бесполезную и никому не интересную дискуссию?

Ответить
Развернуть ветку
Mika

Ой, ну покажите же. У меня бабуля так же вещает про мировую политику. А кто у вас управляет миром?

Ответить
Развернуть ветку
Игорь Пронин

Вы поди еще в массонов верите?

Ответить
Развернуть ветку
Денис Демидов

Зря вы так шутите, это же с самого верха льется, люди не виноваты, пожалеть их надо, инвалидов.
https://stockinfocus.ru/2020/03/13/zagovor-protiv-rossii-i-putina-koronavirus-krizis-i-chinovniki/

Ответить
Развернуть ветку
ivan ivanoff

А смысл в них верить? Они просто есть
https://ru.wikipedia.org/wiki/Масонство

Ответить
Развернуть ветку
Денис Демидов

А вдруг у вас что-то новенькое есть, помимо надоевших ротшильдов?

Ответить
Развернуть ветку
ivan ivanoff

Не надоело клоуна и шута из себя строить? )) Результат так себе, на троечку с минусом.

Ответить
Развернуть ветку
Денис Демидов

А тебе не надоело мне минусы ставить? Имхо, это западло, минусовать того, с кем разговариваешь.

Ответить
Развернуть ветку
ivan ivanoff

НА тебе еще один минус, клоун ))) не благодари

Ответить
Развернуть ветку
Mikhail Stroev

Чувак, ты Саус Парк видел? Шок! Сценаристы раскрыли реальную картину того "как строится современная политика и современные рычаги влияния на глобальные социально-экономические взаимоотношения. "

Ответить
Развернуть ветку
74 комментария
Раскрывать всегда