"Займ — это любовница, доля — жена": какой тип инвестиций в бизнес выбрать?

Рассказывает Максим Серяков, основатель Акселератора по привлечению инвестиций “Народное IPO”.

Фундаментально есть 2 типа инвестиций, вы их прекрасно знаете:

• Займ — инвестор дает деньги под какие-либо фиксированные заранее условия: процент, срок возврата, график выплат и т.д. Долговой инструмент, вернув % и саму сумму/тело займа, вы свободны от обязательств.
• Доля, покупка доли — инвестор дает деньги и получает долю/кусок вашего бизнеса. Теперь вы партнеры и совладельцы компании. Пропорционально в долях имеете обязательства/выгоды от вашего бизнеса. Как правило партнерство бессрочное.
  

Давайте разберем отличия более подробно. Вот как устроен ваш бизнес с точки зрения инвестора:

1. У него есть постоянные расходы

2. У него есть переменные расходы
   

3. Есть некоторые издержки (сюда входят % по займам)
4. Есть остаток выручки (прибыль). Часть из этой прибыли (понятно нужно смотреть на дивидендную стратегию) направляется на дивиденды.
   

Соответственно пункты 3-4 — это запас прочности, т.е. когда все расходы понесены, остаются издержки и остатки.

Если мы говорим про долю, то здесь инвестор больше рискует, чем в займах — он "питается" из зеленого квадратика.

Если мы говорим про займы, то они элементарно платятся раньше и являются частью издержек. Понятно, что для инвестора гораздо более безрисково и предпочтительно помещать деньги в фиолетовую графу.

Именно поэтому 90% российских частных инвесторов предпочитают займ, а не долю.

Есть ряд критериев по которым инвестор будет выбирать. Сравним займ и долю.

Займ — долговая (возврат первоначального капитала и выплаты процентов в четко оговоренный срок).

Продажа долей — инвестор в обмен на инвестиции получает долю в расчете на то, что стоимость доли вырастет или проект со временем начнет выплачивать дивиденды из получаемой прибыли, либо оба этих факта одновременно.

Займ — более четкий и ясный доход, чем в долях. Понятно, что есть займы с не фиксированной процентной ставкой (когда платится % от выручки или прибыли). Базовые риски для инвестора ниже.

Доли — не фиксированный доход, риски выше. Но есть возможность получить более высокий доход, в случае роста бизнеса при его последующей продаже и выкупе доли инвестора. У инвестора появляется помимо «рентного» дохода, еще и актив в виде доли в бизнесе.

Займ — при долговом сценарии проценты инвестора включаются в издержки т.е. подлежат оплате в 3 очередь.

Доли — инвестор получает доход из прибыли. Это 4 очередь, самая последняя и самая зависимая от всех аспектов работы бизнеса т.е. все карты должны сойтись, чтобы инвестор что-то получил.

Займ — инвестор получает фиксированный доход и не нуждается в необходимости контролировать актив. Договор займа выступает своеобразным брачным договором, который четко регламентирует обязанности и права сторон, что каждая сторона рассчитывает получить от второй и когда их отношения можно считать завершенными. Совместимость не важна, делить нечего, границы прописаны и обозначены.

Доля — при долевом участии инвестору необходимо контролировать правдивость отражения прибыли в учете предприятия. Все ли доходы бизнеса отражены в учете? Все ли расходы бизнеса обоснованы и необходимы? Соответственно, инвестор, который выбирает долевую форму инвестирования, вынужден обеспечивать себе необходимый объем контроля и как никто иной нуждается в доверии к управленческому составу предприятия. А необходимость контроля может порождать конфликтные ситуации с собственником бизнеса, который стремится сохранить по максимуму управленческие функции в своих руках.

• Хочешь долевых денег — готовься к некоторой доли «контроля» и «вечных обязательств»
• Займы — более дешевые деньги, особенно если проект «выстреливает».
  

Если прямым текстом, то займ — это любовница, доля — это жена.

Спасибо за прочтение статьи, надеюсь было полезно. Не забудьте добавить в закладки!