Коронавирус — спаситель рубля?
Пять лет ЦБ РФ соблюдал политику плавающего курса рубля, вполне разумную, избегал массированных валютных интервенций. Но после недавнего обвала цен на нефть Центробанк сорвался. Почему?
На фоне глобальной эпидемии нет предпосылок для восстановления цен на нефть, а главное, для восстановления объёма рынка, которого было бы достаточно для ведущих добывающих держав, чтобы они теоретически могли договориться о цене.
Как формируется курс рубля
Чтобы понять замысел власти, ни с того ни с сего решившей массированно тратить валютные резервы на спасение, казалось бы, безнадёжного рубля, нужно понять, как формируется курс национальной валюты.
Использовать иностранные валюты для ведения расчётов на территории РФ запрещено законом. Российский экспортёр для расчёта с контрагентами, сотрудниками и для оплаты налогов вынужден продавать часть валютной выручки, создавая таким образом спрос на рубли.
Сотрудники и контрагенты экспортёра, получив рубли, начинают их тратить. Если они выбирают иностранные товары, то создают спрос на валюту.
Без вмешательства ЦБ РФ курс рубля формируется на рыночных принципах. Он зависит от платёжного баланса страны, от соотношения экспорта и импорта.
Влияние ЦБ
ЦБ РФ способен как усилить рубль, так и ослабить его. Для усиления рубля ЦБ производит валютные интервенции — продаёт валюту, увеличивая спрос на рубли. Это возможно, пока не закончатся валютные резервы. Для их пополнения Центробанк печатает рубли и покупает на них валюту. Чтобы не обрушить курс рубля на ровном месте, делает он это при улучшении платёжного баланса страны, например, растёт цена на сырьё (цена на газ в международных контрактах привязана к цене нефти) или увеличивается объём экспорта.
Ослабить курс рубля ЦБ способен мгновенно, достаточно напечатать рублей больше, чем составляет рост ВВП (при росте ВВП ЦБ обязан печатать рубли, чтобы избежать дефицита платёжных средств). Далее ЦБ либо сам купит валюту, либо выдаст кому-то кредит, который в условиях печати необеспеченных рублей моментально окажется на валютном рынке, ослабив рубль.
Привет тем, кто считает, что достаточно просто напечатать много рублей для запуска экономики. Если в стране нет инвестиционного климата, если нет равных с иностранцами условий работы, напечатанные рубли моментально уйдут на покупку валюты.
Реальный курс рубля
Если учесть, что цена на нефть марки Urals (добываемой в РФ) упала ниже, чем себестоимость её добычи на большинстве российских месторождений. Что цена газа, поставляемого в ЕС, привязана к цене нефти. Что объём рынка нефти сократился настолько, что Саудовская Аравия на днях отправила несколько танкеров без конкретного порта назначения (надеются клиента найти в ближайшее время, у них просто нет свободных ёмкостей для хранения).
Если учесть, что глобальный рынок по другим российским сырьевым товарам тоже существенно сократился, то без интервенций ЦБ РФ (которые не могут продолжаться долго) курс рубля легко может оказаться в районе 150 рублей за доллар или даже больше.
Нефть и газ будут дешеветь
Прогресс неумолим, в том числе в нефтедобыче. Нефти на планете очень много, вопрос лишь в сложности её добычи. Но уже сейчас массово добывают нефть, которую нерентабельно было добывать каких-то пару десятилетий назад. Технология гидроразрыва стала существенно дешевле и продолжает дешеветь каждый год.
В течение десятилетия нефть и газ начнут добывать в любом уголке мира, крупнейшие мировые потребители смогут обеспечивать себя самостоятельно.
В 2009 году США обогнали Россию по объёмам добычи природного газа. В течение некоторого времени в 2012 году газ в США стоил существенно дешевле, чем в России, которая обладает крупнейшими в мире разведанными запасами традиционного природного газа. В 2016 году общая добыча газа (традиционного и сланцевого) в США составила 751 млрд м³, в России — 642 млрд м³.
В 2011 году EIA оценивала технически извлекаемые запасы сланцевого газа (залежей природного газа в сланцевых породах) в Европе в 605 Tcf (трлн куб. футов), что составляет около одной десятой от мирового потенциала сланцевого газа.
По оценкам EIA от 2011 года, Китай обладает технически извлекаемыми запасами сланцевого газа в 1275 трлн куб. футов, что превышает суммарные запасы этого газа в США (862 Tcf) и Канаде (388 Tcf).
Нефть и газ постепенно становятся обычными биржевыми товарами вроде пшеницы. В таких условиях договориться о сокращении объёма добычи для поддержания цен будет просто невозможно. Слишком много независимых поставщиков для сокращающегося в объёмах рынка, которого на всех не хватит.
Более того, кратковременный успех в договорённостях по ценам сделает оправданными как альтернативные источники энергии, так и инвестиции в эффективность потребления и переработки вторсырья, снижая потребность в нефти.
В долгосрочной перспективе ведущим нефтедобывающим странам было бы выгоднее вообще перестать пытаться договориться и продлить таким образом нефтяной век.
Да придёт спаситель — коронавирус
Зачем ЦБ РФ впервые за много лет возобновил валютные интервенции? Резервов надолго не хватит!
Если каким-то образом значительно сократить потребление импорта, то поддерживать приемлемый курс рубля можно небольшими ресурсами так долго, как долго получится душить импорт.
Коронавирус появился как нельзя кстати. Массовая паника, неуверенность в завтрашнем дне, сокращение рабочих мест из-за карантина, переложенного на плечи бизнеса и без того ослабленного перманентным кризисом. Какой тут импорт? Отечественная гречка и туалетная бумага — наше всё.
Существенная часть импорта в денежном эквиваленте приходится на средний класс, значительная часть которого либо владеет, либо работает в малом и среднем бизнесе. Переложив на его плечи основное бремя самоизоляции, получится значительно ослабить большую часть малого и среднего бизнеса, надолго сократив потребность у миллионов людей в дорогостоящих импортных товарах. Бонусом владельцы госмашины получают расчистку рынка для своих компаний от конкурентов в лице малого и среднего бизнеса.
Курс рубля и рейтинг едины как никогда
В условиях обвала цен на нефть/газ и другие сырьевые товары РФ у российских властей выбор невелик. Либо позволить кратно обвалиться курсу рубля вместе со своим рейтингом, либо сохранить номинальный курс рубля в политически приемлемом диапазоне, но обвалить реальные доходы населения, чтобы оно больше не могло потреблять импорт в прежних объёмах.
Если в 2014-м году с помощью «Крым — наш» и обещаний импортозамещения удалось сохранить рейтинг от обвала вместе с рублем, то сейчас это невозможно. Населению «импортозамещение» второй раз не продашь. Второй «Крым наш» быстро не сообразишь, да и расходы на него система уже не потянет, она даже маленький Крым не может насытить инвестициями в должном объёме. Пенсионная реформа тоже сократила пространство для манёвра.
От курса доллара зависит вся российская экономика, даже для выращивания зерна используется импортная техника. Практически любой российский производитель использует либо импортные комплектующие, либо импортное оборудование.
Обвал рубля наглядно продемонстрировал бы населению, что власть так и не смогла избавить страну от фатальной нефтяной зависимости, несмотря на все победные реляции. Импортозамещение на практике вылилось в переклеивание шильдиков, по большей части.
ТВ не в силах противостоять холодильнику, как бы Киселёв не блистал красноречием, убедить население в том, что холодильник наполовину полон, не получится.
Гнев масс неизбежен, вопрос в том, куда его канализировать, на действующую власть или на глобальную эпидемию? Кто будет главным источником гнева, рабочий с «Уралвагонзавода» или хипстер, потерявший кофейню?
Почему важен рейтинг?
Высокий рейтинг необязателен — как для поправок в конституции, так и для выборов вообще.
Не важно, как они проголосуют. Важно — как мы подсчитаем.
Рейтинг необходим для функционирования системы власти в принципе. Власть во все времена и во всех странах зиждилась на добровольном подчинении масс. Лишь отдельного индивида можно заставить подчиняться силой.
Хороший рейтинг необходим как диктатору, так и абсолютному монарху.
Если большинство больших и малых винтиков системы опустят руки или вовсе займутся саботажем, система остановится. Контроль над скважинами будет утерян текущим правящим классом. Даже если перспектива спокойной старости в домике на берегу иностранного моря уже обеспечена, то руль отдавать не хочется в любом случае. Вероятно, зависимость от власти сильнее, чем от героина.
Властям необходимо любой ценой вину за крах экономики переложить на коронавирус, а всю тяжесть последствий краха максимально взвалить на средний класс, который и так не отличался лояльностью.
Есть мнение, что вместо валютных резервов в ФНБ России остались лишь расписки уважаемых людей и чей-то рейтинг, поэтому, без вариантов, крайними будем мы, средний класс с 17-ю рублями в кармане.
Какие-то аргументы (я уж молчу про доказательства) у этого мнения есть или это просто фантазии?
У Германии нет ФНБ, но тамошние правители почти сразу выплатили всем пострадавшим частникам по 5000 евро, в Америке платят всем, чьи доходы упали в результате эпидемии по 600 баксов в неделю, а ведь и у Америки нет ФНБ. Неужели ж в России, где размер ФНБ по бумажкам на начало марта составил 7 трлн 949 млрд 611,2 млн рублей, что эквивалентно $124,459 млрд, наш народный император не помог бы умирающим предпринимателям? Не может такого быть!
Предприниматели должны умереть, шастают под ногами у уважаемых людей, понимаешь.
А почему вы думаете, что только предприниматели России страдают, а злобное правительство только и делает как бы замочить малый и средний бизнес?
В Германии дают 5000 евро, в США 3000 $, ещё в каких то странах дают денег. А на сколько хватит этих денег хоть кто то посчитал? Что, 3000$ такая большая сумма? Ну хватит ещё на месяц продлить кому, ну ок. А дальше что? Коронавирус это на долго.
Во всем мире жопа, и каждая страна выживает как может. Почему только Российское правительство виновато?
Запретили работать по большей части именно малому и среднему бизнесу, остальные спрятались за "непрерывный процесс".
Это не карантин, а фуфло, которое не способно остановить пандемию, но зато способно обнулить средний класс.
Комментарий недоступен
Вы статью почитайте, я в ней ясно написал, власть хочет, чтобы основной её электорат пострадал меньше всех, чтобы недовольным был хипстер, который и раньше довольным не был.
Комментарий недоступен
Одно другому не противоречит, или курс хочет сохранить, чтобы все на вирус переложить и МСБ хочет убить.
Поэтому статью написал, а не просто коммент, без многабукв не умею сложный посыл сформулировать.
Денис вы молодец, прошедшие 2 месяца это доказали, сегодня 2 июня. Все в точку и про то, что курс будут держать зубами и про малый бизнес и про помощь бюджетникам. Курс упал до 68, 45. Вымрут независимые, останутся зависимые, вот это и хорошо. А потом глядишь и нарастут как грибы.
Комментарий удален модератором
Комментарий недоступен
Потому что у нас жопней, чем у остальных. Какое нам дело до вашего сша, мы в РФ живем. Любите вы, "патриоты", стрелки перевести.
Вы видимо как то не так прочитали что я написал. ВЕЗДЕ В МИРЕ ЖОПА. В России в том числе, и простых решений нет вообще.
Или вы думаете что государство обязано каждого спасти? Что за детский сад. Я сам предприниматель если что, да доходы просели конечно, но я не стону что всё ужасно. Всё таки эпидемия это серьёзно.
P.S. Насчёт жопней чем в остальных, я думаю с вами не согласятся Италия, Испания и многие другие страны Евросоюза.
Да мне насрать, что там в остальном мире, я здесь живу, здесь плачу налоги и здесь буду спрашивать с правительства.
Про официальную статистику после 146% лучше бы молчали.
Предпринимать нужно в забое шахты или у станка на заводе. Ещё можно пахать хозяйские поля и сеять, что скажут. Остальное от лукавого.
лесоповал сразу....чего уж..... )
Вы не поверите, сколько людей в нашей стране об этом мечтают, раз президенту не стремно предпринимателей жуликами называть, он может даже рейтинг так свой увеличил.
Комментарий недоступен
Точно, не на яхте же видеоролики записывать.
Не защищая и не оправдывая стратегию государства в данном случае. Но, имхо, государство боится, что не сможет выполнять своих социальные обязательства в случае затяжного кризиса, а это уже совсем капец по сравнению с, пусть даже серьезным, сокращением кол-ва рабочих мест, поэтому перекладывает и как может, отсрочивает, начало выплат на бирже труда да и прочую "помощь". Более того, возможно, деньги копили на затяжную конфронтацию на рынке нефти, а тут какой-то коронавирус влез и требует распечатывать заначки, без перспектив как то кардинально изменить расклад сил, максимум что даст распечатывание - сохранение текущих позиций. А народ в России привычный, сколько потрясений пережил за последнии 100-120 лет - сосчитать сложно, тут через одного "интеллигенты" имеют практический опыт в выращивании картошки, у кучи народу есть где-то вожделенные 6-7 соток на случай если совсем пиздец придет. Этим государство и пользуется как может.
Вы серьезно? Они боятся, что не выполнят соц. обязательства в рублях, которые могут напечатать в любом количестве?
Нельзя напечатать рубли в любом количестве. Только в количестве покрытыми резервами. А эти резервы (доллары) нужно на что-то обменять.
Я об этом и писал, если замочить средний класс и кратно снизить импорт таким образом, то курс можно держать небольшими усилиями и соответственно много печатать.
А управлять статистикой у нас уже давно умеют, вы же не будете всерьез верить в уровень заявленной инфляции?
Комментарий недоступен
Алекс простите , а сколько еще надо потерпеть, что бы этой "нетривиальной" задачей занялся бессменный?и совсем страшно представить срок.... когда же будут наглядные результаты?
Вообще да, серьезно. Сейчас они печатают много денег и раздают их армии - результат гиперинфляция и необходимость еще большего числа рублей. Один 2 раза прокатит, но дальше что делать?
Дальше продолжать мочить малый и средний класс и впаривать фуфло с ТВ.
Собственно у них другого выбора нет, либо выстрелить вам в ногу, либо себе в голову. Что же они выберут? Проклятая неизвестность...
К тому моменту, как потребуется запускать станок - среднего класса, по объективным, причинам уже не должно быть, иначе зачем станок? Как и малого\среднего бизнеса у которого что-то останется кроме долговых обязательств и левой почки. Да и фуфло с ТВ можно впаривать до того момента, как перед потребителем встанет вопрос, что выбрать - 5 кг картошки, либо оплатить электричество, чтобы это самое ТВ еще работало.
Денис, не хочу вас разочаровывать, но нельзя просто так печатать любую валюту. Рано или поздно это приведет к гиперинфляции.
Почитайте статью, я написал о том, что они для этого делают, чтобы можно было и рублей напечатать и гиперок сдержать.
Это взаимоисключающие параграфы,Денис. Для того чтобы это сделать нужно вернуть СССР чего очевидно не будет(хотя, даже в СССР это было условно, на мировом рынке советский рубль все равно ушел в гипер)
Вы статью не читали, но осуждаете?
Смысл в том, что крах неизбежен, вопрос в том, получится ли переложить вину на вирус.
Я вас не осуждаю. Читать фантастику люблю, но к реальной жизни это отношения не имеет. Вам бы романы писать.
У вас с логикой как?
США печатает доллары и они ходят в ее экономике
Германия контролирует бюрократические структуры ЕС. А те печатают евро, которые ходят в германии.
В России ходят и печатаются рубли, а все фонды в долларах. Как ты их раздаш, дядя? Поменяешь на рубли? Но ведь рубли можно просто напечатать. Да и это заодно укрепит рубль и добьет экономику.
З.ы.
Дядя, старайся иметь свое мнение. Не таскай каку у говноблогеров
Вон в чём дело-то, оказывается. В том, что фонды в долларах, а обменный курс, я так понимаю, невыгоден? Тогда конечно, пусть лежит. До лучших времён.
А про помощь тут вот расписано и ходить далеко не надо:
https://vc.ru/finance/114412-spasenie-predprinimateley-kakie-mery-pomoshchi-vvodyat-pravitelstva-stran-evropy-ssha-i-rossii-v-usloviyah-krizisa
Комментарий удален модератором
К 1 апреля ФНБ увеличился в 1,6 раза (!), достигнув 12 трлн 855,75 млрд рублей, или 11,3% ВВП, что эквивалентно $165,384 млрд! Но все равно денег нет, вы держитесь, а то бюджеты треснут ;)))
Видимо, у кого-то премия зависит от размера ФНБ, вот и рисуют…
Возможно вы и правы, но это все таки не похоже на доказательства. А объяснить почему до сих пор помощи нет, можно десятками причин.
Понятно же, что никаких доказательств и быть не может. Но с другой стороны, доказательств наличия средств в ФНБ тоже ведь нет, мы знаем о его размере только со слов власти, каких-либо независимых аудитов никогда не было, если я не ошибаюсь.