Объясняет венчурный инвестор Алексей Менн.
Сегодня очень заметна разница в подходах международных и российских проектов к привлечению инвестиций.
Время тяжелое для фандрайзинга. Большинство инвесторов поставили на паузу новые сделки на четыре-шесть месяцев. Конкуренция за инвесторов, которые ещё активны, — большая.
Сегодня мы получаем около 10–14 предложений в день. Думаю, что фонды, которые, в отличие от нас, хоть как-то занимаются маркетингом, — в два-три раза больше. Примерно 70% предложений — проекты, никак не связанные с Россией, 10% предложений от российских фаундеров на международных рынках, 20% — Россия.
И российские проекты сильно отстают от международных аналогов уже на уровне первого письма.
Добрый день, Х!
Простите, пожалуйста, что пишу в холодную. Нашёл ваш контакт в списке инвесторов Covid-19 (либо в LinkedIn, Facebook, по рекомендации У).
Проанализировав ваш портфель и сделки, увидел, что мы очень близко соответствуем вашему инвестиционному профилю. Более того, между вашими портфельными компаниями Х, У, Z и нами может быть сильная синергия.
Меня зовут Х, я сооснователь проекта Y (если есть хороший опыт, сразу пишут, например: ранее я 10 лет работал в ведущем инвест-банке Х и был сооснователем проекта У, который в 2017 году купил Z).
Один-два абзаца о проекте, например:
У — это маркетплейс по продаже secondhand-одежды. Рынок secondhand сегодня самый быстрорастущий в сегменте apparel, сегодня он оценивается в $32 млрд и обещает вырасти в 2,3 раза к 2023 году (темп роста быстрее, чем в fast fashion).
Сейчас мы находимся на стадии — один-два абзаца про стадию и результаты, например:
За три года с момента основания нам удалось выйти на три мировых рынка — Берлин, Копенгаген, Хельсинки. Наше конкурентное преимущество — b2b-решение, которое удешевляет стоимость логистики на 50–75% по сравнению с конкурентами. Как результат — очень сильные метрики: CAC $9 при LTV $187.
Наша ежемесячная выручка составляет около $100 тысяч (при GMV $300 тысяч). Несмотря на кризис, нам удаётся расти 35% месяц к месяцу.
Один-два абзаца про инвестиции, например:
Чтобы поддержать и приумножить наш рост, нам необходимы инвестиции. Несмотря на то, что COVID значительно повлиял на нашу отрасль, мы видим большое окно возможностей для нашей компании в среднесрочном и долгосрочном периоде. В частности, можем нанять лучших людей (или купить конкурентов, расти быстрее и прочее), поскольку в кризис покупатели будут выбирать дешёвые secondhand-вещи вместо новых (либо другая причина).
Как результат — мы планируем выйти на выручку $Х млн к 2023 году будучи прибыльной компанией с EBITDA margin X%.
Чтобы выполнить и перевыполнить наши амбициозные планы, мы хотели бы привлечь инвестиции в размере $Х.
Могу ли я попросить вас о коротком 20–30 минут звонке в удобное для вас время?
Также я рекомендую вам поговорить с нашими ранними инвесторами или advisors по поводу нашего проекта, например, с Mr. X (chairman нашего СД и СЕО одного из крупнейших наших клиентов). Уверен, знакомство с ним будет вам очень полезно, особенно для ваших портфельных компаний Х и У. Также я увидел пересечение между вашим фондом и нашим частным инвестором Х, если я не ошибаюсь, вы вместе инвестировали в компанию A, уверен, его мнение о нас и нашей компании будет вам полезно.
В приложении наша инвестиционная презентация.
С уважением, Х.
Кажется, что написать такое письмо совсем не сложно. И я гарантирую, что конверсия в ответы (положительные или отрицательные, уже зависит от качества проекта), а не в игнор будет высокой. Теперь типичное письмо от российского основателя. Вы сейчас будете думать, что я шучу, но 80% пишут именно так:
«Добрый день, Х! Вы в стартапы инвестируете?»
Или: «Добрый день, Х! Напишите ваши инвестиционные критерии!»
Или: «Добрый день, Х! Могу вам презентацию прислать?»
Такое письмо имеет очень низкую конверсию в ответы. Всегда.
Добрый день, Олег! (Так-то я Алексей, ну не страшно.)
И текст дальше такой сразу синего цвета, который в почте виден сразу как copy-paste...
Хотим работать с вашим фондом, много о нём слышали. Материалы во вложении, жду обратной связи!
Письмо оставляет ощущения спам-рассылки и заранее настраивает на негатив при прочтении документов.
Добрый день, мы привлекаем $500 тысяч по оценке $5 млн. В 2025 проведём IPO, IRR инвестора 564%.
Вам интересен такой проект?
Письмо создаёт ощущение, будто вы пришли в новый ресторан, ещё не видели меню, но вас просят сначала оплатить счёт.
Здравствуйте, Х!
Я являюсь автором идеи реконфигурируемых управляемых пространственных структур на основе сетевого объединения шарниров со скрытыми топологическими поверхностями. Хотел бы предложить вашему вниманию идею кинетической реконфигурируемой управляемой пространственной панели.
Может это быть вам интересно?
Эээ...
Добрый день, я уже отчаялся писать и кажется, что в мире нет инвесторов, но я всё равно напишу вам. Только не поступайте как остальные — я жду развёрнутого ответа!
У нас уникальный проект, но нас никто не понимает!
Если честно, то в тех, кого никто не понимает, и инвестировать обычно не надо.
Добрый день!
Прошу подписать NDA, прежде чем я расскажу вам о нашем проекте, не имеющем аналогов в мире.
Хорошо, что не сразу non-compete.
Добрый день!
Многие инвесторы предпочитают тупо смотреть в бизнес-планы и финансовые модели, но разве это главное?!
Важнее всего продукт и идея, а с этим у нас полный порядок! Хотим предложить вам возможность инвестировать в уникальный (эксклюзивный, удивительный и так далее) проект...
Вот что про нас пишут в СМИ...
Мы можем сделать и меморандум, и финмодель, но только при наличии серьёзного интереса с вашей стороны.
Обычно главная характеристика такого письма — категоричное избегание любых цифр и метрик.
Добрый день, Х!
Успейте инвестировать в наш проект. Осталась последняя возможность. У нас уже переподписка, но вас нам очень рекомендовали, и мы постараемся найти место на раунде...
Любое письмо, в котором рассказывают, как «нас завали предложениями», отдаёт разводняком.
Добрый день, Х!
Пишу вам по поручению С.П. Ландышева. Проект С.П. привлекает инвестиции, и он будет рад встретиться с вами.
Что мне передать С.П. Ландышеву?
Передайте — «привет!»
Я не пытаюсь сказать, что так делают все, но писем в таком стиле очень-очень много. И контраст с международным письмом (ок, оставим за скобками Индию, Китай и некоторые страны экс-СНГ) просто огромный. Так жить нельзя, надо исправляться.
Опубликовано с разрешения автора. Оригинальную заметку можно прочитать на странице Менна в Facebook.
Наконец, опубликовали на платформе, где можно комментировать. Очень однобоко написано, со стороны инвестора. Есть, конечно, здесь своя инвесторская правда. Но подумайте и о другой стороне. Во-первых, откуда это вообще взялось, что стартапу нужны инвестиции, больше, чем фонду нужно найти стартап для инвестиций? Вроде, мы в равных условиях, но что-то не помню, когда меня кто-то уговаривал последний раз деньги взять ;-) А ищу я их примерно последний год, в акселераторах учимшись. Почему фонд никогда активно не ищет стартапы и не пишет им трогательные письма? А если уж стартап набрался смелости и сам написал: почему не потратить 20 сек. своего драгоценного? Во-вторых, в школах нас другому учили. У вас есть двадцать секунд (или один абзац), чтобы заинтересовать инвестора. Дальше он открывает питч-дек и смотрит его по диагонали. Теперь новое. Оказывается, надо каждому инвестору писать километровые письма. Надо обмозговать, но, по-моему, тут все не так однозначно. Поделитесь своим опытом, кто реально деньги искал.
Это рынок инвестора, а не стартапов - нуждающихся в деньгах на одного инвестора приходятся десятки.
Впрочем, можно писать и коротко: «Ищем деньги, выручка $1 млн. в год, растём 100% год к году». Конечно, если такие цифры подтверждаются реальными данными - чаще всего это не так.
Не спорю. Но без стартапов его тоже нет. Они же не из воздуха берутся? Роль венчура сидеть в мягком кресле в дубовых интерьерах и ждать пока подадут стартапину? Вот мне тут плохо написали, поэтому читать не буду. Хотя все понимают, что от того, как написано, зависит процентов десять в лучшем случае.
Михаил, проблема в том, что большинство стартапов на рынке - хлам, но и большинство инвесторов - мутные люди с непонятными целями и/или сомнительными деньгами.
Так что классическая проблема рынке где 99.9% участников с обоих сторон - это ненужный шум. В такой ситуации тому самому 0.1% найти друг друга крайне сложно. Отсюда и «закрытые комьюнити» и «работа через интро».
Именно. Но в тексте же про холодное письмо. Его пытаюсь разобрать. То есть инвестор говорит стартапами (уже не в первой статье за последнее время): вы все г..., и вот почему, поэтому я никогда в вас не инвестирую. А может дело не в этом?
Наверное, это говорит о масштабе инвестора :).
Полагаю YC или Sequoia Capital еще не такое получает на свою почту, но я не припомню ни одного случая, когда партнеры YC или Sequoia высмеивали основателей или публиковали их переписку.
Делайте выводы об инвесторе.
Ой, пожалуй. Ну этот хоть публичен и выносит важную проблему в общественное пространство. При этом заметьте, что все венчурные ресурсы подхватили его песню, то есть как бы с ним согласны. Если так устроен весь российский венчур, невольно начинаешь переживать за себя, а не за него.
Российский венчур - это моветон. Крайне стремно с ними связываться, так как
1) очень мало денег
2) ты никогда не знаешь, кто именно стоит за деньгами, которые тебе дают
3) ну и в догонку хамство, пример которого постоянно демонстрирует Алексей.
Что касается проблемы как писать холодные письма. Президент YC Michael Seibel в прошлом году опублиовал замечательное видео, где очень хорошо объяснил как это делать и какие ошибки не стоит допускать, не переходя при этом на личности и без хамства.
Алексей, поподробнее расскажите про п. 2), и кто может стоять и что это меняет?
Думаю ни для кого не секрет, что свободные деньги в нашей экономике в основном имеют коррупционное происхождение.
Чем это чревато?
В какой-то момент вместо интеллигентного управляющего фонда с западным MBA может появится настоящий бенефициар. Который кстати уже ваш партер по бизнесу с долей в equity.
Дальше вариантов много от просто неприятного партнёрства с постоянным вмешательством в бизнес до прямого рейдерства.
Кроме этого, мутные и непонятные деньги в акционерном капитале стартапа фактически перечеркивает выход на западные рынки и получения финансирования там.