Самоубийство трейдера-новичка. Как непонятный интерфейс Robinhood привёл к смерти Александра Кирнса
Александру Кирнсу было 20 лет, и он, как и многие, развлекался на карантине трейдингом через популярное молодёжное финтех-приложение Robinhood. В какой-то момент неожиданно для себя он обнаружил на счету задолженность на 730 тысяч долларов (!) и, не выдержав стресса, покончил с собой.
Рассказываю, почему винить в произошедшем только его неопытность неправильно, и как модные инвестиционные приложения подталкивают новичков к глупым решениям.
Самоубийство студента из США потрясло сообщество инвесторов по всему миру. 12 июня Александр Кирнс зашёл в приложение для торговли на фондовой бирже Robinhood и увидел отрицательный баланс наличности в размере 730 тысяч долларов. Долг, который будет нелегко выплатить даже за целую жизнь! В предсмертной записке Кирнс написал: «Как вы могли предоставить кредитное плечо в миллионы долларов двадцатилетнему парню без какого-либо дохода?»
Эта трагедия интуитивно вызывает у многих реакцию на уровне: «Сам виноват. Парень полез в сложную тему, в которой не разбирался совершенно — и закономерно обжёгся на ней. Печально, но такова жизнь!»
В этом есть определённая логика. Хайповые приложения для трейдинга вроде американского Robinhood (позволяющего торговать без комиссий), или российского «Тинькофф Инвестиции», привлекают в первую очередь молодёжь, умы которой будоражит возможность «разбогатеть в несколько тычков пальцем в смартфон».
Нулевое понимание законов финансовых рынков и гипер-склонность к риску приводит к тому, что такие трейдеры-новички принимают сомнительные решения (например, о хайпе робингудовцев вокруг акций банкротящейся компании Hertz я писал недавно). На улицах бушует коронавирус, делать на карантине особо нечего — так что вместо ставок на спорт или игровых автоматов в казино молодые люди подсаживаются на азартный трейдинг.
Но это только часть истории, поверхностный взгляд на проблему. Интересно, что на скриншоте личного кабинета Александра Кирнса в приложении Robinhood виден общий положительный баланс по портфелю в размере 16 тысяч долларов, и эксперты утверждают, что гигантский долг в графе «наличность» мог являться всего лишь технической особенностью отображения взаиморасчётов на бирже. Как такое могло произойти?
Опционы: не так-то просты для понимания
Дело в том, что Кирнс занимался торговлей опционами «пут». Предположим, некая акция торгуется сейчас на рынке по цене $115. Продав опцион «пут» на эту акцию с ценой исполнения $110, ты даёшь право держателю опциона в будущем продать её тебе за $110 (а он платит за это право фиксированную стоимость опциона – например, $1).
Зачем покупать такой опцион? Если цена акции в будущем будет расти, то опцион окажется бесполезным и просто «сгорит» (а продавец опциона получит прибыль в $1): нет смысла продавать акцию по опциону за $110, если её можно продать на рынке за, например, $120. Если же котировки акции будут падать, то опцион окажется для его держателя весьма ценным: купив бумагу на рынке по $100, и продав её автору опциона за $110, можно неплохо заработать.
Для продавца опциона эта ситуация несёт риск: если цена акции сильно упадёт, то убытки (разница между рыночной ценой акции и ценой исполнения опциона) могут оказаться очень большими. Снизить этот риск можно, в свою очередь, купив аналогичный опцион с ценой исполнения чуть пониже (например, $105). В этом случае, если цена акции на бирже упадёт до $50, ты много потеряешь на проданном опционе ($110 – $50), но возместишь большинство потерь на купленном опционе ($105 – $50), и чистый убыток составит всего $5 на акцию. Скорее всего, именно такой стратегии придерживался и Кирнс – так что гигантским убыткам на его счёте было взяться неоткуда. Как же появился отрицательный баланс наличности, который отразился в личном кабинете?
Разгадка кроется в особенностях отражения расчётов по опционам. Если покупатель опциона воспользовался своим правом предъявить Кирнсу акцию к покупке по условной цене $110, у того на счёте могла отразиться расчётная задолженность на всю цену исполнения опциона ($110). Но это не потерянные «впустую» деньги: взамен Кирнс получал саму акцию, которая автоматически должна была реализоваться по текущей рыночной цене (например, $105). Просто деньги по второй стороне этой транзакции могли поступить на счёт днём позже – таким образом, приложение временно могло показать техническую задолженность по первой части транзакции (покупка акций по опциону), в десятки или сотни раз превышающую реальный убыток трейдера от неудачной сделки. А теперь представьте, что таких контрактов у него было не на одну акцию, а на несколько тысяч… Вот так и возникает пугающая графа «Cash: –$730k».
Ошибка трейдера или ошибка интерфейса?
Таким образом, вопрос остаётся открытым: кого больше стоит винить в смерти Кирнса – отсутствие понимания начинки используемых инструментов со стороны самого трейдера, или непрозрачный и вводящий в заблуждение интерфейс популярного приложения Robinhood, которое позиционирует себя как простейший инструмент для новичков с нулевым опытом?
В ответ на трагедию руководство Robinhood уже объявило, что они планируют внести ряд изменений в приложение: сделать больший упор на повышение образовательного уровня своих клиентов, изменить интерфейс и повысить прозрачность уведомлений, рассылаемых через приложение. Кроме того, основатели Robinhood пообещали перечислить 250 тысяч долларов в Американский фонд по предотвращению суицида.
Тем не менее, основная проблема подобных популярных приложений для трейдинга остаётся нерешённой: их бизнес-модель по-прежнему предполагает привлечение больших масс неквалифицированных инвесторов к рискованным играм с большой вероятностью потери всего капитала. Разумный же подход к управлению своим капиталом предполагает долгосрочные инвестиции через диверсифицированные пассивные фонды, а не попытку быстро разбогатеть с помощью нескольких удачных сделок.
Если вам понравилась заметка, подпишитесь на мой блог RationalAnswer о том, как правильно думать про деньги и инвестиции:
зачем это здесь? сервис доступен только в сша, нерезидентам просто не открывают счета. пусть они там все хоть с мостов прыгают, на нас это не повлияет вообще никак, почему?...правильно, потому что сервис доступен только в сша.
Суть не в конкретном Robinhood, а в тренде на популярные финтех-приложения. У нас аналогичную роль играют Тинькофф-Инвестиции с Тинькофф-Пульсом - если почитать, что там творится и кто торгует, становится ясно, что ситуация не сильно отличается.
вы рассматриваете конкретный случай компании с конкретными ее проколами, никакого отношения к тому же тинькову не имеющих.
Компании разные. Приложения разные. Целевая аудитория и вытекающие из этого проблемы - похожи.
Это может произойти с любым брокером и его приложением. Причем тут Тинькофф? Почему не сравнивание Альфа директ, сбербанк, ВТБ инвестиции?
Уточню: у меня нет каких-то претензий к Тинькофф-Инвестициям (равно как нет их и к Сбербанку). Но когда я слышу от знакомых что-то вроде "Начал тут торговать на бирже, вложился в крутые тикеры, рублю бабос!" речь почти всегда идёт о ТИ. Целевая аудитория, маркетинг, трейдинг на кончиках пальцев - всё похоже.
Давайте начнём с того, что в РФ такое невозможно. Производники доступны только квалам.
Что за ерунда? Открывайте счет у Брокера и торгуйте опционами или фьючерсами на рынке ФОРТС
Чтобы ими торговать нужно заполнить анкету, что ты считаешь себя квалифицированным инвестором, все риски берешь на себя, и брокер не будет возмещать твои убытки. Но тогда какие претензии?) И обычный бизнес может принести кучу убытков.
В ВТБ инвестиции есть фьючерсы (у Тинькова нет). Никаких анкет и статусов квала не нужно
Заполняешь форму для открытия тебе раздела торгов в секции ФОРТС. При чем тут квалифицированные инвесторы?
дело не в тинькове или втб, а в том что вы проецируете случай прокола конкретной компании на остальных.
Комментарий недоступен
секундочку, тут приводится конкретный пример ситуации, которая в России невозможна в принципе и рассказывают о том что вот, смотрите, что может случиться...но херня в том, что не может.
Согласен, здесь, конечно, нужно бы привести конкретный пример - иначе сложно поверить, что в России не очень отражающие принципы работы финансовых инструментов люди могут улететь в глубокие долги. Звучит совершенно немыслимо у нас.
https://www.bfm.ru/news/442339
и каким хером сбой биржи относится к боку самого сервиса?
Вообще-то в этом случаи напортачила как раз МБ.
в каком этом? с нефтью?
Нет, с их тупым не додуманном сервисом. Они кинули трейдеров и брокера. Когда у других бирж не было ограничений, то у МБ оно было, из-за чего система не могла распродать или дать возможность. Так как курс укатился за нуль, а их система не знала что такое возможно. Почему?
об этом и речь, прокол биржи и прокол сервиса это два разных прокола. с нефтью попали люди которые не первый день торговали и там были вполне реальные долги на ситуации состоявшейся впервые в истории, а не рисованные цифры робингуда и неустойчивая психика американского студента.
И почему эти люди, которые "не первый день" покупали фьючерсы с экспирацией которая вот-вот и необходимостью исполнить обязательство по контракту поставки нефти? Не сумели притормозить свою жажду прибыли? Даже если попали в замес не по жадности, а по техническим причинам, очевидно что вся эта жесть случилась из-за того что масса буратин не очень хотела читать азбуку и очень спешило на поле чудес. И это еще один звоночек, что этот сюр надо учитывать в риск менеджменте людям, которые не первый день. В другой раз биржа и брокеры не проколятся. Но из-за всего это сюра потерять деньги можно на раз два.
вы обвиняете людей в жадности при торговли на бирже?) это так необычно
Ну речь же про людей которые не первый день) А тут как в анекдоте про байкеров - "Стоят байкеры возле своих мотоциклов. Все длинноволосые. В черных кожаных куртках-косухах. Пьют пиво, слушают тяжелый рок. К ним подьезжает спортивный мотоцикл. Парень в яркой спортивной экипировке. Мотоцикл рычит. Мощный. Спортивный. Парень слезает с мотоцикла - подходит к байкерам и говорит. - Ребят. Вот мы мотоциклисты такие же как и вы. Просто ездим очень быстро. И мотоциклы у нас помощнее да побыстрее. Но мы же все типа байкеры. Почему мы не дружим. не общаемся? Давайте типа дружить... А байкеры ему отвечают: - А что с вами дружить-то. Вас и запоминать то смысла нет... Вы каждый год новые..."
"прокол сервиса это два разных прокола" возможно я не понимаю.
в Аппе Робингуда тоже не было сбоя, там отображалась информация с биржи
в чем прокол компании? Апп работал, он показывал информацию, которую требует раскрывать биржа.
Прокол аппа - это когда тебе надо что-то изменить на счете, а ты не можешь зайти в апп, потому что он виснет
например то, что неудавшийся трейдер увидел долг, которого не было, и окачурился?
Но ведь долг был, просто на следующий торговый день он бы автоматически погасился
Комментарий недоступен
Вы какими-то рандомными терминами сыпете. У опциона никакого value уже не было, его заэксерсаизили. Дальше брокер взял деньги за акции, которые чувак согласился купить, чтобы после сеттлинга контракта акции автоматически продать и вернуть баланс плюс-минус в ноль. Пока акции не пришли - чувак формально в минусе.
Комментарий недоступен
Все так - сыпете рандомными терминами, не применимыми к ситуации с сеттлингом заэксерсайженого опциона. Там на инвестопедии ещё много умных слов есть - не стесняйтесь и про них почитать.
В принципе вы показали вашу полнейшую некомпетентность, когда заявили, что робингуд - один из самых известных сегодня брокеров - "кухня" без лицензии. Ну ладно, "Все ясно)))))"
))))))))
Комментарий недоступен
Комментарий недоступен
Ты просто кроме тиньки ничем не пользовался. )
Комментарий недоступен
У альфы все в порядке с интерфейсом
Это всего лишь говорит о уровне вашего круга общения.
Вы ошибаетесь. Аудитории у ТИ и Robinhood очень и очень разные.
ну давайте все финтех приложения заплюем из-за робинхуда.. странная философия
Комментарий недоступен
вы решили все финтехи под одну гребенку на примере робинхуда?)
Да, странный пример сравнения Робина с Тинькофф.
Поставил минус комментарию и хочу объяснить почему.
Во-первых, в корне не согласен с опусом, называемым статьей. Во-вторых, никто никого ни на что не подталкивает, каждый человек сам решает что и как ему делать. В-третьих, чтобы читать Пульс нужно быть сверхразумом.
В Тинькофф-Инвестиции доступны опционы? Кредитное плечо? Если нет, то потерять больше чем вложенные деньги физически невозможно.
Комментарий недоступен
ЕМНИП там был косяк Мосбиржи, а не брокеров.
И да, я не уверен, что фьючерсы, которые тоже являются производными финансовыми инструментами, доступны к торговле ребятам на ИИС в Тинькове
Комментарий недоступен
Потому что на ИИС сидит большинство пользователей?
Комментарий недоступен
бля что за детский сад. у меня нет знакомых кто пользуется иис, все, им никто не пользуется!
Комментарий недоступен
я пользуюсь, 3 года пополняю, активно на нем торгую. Ну как активно. Вообще стараюсь не чаще чем раз в полгода ребалансировку, но руки чешутся. Деньги выводятся в виде дивов на карту. 3 года прошло и не заметил, закрывать не собираюсь. 3 года для инвестиций - это вообще не срок. Я не реальность? Или что я делаю не так?
Комментарий недоступен
ну все, вы всех разоблачили.
В ТИ есть плечо и оно стоит раза в два дороже чем у других брокеров. Опционов нет.
Вы ещё комментарии на investing.com почитайте - что там творится.. Но это не значит, что его нужно запрещать.
В целом вы правы - уровень финансовой грамотности и адекватности регулирования этого рынка низки.
При регистрации в подобных сервисах обычно пишут, что вы рискуете своим капиталом.. Читать нужно внимательно.
ТИ даёт плечо под залог твоих ценных бумаг, так что фактически ты не можешь кредитануться на сумму большую стоимости твоего портфеля, на сколько я знаю..
Комментарий недоступен