{"id":7299,"title":"\u0413\u043e\u043b\u043e\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 vc.ru: \u0432\u044b\u0431\u0438\u0440\u0430\u0435\u043c \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u043d\u0435\u0432\u044b\u043d\u043e\u0441\u0438\u043c\u043e\u0435 hr-\u043a\u043b\u0438\u0448\u0435","url":"\/redirect?component=advertising&id=7299&url=https:\/\/vc.ru\/special\/vacancy&placeBit=1&hash=fe5f20397da228f9ae42ee87503a61e3a31884b3954f080b0a1e6dbbf239fec6","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
LTCM

IPO nCino. Стоит ли участвовать?

Ссылка на Registration Statement
КРАТКО ПО ДЕЛУ

#IPO #NCNO #nCino
Американская компания
Сектор: IT
Разработка программного обеспечения для финансовых учреждений. Операционная система nCino Bank, оцифровывает, автоматизирует и оптимизирует неэффективные и сложные рабочие процессы, а также использует аналитику данных и AI / ML, чтобы позволить финансовым учреждениям более эффективно привлекать новых клиентов, выдавать кредиты и управлять всем жизненным циклом кредитов, депозитов и других счетов, соблюдать нормативные требования.

Темпы роста выручки: +54% среднегодовой (2Y) и +50% последний квартал (г/г).

Темпы роста прибыли: n/a, прибыль отрицательна

Price/Sales: 13.4x (ближайшая аналогия - OneConnect Financial Technology: 18.65x при росте выручки среднегодовом +93% и убытках, но это чисто китайская компания)

Заинтересованность текущих акционеров: -

Хайп: высокий

Комментарий: Компания привлекает $175.4M - не очень большой объем средств по нынешним меркам, это может поддержать акции на открытом рынке.

Выручка растет хорошими темпами, маржа прибыли выравнивается, возможно, в ближайшие годы компания станет прибыльной. Компания имеет небольшой отрицательный операционный денежный поток. Это положительные факторы.

BofA Securities является ведущим андеррайтером. IPO, у которых BofA был ведущим андеррайтером в последние 12 месяцев, показали в среднем +40% доходности к цене IPO.

По стоимости – компания выходит по адекватной сравнительной оценке, ближайшая аналогия есть в Китае - OneConnect Financial Technology. Тем не менее, сам OneConnect вышел на рынок с нулевой доходностью, но через 3 месяца показал +20% к цене IPO. Но это не совсем верное сравнение, так как OneConnect работает только на Китай, а nCino – в основном на США, но также ведет интернациональную экспансию. Если смотреть на друге быстрорастущие SaaS компании в целом, то у них медианный мультипликатор EV/EBITDA 19x. nCino выходит по 12.81x. Если брать SaaS только с аналогичным ростом в 50%, то средний мультипликатор EV/EBITDA также близко к 19x-20x.

Продукт nCino достаточно “липучий”, с него трудно переключиться на другой продукт. nCino глубоко укореняется в финансовых компаниях своих клиентов и эффективно продает им больше продуктов.

Минус – валовая маржа несколько ниже, чем у средней SaaS компании, а также $153M выручки – не очень большая цифра. Так что, здесь акцент, скорее, на перспективы роста. Veeva, это также вертикальная SaaS компания на платформе Salesforce, как и nCino. Она выходила на рынок в 2013 с выручкой $168M, сейчас имеет $1.2 млрд выручку и торгуется более чем в 12 раз дороже. Veeva, наверняка, будет использоваться инвесторами как ориентир ценовой динамики для nCino.

Еще минус - большое сосредоточение акционерного капитала у одного собственника - Insight (46.6% акционерного капитала).

Ожидаемая аллокация – маленькая.

C учетом статистики IPO, вышеперечисленных факторов мы ожидаем доходность выше средней по этому IPO, но это не точно.

Как обычно, информация дана, далее решайте сами.

Больше IPO у нас в Телеграм

{ "author_name": "LTCM", "author_type": "self", "tags": ["ncno","ncino","ipo"], "comments": 0, "likes": -4, "favorites": 2, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 140709, "is_wide": true, "is_ugc": true, "date": "Thu, 09 Jul 2020 13:44:07 +0300", "is_special": false }
0
0 комментариев
Популярные
По порядку
Читать все 0 комментариев
Воцарение No-сode и Low-сode или оставляем программистов без работы

Настал час всех тех, кто давно мечтал запилить какое-то мега-нужное людям приложение, но на него не было денег. А теперь и не надо))

Как мы запустили MVP, получили первые продажи за 1,5 месяца и сэкономили 1 000 000 рублей

Рассказываем, как команда MINISOL за 1,5 месяца помогла клиенту превратить идею в перспективный стартап и сколько стоил каждый этап.

Сложности общественного восприятия вопросов зависимости в наше время

На правах небольшого ответа статье про алкоголь.

Будущее наступит во вторник на OneRetailConf
Сотрудник М.Видео: «Лучше не берите»

Или как М.Видео и Эльдорадо продаёт вам витринные образцы за полную цену.

Ключевые события и новости недели Wildberries, Ozon, «Яндекс.Маркет» и AliExpress. Дайджест #13

Период новостной сводки: с 11.10.21 по 17.10.21

Всем отличного воскресенья, друзья! На связи команда Wildbox и наш еженедельный дайджест новостей и событий из мира маркетплейсов. В этот раз новостей много.

«Российский рынок акций был и остаётся одним из самых привлекательных в мире»

Виталий Исаков, директор по инвестициям УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»).

Объявлены победители Finlanding
Дефицит цифровых кадров в России и их подготовка

Весь мир переходит в цифровую среду. Пока в ежегодном глобальном рейтинге конкурентоспособности Россия занимает 43-е место, но задерживаться на нем не намерена. Для этого правительство запустило программу «Цифровая экономика РФ», которая будет поддерживать цифровую экономику в стране и подготовку необходимых кадров.

«Spotify: История продукта». Как мы разработали алгоритмы музыкальных рекомендаций

Из онлайн-библиотеки — в сервис персонализированных рекомендаций.

null