{"id":7725,"title":"\u041c\u043e\u0441\u043c\u0435\u0442\u0440\u043e \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0438\u043b\u0438 \u043d\u0430 \u0447\u0430\u0441\u0442\u044b\u0435 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u044b \u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u043e\u0437\u043d\u0430\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043b\u0438\u0446","url":"\/redirect?component=advertising&id=7725&url=https:\/\/vc.ru\/promo\/306052-v-metro-moskvy-teper-mozhno-platit-za-proezd-licom-sprosili-avtorov-proekta-kak-eto-rabotaet&placeBit=1&hash=1a23ae72488790d266f074c318177ed55db913e2e0bf5b3cbc11221f61048c67","isPaidAndBannersEnabled":false}

Состояние денежного рынка США и долларовой ликвидности

На текущей неделе ФРБ Сент-Луиса выпустило короткие данные по денежному рынку США. Поэтому не буду вас утомлять выкладками, кому не интересно, можете перейти к выводам, они в коне статьи.

Начнем с обзора баланса ФРС и кредитования в США

Красная линия – это баланс ФРС, который на последней неделе вырос на 53,36 млрд долларов.

Синяя линия – это динамика кредитования коммерческими банками, показатель взят по всем банкам и видам кредитов.

Как видим, на прошлой неделе баланс ФРС сильно вырос, при этом спрос на кредит последней инстанции низкий, что говорит о балансе денежного рынка. Доллары есть и они есть в избытке.

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

Синяя линия – счет Казначейства США в ФРБ. На текущей неделе счет без изменений, при этом от максимумов отступили.

Красная линия – это вложения во взаимные фонды, инвестирующие на денежном рынке. По этому направлению продолжение снижения, т.е. инвестора сокращают объемы вложений на денежном рынке, отыграв рост цен на короткие активы связанным со снижением ставки ФРС.

Зеленая линия – дневные РЕПО для нерезидентов. Здесь также снижение тренда уверенное и пока доллару сложно поднять голову на валютном рынке.

Снижение показателей абсорбции начинает оказывать на состояние денежной массы (М2), но на прошлой неделе мы увидели рост показателя М2 из-за сильно прироста депозитов в банковской системе США

Синяя линия – это показатель М2 в динамике от недели к неделе, и на прошлой неделе М2 резко выросла еще 144 млрд долларов.

Красная линия – это основная причина роста М2, а именно важный компонент денежного рынка – депозиты коммерческих банков. Показатель идет с лагом в неделю, но с учетом того, что показатели абсорбции снижаются, то других причин для роста М2 попросту нет.

Хм, снижение показателя вложений во взаимные фонды, инвестирующие на денежном рынке, рост ставок рынка капитала и параллельно рост депозитов – как бы не масштабное бегство с долгового рынка, что и привело к росту баланса ФРС. т.к. Регулятору крайне важно защитить долговой рынок от обвала. ФРС выкупила на 40 млрд долларов долговые бумаги с ипотечным покрытием себе на баланс, кроме баланса ФРС еще есть несколько фондов по скупке долгов на рынке.

Уверен, рост инфляции в июле привел к распродаже долгового рынка США, что мы видели на прошлой неделе, ФРС со своей стороны амортизирует распродажу покупками, и иначе – новый кризис ликвидности. ФРС пока не рассматривает контроль прямой кривой доходности, ка следует из протоколов по итогам июльского заседания.

Пара картинок по рынку ставок в американских долларах

Синяя линия – самый главный, на мой взгляд дифференциал на рынке ставок, это разница между учетными рыночными ставками. Мы видим, что показатель ушел в отрицательную зону, что указывает профицит баланса денежного рынка.

Зеленая линия – это разница между доходностью корпоративных 10-летних облигаций и соответствующих трежерис. Ситуация на рынке корпоративного долга стала в плоскую коррекцию – инфляция тому виной.

Красная линия – это ТЕД-спред, отображающий спрос на ликвидность на международном рынке в Лондоне (Libor). Мы уже видели, что дневные РЕПО для нерезидентов на минимальных уровнях с 2016 года, т.е. дефицита ликвидности за пределами США нет.

Ну и закроем обзор, положениям фьючерсной кривой на рынке фьючерсов по 30-дневным векселям, торгующимся на Чикагской товарной бирже

Мы видим, что цены на декабрьские фьючерсы относительно цен на октябрьские фьючерсы стоят в боковой динамике —, это говорит о том, что рынок ожидает низкие ставки до конца года, и правильно делает.

ВЫВОД

Можно с уверенностью сказать, что баланс денежного рынка в США находится в легком профиците, что хорошо как для финансовой системы, так и для финансового рынка.

Техническая перекупленность финансового рынка вносит свои коррективы: цены болтаются «ни вашим, ни нашим», а волатильность растет.

ФРС не ожидает роста ставок до 2024 года, осталось проанализировать, есть ли угрозы для экстренного роста ставок до 20204 года и спрогнозировать время – всего-то 😊 считаю, что нужно уделить внимание прогнозированию инфляции и динамике долгов, чем и буду заниматься в ближайшее время.

За оперативной информацией по финансовым рынкам приглашаю всех желающих в свой канал Телеграмм: https://teleg.run/khtrader

Мой канал Ютуб http://www.youtube.com/c/ЕвгенийХалепа в котором по выходным выкладываю еженедельные прогнозы финансовых рынков.

0
4 комментария
Популярные
По порядку

Не понял к чему можно применить для себя лично эти выводы из статьи, не дорос еще до финан.гения. Пойду лучше куплю акции американской Tesla..

0

а не дорого ли? 

0

Стабильная стабильность

0

Сбалансированные балансы :) 

0
Читать все 4 комментария
Спасти еду: экологичное ИТ-решение помогает ресторанам справляться с перепроизводством блюд

Каждый год в России выбрасывают около 17 млн тонн продуктов на 1,6 трлн рублей.

Как мы организовали коллективное обучение в айти и почему оно лучше обычных курсов

Мы уже обучили и трудоустроили 47 отличных frontend-специалистов и не собираемся на этом останавливаться.

Мой дорогой EdTech: как исследовать ожидания студентов и управлять ими

Привет, я — Анна Письменная. Я влюблена в мозг и образование. Именно поэтому я связала свою жизнь с нейромаркетингом, написала диссертацию и являюсь автором курса нейромаркетинга в Высшей школе бизнеса, ВШЭ. И мне как преподавателю очень важно понимать ожидания студентов от моего курса, что довольно непростое занятие. Поэтому я сформировала…

«Когда геоданные попадают на рынок, их можно перепродавать бесконечно»: как устроен рынок сведений о местоположении Статьи редакции

Издание The Markup изучило 47 фирм, которые собирают данные о геолокации пользователей, и рассказало, как информация попадает в сеть, где она продаётся и кто её покупает.

Unsplash
«Там считают, если взял выходной — не любишь свою работу»: музыканты из Кирова зарабатывают в Китае $1500 в месяц Статьи редакции

Дорогу, миграционные документы и проживание оплачивали работодатели, а кавер-группа выступала каждый день.

Топ-5 EdTech стартапов, которые сделают ваше обучение проще и интереснее

Осенью в нашей стране традиционно начинается учебный год. Тысячи школьников и студентов отныне делятся на два лагеря: одни ищут пути быстрее и с наименьшими потерями покончить с учёбой, другие — с радостью спешат на лекции и уроки. Есть ещё и родители, и преподаватели с собственными проблемами и потребностями. Мы отобрали 5 образовательных…

Кейс «Силовых машин»: как бизнесу в разы быстрее нанимать персонал

Таргетированная мобильная реклама до сих пор считается нестандартным каналом для найма. Но кейсы клиентов Stream Target показывают, что рассылки успешно привлекают соискателей как рабочих специальностей, так и сотрудников с высокой квалификацией.

Как сотрудники Tele2 стали лицами бренда

Кто сказал, что сниматься для рекламы могут только профессиональные модели? В компании Tele2 лицами для внутренних и внешних рекламных кампаний становятся даже собственные сотрудники! Мы собрали истории коллег, которые подали заявки на конкурс и приняли участие в профессиональной фотосессии, а теперь их портреты украшают фотобанк оператора.

«Альфа-банк» отключил части клиентов бесплатные push-уведомления о покупках Статьи редакции

Бесплатные push-уведомления останутся только для подтверждения операций.

Многопотоковая обработка файлов

В работе по анализу данных иногда требуется обработать большое количество файлов, настолько большое, что обработка может занять неделю, другую. В этой статье вы познакомитесь с многопоточностью в Python и как я решал проблему обработки большого количества файлов.

Что на самом деле приводит мир в движение: история инструментов бухгалтерского учёта

От засечек на палках до специальных программ

UNIVAC I.
null