Данная статья носит чисто ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией или сигналом к покупке каких-либо ценных бумаг.
Общий обзор бизнеса
Aspen Technology является ведущим мировым поставщиком решений для оптимизации производственных активов. Компания использует технологии моделирования, искусственного интеллекта и Big Data, чтобы повысить конкурентоспособность и прибыльность бизнеса своих клиентов, за счёт увеличения пропускной способности, энергоэффективности и безопасности их производства, а также сокращения незапланированных простоев, повышения эффективности используемых ресурсов и других оптимизационных решений, разрабатываемых на протяжении всего жизненного цикла активов.
Услугами Aspen Technology, а точнее её программной платформой aspenONE, пользуются более чем 2300 ведущих промышленных организаций мира, большинство из которых работают в нефтегазовом, химическом и инженерном секторах. Клиентами компании являются такие гиганты, как ExxonMobil, Valero Energy, Jacobs Engineering, Fluor Corporation, CGI Group, Башнефть, Royal Dutch Shell, Dow Chemical и многие другие. Также организация сотрудничает с предприятиями из областей фармацевтики, транспорта, электроэнергетики, металлургии, потребительских товаров, продуктов питания, напитков, горнодобывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.
Aspen Technology имеет более чем 35-летний опыт моделирования производственных, технологических, а также логистических процессов и способна разрабатывать высокоэффективные решения даже в крайне капиталоёмких отраслях. При этом, компания делает большой упор не только на создание инновационных продуктов, но и на развитие долгосрочных отношений со своими клиентами посредством более длинных лицензионных контрактов.
Финансовые показатели
Хотя Aspen Technology была основана более 35 лет назад, её финансовые показатели долгое время были довольно нестабильны, и компания часто уходила в убытки: последний раз это произошло в 2012 году. Однако начиная с 2013 года выручка организации, а вместе с ней и чистая прибыль, начали постепенно расти, и убыточных периодов с того момента уже не наблюдалось. Параллельно с ростом денежных потоков, происходил и рост маржинальности: с 1995 по 2012 год средний показатель Net Margin составлял в среднем 5%, а уже в 2018 году он достиг наивысшего значения в 56%. Все эти факторы сделали бизнес Aspen Technology более устойчивым и позволили компании запустить активный обратный выкуп собственных акций.
Однако стоит учитывать, что прибыль компании довольно сильно привязана к экономическим циклам, так как её основными клиентами традиционно являются организации из добывающего и промышленного секторов, которые крайне сильно зависят от текущего состояния экономики. Отчасти из-за этого Net Income организации немного снизился в 2019 году, упав с $293 млн до $262 млн (падение составило около 10%). При этом, в 2020 году также ожидается некоторое сокращение чистой прибыли до $225 млн или на 14% год к году. Но это небольшое снижение скорее всего носит чисто циклический характер, и при восстановлении экономики, денежные потоки компании, по прогнозам аналитиков, снова пойдут в долгосрочный рост.
Однако даже в случае затяжного кризиса, Aspen Technology способен генерировать стабильные финансовые потоки, благодаря долгосрочным контрактам с клиентами и очень высокой чистой маржинальности. Также дополнительную стабильность компании добавляет вполне приемлемый уровень долга: платежи по процентам по кредиту составляют лишь 1/20 от чистой прибыли, при этом, соотношение Долг/EBITDA находится на уровне 1,5, что опять же довольно неплохо. Из минусов стоит отметить тот факт, что общая задолженность, покрывается свободным кэшем предприятия всего лишь на 60%, но это не является серьёзной проблемой, учитывая колоссальную прибыльность организации. Учитывая все эти факторы, можно с уверенностью говорить о стабильности финансового положения Aspen Technology и крайне низкой вероятности банкротства (показатель безопасности бизнеса Altman Z-Score достигает довольно высокой отметки 10 и сигнализирует о надёжности компании).
Потенциал дальнейшего роста
Несмотря на текущие достижения, Aspen Technology всё ещё остаётся довольно небольшой компанией с рыночной капитализацией в $8 млрд, что может говорить о хорошем потенциале дальнейшего роста.
По мнению менеджмента, основным источником развития для организации в обозримом будущем будет органическое расширение бизнеса, за счёт внедрения новых технологий и сервисов в платформу aspenONE, а также привлечения новых клиентов благодаря расширению функционала предоставляемых услуг. Помимо этого, для поддержания лидирующего положения на рынке, Aspen Technology может приобретать другие предприятия из смежных отраслей с целью улучшения качества собственных продуктов.
Менеджмент определяет следующие составляющие долгосрочного развития бизнеса компании:
- Дальнейшее создание инновационных продуктов, являющихся лидерами своего рынка.
- Развитие уже существующей клиентской базы, за счёт внедрения новых решений и услуг.
- Увеличение трат на исследования и разработку, направленных на улучшение и оптимизацию уже представленных сервисов.
- Создание собственной экосистемы, которую смогут использовать другие разработчики ПО.
- Приобретение других компаний, разрабатывающих уникальную и трудноповторимую продукцию.
Прогнозы аналитиков
Мнения аналитиков, собранные различными аналитическими ресурсами:
Tipranks.com
Investing.com
Yahoo Finance
Finviz.com
Вывод
Aspen Technology безусловно является одним из лидеров сферы оптимизации производственных активов, и его платформа aspenONE стала практически отраслевым стандартом в этой индустрии. В мире, где большая конкуренция в промышленном и добывающем секторах заставляет компании продавать продукцию практически по себестоимости, даже небольшое сокращение издержек может на порядок увеличить прибыльность бизнеса. Именно поэтому, услуги Aspen Technology пользуются такой большой популярностью и позволят разработчику ПО иметь огромную маржинальность.
При этом, организация всё ещё продолжает своё развитие и имеет хорошие перспективы роста, за счёт дальнейшего внедрения искусственного интеллекта, Big Data и даже технологий интернета вещей в свои сервисы. Также, к плюсам бизнеса Aspen Technology можно отнести его высокую диверсификацию по различным странам и регионам, так как большая часть его клиентов ведут свою деятельность за пределами США. К тому же, предприятие имеет довольно низкую стоимость (P/E = 37), а значит, его цена более стабильна и больше зависит от фундаментальных показателей, а не от рыночных настроений. И хотя из-за текущего кризиса финансовые потоки компании находятся под определённым давлением, она всё равно остаётся первоклассным бизнесом с отличными показателями.