{"id":6586,"title":"\u041f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0436\u0443\u0442, \u043a\u0430\u043a \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043e\u0431\u043b\u0430\u043a\u0430\u0445","url":"\/redirect?component=advertising&id=6586&url=https:\/\/vc.ru\/yandex.cloud\/296199-kak-ispolzovat-oblachnye-tehnologii-dlya-rosta-biznesa-v-2022-godu-rasskazhem-na-yandex-scale&placeBit=1&hash=86a9775af69c8d2b0b7ae05611e0ceeeee68d1fee132c87b743ace298a8cf221","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
ИНВЕСТИЦИИ

Кому нужен этот AMD?

Компания вышла на внебиржевой рынок ценных бумаг по цене $15,50 за акцию ($0,57 за акцию, с поправкой на сплит 27:1), а сегодня стоит $76,55 - при этом, на протяжении с 1978 года компания уже шесть раз сделала сплит своих акций : если инвестор до 27 сентября 1978 года владел 1 акцией, то сегодня у него их уже 27.

AMD разрабатывает и производит логические и графические микропроцессоры для компьютеров и бытовой электроники. Ее славный путь начинался со стартового капитала $100 000 и нескольких десятков сотрудников, которые сосредоточились на разработке новейших полупроводников. Из небольшой скромной фирмы AMD превратилась в транснациональную компанию с 12 000 сотрудников, и на ее счету множество значимых отраслевых новинок. Сегодня компания AMD разрабатывает высокопроизводительные продукты для вычислений и визуализации, призванные решать самые сложные задачи мировой значимости.

В 2009 году AMD выделила все свои производственные подразделения в образованное с правительством Абу-Даби совместное литейное предприятие GlobalFoundries, которое производит кремниевые пластины ф. 200 и ф. 300 мм по 14-нм и 12-нм техпроцессу. С этого момента AMD не имеет собственного микроэлектронного производства и размещает заказы на мощностях других компаний. В роли постоянного партнёра-производственного подрядчика для производства своих чипов AMD использует компании GlobalFoundries и, с 2018 года, TSMC - в этом одновременно и слабость и сила компании.

Главными конкурентами являются Intel (производство логических процессоров и чипсетов) и Nvidia (производство графических процессоров). Товарная корзина компании представлена CPU и GPU, выполненными по 7-нм и 14-нм техпроцессу. Компания планирует в обозримом будущем выпустить на рынок CPU на основе 5-нм техпроцесса.

С 1 января 2016 года цена акций выросла на 3 885%, в том числе на 180% с сентября прошлого года по текущий момент.

Мультипликаторы:
PE Ratio 144.5х
PS Ratio 11.8х
Net Margin 7.96%
Темп роста выручки за последние 3 года 5.1% в год

Насчет финансового здоровья думать не приходится - у компании все в порядке в этом вопросе, поскольку чистый долг отрицательный. Но к другим оценкам, у меня много вопросов.

Компания работает с очень низкой маржинальностью для этого сектора - всего около 8%. Такая рентабельность сравни продавцу одежды, а не разработчику и продавцу самого технологически сложного устройства в мире. И причина этого заключается в том, что AMD не располагает своими производствами, и отдает значительную часть прибыли (почти всю) TSMC, у которой Net Margin составляет 37%, в отличие от 8% AMD.

Выручка компании растет, но не могу сказать, что выдающимися темпами - всего на 5,1% в год на протяжении последних 3х лет. Но за счет постоянной эмиссии новых акций, выручка на акцию - падает, начиная с 2005 года:

— Еще в 2005 г. это значение составляло $12,48, а сейчас - $6,01.
— Количество акций в обращении в 2005 году - 375,31 млн., а сейчас - 1174.06 млн (+212%).

Компания невероятно дорого оценена. - без стеснения, она стоит три своих цены, как минимум. Для понимания ее стоимости, представьте что вам предлагают купить магазин электроники за цену, которая составляет почти 12 его годовых выручек. Не прибылей, а выручек - т.е. размера продаж. Из этой выручки вы, как владелец магазина, зарабатываете всего 8%. Нужен ли вам такой магазин? Ведь окупаемость этого бизнеса составит долгих 145 лет - и только лишь ваши правнуки смогут наконец получить возврат ваших инвестиций обратно.

Преимущества:
AMD опередила Intel по выводу на рынок 7-нм CPU. В настоящее время ее процессоры для ноутбуков и ПК “Ryzen” пользуются большим спросом, чем продукция Intel.

Риски:
Успех AMD перед Intel сойдет на “нет”, после того как Intel выпустит свои 7-ми, или 5-ти нанометровые микропроцессоры. Intel легко может это сделать, разместив заказ на все той-же TSMC, даже не задействуя собственные производственные мощности. На этом факте акции AMD значительно потеряют в стоимости.

В итоге:

На мой взгляд, взлет котировок AMD в последнее время - это больше результат стараний маркетологов, поскольку этот взлет не подкреплен фундаментальными причинами. Да, компания имеет определенное технологическое преимущество перед Intel. Надолго ли? Очень сомневаюсь. Я считаю, что Intel гораздо более сильный и могущественный игрок в сфере разработки логических микропроцессоров, чем без фабричный AMD, и Intel еще не раз докажет это миру; а Nvidia - значительно сильнее в разработках графических процессоров.

В связи с изложенным, я рассмотрю к покупке акции AMD или после снижения цены до уровня $20, или уже никогда.

В подтверждение моих доводов приложу график котировок акций компании AMD на недельном тайм-фрейме с 1995 года.

Обратите внимание на явную закономерность: после каждого ракето-подобного взлета котировок выше 200-недельной средней, котировки обрушивались вниз с той-же стремительностью, с которой ранее росли, и более того - уходили глубоко ниже 200-недельной EMA. Думаю, что с вероятностью 99,99%, так будет и в этот раз.

График AMD на недельном тайм-фрейме с 1995 года. Красная линия - 200-недельная EMA Tradingview
{ "author_name": "ИНВЕСТИЦИИ", "author_type": "self", "tags": ["\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442","amd"], "comments": 2, "likes": 2, "favorites": 1, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 160006, "is_wide": true, "is_ugc": true, "date": "Mon, 21 Sep 2020 10:33:54 +0300", "is_special": false }
0
2 комментария
Популярные
По порядку

"В связи с изложенным, я рассмотрю к покупке акции AMD или после снижения цены до уровня $20, или уже никогда."

AMD 1y 155%
AMD 5y 4,000%
что изменилось или случилось сейчас, что они "должны" упасть в 4 раза?

1
Читать все 2 комментария
Готовимся к техническому собеседованию при помощи чат-бота: проект студентов SkillFactory

Если вы загуглите «как пройти техническое собеседование», найдёте статьи, инструкции, кейсы, а также анекдоты и мемы. И вряд ли отыщете «волшебную таблетку», которая поможет вам и даст все ответы. Мы тоже не нашли — и сделали чат-бота для подготовки к техническому собеседованию. Рассказываем, кто и как его создавал и что получилось в итоге.

Ozon запланировал запустить онлайн-кинотеатр — «Ъ» Статьи редакции

На запуск может уйти около $100 млн, считают эксперты.

Старинный пруд в Москве очистят при помощи водной мяты

Систему природной очистки воды при поддержке крупного французского фитокосметического бренда презентовали в Ботаническом саду МГУ «Аптекарский огород». Рассказываем, как устроена технология и в чем выгода использования растений.

фото: пресс-служба "Аптекарского огорода"
Краткая история брендинга: от египетских горшков до iPhone 13

Брендинг появился тогда, когда было два схожих товара. Начиная с отметок мастеров на глиняных горшках, до сегодняшних брендов, создающих имидж и отношения с покупателями. К сожалению, мы пройдемся только по верхам тысяч лет: иначе это была бы не статья, а целая книга. А мы не издательство, мы дизайн студия.

Символы кузнецов и ремесленников 15-17 веков, из книги Symbols, Signs and Signets Эрнста Ленера
Что такое сложный процент. Рассказывает персональный брокер

Персональные брокеры помогают разобраться, как сформировать долгосрочный портфель и не отвлекаться на новостной шум. Сегодня поговорим о сложном проценте, который поможет инвестору получить больше от своих инвестиций.

Google Ads опять вносит изменения в работу типов соответствия ключевых слов

Адаптированный перевод с комментариями Александра Хитро вышедшей 23 сентября статьи из Справки Google Ads и пока не переведенной на русский язык.

«Яндекс.Облако» запустит виртуальные рабочие столы для компаний и откроет представительство в Германии Статьи редакции

Об анонсах конференции Yandex Scale vc.ru рассказали в компании.

ФНС разработала законопроект о новом налоговом режиме для малого бизнеса — ставка 8%, не будет страховых взносов Статьи редакции

Для компаний, которые платят налоги по УСН с режимом «доходы минус расходы» предлагают поднять минимальный уровень налога — с 1% до 3%.

Нужны ли в России сити-фермы

И появятся ли грядки на крышах пятиэтажек.

re-thinkingthefuture.com
FoodTech: дорого и вкусно!

Как сделать так, чтобы российский бизнес стал одним из лидером в сфере FoodTech? Да все просто – привлечь в него максимум инвестиций и инноваций! Вот вам немного цифр для раскачки: по оценкам J’son & Partners, объем мирового рынка FoodTech в 2018-м году составлял 191 миллиард долларов США, то к 2025-му году он может достичь 390 миллиардов.…

null