Grows: следуем 5 простым правилам инвестирования на фондовом рынке

Эта заметка рассказывает о принципах инвестирования, выработанных мной за годы работы в инвестбанках и о пути, который привёл к идее создания приложения Grows, помогающего каждому незаметно копить и грамотно инвестировать.

В далеком 2005 году я начал свой путь в инвестбанкинге с позиции младшего трейдера в инвестиционной компании Алор, после чего стал инвестиционным консультантом в Тройке Диалог, а затем советником состоятельных клиентов в Номос-Банк и Открытии. За это время я видел истории сотен частных инвесторов.

Наблюдение за их поведением и изучение научной подоплёки фондового рынка и инвестиций в целом привело меня к формулированию нескольких “золотых правил”. Следуя им, инвестиции делают то, ради чего они задуманы: эффективно увеличивают капитал инвестора, а не расходуют его ресурсы.

Эти правила не являются инвестиционным советом, но, надеюсь, могут уберечь какую-то часть начинающих инвесторов от совершения чужих ошибок.

1. Не пытайтесь переиграть рынок за счёт активного управления.

Есть три случая, когда активное управление позволит переиграть рынок: удача, недостоверная выборка и наличие инсайдерской информации. "А как же все истории про успешных трейдеров?" В казино можно поставить всё на красное и заработать 100% за 10 секунд. Вы же не будете это считать способом зарабатывать на долгом периоде? Это удача на малой выборке. На достоверном отрезке математическое ожидание от игры в казино — отрицательное, только если вы не жульничаете.

С “игрой на бирже” точно так же. Если исключить фактор использования инсайдерской информации (как известно — дело уголовно наказуемое), то шансов на долгом сроке показать результат лучше чем рынок в среднем за счёт активной торговли — немногим больше чем ноль. Здесь некоторые могут возразить, мол как же так, есть ведь профессиональные консультанты, управляющие фондами, они за что тогда деньги получают, если шансов почти нет? Крупье тоже получают деньги. Можно почитать, как обезьянка из театра “уголок дедушки Дурова” переиграла всех российских управляющих на горизонте 10 лет. Или как другая обезьянка из Кембриджского университета обыгрывала трейдеров с Уолл-стрит.

Почему так происходит?

  • Комиссии за активное управление съедают доходность;
  • Будущее предсказать невозможно;
  • Рынок эффективен и уже всё учитывает;
  • Эмоции. Это отчасти объясняет почему у обезьян получается лучше.

В 2013 году Юджин Фама из Чикагского Университета получил Нобелевскую премию по итогам 50 лет исследований в области фондового рынка. Он доказал, что покупка "широкого рынка” (через, так называемые, индексные фонды) при любых обстоятельствах обыгрывает активное управление. Уоррен Баффет в 2018 выиграл спор на миллион долларов, сделав ставку на то, что такая пассивная стратегия покажет результаты выше отдельных хедж-фондов на горизонте 10 лет. Но начинающий инвестор - гордый инвестор. Он уверен, что ему точно удастся “обыграть” рынок. Нет.

2. Не пытайтесь выждать удачный момент для покупки.

"Стоп. С этим то что не так? Купили дешево, продали дороже, разве не в этом смысл?"

Давайте проверим. Возьмём исторические данные S&P 500 за последние 40 лет и попробуем три стратегии. Скажем, есть я, мой друг и вы. Каждый из нас решил каждый месяц откладывать по 100 долларов для долгосрочных инвестиций.

Пусть мой друг — самый несчастный инвестор: откладывает 100 долларов каждый месяц на депозит под 3% годовых в долларах (предположим, что такую ставку ещё можно найти) и ждет подходящего момента для покупки акций. К его несчастью, он всегда выбирает самый неудачный момент: направляет весь свой депозит на покупку акций аккурат перед большим обвалом. За последние 40 лет грандиозных обвалов было четыре: черный вторник 1987, война в Кувейте в 1991, обвал доткомов 2000, ипотечный кризис 2008. К настоящему моменту капитал моего друга составил бы 192,309 долларов.

Вас, уважаемый читатель, отличает уникальный дар — вы умеете входить в рынок всегда на самом дне. Вы откладываете 100 долларов каждый месяц на депозит под те же 3% и ждете заветного обвала рынка, чтобы купить акции за бесценок. И у вас это получается. Всегда. Ваш результат к текущему моменту: 283,055 долларов.

У меня нет никакого дара, я просто сразу покупаю акции на 100 долларов каждый месяц, не накапливая их на депозите и не выжидая удачного момента. Каков мой результат? 336,043 долларов. Удивительно, правда? Проверить расчёты и поиграться с цифрами можно здесь.

3. Используйте магию сложного процента.

Сложные проценты — это самая могущественная сила во вселенной.

Альберт Энштейн

Реинвестирование полученного от инвестиций дохода в новые инвестиции даёт действительно удивительный математический эффект на долгом горизонте. Представить могущество его величества сложного процента можно на простом примере. Вы знаете, что если лист бумаги сложить 50 раз, то его толщина будет соответствовать расстоянию от Земли до Солнца? Причем ведь от толщины бумаги это почти не зависит: даже если наш лист вдвое тоньше стандартного, нам потребуется лишь на одно сложение больше.

Магия сложного процента применительно к инвестициям — настоящее чудо. Это как бесплатный подарок, не пользоваться которым стоило бы отнести к наказуемым деяниям. Используйте дивидендный (от владения акциями) и купонный (от владения облигациями) доход в покупку акций. Сегодня это можно делать автоматически через покупку ETF, на чём мы остановимся чуть позднее.

4. Покупайте навсегда и не дёргайтесь при колебаниях цен.

Несколько цитат от гуру (конечно, Уоррен Баффет):

  • "Когда мы покупаем доли в отличных компаниях с превосходным менеджментом — наш любимый срок инвестирования — навсегда."
  • "Если вы не способны владеть этими акциями 10 лет, даже не думайте о том, чтобы купить их на 10 минут."
  • "Вам не стоит владеть акциями компаний, если падение в цене на 50% в течении короткого периода времени причинит вам серьёзный стресс.

Уоррен Баффет, конечно — удивительный человек. Это живой пример, показывающий как элементарный, базовый подход к инвестированию безукоризненно превосходит всех умников на долгом сроке.

Когда мы инвестируем в то, чья цена меняется каждую секунду (например, акции) — вступает в игру микс из страха, жажды и чего-то ещё. Это почти всегда выливается в "зомбирование стакана”, известное каждому трейдеру, когда ты проверяешь цену купленных акций десятки раз в день. Согласитесь, что когда мы покупаем, например, недвижимость, цена которой не меняется каждую секунду, мы себя так не ведем?

Инвестиция в недвижимость, в этом случае — больше похоже на поведение грамотного инвестора. Такое поведение формирует спокойный и академичный подход к инвестированию, убирает фактор эмоций, не отвлекает вас от важного и позволяет спать спокойно.

Не следите за стоимостью вашего портфеля, проверяйте “как там дела” не чаще раза в месяц — и то не для принятия решений, а для информации. Для большинства это сложно, поэтому можно прибегнуть к инструментам, технически ограничивающим доступ к торговому приложению на какое-то время. Вам должно быть всё равно что происходит с котировками.

5. Инвестируйте через покупку ETF.

Как любил говорить Павел Михайлович Теплухин (Тройка Диалог), существует всего три стратегии: акции, облигации и "акции + облигации".

Если вы не банк, не страховая компания и не корпорация с необходимостью в валютном хедже — изучайте всякого рода производные инструменты, типа структурных продуктов, фьючерсов и опционов исключительно в образовательных целях. Для инвестиций на фондовом рынке достаточно двух классов активов: акции и облигации.

Как понять какие акции и облигации покупать? Как мы выяснили выше — вам не надо даже пытаться это делать. Покупать надо не конкретные акции, а “широкий рынок” — наборы, включающие сотни акций или облигаций. Благо, на рынке есть специальный инструмент, позволяющий одной бумагой купить сотни компаний — ETF (exchange traded funds, биржевые фонды).

Они дешевы за счёт того, что пассивны (алгоритм автоматически делает перебалансировку, то есть "умные управляющие" не нужны), имеют низкий порог входа — от 1 рубля, и в целом ничего лучшего ещё не придумали.

Ах да, обычно в ETF по умолчанию заложена механика реинвестирования дивидендов — отличный способ задействовать магию "сложного процента" на автомате. ETF бывают как на индексы акций, так и облигаций.

Акции или облигации? Общее правило — будьте более агрессивны при долгом горизонте и снижайте агрессивность при его сокращении. Акции более агрессивны, чем облигации.

У меня, например, недавно родился ребенок. Я создал для него портфель. В первые 5-10 лет я буду покупать исключительно акции (ETF на глобальный рынок акций в валюте). Затем буду постепенно добавлять облигации (ETF на корпоративный долг в валюте). Буду делать это каждую неделю. Всё. Это вся моя стратегия.

Для грамотного инвестирования не нужно быть гением. Более того, чтобы иметь успех, превосходящий результат 99% инвесторов, нужно просто следовать элементарным общеизвестным правилам и выбросить мысль о том, что вы или кто-то другой знает больше, чем остальные.

Заведите привычку откладывать для пассивного инвестирования какую-то часть своего дохода, пусть это будут совсем небольшие суммы — на долгом горизонте рост рынка и магия сложного процента сделают своё великое дело. Важно просто начать и делать.

Как это сделать проще всего?

В США есть несколько сервисов (например, Acorns или Stash) как раз для тех, у кого такой привычки еще нет. Работают они так: сервис округляет сумму каждой вашей покупки до ближайшего доллара и автоматически инвестирует сдачу индексные фонды. Копеечка за копеечкой, за счёт академического подхода создаётся значительный капитал.

Мы с партнёрами решили создать подобный сервис для российских инвесторов, насытив его дополнительными фичами, которые позволят капиталу расти ещё быстрее, и отделят инвестиции от гэмблинга.

Сервис будет называться Grows. Пользователи смогут внутри приложения привязать карту своего банка, либо получить виртуальную карту Grows от нашего банка-партнёра - Ак Барс. За несколько минут откроется брокерский счёт и начнёт создаваться долгосрочный капитал: без изменения своих привычек, образа жизни и урезания расходов. И, конечно, без совершения глупых ошибок - соблюдая все пять правил.

Разработку начали в апреле. Запуск планируем на январь 2021 и уже собрали порядка 2,500 предзаказов.

А ещё мы решили дать возможность каждому стать частью проекта на ранней стадии, купив акции Grows по самой низкой цене в рамках закрытой подписки. Для этого мы организовались в форме акционерного общества и создали краудфандинговую кампанию на платформе StartTrack. Инвестировать можно от 90 тысяч рублей.

И вообще есть большое желание создать открытую кухню, чтобы каждый мог видеть что происходит внутри и чувствовать себя частью проекта. Напишите, плз в комментариях - интересен ли такой формат.

Всем добра! 🖤

0
188 комментариев
Написать комментарий...
Илья Константинович
>У меня, например, недавно родился ребенок. Я создал для него портфель. В первые 5-10 лет я буду покупать исключительно акции (ETF на глобальный рынок акций в валюте). Затем буду постепенно добавлять облигации (ETF на корпоративный долг в валюте). Буду делать это каждую неделю. Всё. Это вся моя стратегия.

В России пожрать бы чего купить ребенку да в школу портфель собрать не в долг.  Какие ЕТФ каждую неделю о чем речь?)))

Ответить
Развернуть ветку
Inq Visitor

это совет для депутатов, программистов, стоматологов (кто там еще хорошо зарабатывает?) А с другой стороны, откладывать по 2-3 тыс. в общем то можно даже и с зп в 30 тыс

Ответить
Развернуть ветку
Илья Константинович

30000 -10% = 3к в месяц или 36к в год. Что нам дадут эти 36к в год? Допустим даже если купленные акции вырастут на 50% (что практически не реально) наш доход составит 18к минус 20% налогов, 14400 чистыми, жалкие 180$ это при удивительном росте в 50% годовых что нереально. А если акции вырастут на 5% что уже реально. То лишать себя сегодня трешки ради эфимерных 18 долларов через год это какая-то дичь не находите?

Ответить
Развернуть ветку
Dmitry Samoylovskikh
Автор

Нет, конечно не нахожу. 
Во-первых, "трешки" вы не лишаетесь, а сохраняете. И это та "трешка", которую по задумке вы бы потратили на что-то не самое нужное.
Во-вторых, заменяем "20% налогов" на "13% бонуса" по программе налогового вычета (ИИС) и расчеты существенно меняются. 
В-третьих, речь не про "спекульнуть и заработать за год", а про формирование капитала на долгом сроке - это 10-20-30 лет. Инвестиции в акции на год - это спекуляция.

Для расчетов я бы все-таки использовал исторические данные, не забывая конечно о том, что они не гарантируют доходности в будущем. Вот здесь приведен расчет что было бы если вы откладывали 200 долларов в месяц. Можно изменить на любую другую сумму и посмотреть на результат.

Ответить
Развернуть ветку
Илья Константинович
> Во-первых, "трешки" вы не лишаетесь, а сохраняете.

В смысле не лишаетесь? Ваша семья не дополучит это в виде более качественного белка или одежды каждый месяц. Вместо говядины будет колбаса, а вместо свежих овощей - консервация или заморозка. Вместо ортопедических кроссовок, будет подделка ведущая к проблемам в итоге. Может быть придется отказать от бассейна и и тд.

Итого что имеем: более низкое качество жизни сегодня, в замен на эфимерное более лучшее качество через 10 лет.

Ответить
Развернуть ветку
Dmitry D

Жаль что вы не умеете думать на перспективу и не только о себе, но и о своей семье, детях. Мне 23 года я и то это понимаю. Вы вот готовы 13% с каждой ЗП государству отдавать, а 3000 несчастных РУБЛЕЙ (не долларов даже) жопите на будущее? Какими категориями мелкими вы мыслите. Получить сиюминутное удовольствие в виде пивка или одежды, которые по сути вам не нужны и вовсе. Как можно так слепо поддаваться маркетинговым уловкам и идти на поводу своих мнимых потребностей в которых вы сами не уверены. У меня слезы наворачивались, честно, когда я читал ваши ответы автору и другим комментаторам.
Желаю вам не забывать про инвестиции, и возможно, однажды к вам придется понимание, что это обязательный инструмент в жизни каждого человека. Только бы не было поздно и вы не корили себя за то, что не начали приумножать свой же капитал 20 лет назад.
Удачи!
P.s. почитайте про сложный процент и рассмотрите ситуацию не в рамках 1 года, а к примеру на перспективу 5-10 лет.

Ответить
Развернуть ветку
Илья Константинович

за мкадом люди в бараках живут на 10 тыщ в месяц, ходят в туалет на улицу, а воду ходят брать в колодцах за три квартала. Какие инвестиции по 3 тыщи в месяц? о чем вы тут чешите?) Лучшая инвестиция билет на самолет в США/Европу!

Ответить
Развернуть ветку
Dmitry D

боюсь билет в США/Европу вам не поможет с таким мышлением)

Ответить
Развернуть ветку
Илья Константинович

ну в США с зарплатой 7000-10000k$/мес уже можно думать про инвестиции и акции, а с зарплатой 10к рублей можно думать только об акциях в Пятерочке

Ответить
Развернуть ветку
Dmitry D

Кто вам мешает найти другую работу?) Вы бы не сравнивали с зарплатой в США, там уровень цен на товары потребления несоизмеримо ниже, относительно получаемого дохода.

Ответить
Развернуть ветку
185 комментариев
Раскрывать всегда