💻Сфера бизнеса: Компания является разработчиком ПО для сбора и анализа данных. Платформа собирает данные по 4 важным аспектам бизнеса - клиенты, сотрудники, бренд и продукты.
В скобках указано количество баллов по параметру.
1.Андеррайтеры (5⭐): Morgan Stanley, J.P. Morgan, BofA Securities, Barclays, Deutsche Bank Securities, Goldman Sachs, HSBC, Citigroup и др. (средняя доходность >50%)
2.Продукт (5⭐):
Платформа компании с самого начала создавалась как система действий - система, которая направляет пользователей с помощью конкретных инструкций для устранения недовольств потребителя. Она предоставляет каждому отдельному сотруднику в организации простой интерфейс, который помогает устранить проблемы в работе и улучшить качество обслуживания.
3.Рост выручки (4⭐):
Компания показывает стабильный рост выручки последние несколько лет.
Выручка в 2018: $401 млн
Выручка в 2019: $591 млн (+47%)
Выручка в 2020: $732 млн (+23%)
Расходы компании на маркетинг довольно высоки и не имеют четкой тенденции к снижению или повышению. В 2018 на маркетинг было потрачено 47% от выручки, в 2019 - 74%, а в 2020 - 59% от выручки.
4.Прибыльность (4⭐):
Рентабельность валовой прибыли компании довольно высока - 73%.
Валовая прибыль в 2019: $ 405 млн
Валовая прибыль в 2020: $ 536 млн (+32%)
Компания пока не создает чистой прибыли. Объяснить это можно большими операционными расходами (маркетинг, исследования и разработки, управление).
Чистый убыток в 2018: ($37 млн)
Чистый убыток в 2019: ($1007 млн)
Чистый убыток в 2020: ($258 млн)
Такой огромный убыток в 2019 связан с выплатой компенсаций на основе акций.
5.Уровень долга (5⭐):
У компании нет чистого долга, так как свободные денежные средства превышают сумму полученных компанией кредитов.
6.Мультипликаторы (1⭐):
Компания называет своими конкурентами другие компании в сфере консалтинга и систем оптимизации взаимодействия с клиентами: Medallia, Aon Hewitt, Towers Watson и SurveyMonkey. Некоторые из этих компаний находятся в собственности крупных plc (публичная компания с ограниченной ответственностью), поэтому сравнение мы будем проводить с теми компаниями, которые торгуются на бирже под своим именем.
Капитализация компании на IPO оценивается в $12,1 млрд.
Как мы видим, коэффициент P/S у Qualtrics International значительно выше, чем у конкурентов.
7.Объем рынка (1⭐):
Потенциальный рынок оценивается в 21,3 млрд $. Объем потенциального рынка превышает выручку в 30 раз, а ожидаемую капитализацию менее чем в 2 раза, что согласно нашим требованиям считается очень низким показателем.
8.Менеджмент (4⭐):
Райан Смит - основатель, бывший генеральный директор.
Зиг Серафин - главный исполнительный директор.
Крис Бэкстед - президент и наблюдатель совета директоров. (без права голоса)
Роб Бахман - главный финансовый директор.
Джон Тимсен - главный директор по технологиям.
Билл МакМюррей - главный директор по выручке.
Управляющий коллектив довольно молодой, все имеют профильное образование и опыт в управлении, однако нет информации об успешных выходах на IPO.
9.Средства IPO (4⭐):
Фонды Q II investment и Silver Lake заинтересовались размещением, и приобретут акций на $120 млн и $550 млн соответственно (это параллельное (дополнительное) размещение).
Собранные на IPO средства, а также инвестиции, полученные от фондов Q II investment и Silver Lake, компания планирует направить на погашение внутрифирменной задолженности перед SAP America - материнской компанией Qualtrics - в размере $1,48 млрд.
Оставшиеся средства, если они будут, компания планирует потратить на финансирование роста и другие корпоративные цели.
10.Аллокация и free-float (3⭐):
Капитализация на IPO составит $12,1 млрд, объем размещения равен $1,18 млрд. Таким образом, free float составит 9,7%.
Аллокацию ожидаем в районе 10-15%
Наши выводы:
➖Минусы:
- большие операционные расходы
- большие расходы на маркетинг
- компания пока не получает чистой прибыли
➕Плюсы:
- высокая рентабельность валовой прибыли
- фонды участвуют в размещении
📌Итоговый балл по методике iFinik Investments 36 баллов!
⏳Наше решение: свое решение по участию мы сообщим сегодня в районе 18.00МСК, оно будет включать распределение денежных средств между Shoals Technology Group (SHLS), Qualtrics International Inc (XM) и Vinci Partners Investments (VINP).
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.
Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе.
Мы в телеграмм