{"id":9130,"title":"\u0417\u0430\u0449\u0438\u0442\u0438\u0442\u044c \u0440\u0430\u0431\u043e\u0447\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u044c\u044e\u0442\u0435\u0440\u044b \u0438 \u0442\u0440\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u043d\u0430 \u0442\u0435\u0445\u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0443","url":"\/redirect?component=advertising&id=9130&url=https:\/\/vc.ru\/promo\/305439-reshenie-dlya-biznesa-zashchitit-rabochie-kompyutery-i-tratit-menshe-na-tehpodderzhku&placeBit=1&hash=85c54b2e13f250dedc65edea594d27f2b8d3772b0cf075b87dc84abeac949895","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Pavel Komarovskiy

Как «Ревущий Котёнок» с Reddit заработал 28 500% на акциях GameStop: объясняю простым языком

Все обсуждают безумно красивую историю про то, как пацаны с Reddit смогли одолеть зазнавшиеся хедж-фонды, но далеко не все понимают, что именно происходило на рынках. В этой статье я объясняю простым языком, что конкретно привело к текущей ситуации.

Что произошло: Roaring Kitty атакует!

GameStop — это международная сеть магазинов видеоигр, которая переживает далеко не лучшие времена. Низкая прибыльность и непонятные дальнейшие перспективы (кто вообще будет ходить в магазин за тем, что можно просто качнуть из Steam?) привели к тому, что акции компании упали с $55 в 2013 до $4 к середине 2020 года.

Несколько крупных хедж-фондов были убеждены, что падение котировок акций GameStop продолжится: как говорят профессионалы, они «зашортили» эти акции на крупную сумму. Однако, в январе 2021 года акции внезапно резко пошли вверх — особенно в течение 26-27 января, когда котировки достигли $360 (рост в 20 раз по сравнению с ценами на 1 января!).

Оказалось, что за внезапным взлётом акций GameStop стоят скоординированные действия диванных инвесторов из Reddit-сообщества r/WallStreetBets. Причём возглавил атаку на фондовый рынок анонимный финансовый гуру под ником Roaring Kitty («Ревущий Котёнок»), который раздаёт инвестиционные советы более чем 50 тысячам своих фолловеров на YouTube. [Upd. 30.01.2021: Сейчас число подписчиков достигло 160 тысяч, и продолжает расти.]

В итоге ставка Roaring Kitty на рост акций GameStop помогла ему превратить $56.000 в $16.000.000 (фантастическая прибыль в размере более чем 28.500%!), а хедж-фонды с умными дядьками в дорогих костюмах потеряли миллиарды долларов (что почти привело к банкротству одного из них). [Upd. 30.01.2021: Предварительная информация оказалась не совсем точной (судя по всему, это была лишь одна сделка из целого ряда), по более точным данным Котёнок превратил $746 тыс. в $48 млн, что тоже составляет неплохие 6.300% роста.]

Крутая история, не правда ли? Но у многих, кто далёк от мира трейдинга, возникает масса вопросов: Что имеют в виду, когда говорят, что кто-то «шортит» акцию? Как конкретно пользователи Reddit смогли поднять котировки акций в десятки раз? Что заставило «умные» хедж-фонды так подставиться? И, наконец, что будет с акциями GameStop дальше?

Без паники — сейчас мы на максимально простых примерах разберёмся с ответами на эти вопросы.

Ликбез: как работает рынок

Давайте для простоты представим, что фондовый рынок работает примерно так же, как продуктовый, а акции GameStop — это условные мешки картошки, которые на нём продаются.

И ещё представим Фёдора, который работает в хедж-фонде, и пришёл на рынок зарабатывать. Если сейчас мешок картошки можно купить на рынке за ₽100, и Фёдор ожидает, что цена будет в будущем расти, то заработать на этом нетрудно — просто покупаешь картофельный запас и ждёшь подходящего момента, чтобы продать с прибылью.

Но если Фёдор думает, что картошка на самом деле подмороженная и её цена в будущем упадёт (например, до ₽60) — то чтобы превратить эту идею в деньги, ему придётся придумать что-то поинтереснее. Например, он может занять у кого-нибудь мешок картошки с обещанием вернуть через месяц и сразу же продать его по текущей цене за ₽100. И если через месяц цена действительно упадёт до ₽60, то он сможет обратно купить с рынка картошку по этой цене, вернуть её согласно уговору, а разница в размере ₽40 станет его прибылью (ну, за вычетом оговоренного процента по займу, конечно). Вся эта операция и называется «встать в шорт», или «зашортить».

Пока всё просто. Теперь давайте подумаем: а у кого Фёдор мог бы занять мешок картошки? Обычным продавцам у прилавка заниматься таким не с руки: они пришли на рынок продавать, а не заниматься долговыми операциями. Поэтому Фёдору придётся идти к Борису-брокеру — «смотрящему за рынком». Борис — уважаемый человек: он следит за тем, чтобы все сделки на рынке осуществлялись честно, никто никого не обманывал, и заодно он хранит в своём защищённом погребе картошку, принадлежащую большому количеству покупателей и продавцов.

Так что Борис без проблем может одолжить Фёдору часть имеющейся в закромах картошки в рамках сделки «шорт». Однако, Бориса гложет мысль: а что если Фёдор вырученные от продажи заёмной картошки средства пропьёт? На что он тогда потом купит мешок картошки, чтобы вернуть Борису? Риск серьёзный: ведь если Борис-брокер вовремя не получит от должника причитающееся, то отвечать перед конечным владельцем корнеплода придётся ему лично (иначе авторитету конец).

Чтобы не попасть в такую неприятную ситуацию, Борис говорит Фёдору: «Братиш, давай так — я тебе мешок картошки ссужу на время, и даже помогу продать. Но деньги от продажи давай тоже у меня полежат — на всякий случай. И ещё давай ты мне сверх этого из своих хотя бы ₽20 на хранение отдашь — а то времена нынче турбулентные, всякое бывает!» Теперь Борису гораздо спокойнее — с денежным обеспечением сделки вероятность того, что он окажется крайним, сильно снижается: имея на руках ₽120, при текущей цене в ₽100 можно быть уверенным, что в случае роста цен можно будет успеть откупить картофель для закрытия шорт-позиции.

«Маржин колл» — надо, Федя, надо!

Теперь давайте представим, что будет, если на следующий день картофельные котировки пойдут не вниз (как того хотелось бы Фёдору), а вверх — и достигнут ₽115. В этот момент Борис-брокер начнёт в панике звонить Фёдору и, периодически срываясь на жаркий мат, кричать: «Федя, срочно неси бабло! Если сейчас же ещё ₽15 не принесёшь — то я все твои деньги потрачу на то, чтобы купить мешок картошки и закрыть твой шорт!»

Эта ситуация называется «маржин колл» (margin call) — брокер просит довнести обеспечение под угрозой ликвидации позиции. Пока текущая рыночная цена (₽115) не превышает общей суммы обеспечения (₽120), брокер может в любой момент откупить картошку обратно и ничего не потерять (все убытки лягут на Фёдора — он принёс Борису своих денег ₽20, а обратно получит всего ₽5, то есть потеряет 75% своих вложений).

Никакие увещевания Фёдора на тему «да это всё временно, картошка мороженная на самом деле, через неделю цена будет не больше ₽60!» Бориса-брокера волновать не будут — своими деньгами он рисковать ни за что не захочет, и при любом намёке на недостаточность обеспечения от Фёдора, быстро закроет его шорт (пусть даже это будет означать потерю всех денег для Фёдора).

«Шорт сквиз» на овощебазе

Мы уже вплотную подбираемся к тому, что же произошло с акциями GameStop. Но сначала нам нужно разобраться с так называемым «выжиманием шортов» (short squeeze).

Давайте представим, что на нашем рынке Фёдор — не один такой гениальный агроном, и другие эксперты тоже подозревают, что картошка — мороженная, и цена её как пить дать упадёт. Естественно, они тоже хотят на этом сакральном знании нажиться, и самозабвенно шортят рынок корнеплода.

В какой-то момент оказывается, что общий объём шорт-сделок приближается к объёму всего рынка картофеля. Пока рынок находится в равновесии, ничего страшного не происходит: цена стабильна, Борис-брокер особо не волнуется, да и срок окончания у шортовых сделок разный — поэтому закрытие каждой из них не оказывает большого влияния на ситуацию на рынке.

Потом вдруг возникает какая-нибудь неожиданная новость: «Британские учёные доказали, что мороженный картофель защищает от ковида!» Ба-бах, цены на картошку сразу подскакивают с ₽100 до ₽130 — брокеры мгновенно предъявляют маржин коллы по всем сделкам «шорт». Естественно, деньги на довнесение обеспечения есть не у всех; так что большая часть шорт-позиций идёт под ликвидацию.

И тут начинается самое весёлое: по рынку бегает огромное число Фёдоров с квадратными глазами, которые пытаются купить картофеля, чтобы закрыть свои «шорты». А его на всех не хватает! Хуже того: продавцы, видя такой ажиотаж, думают: «Ну, уж если всем так нужен мой анти-ковидный картофан, то я пожалуй уже не за ₽130, а за ₽150 буду предлагать!» Фёдоры в шоке, Борис одной рукой пытается накапать себе валидолу, другой — отправляет заявки на ликвидацию ещё большего числа шорт-позиций. Веселуха!

По сути, «шорт сквиз» — это аномальная ситуация, когда небольшой первоначальный импульс запускает самоподдерживающийся циклический процесс, в котором каждый следующий виток приводит к ещё более значительным последствиям. Парадоксально, но на финансовых рынках повышенное количество тех, кто ставит на падение цены (то есть, «шортит») может в итоге привести к неконтролируемому росту котировок — и обеспечивающим это механизмом как раз является short squeeze.

Как разогнать цену: «гамма сквиз»

Итак, у нас с вами теперь достаточно знаний, чтобы понять завязку ситуации с GameStop. В январе 2021 года объём шортовых сделок по акциям GameStop превысил общий объём акций в обращении (это возможно, так как одну и ту же акцию можно взять взаймы и продать несколько раз). По сути, все акции на рынке были заёмными — это значит, что у игроков на понижение в совокупности имелись обязательства по откупу ценных бумаг в объёме больше, чем самих этих ценных бумаг на рынке.

Эту ситуацию заметили ребята из r/WallStreetBets во главе с нашим героем Roaring Kitty и правильно её просчитали: если обеспечить должный первоначальный импульс, то можно спровоцировать short squeeze и отправить стоимость акций в космос (как говорят на форумах — «to the moon!»).

Остаётся вопрос: как устроить шорт сквиз? Как придать акциям первоначальное ускорение вверх? Самым простым способом мог бы быть обычный топорный подход: начать массово скупать акции GameStop, по любым ценам. Массированный приток покупателей на рынок заставит цены поползти вверх, приближая опасность губительных для шорт-селлеров маржин коллов. Но у этого способа есть недостаток — он требует очень большого капитала, которого у множества мелких частных инвесторов нет. Поэтому вместо скупки самих акций, парни из r/WallStreetBets стали покупать опционы на покупку акций.

В наших картофельных терминах call-опционы выглядят так: приходишь к Борису-брокеру и договариваешься с ним, что в течение месяца у тебя есть право купить у него мешок картошки за ₽150. За это право ты ему платишь сейчас ₽10. Борис думает: «Сейчас цена картошки всего ₽100, вряд ли она вырастет на 50% — как хорошо, что этот дурачок готов отдать за это бесполезное право целых ₽10!» Вы думаете: «Если вдруг цена скакнёт аж до ₽200, то я смогу купить акции у Бориса по опциону за ₽150 и заработать целых ₽50 при первоначальных вложениях всего ₽10. To the moon!1»

Покупка опционов выглядит для многих небольших инвесторов как привлекательная стратегия, так как рискуешь ты небольшой суммой — а выиграть потенциально можешь во много раз больше.

Теперь представьте рынок, где огромное число инвесторов купили у Бориса-брокера call-опционов на акции GameStop. Пока текущая цена далека от цены исполнения опциона, Борис спокоен: никто не захочет использовать право купить бумагу по ₽150, чтобы продать её, например, по ₽110. Но как только текущая цена пересекает заветную точку исполнения в ₽150, опцион превращается в очень ценную штуку — а Борис начинает серьёзно нервничать. Ведь потенциально безграничная прибыль держателя опциона является потенциально безграничным убытком Бориса!

И чем выше растёт цена акции, тем больше у Бориса желание зафиксировать текущие убытки и не позволить им вырасти ещё выше. А как Борису не позволить своему убытку вырасти? Очень просто: надо купить акцию по текущей котировке, чтобы когда придёт время продавать её держателю опционов — не пришлось её брать по ещё более высокой цене.

Если очень (очень) сильно упрощать, то такая ситуация на рынке называется «гамма сквизом» (gamma squeeze). Продавцы опционов думали, что их риск невелик; а когда цены на акции поползли вверх и замаячили перспективы гигантских убытков — поспешили подстраховаться и стали эти акции скупать по тем ценам, по которым дают сейчас. Естественно, массовая скупка акций приводит к ещё большему росту котировок. Возникший «гамма сквиз» вызывает «шорт сквиз», все эти тенденции влияют и усиливают друг друга, и в конце концов — вуаля, акции растут в 20 раз!

Что в итоге

Ситуация ещё далека от завершения, но на текущий момент промежуточные результаты такие:

  • Крупный хедж-фонд Melvin Capital (более $12 млрд), который больше всех шортил акции GameStop, упал на 30% — от банкротства его спасло только экстренное вливание внешнего капитала в размере почти $3 млрд. По заявлениям, на текущий момент все его шорт-позиции закрыты.
  • Дерзкие ребята с r/WallStreetBet хвастаются прибылями во многие тысячи процентов. Впрочем, пока эти позиции не закрыты — это только так называемая «бумажная» прибыль. Все одновременно текущие держатели акций и опционов на GameStop продать на пике и зафиксировать прибыль не смогут — как только они начнут это делать массово, цена спикирует и вся эта прибыль может так же легко испариться.
  • Среди рыночных аналитиков нет практически никого, кто бы всерьёз верил в то, что справедливая стоимость акций GameStop близка к текущим уровням (она продолжает бешено колебаться в диапазоне от $200 и выше).
  • Крупные брокеры Robinhood и Interactive Brokers ввели ряд ограничений на торговлю акциями GameStop, а также некоторых других компаний, которые обсуждаются на r/WallStreetBets. Потому что манипулировать рынками — дело серьёзных дядь в костюмах, а не каких-то мутных ютуберов и чуваков с форума!
  • По состоянию на 28 января, акции GameStop всё ещё «зашортены» в совокупности на 139% (больше, чем объём бумаг в обращении) — а это значит, что предпосылки для очередного «шорт сквиза» сохраняются. [Upd. 30.01.2021: Профи мне подсказали, что использованный мной источник информации показывает данные с задержкой — так что реальный объём шортов на текущий момент неизвестен.]

В общем, спустя год акции GameStop почти наверняка будут стоить существенно меньше, чем сейчас. Но если вы хотите на этом подзаработать — то будьте готовы потерять всё. В конце концов, если уж команда Ревущего Котёнка смогла завалить многомиллиардный хедж-фонд — то почему вы думаете, что у вас шансов больше?

Если статья показалась вам интересной, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям. В частности, всё самое важное, что нужно знать про инвестирование, попробовал ужать в 40 минут в этой лекции «Личные финансы для разумного человека».

Павел Комаровский

P. S. Личность Roaring Kitty наконец раскрыли. Его зовут Кит Гилл, ему 34, у него вроде как счастливая семья с маленьким сыном, и он (внезапно!) финансовый советник. Теперь главный вопрос у всех — будет ли SEC предъявлять обвинения в манипуляции рынком, и насколько велика вероятность, что Котёнок присядет?

P. P. S. Некоторые спрашивают, почему на заглавной картинке скриншот из «Игры на понижение». Дело в том, что главный герой фильма (настоящий — не Кристиан Бейл, а Майкл Бёрри) приобрёл весомую долю акций в GameStop в 2019 году, ещё когда они стоили копейки. По сути, он один из первых заявил о существенной недооценённости компании с фундаментальной точки зрения. В результате январских событий прибыль Бёрри по этой позиции составила более 1.500% (>$270 млн) — в общем, есть ещё порох в пороховницах!

P. P. P. S. Дальнейшие обновления по ситуации буду публиковать в этом Твиттер-треде, чтобы не засорять статью апдейтами.

0
285 комментариев
Популярные
По порядку
Написать комментарий...

Спасибо за понятное и простое объяснение рыночных механизмов. Для себя ещё раз понял, что мой выбор лонг. Только лонг и никаких плеч. 

191

Та же ерунда, только в рост покупаю. Лонги, дивиденды, без заема. Шорт это казино для тех, кто уже успел насладиться миллиардами и готов их отдать. 

50
Террористический месяц

Логично. Но помните весь 2020г трубили, что экономика в невиданной за сто лет ситуации. И предвещали проблемы с экономикой подобные Великой Депрессии. Столетний кризис. Согласно теории цикличности малые кризисы бывают примерно каждые 8-10 лет. А более глубокие - раз в 100 лет. Так что посмотрите кризис 100 лет назад и кризис 70х. В рост вы можете прождать лет 10 лет на 20-40% от текущей стоимости активов. И больше. Если понадобятся деньги, то придется продать ценные бумаги(или купить, если шорт) с дисконтом. Затянувшаяся чёрная пятница. 

2

Поэтому я заряжаю только 5% месячного дохода на ИИС, а остальное оставляю в сбережениях и трачу. Мне вряд ли понадобится дергать из инвестиционного кэша, т.к. есть еще бизнес - онлайн продажи. ИИС для меня на данный момент лишь способ попытаться поднять больше, чем могут дать банки - там сейчас совсем печаль. Пока получается. А придется пересиживать - да и пох, заемных денег нет, проценты не капают. Циклы сейчас более быстрые, а рынок в целом, если на дистанции смотреть, последние 100 лет только растет. Нигде нет никаких гарантий, это понятно, но я не боюсь потерять даже всё на депозите, т.к. это не доконает мои финансы. А потерять все - это маловероятно, т.к. в портфеле около 10 компаний из разных секторов, в одну корзину не складываю. ред.

8
Террористический месяц

Это разумно конечно. Но процент людей с таким подходом - единицы.

0

Так вроде всегда и было - процентов 10 участников зарабатывают/сохраняют на бирже, 90% теряют, так что в этом смысле, мало что изменилось.

0
Террористический месяц

Рынок, в отличие от казино, не предполагает потери у кого то. Акции растут с прибылями компании.  Зарабатывать может большинство. И так даже лучше, потомучто, чем больше участников, не потерявших деньги, тем больше объем и рост.

2
Террористический месяц

В 20м веке тоже радовались новым и новым технологиям. И новым защитам. Но угрозы тоже новые. Shortqueeze например были самые мощные. Дело в денежной массе. Население и денежная масса увеличилась, логично что несут больше денег, но прибыль не так уж возрастает

0

Лонг, без Китая, фармы и плеч = Профит ;)

1

А почему без Китая? Сори, я не шарю

1

Видимо потому, что в Китае, как и в России правила можно менять во время игры.

2

а в США сейчас правила не поменяли прямо во время игры отключив или ограничив ИИ ? или когда просто бахнули по Хуавей? везде так делают, так что не надо тут плакать что у нас тут дикий запад и бесчинства ) везде дяди с деньгами готовы на все что бы не пускать к себе в бизнес.

6

Это чисто мое мнение. Многие любят китайские акции.

1

Я вот тоже не понял. У меня есть немного Китая в портфеле. Было еще больше, но пришлось часть продать из-за введения санкций со стороны США в сторону некоторых китайских компаний. 

0

Вот почему фарма такая хреновая? Я однажды погорел на MNK, но потом вложил в Pfizer - вроде бы перспективы, дивы, а в итоге чувствую, что ничего хорошего не выйдет.

0

Посмотрите, как болтает биотехнологии и фарму. Лекарство не прошло 2 фазу исследований = минус 20%. Не прошло третью = минус 40%. Как тут рассчитать риск/доход?

4

Смотрим сегодня eHealth сегодня - минус 40%.

3

Люди все равно перестают верить в вакцины. Больше вакцин - больше побочек, смертей - больше отказов и акции летят вниз. 

0

Тоже использую эту логику, только вместо Китая - наш рынок.

0

наш рынок конечно рулетка, но грех было не купить акций сырьевых и транспортных компаний, когда они в ковид на дно пошли.

0

Тогда все на дно пошли, а денег на всех не хватит)

0

Тем временем хедж-фонды “шортившие” GamStop:

108

"Этот стоит там колоду чешет. Я грит щас тебе раздам. У вас диллер для этого есть, чтоб на моих глазах всё было, м...к ....ный"  ред.

4

В VIP-е?

3

ХУИПЕ

13

Что за мем? Как найти?

0

Забейте в YouTube "Случай в казино" и наслаждайтесь 

2

"Каждый человек, живущий на земле, может на закате дней сказать, что жил не зря, если он сделал одно из трех дел – родил сына, посадил дерево или убил шортселлера с Уолл-стрит. Можно убить валютного спекулянта из лондонского Сити, и этот подвиг тоже будет зачтен Аллахом. А лучше всего лишить жизни главного финансового аналитика какого-нибудь хедж-фонда с Каймановых островов, но Аллах мало кому посылает такое утешение и награду".

90

Комментарий удален по просьбе пользователя

13

Спекулянты, как вообще возможность играть на фондовом рынке как в казино, сделали из фондового рынка главного инвестора экономики в развитых странах.
Альтернатива спекулянтам - плановая экономика.

5

Минусантам объясняю, раз у них нет доводов.
Спекулянт, это гарантированные деньги здесь и сейчас, так как если бы рынок состоял сплошь из тех, кто вкладывается в долгую, то было бы очень трудно всем, как в определении стоимости актива, так и для быстрого займа денег у фондового рынка.
Спекулянт это такие быстро деньги или карта Тинькофф, до получки, он берет на себя огромные риски желая получить огромные прибыли на колебаниях.
Также спекулянт рекламирует фондовый рынок в принципе как явление, заманивая тех, кто хочет шальных денег, а потом наигравшись становится долгосрочным инвестором.

10

по умному - спекулянты приносят на рынок ликвидность

6

И рекламируют биржу другим своими успехами, что можете еще важнее.

1

Комментарий удален по просьбе пользователя

12

Комментарий удален по просьбе пользователя

114

Именно, что классно описал и доступным языком.

3

А ты умеешь интриговать в комментариях)

1

не читал, но осуждаю? :D

0

 астанавитесь

Не согласен.

Как раз на VC информации на эту тему почти нет. На западе сейчас эту тему (за исключением ковида) вполне можно называть второй по температуре после выборов президента в США:
  — подаются иски,
  — грозят посадками,
  — обсуждают инсайдеров,
  — подтягиваются политики,
  — кто-то уже видит начало активной фазы классовой войны.

Помимо всего прочего, происходящее очень интересно как само по себе, так и в плане определённой исторической значимости этого события.
А масштаб той значимости мы, кстати, пока ещё не знаем.

39

На vc просто донный отдел новостей. По этой теме столько материала, столько попкорна съесть можно, а они даже не чешутся.

6

 На vc просто донный отдел новостей

Это вы ещё на ТЖ не заглядывали. 

Там список тем для новостей ограничен Навальным, Белоруссией, и bellingcat'ом.

6

Там хоть повестку нынешнюю пишут, а тут фиг пойми чего. Ни про рейд Ситилинка, ни про wsb

5

если честно, то я не знаю, кому эти три новости - "сегодняшняя повестка"))

0

Новости на ТЖ? o_O
Судя по повестке - мы хотели сказать про Медузу

Отредактировано:
P.S. Спутал TJ с  ТЖ (Тинькоф Журналом) :) 

1

Медузу уже сто лет не читаю. А что, они тоже про это стараются не писать?

0

Два чая господину, все несколько сложнее было. во первых гэймстоп не так уж плох, хотя ковид и изоляция его подкосили, но все же кроме игр они продают еще и консоли и сотрудничают с тем же нинтендо, лично покупал у них рефарбушд wii, опущена роль Citadel Capital, нет о том что можно запретить брокеру давать твои акции в шорты и эти запреты тоже сыграли роль. Вполне возможно это была схватка двух крупных фондов просто замаскированная хомячками, начато расследование, посмотрим на результаты.

6

Вот кстати да. Читал аналитиков которые внимательно высчитывали вложенные суммы, они пришли к выводу, что у реддиторов столько денег нет.  
Т.е. начали может и чуваки с реддита, а потом, почуяв кровь, подтянулись серьезные акулы с глубин Wall-Street. 

4

У пользователей Редита как раз и были эти деньги , их 2,5 миллиона было на тот момент . Даже если по 1000 долларов всего вложили это 2,5 миллиарда . А по 5000 вот уже 12.5 миллиардов столько стоит компания сейчас . Для Европпы и США 5000 это бюджет студента школьника 

–2

Может хватит уже сказки рассказывать?
За 2019год, средняя зп в сша 51к, а медианная 34к
https://www.ssa.gov/OACT/COLA/central.html ред.

1

Владимир, ваши подсчеты математически верны, до далеки от реальности социума. 
Из нескольких млн подписчиков WSB  в подобную аферу готовы зайти хорошо если 10%, скорее сильно меньше, а из них большинство на несколько процентов своего и так небольшого портфеля. 

1

Ты зачем с TJ сбежал

2

Современный рынок акций дикий треш. Похвалил Илон Маск - акции взлетели в 2 раза. Пукнул директор - акции упали на 50%.

32

Трейдеры всегда прыгали на новостях, это не новость)

2

Раньше инфоповоды были значительнее: вулкан парализовал авиасообщение, умер директор компании и т.д. А сейчас один короткий твит меняет всё.

5

Эхо современного мира такое)

3

Комментарий удален по просьбе пользователя

0

фонда - новая лихорадка, как биток прям в 17-м

0

Маск занимается манипулированием рынком, и его не посадила SEC еще только потому, что он не владеет этими акциями

0

Поэтому Фёдору придётся идти к Борису-брокеру — «смотрящему за рынком»

Вечер в хату

20

Когда говорят "Борис-брокер" почему-то всплывает образ Бориса-бритвы. Чертова игра слов

20

А еще робот Борис.

0

Это же форс-мажор, и управляющего максимум могут только уволить, зачем ему выходить в окно? Возьмет кактус со стола, положит в коробочку поверх личных вещей, покинет офис под взгляды шушукающихся коллег и начнет новую жизнь таксистом или швейцаром. Всяко лучше встречи с асфальтом на скорости 200+ км/ч.

1

нуууу.... не так всё просто.
многие именно что предпочитали встречу с асфальтом встрече с бывшим коллегой, когда тот сядет в его такси

3

Зачем сразу такси? У него же есть десяток миллионов и уютный домик на гавайях. 

2

Ну активы то не твои, макстмум тебя уволят, так что скорее это вид от лица инвестора, что Мелвину доверился 

1

Проблема в том, что в Америке живут в кредит, а кредиты берут от уровня зарплаты. 
Если у тебя зарплата упадёт в 10 раз у тебя заберут всё что у тебя есть и ты будешь спать под мостом, даже если у тебя была машина, дом, бытовая техника и золотая цепь на шее.

–1

Норм тебе пропаганда заходит. 

1

«Британские учёные доказали, что мороженный картофель защищает от ковида!»

Отлично объясняет некоторые процессы на бирже.

11

И в научном сообществе тоже

3

Яростно плюсую. Тяжело читать статьи, когда ни черта не понимаешь, а здесь по полочкам, спасибо автор.

11

Будто прочитал пересказ фильма "Игра на понижение"))

7

В этой истории главный герой фильма, кстати, тоже засветился - он ещё в 2019 году приобрёл немаленькую долю в GameStop в размере нескольких процентов. И этим как бы сказал "на самом деле эта акция может стоить много больше, чем сейчас!" Есть мнение, что если бы Майкл Бёрри не был в акционерах - то, возможно, в акцию бы верили гораздо меньше, и вся эта заваруха не случилась бы.

12

Берри активистом в данном случае был - купил акции и начал требовать, чтобы акции выкупили по более высокой цене.

Burry’s play was to urge GameStop to use its cash to buy back stock, potentially retiring about half of its shares outstanding. In a sharply worded letter to GameStop’s board of directors, Burry called for the company to exhaust its $300 million buyback authorization. At the time of his letter GameStop’s entire market cap was just $300 million.

1

Красавчик!)

0

Был бы красавчиком, если бы глупостей про ETF не говорил (*ворчит, уходит) 

1

Может кто-то объяснить. Вот есть "квалифицированные" инвесторы - отучились в дорогих колледжах, поработали в инвест-банках и биржах. Их в америке много. Но так или иначе- финансовый кризис 2014 они "проглядели.
Почему тогда возникают фразы "Среди рыночных аналитиков нет практически никого, кто бы всерьёз верил в то, что справедливая стоимость акций GameStop близка к 200$"
Ну миллиардер не верит, а парень со 100$ с реддита верит. и их больше. А завтра геймстоп разработает новый продукт или бизнес модель - ну а вдруг?
почему тогда решают "квалифицированные" инвесторы - какие должны быть правила, если эти правила всегда! нарушаются. Только в случае мошенника с капиталом, об этом узнают через несколько лет, когда от него пострадают как раз доверившиеся ему.
А в случае неквалифицированного инвестора со 100$ - пострадает только он. 

1

Так за всю историю торговли акциями было много случаев когда животные (обезьяны, попугаи и пр.) или броски дротиков, были гораздо продуктивнее прогнозов аналитиков.
- проект Уошо (Washoe), один из первых публичных тестов, 
- около 2010года Кембриджский университет снова проводит тесты с обезьянами и долгосрочными инвестициями...
В 2012 г. обезьяны в четыре раза превзошли хедж-фонды, заработав 13% по сравнению с 3,5% у фондов. В следующем году хедж-фонды показали доходность на уровне 6,7%, а обезьяны и банковский счет заработали 21%, то есть были в три раза эффективнее! По итогам 2014 г., в соответствии с данными Hedge Fund Research Inc., средний хедж-фонд потерял 0,6%, тогда как «-портфель обезьян»- показал рост на 2,3%. Колумнист MarketWatch Бретт Арендс считает, что такой результат не должен удивлять.

*это из того, что помню.
**так же надо учитывать, что реально классные специалисты работают с частными деньгами и громадными объемами, вы не сможете попасть к таким людям. Как обычно, в подавляющем большинстве, статьи и советы раздают заинтересованные люди. Вы открываете фин.журнал и читаете, что "сейчас самое время брать ипотеку, проценты минимальные", а дальше на 2-4 страницах расписываются офигительные условия... только вот в конце статьи стоит "спонсор", "по рекомендации", "по данным" ОООБанкИпотекаДляВсех.

15

На самом деле перед любым кризисом, кто-то говорит всем, "посмотрите на фундаментальные показатели, глупцы, скоро снова коррекция". Но людям больше нравится верить в бесконечный рост и не когда-то потом, а вот прямо сейчас.
А вот на то, что много маленьких людей могут делать вместе большие дела, есть поговорка - с миру по нитке, нищему рубаха. Так и вышло.

0

На самом деле перед любым кризисом

Может просто два раза в день часы показывают точное время? Если каждый день кто-то будет говорить про коррекцию, в один из таких дней кто-то "предскажет" кризис. 

6

Конечно, отчасти так и происходит. Но так же есть люди указывающие на фундаментальные показатели. Только слушают их обычно потом.
А так всегда есть признаки указывающие на наличие проблемы и примерный путь развития этой проблемы в будущем и люди это видят, но обычно отвечают - да ну ладно? Да не может быть такого.

0

Поэтому никто не говорит о деньгах, скорее о социальных последствиях, люди с низов нашли способ объединиться и действовать скоординировано без указаний тех людей, которые обычно указывают. Это похоже на крестьянское восстание в новой цифровой реальности и скорее всего государство введет какие-то новые законы, запрещающие действовать скоординировано. Репрессируют ведь людей, которые призывают к терроризму, хотя их призывы за рамки вербального общения не выходят, можно ввести ответственность за биржевой терроризм. В прошлом никто не ожидал, что у людей будет возможность коммуницировать друг с другом и с массами без надзора официальных властей, поэтому формально такие призывы к покупке акций даже не регулируются никак. Раньше такие манипуляции были доступны тем, кто в телеке или у кого большие газеты, а они как раз на другой стороне, вместе с финансистами ред.

3

в 2014 кризис был только в рф из-за крыма+нефти

1

У Нассима Талеба есть прекрасная книга - "Рискуя собственной шкурой". Там очень подробно эти нюансы разбираются

0

И как тогда, например воевать? Если вам надо штурмовать город, лучше туда не посылать своих генералов порисковать собственными шкурами. Там как раз смысл в том, что бы из безопасного места управлять, а те кто штурмует просто несут потери, например из 1 волны потери 90%, но 10% процентов закрепились на рубежах, из второй меньше, из третьей-четвертой еще меньше, а 5 уже прорвала позиции противника. Так что у людей обычно те, кто рискует чужими шкурами получает весь почет и уважение, а кто рискует своей шкурой - тот не очень то и нужен был социуму 

1

Во-первых, статус "квалифицированного инвестора", если Вы именно про формальный статус, сейчас раздают не только в зависимости от образования и опыта, к сожалению. По сути он не делает человека экспертом в каких-то вопросах, а просто дает доступ к определенным инструментам, к которым нет доступа у обычного инвестора, в частности, к инструментам с повышенным уровнем риска. Поэтому не стоит ожидать от "квалифицированного инвестора" точного прогнозирования кризисов.
Во-вторых, на всех кризисах есть инвесторы, которые заработали, - вот они-то и квалифицированные с точки зрения экспертизы. Никто не будет очень громко кричать про наступающий кризис, если он уже к нему подготовился и планирует на нем заработать. Плюс, всегда есть те, кто кричит обратное, и зачастую это очень авторитетные и проплаченные люди, чья работа - формировать мнения. На фоне их голосов квалифицированного инвестора можно просто не услышать.
В-третьих, парень с реддита может верить во что угодно, но никто у него переоцененный актив сейчас не купит в надежде на новый продукт или новую бизнес-модель компании, менеджмент которой об этом даже не заявлял пока (могу ошибаться). Более того, если там бешеные значения коэффициентов, то все позитивные будущие сюрпризы в оценку уже вложены.
В-четвертых, может быть, у инициатора и была идея заработать, может, она даже осуществилась (с т.з. реальной прибыли, а не бумажной), но толпа хомяков просто хотела помериться письками с Уолл-стрит и готова была потратить на это свои 500-1000 долл. Поэтому новость и негативная. Когда манипулированием рынками занимается несколько крупных фондов, там одно желание - заработать. Под эту логику частный инвестор может подстроиться, так сказать. А когда десятки тысяч людей нашли для себя новый способ поразвлечься в виде финансового рынка, это немножко печально. Я согласен с кем-то, кто писал выше, что спекулянты нужны рынку, в том числе они нужны самим долгосрочным инвесторам. Но только не в таком виде.

0

какая нахрен разница, успешен gamestop или нет, рынок акций давно уже отвязан от реальностей, и существует сам по себе. На компанию эти колебания вообще никакого влияния не оказывают.

0

Надеюсь пример с картошкой никогда не превратится в реальность. Не хотелось бы покупать картоху по 1000 Рублей/кг :). Спасибо за статью. Понятно и интересно.

5

Будем майнить картошку тогда 🥔 тьфу, вернее гроуить

5

Есть товарно-сырьевые фьючерс, в том числе фьючерс на поставки картофеля. Так что все возможно. Как показал 2020 и нефть может в минус уйти.

2

Тогда единственная остаётся надеяться что знающие люди с Reddit не заинтересуются фьючерсами на картошку ;)

6

А я наоборот надеюсь, что пример с картошкой превратиться в реальность. Всегда хотелось продавать картоху по 1000 рублей за кило!

3

В 95-ом она 2000 руб стоила))))) Сейчас Брежнев у власти, после которого 90-ые неизбежны.

0

вот есть в этом комментарии толика правды
90х не будет, конечно, очень много механизмов и институтов управления и канализации появилось и работает
но я что то пока тоже не очень могу сообразить - чем закончится правление, при котором положено делать исключительно хорошую мину при довольно таки хреновой игре...

1

Кто в могучем союзе мог предположить, что будет 1991 ?

1

"Саюююююз нерушиииииимый респууууууублик свабооооодных..."

2

да ладно Вам) отнюдь не единицы)

0

Вы уверены, что входите в эти не единицы? 

1

я уверен что не вхожу)))
для понимания некоторых вещей нужна некоторая информация
а мне её не хватает)
просто для хороших пожаров нужно топливо, а его в стране нет, по сравнению с 90ми)

0

До чего же мы докатились, нет топлива в стране бензоколонке, звучит как колхоз сорок лет без урожая. ред.

0

Вы смеетесь, а ведь это было по факту так - вплоть до распада совка закупали пшеницу у загнивающих штатов и канады за нефтебаксы
«эффективная» система колхозов показала себя во всей красе

2

Неплохо бы! У меня на лонге есть примерно центнер. 

0

Поясните новичку:
А что сейчас мешает этим фондам взять шорт на текущую ситуацию? Цена акции "овердофига" при никак не изменившийся себестоимости в 10-20 баксов. Тут даже я понимаю, что цена скоро пойдет обратно с 350-ти до 10-20 баксов, как это было раньше. И разве это не повод фондам подняться на всем этом ?

3

Ничего не мешает, как указано в статье - сейчас акции сильно зашортены. Почему те же самые хедж-фонды не лезут второй раз в кастрюлю, где они ошпарились - думаю, примерно понятно должно быть из всей истории в целом.)

6

Комментарий удален по просьбе пользователя

9

1. Фонд Melvin шортил акции GME, этот шорт решила засквизить вторая сторона, подключила к этому шиллинг на реддите. Цена взлетела вверх, Melvin отлетел в аут.

2. Фонд Цитадель - инвестор фонда Melvin и брокера Robinhood. Robinhood, где торгуют мелкие игроки с реддита, закрыл торги по GME и не дал юзерам зафиксировать профит.

3. Цена GME улетела вниз, Цитадель перед закрытием торгов зарядила новый шорт, а вишенка на торте - Robinhood после слива закрыл позиции своих юзеров в минус.

4. Robinhood, GME в топ-трендах твиттера, толпу опять побрили, народ негодует. Как обычно, если цена растёт - это органичный рост, если цена падает - это скам и манипуляция

Герман на блокчейне

9

А вот это уже называется "использование административного ресурса". Корпоративное блядство, в общем.

4

А вот здесь уже SEC должен вмешаться.

3

вот на эту тему я закупил попкорна)
интересно - на тему чего именно комиссия зачешется)

2

Кто-то год назад писал, что 2021-2022 - годы кризисов. И, кажется, чувак знал чуточку больше, чем мы могли предположить себе.

0

Мне знакомый трейдер уже как год обещает кризис на фонде весной 2021 и биток по 100к летом 2021. Так что будем посмотреть, как говорится. 

2

коляновые опционы тож вроде ограничили((

0

"Но если вы хотите на этом подзаработать — то будьте готовы потерять всё" .

Да ладно вам сгущать тучи))) вы же сами пишите:

"Покупка опционов выглядит для многих небольших инвесторов как привлекательная стратегия, так как рискуешь ты небольшой суммой — а выиграть потенциально можешь во много раз больше".

Поэтому что мы делаем? Покупаем опцион put с дальним страйком. 

0

"Тут даже я понимаю, что цена скоро пойдет обратно с 350-ти до 10-20 баксов"

Скоро - это когда? Ты сейчас зашортишь, а через неделю аутисты wallstreetbets (они сами так себя называют, если что) разгонят стоимость еще сильнее

5

у них денег не хватит. теперь понадобится минимум в 20 раз больше

0

Хватит.
Там шортов до сих пор больше 100%, а на новые конская цена заема.
Такую корову сейчас будут доить все, кто может 

1

конская цена заема.

единственный нормальный комментарий. челики не понимаю, что никто citadel просто так взаймы не даст акцию на шорт. только под большие проценты. там, поговаривают, эти ебики еще и опционами грузанулись неслабо.

2

Терпеть зрителей стало в 200 раз больше. И многие пираньи не прочь доесть полуживых китов

0

Высокая волатильность. Говорят, что кто-то уже пытался, и их снова вверх вынесли.
Маржин-кол можно решить двумя путями: закрытием позиции и заливкой денег под подорожавшее обеспечение. Те, кто не могут заливать всё больше денег брокеру и переждать бурю, рано или поздно вылетят и разгонят цену ещё выше. Трудно угадать момент, когда цена более-менее стабильно начнёт сдуваться.

2

с немалой долей вероятности в этом и заключается хитрый план. потому что верить что рынок обрушили "по-приколу" это как верить в Бэтмена

2

о каком обрушении рынка вы говорите?

0

Павел, спасибо за отличную статью!
Мне остался не понятен один момент: как скупка колл опционов парнями с реддита привела к росту стоимости акций?
Чтобы опцион "сыграл" кто то должен был скупить определенный объем акций и вызвав тот самый шорт сквиз. И далее на этой волне прокатились опционщики, верно? ред.

2

Да, для "гамма сквиза" через опционы тоже нужен первоначальный толчок цены вверх. В последнее время было несколько новостей, которые несколько улучшили фундаментальные перспективы акций (новый собственник, который палкой менеджмент шерудить начал, и т.д.) - так что огромное число опционов создало предпосылку для сквиза, а дальше уже "бабочка крыльями махнула" - и жахнуло.

5

https://twitter.com/endtwist/status/1354554176395767811 и далее по треду. Вообще, с самого начала стоит прочитать.

So, quick aside to explain this: Market Makers (the big banks and funds, like GS, Citadel, etc) write options. When they do, they have to remain "market neutral" by law. So there are what's called "the greeks" on options: theta, gamma, etc. Look 'em up if you'r curious.

Anyway…
1

Как заметил Говард Линдзон (Howard Lindzon) из Social Leverage: «Они просто играют в игру и веселятся».
«Игруны» подняли серьезные деньги, даже слишком серьезные. Но главное они якобы создали «большим ребятам» из той же песочницы очень серьезные проблемы. «Большие ребята» шортили, т.е. играли на понижение курса акций. И они потеряли…В конце прошлой недели писали о миллионах, в понедельник о 5-7 миллиардах, а вчера уже про суммы более 70 миллиардов долларов.
«Большие ребята» получили миллиардные маржин-коллы, вызвав краткосрочную нехватку на рынках наличного доллара, доллар понятно подрос, откорректировав попутно цены на сырьевые ресурсы, которые в нем, собственно, и номинируются.
Часть «больших ребят», испугалась и не получив с рынка необходимой наличности, закрылись с убытками, ставящими под сомнение их дальнейшее существование в «песочнице», но часть, посмышленее, обратилась к взрослым товарищам (с успешным опытом гоп-стопа в кризисе 2008) за помощью. И «взрослые» помогли: влили кэш и ограничили покупку акций административными методами (якобы забота о клиентах, чтобы они не рисковали чрезмерно), попутно подключив СМИ и надзорные органы.
Когда речь зашла о суммах свыше 10 миллиардов, это очень стало интересно и «взрослым», а потому несмотря на то, что пара-тройка «слабаков и нюней» сбежала, короткая позиция по бумагам GameStop особо не уменьшилась.
Кроме GameStop «игруны» двинули вверх еще несколько кампаний, например обратив свое внимание на New Concept Energy Inc. в ветке WallStreetBets на Reddit в тот день, когда брокерские компании заблокировали возможность покупки акций GameStop, сославшись на экстремальную волатильность. Акции компании ( штат пять человек и добыча в 70 бочек нефти в день) в считанные часы подорожали почти на 1000%, сделав ее бизнесом с капитализацией в 128 млн долларов.
Очень похоже на то, что это новая форма даже еще не забытого старого. И тогда за скоординированной атакой розничных трейдеров на акции мелких или «падающих»компаний должен маскироваться симбиоз профессиональных игроков финансового рынка и профи соц. сетей.
Уж больно явно нам демонстрируют атаку Давида на Голиафа, простого обывателя против хулиганов с Уолл-Стрит, очередной победы демократии и «американской мечты». И раскрывают на распашку очередное «Окно Овертона» https://youtu.be/zSe0Gc60TJ0
Т.е. подписчикам соц.сетей, которые еще и не помышляли о трейдинге, подбрасывают «модный тренд», «зачетный флешмоб» ,«сладкую» кость, «бесплатную дозу», чтобы сделать из них «торчков», а по сути обычных Буратин в стране дураков… А потом с помощью алгоритма, анализа ИИ, административных мер качать рынки в нужном направлении.
Теперь, когда «игрули» наживку уже проглотили, но еще не почувствовали остроты крючка в глотке ибо пребывают в анестезирующей неге ожидаемых «денег из воздуха», можно и гайки закрутить, выбросив тем самым ненужных «игроков» из песочницы, отжав у них бабло, и попутно подсыпать деньжат «правильным пацанам».
Ряд брокеров, включая Robinhood и Interactive Brokers, ограничили торговлю акциями Gamestop и некоторыми другими спекулятивными бумагами. Это событие совпало с информацией о том, что нереализованный убыток хедж-фондов от коротких позиций на рынке акций США превышает $70 млрд. В среду брокер TD Ameritrade ограничил для клиентов торговлю акциями Gamestop и AMC, которые в предыдущие дни выросли на сотни процентов. Трейдеры могли только закрывать старые позиции и не могли открывать новых.
В настоящий момент хедж-фонды сидят на совокупном нереализованном убытке объемом $70,87 млрд, который они несут в акциях 5000+ американских компаний. Об этом в четверг сообщила аналитическая компания Ortex, и появление этой информации странным образом совпало с введением ограничений на торговлю самыми спекулятивными бумагами.
В последние года три-четыре «правильные пацаны» и «большие ребята», под неусыпным патронажем «взрослых» активно зазывали в «песочницы» «людей с улиц», чтобы сделать из них этих самых «игруль». В качестве конфетки – маржинальное кредитование и торговля без брокерских комиссий. Однако на рынке ходят слухи, что на самом деле «правильные пацаны» и «большие ребята» продают аккумулированные потоки ордеров/заявок розничных клиентов ребятам постарше, а те спокойно промышляют так называемым «фронтраннингом», т.е. покупать/продавать актив перед тем, как будут исполнены заявки клиента.
Citadel Securities уже была оштрафована на жалкие 700 тыс долларов за такую деятельность, но в сети уже обсуждают твит некого Джастина Кана о том что Citadel вновь открыла короткие позиции перед тем, как розничным трейдерам ограничили покупку акций Gamestop.
Вот так работают рынки😊 Лишний повод пересмотреть этот нетленный эпизод: https://youtu.be/buFSpomkrW4

4

Основательный пост!)

1

Шикарная статья!!! Вам нужно было бы поработать со сценаристами "Игры на понижение". С вашими объяснениями за кадром - фильм был бы ещё интереснее!

2

После "Игры на понижение" нужно смотреть документалку "Инсайдеры" и становится всё понятно. Я буквально вчера-сегодня его пересмотрел.
Гениальная схема, поражающая продажностью людей во власти, при которых она стала возможной и непомерными аппетитами финансистов всех уровней не несущих ответственности ни за что.

6

Вот поэтому горе тому инвестору, кто не участвует во всех мутных схемах или не является их архитектором, а хочет просто купить акций и ждать, пока другие мутные люди намутят ему денег

0