Оценки напрочь оторвались от фундаментального анализа, мультипликаторы находятся на исторических максимумах, скорость эмиссии ценных бумаг зашкаливает — и всё это сопровождается безумно спекулятивным поведением инвесторов. Большой кризис неизбежен.
Начать я хочу с, казалось бы, очевидного, но сегодня далеко не все осознают, для чего появились акции. Итак, акция — это доля в компании. Зачем нужна доля в компании? Для того, чтобы иметь часть её прибыли. Именно поэтому реальная ценность акции обусловлена текущей и будущей прибылью компании-эмитента, которая передаётся акционеру в форме дивидендов.
Некоторые компании выплачивают дивиденды ежеквартально, другие — ежегодно, а есть те, которые более десятилетия не делились чистой прибылью со своими акционерами. В конце прошлого века подобное было редкостью, однако с появлением интернета скорость масштабирования бизнеса увеличилась на порядок, и технологические компании взяли за правило реинвестировать всю чистую прибыль в развитие, чтобы в будущем дивиденды были ещё больше.
Повторюсь, ценность любой акции обеспечивает только её реальная или потенциальная дивидендная доходность. Однако ценность не равна стоимости и фактическая цена акции всегда спекулятивная. Объясняется это тем, что ожидания от будущей прибыли компании у всех людей разные, а к тому же каждый человек иррационален по своей природе.
Стали бы вы покупать долю в компании, которая будет окупаться 30 лет без возможности её продать? Уверен, что нет. Но если эта доля за последний месяц была перепродана сотни раз и цена её заметно выросла, возникает желание спекулировать на её стоимости. То есть изначально кто-то поступил иррационально и запустил маховик. Толпа подвергается эффекту лемминга и в такой ситуации реальная ценность перестаёт интересовать рынок. Так возникает экономический пузырь.
Вводная часть закончилась, и я перехожу от абстрактного примера к реальному. В финансовом анализе существует коэффициент P/E — соотношение капитализации и чистой прибыли. Сегодня компания Tesla оценивается в 1500 годовых прибылей. Другими словами, при сохранении текущего уровня доходов инвестиция в Tesla окупится через полтора тысячелетия.
Однако рынок электромобилей постоянно ширится, а вместе с ним неуклонно растёт выручка компании. Следовательно, доходность будет расти, а срок окупаемости сокращаться. Посему я предлагаю вам порассуждать о том, сколько лет потребуется для возврата инвестиций в акцию $TSLA через дивиденды, которые пока ещё ни разу не выплачивались.
За последние 3 года средний рост продаж Tesla составил 42%. Чем больше компания, тем сложнее сохранять темпы роста, но по убеждению многих, революция на рынке автопрома только начинается. Поэтому давайте предположим, что в последующем продажи Tesla будут только расти, причём на 50% ежегодно. Таким образом в 2030 году выручка Tesla превысит $1,5 трлн — это в 3 раза больше, чем у Walmart, самой крупной компании по выручке на сегодняшний день.
Фондовый рынок охватило спекулятивное безумие. Триллионные капитализации — это, наверное, самая драматическая вещь, которая когда-либо случалась во всей мировой истории финансов.
Пускай в 2030 году Tesla начнёт выплачивать дивиденды, но в каком объёме? Дивидендная политика у всех компаний разная. ВТБ на выплаты дивидендов направляет всего 5% от своего заработка и поэтому оценивается в 3 годовых прибыли. А, например, у P&G показатель payout ratio выше 55% и коэффициент P/E уже доходит до 25. В нашем гипероптимистичном прогнозе совет директоров Tesla максимально щедр и будет стабильно направлять на дивиденды 80% чистой прибыли, как это делают в Coca-Cola.
Для оценки окупаемости осталось разобраться с доходностью Tesla. В 2020 году компания впервые отчиталась о годовой чистой прибыли. Такой результат стал возможен исключительно благодаря регуляторным кредитам. Если рассматривать строго операционную деятельность, компания по-прежнему убыточна, и я подробнее писал об этом в Гроксе. Но сейчас мы отбросим эти формальности и учтём, что Tesla инвестирует огромные средства в расширение производства.
Если мы посмотрим на маржинальность среди крупнейших автопроизводителей в лице Toyota, Volkswagen, Ford и General Motors, то увидим, что их profit margin исторически меньше 10%. Однако гений Маска бесконечен, поэтому давайте представим, что в 2031 году маржинальность Tesla дойдёт до 20%. При чистой прибыли в $400 с лишним млрд компания направит на дивиденды более $300 ярдов.
Определив дивидендный доход, мы можем констатировать, что акция стоимостью в $850 при приведённых выше обстоятельствах окупится через 2 года с момента начала выплаты дивидендов. Итого срок окупаемости составит 12 лет. Для этого всего лишь нужно, чтобы выручка Tesla увеличилась в 100 раз, до $3 трлн, чтобы компания стала самой богатой в мире и кратно превзошла по эффективности всю отрасль, пока конкуренты бездействуют.
Удивительно, но не все понимают, что подобный сценарий невозможен или, мягко говоря, статистически маловероятен. Я встречаю мнения долларовых миллионеров, представителей венчурной среды, которые оправдывают стоимость Tesla, сравнивая рост её выручки в процентном соотношении с другими автопроизводителями, словно они не понимают, что +5% к 100 млрд больше, чем +20% к 20. Следующий график очень хорошо визуализирует степень абсурдности подобного мышления.
Биржевая стоимость Tesla значительно выше капитализации 9 всем известных автоконцернов несмотря на то, что их суммарная выручка в 50 с лишним раз больше, чем у предприятия Маска. При этом каждая из 9 компаний «старого толка» производит электромобили, и, например, продажи таковых в единицах продукции у Renault и Nissan составляют половину от продаж Tesla.
Напомню, что в 2020 году Tesla доставила почти 500 тысяч автомобилей, показав тем самым рост продаж на 36%. А Volkswagen за тот же период продал 5,3 млн автомобилей, среди которых 212 тысяч электромобилей, и это на 158% больше, чем в прошлом году. Кстати говоря, продажи Tesla в Европе снизились на 10%, а в Германии упали на 36%, хотя местный рынок вырос в 2 раза.
Покупатель акции Tesla приобретает долю в компании по мультипликатору $1,5 млн на каждый проданный автомобиль. Акции компании General Motors торгуются по мультипликатору $9000 за проданный в 2020 году автомобиль.
Фанаты бренда Маска верят в исключительное финансовое превосходство его компании, но маржинальность по ЕБИТДе у Tesla меньше, чем у того же Volkswagen или General Motors. Вы думаете только Маск инвестирует в будущее? Однако у каждой из упомянутых корпораций CAPEX больше, чем у Tesla. Одни лишь бумаги $TSLA — это огромный пузырь из сотен миллиардов долларов, а похожих компаний на рынке огромное множество.
Теперь, когда все понимают, что значит «компания переоценена», я предлагаю перейти от частного к общему. Согласно TradingView, на биржах США сегодня торгуется более 150 компаний с оценкой выше $1 млрд, у которых капитализация составляет от сотни до нескольких тысяч годовых прибылей. Суммарная биржевая стоимость первых десяти компаний из этого списка превышает $1,5 трлн!
Однако делать какие-либо выводы на основе одного коэффициента P/E неразумно. Может так совпало, что именно в последнее время большинство компаний увеличило капитальные расходы и как следствие у них внушительно просела чистая прибыль. Поэтому давайте посмотрим на показатель CAPE (Cyclically Adjusted Price/Earning Ratio) или коэффициент P/E Шиллера по индексу S&P 500, где вместо «earnings» берётся средняя прибыль за последние 10 лет, скорректированная на инфляцию.
Сегодняшнее значение CAPE превышает таковое перед чёрным вторником, который предшествовал началу Великой депрессии США. Однако мы отчётливо видим, что показатель CAPE был значительно выше в начале нулевых, когда раздувался пузырь доткомов. Кому-то может показаться, что всё ещё не так уж и плохо, но для того, чтобы сделать выводы, нужно мыслить системно и рассматривать целый комплекс метрик. Поэтому я предлагаю вам взглянуть на коэффициент P/S — соотношение цены и продаж.
Значение P/S находится на историческом максимуме. Даже в период бума доткомов оценки по этому показателю были скромнее, и обратите внимание, какие они были в самом начале девяностых. Безусловно, у технологических компаний маржинальность выше, чем у офлайн-бизнеса, и P/S должен был вырасти с появлением интернета. Но сегодня Snowflake оценивается почти в 150 выручек, Zoom — в 60, Tesla — в 30. А теперь посмотрите на дивидендную доходность по S&P 500.
До исторического минимума не хватает нескольких десятков базисных пунктов. Хочу подчеркнуть, что последние три графика отражают положение дел только в крупнейших компаниях США из именитого индекса Standard & Poor’s, где каждая компонента утверждается согласно определённым критериям. Для сравнения, значение CAPE по NASDAQ 100 равно 55.33, по Russel 2000 — 112.98.
При всём при этом есть ещё множество компаний с отрицательной доходностью, для которых P/E не считается в принципе. У меня нет свежих цифр, но в 2018 году 83% компаний, вышедших на IPO, были убыточными — и это на два процентных пункта больше, чем в 2000 году. А сегодня акции убыточных технологических компаний показывают доселе невиданный экспоненциальный рост.
Для примера акции китайского производителя электромобилей NIO, которые торгуются на NYSE, с прошлой весны выросли в 25 раз. За последний год компания продала всего 43 тысячи автомобилей, а её капитализация составляет $70 млрд! Чистый убыток NIO по TTM (Trailing Twelve Months) равен $999 млн при объёме продаж в $1,8 млрд. То есть глубоко убыточная компания оценивается в 40 годовых выручек!
Похожая ситуация также наблюдается по отношению к другому китайскому производителю электромобилей XPeng. Расходы данной компании почти в два раза больше доходов и в пропорции она переоценена даже больше, чем NIO. При выручке в $520 млн и чистом убытке в $420 млн её капитализация выше $23 млрд. Такой офлайновый бизнес имеет P/S равный 44.
Отдельно хочется упомянуть IPO AirBnB. До пандемии венчурная оценка сервиса доходила до $31 млрд, а после опустилась до $18 млрд. Однако на отрытии торгов биржевая стоимость AirBnB превысила $100 ярдов. Вы только вдумайтесь в это: всего за несколько месяцев компания, бизнес-модель которой построена на путешествиях людей, в эпоху пандемии и карантинов, выросла в стоимости в 5 с лишним раз.
Примечательно ещё то, что рынок почему-то оценил AirBnB значительно дороже Booking Holdings и Marriott, капитализация которых составляет 85 и 40 миллиардов долларов соответственно. В ноябре, когда на сайте Комиссии по ценным бумагам США появился проспект IPO, я публиковал сравнительную таблицу этих трёх компаний.
Выручка Marriott в 2019 году была в 4 с лишним раза больше, чем у AirBnB, выручка Booking Holdings — в 3 раза. У Booking даже чистая прибыль была больше, чем выручка AirBnB, и продажи в последние годы росли быстрее в абсолютных числах. Пандемия меньше всего повлияла на структуру доходов AirBnB, но именно эта компания хуже остальных переносит кризис. Обратите также внимание на то, что заскорузлый и неповоротливый, в отличие от новомодных стартапов, Marriott лучше всех оптимизировал косты и оказался максимально гибким во время кризиса.
Не менее ярким случаем иррационального поведения фондового рынка является выход на биржу DoorDash. Именно тогда я впервые сказал про новый пузырь доткомов перед широкой аудиторией. Поэтому процитирую себя же:
Среди авторитетных людей в рунете я вижу мнение, мол $DASH будет стоить ещё в 10 раз больше, ибо рынок еды очень большой и стабильный. Это, конечно, сильная аналитика — субъективная оценка потенциала самой идеи, а не операционки. И так рассуждают реально успешные предприниматели, долларовые миллионеры, причём некоторые из них являются представителями венчурной среды.
Напоминаю вам, что летом этого года Just Eat Takeaway купила исторически прибыльный GrubHub за $7.3 ярда. Отношение стоимости к выручке было меньше в 7 раз! Да DoorDash растёт быстрее, но он никогда не показывал прибыли, а мультипликаторы для одного и того же по своей специфике бизнеса за несколько месяцев выросли многократно! Кстати, Uber приобрёл Postmates в июле всего за $2.65 миллиарда!
В общем, я вам гарантирую, что пройдёт время и словосчетание «пузырь доткомов» у вас будет ассоциировано не только с началом нулевых.
Среди компаний, которые выходят на IPO, действительно трудно найти прибыльную. Affirm, Snowflake, Asana, Palantir, Unity и другие, кого я упоминал в Гроксе, ведут сплошную историю убытков. И ладно уже, что по истечению многих лет они так и не научились зарабатывать. Больше беспокоит то, что их коэффициенты оценок превышают таковые для Google, когда он выходил на биржу в 2004.
Поймите правильно, я не говорю, что ничто не должно оцениваться в пропорции дороже Google, ибо нет ничего перспективнее поисковика. Нет. Подобное мышление не имеет ничего общего с аналитикой. Я про то, что предприятие Брина и Пейджа было прибыльным с 2001 года, а его доходы росли на сотни процентов. Если вы загляните в форму S1, поймёте, что Google был денежным станком, который оценили в 25 выручек. Сравните это с современными стартапами, где значение P/S такое же или выше.
Аномальная переоценка по мультипликаторам — это лишь самое скромное из того, что сегодня происходит на рынке. В 2020 году состоялось 248 SPAC IPO, в результате которых было привлечено более $83 млрд. По сравнению с 2019 годом количество таких IPO выросло на 500%, а объём привлечённого капитала увеличился в 6 раз.
Вышеупомянутые цифры определённо свидетельствуют о нездоровом интересе к SPAC, и данный тренд только начинает набирать обороты. Если верить сервису SPACInsider, а на него ссылаются специалисты Zacks в публикации на сайте Nasdaq, то в 2021 году уже произошло 100 SPAC IPO, через которые подняли $29 млрд!
Для тех, кто не знает SPAC (Special Purpose Acquisition Company) — это компания без коммерческой деятельности, которая формируется исключительно для привлечения капитала путём первичного публичного размещения акций.
Популярность такого способа выхода на биржу понятна — если на рынке есть оголтелая толпа розничных инвесторов, которая скупает всё подряд, то делиться деньгами с инвестбанкирами и андеррайтерами не хочется. Но качество и количество эмитентов вызывает вопросы.
Самый яркий пример SPAC IPO — это скандально известная Nikola, чья капитализация приближалась к $30 ярдам несмотря на то, что компания не имеет ничего — ни выручки, ни собственного производства, ни даже продукта. Рынок просто поверил в прототип электрогрузовика, который тоже оказался подделкой.
Чтобы вы понимали масштаб безумия, упомяну производителей электромобилей, которые вышли на биржу через SPAC за последние полгода: Nikola, Lordstown, Fisker, Hyliion. Последние три дебютировали на фондовом рынке в октябре. Все, толком не имея продаж, оцениваются в миллиарды.
Стоит ещё сказать про QuantumScape и Romeo Systems, которые производят батареи для электромобилей. А в ближайшем будущем ждите SPAC-размещения Arrival, Lion, Canoo и, возможно, Karma. Вообще, ажиотаж на электромобили напоминает ICO-лихорадку 2018 года, после которой ничего путнего на свет так и не выродилось.
ФРС заливает рынок деньгами и создаёт избыток ликвидности. Именно это в первую очередь способствует росту стоимости активов, несмотря на снижения их доходности. Инвесторы полагаются на благоприятную монетарную политику и нулевые реальные ставки, экстраполированные на неопределенный срок. Но идеальные экономические и финансовые условия не могут длиться вечно.
Я думаю, мы берем в долг у будущего. ФРС подталкивает людей к тому, чтобы больше рисковать, и способствует завышению цен на акции. Это плохо кончится.
Посмотрите на кредитное качество публичных нефинансовых компаний по методологии Standard & Poor’s. В 1980 году было 65 эмитентов с рейтингом AAA, а сейчас их всего 5. Раньше более половины компаний от общего числа находились в А категории, сегодня большинству компаний присвоен мусорный рейтинг (BB и ниже).
Однако риски банкротства нисколько не смущают инвесторов. За последние 10 месяцев индекс S&P 500 вырос на 70%. Это более чем в два раза выше нормальной скорости подъёма бычьего рынка. А Russell 2000 за тот же период вырос на 100%, хотя долговая нагрузка по компаниям из этого индекса превысила их доходы до вычета налогов, о чём свидетельствуют данные Societe Generale.
В статье Financial Times с заголовком «Fed backstop masks rising risks in America’s corporate debt market» мне повстречалась ещё одна интересная цифра: у каждой седьмой компании с капитализацией от $300 млн до $2 млрд выплаты процентов по кредитам и облигациям превышают размер прибыли на протяжении 3 последних лет. Опять же, это сравнимо только с началом нулевых.
ФРС создаёт дурную тенденцию, которой соответствует большой капитал, а розничные инвесторы усиливают ассиметрию и превращают фондовый рынок в казино. Последних не интересует фундументальный анализ в принципе и к 2020 году их стало так много, что они уже задают свой вектор движения цен.
Думаю, вы уже слышали про скоординированные действия аудитории r/wallstreetbets против хедж-фондов и знаете, что творилось с акциями $GME, $AMС, $BB и прочими. Даже котировки Nokia, которая не была в центре внимания сообщества Reddit, скакали на десятки процентов. Подписчики r/wallstreetbets за пару часов смогли поднять её капитализаю с 20 до 50 миллиардов долларов. Это беспрецедентая история, и она будет описана в финансовых учебниках.
Кстати, по опыту Джереми Грэнтэма из GMO на существования пузыря указывают даже такие косвенные факторы, как растущая враждебность по отношению к медведям со стороны быков. В 1929 году игра на понижение влекла за собой риск физической расправы и даже убийства.
Сегодня мы живём в мире, где один твит Илона Маска, выражающий симпатию или похвалу к определённому продукту, может поднять биржевую стоимость её производителя на 10 и более процентов. По крайне мере так было с Etsy и разработчиками Cyberpunk. А после того, как он поставил в профиле своего аккаунта в Twitter хештег #bitcoin , стоимость BTC через полчаса выросла на 15%.
Поведение пользователей Robinhood и подобных приложений не поддаётся никакой логике. Например, в один момент они начали скупать акции Hertz, которая находилась в процедуре банкротства, и бумаги выросли в цене в 10 раз. Kodak подорожала в 30 раз на новостях о том, что компания будет производить химические элементы для лечения COVID-19.
А сколько было случаев, когда инвесторы просто путали тикеры? Буквально на днях после эфира Илона Маска в Clubhouse домашние трейдеры подняли акции тикток-домов Clubhouse Media Group на 100%. То есть многие из них даже не догадывались, что популярная нынче соцесть с голосовыми чатами является частной компанией. То же самое было с Signal.
Уровень маржинального кредитования достиг исторического максимума, а активность розничных инвесторов на рынке опционов за последний год выросла в 8 раз. Теперь они буквально двигают целые индексы, о чём подробнее написано в статье «How the Little Guy Is Fueling the Stock Market’s Wild Ride» на Barron's.
Всему этому способствует политика количественного смягчения. Согласно исследованию Yodlee, американцы, которые зарабатывают от 35 000 до 75 000 долларов в год, торговали акциями на 90% больше, чем за неделю до получения своего стимулирующего чека. И они заметно помогают раздувать цены.
Апофеоз
С лета прошлого года рынок развивался ускоряющимися темпами и с нарастающими спекулятивными эксцессами. Почти все показатели находятся на точках экстремума, включая и индикатор Баффета, который показывает отношение рыночной капитализации к ВВП. Всё это свидительствует о наличии огромного финансового пузыря.
Длинный-предлинный бычий рынок с 2009 года наконец-то созрел в полноценный эпический пузырь. Я полагаю, что это событие будет записано как один из величайших пузырей в финансовой истории, наряду с пузырями Южного моря, 1929 и 2000 годов.
Пузыри возникали и ранее, но они зарождались при аккомодационных денежных условиях в состоянии экономического превосходства. После глобального кризиса, вызванного пандемией, США, как и весь мир, находится в совершенно другом экономическом положении. Сегодняшний пузырь отличается от всех предыдущих тем, что он сформировался при сильном падении ВВП, небывалом росте безработицы, резком сокращении экспорта и множестве социальных проблем.
Прокол в переоцененных секторах и типах активов может начаться в любой момент. Когда это случится, последствия будут болезненными как никогда ранее. Например, Джон Хассман из Hussman Investment Trust ожидает падение индекса S&P 500 до 70%. Нас ждёт большой финансовый кризис, который рынок не захотел признать ещё прошлой весной. И пока мы все его ждём, я хочу вам нампонить, что «the market can remain irrational longer than you can remain solvent».
Большое спасибо всем за внимание. Если вам интересны подобные рассуждения, не вписывающиеся в формат полноценной статьи, то подписывайтесь на мой канал Groks.
Комментарий недоступен
Analysts have successfully predicted 196 of 3 past stock market crashes.
А я не наблюдал статей с достаточной доказательной базой для утверждения о том, что на рынке созрел пузырь.
Это типа как доллару вот-вот кранты. Слышу это лет 20 точно уже)
Ипотечный пузырь созревал 30 лет. Про последствия спросите у Lehman Brothers. Ой, уже не спросите.
Вообще-то пузырь уже начал лопаться. Пришлось даже сделать вид, что это произошло из-за "пандемии" и начать затыкать дыру в пузыре триллионными вливаниями в надежде, что вливаемого бабла будет больше, чем скорость сдувания пузыря
Тогда не было такого пузыря. Вообще пузырей бояться не надо, надо опасаться диких пузырей (как в 2000, 2008 и сейчас). А в просто переоценённом рынке находиться можно и нужно, иначе правильно — просрёшь весь рост.
+ каждый год всё больше людей заходят на фондовый рынок, больше возможностей, больше денег.
Наоборот. Консенсус и наиболее талантливые инвесторы/аналитики говорили, что p/e, и соотношение к ввп, долгам и другие индикаторы показывали, что ситуация далека от пузыря. Но после 2018 стало надуваться, а теперь со снижением ВВП, корпоративными долгами, долгами центробанков и т.д. всё зашло очень далеко.
проблема в том, что признаки надвигающегося кризиса были каждый раз, когда писались такие статьи.
Гораздо более серьезная проблема в том, что с каждым годом ситуация усугубляется и потенциальные последствия становятся хуже и хуже.
Кризис это только вопрос времени. И если брать в руки науку и предсказывать, то согласно теории следующий крупный экономический ад будет примерно через 7 лет.
Комментарий недоступен
Нет никакого пузыря.
В статье про мультипликаторы и статистику не учитывается самая главная вещь - смартфон с приложением для торговли. А эта вещь появилась у нескольких миллиарлов людей за последние 5 лет. Пока акции будут доступны массам в 1 клик, они будут расти. Что покупает первой покупкой человек скачавший приложение и закинувший туда месячную зарплату? Он покупает те компании, которые на слуху, а это Tesla, а не условный VAG.
Падение начнется только после того, как 90% (все кто умеет читать/писать) этой планеты будет иметь брокерские счета. А до этого еще несколько десятков лет.
Комментарий недоступен
Он покупает те компании, которые на слуху, а это Tesla
Эти вещи прямо противоположны друг другу
Да, все превратилось в финансовую пирамиду. Мавроди одобряет.
"...будет иметь брокерские счета..." И деньги, чтобы вкладывать на эти счета, ибо индийские бедняки без денег, на ситуацию особенно не повлияют.
"Пока акции будут доступны массам в 1 клик, они будут расти."
Акции теперь можно и продать в один клик.
Комментарий недоступен
Если не ошибаюсь перед великой депрессией тоже огромное количество простых американцев начали играть на бирже
Забыли про безработицу ;-)
ну насчёт десятка лет вы загнули, во-первых накопления достаточные на выходу на биржу есть только у золотого миллиарда и по моим ощущениям многие из них уже вкинули туда деньги в надежде на отскок после марта 2020г. пока работает принципы о следующем дураке, который купит ещё дороже, но по моему совершенно некомпетентному мнению будет или триггер, когда какая-то известная компания просто не вывезет в кризис (и тогда диванные инвесторы узнают, что оказывается бывают и банкротство при которых ты всё теряешь) или когда взрывной рост акций приостановится из-за постепенно иссякающего потока новичков (т.е. возможно потребуется год-два), тогда диванные инвесторы подуспокоится, присмотрятся к своим активам, то-то захочет зафиксировать прибыль, и начнётся обратная лавина.
"Падение начнется только после того, как 90% (те что умеют читать) этой планеты будет иметь брокерские счета. А до этого еще несколько десятков лет."
++
Возможно все к этому и идет.
Механика, благодаря которой случилась депрессия 30-х:
1. Люди инвестируют деньги в биржу, акции и другие финансовые инструменты. Подначивают рост бумаг. Другие люди видят рост и также начинают вливать деньги. При этом эти деньги "пропадают" из экономики. Т.к. объем продаж финансовых инструментов ниже, чем объем покупок.
2. Крупные инвесторы видят тенденции и пузырь. Начинают продавать активы и покупать стабильные инструменты (золото), либо копят кэш и перестают вообще куда-либо инвестировать, включая бизнес и создание рабочих мест.
3. В экономике становится меньше денег за счет того, что деньги текут в финансовые инструменты и обратно не утекают в экономику. Снижаются продажи, зарплаты и стоимость товаров остается такой-же. Начинаются сокращения рабочих мест, безработица, закрытие компаний. Это в свою очередь также подстегивает уменьшение денег в экономике за счет экономии средств населением и компаниями, а также отсутствием денег. В итоге получается кумулятивный эффект, который поддерживает самого себя. (в 30-х годах уменьшению количества денег также способствовал золотой стандарт).
4. Останется ждать возникновение триггера, который подстегнет 3 пункт и начнется снежный ком. В 30-х годах этому способствовало 2 фактора: высокая реальная инфляция и золотой стандарт. В наших реалиях: высокая реальная инфляция и управление сознанием потребителей.
Сейчас непонятен реальный уровень инфляции доллара и объем денежной массы, которая вращается в реальной экономике. Если количество денег уменьшается, то есть реальный риск возникновения кризиса.
Однако, непонятно, как может повлиять управление сознанием масс на все это дело, если кейс реддита захотят воплотить группа инвесторов с активами в трлн $.
Вообще-то одной из главных причин кризиса 29 года был недостаток ликвидности.Так что аналогии проводить можете сколько угодно но нынешнее состояние на то вообще никак не похожи
единственное чем текущая ситуация отличается от 30х, это то, что доллары печатают намного охотнее и фрс понимает последствия кризиса. поэтому все зависит от того в какой момент они решат или просто не смогут дальше обеспечивать такой рост
Сейчас потребление ограничено другими факторами, а не перекупленностью фондового рынка и сопутствующем отсутствием денег. Деньги есть, предложение есть, спроса нету. Уникальная ситуация.
Первые ласточки постковидной инфляции уже полетели, вернее поплыли, в виде увеличения стоимости контейнерных перевозок в 5-8 раз. Выглядит так что инфляция будет сильной, коррекция будет существенной, но полномасштабного кризиса удастся избежать.
Да, очень похожий ход событий сейчас наблюдаем. Поведенческая экономика стала оказывать слишком большое влияние.
Ну если смотреть по фактам, то "снежный ком" уже начал набирать массу.
1) Объем денежной массы, больше чем когда либо
https://take-profit.org/statistics/money-supply-m1/united-states/
2) Экспоненциальный рост долга частного сектора начал "пике"
https://take-profit.org/statistics/loans-to-private-sector/united-states/
Блин
Спасибо
Как то яснее стало.
Зашорти, автор и разбогатеешь, как Васька Олейник.
Когда полыхнет мало кто заработает во время падения. Будет колбасить так, что без штанов можно остаться. Должна быть максимальная дисциплина и всё равно не факт.
тоже об этом подумал
Комментарий недоступен
Тоже об этом подумал, поставь свои деньги и заработай, либо потеряй.
Тут в комментах целый кружок экономистов и переливание говна «прав —- не прав»
и какие действия нужно выполнить в таком случае?
как подготовиться?
Я дал ребенку китайское имя
Поставить стоп лоссы, чтобы окэшиться при первых симптомах и найти брокера с возможностью шортить, чтобы заработать на падении.
Очевидно зашортить хотя бы широкий индекс, но зуб даю что автор только попиздеть с серьёзными щами.
Интересная статья... Вывод: когда все крэшанется, на первое место в капитализации выйдут пусть и скромные изначально компании, но имеющие реальный продукт, низкий показатель долговой нагрузки DTI и P/E.
Другими словами существенную долю инвестировать надо в хорошие компании и не инвестировать в плохие
На первом месте будет Walmart как и всегда, потому что его beta (корреляция с движением рынка) практически равна нулю.
Хорошая статья, много цифр и графики красивые. Правда немного длинная, но это и есть лонг-рид))
Понятно, что у многих компаний высокие мультипликаторы. Но есть же компании и с небольшими мультипликаторами. Компании-пустышки всегда были, как и переоцененные компании. Размер фондового рынка вырос, доходность облигаций упала, а инфляцию никто не отменял. Вот и растут мультипликаторы. Может и пузырь, а может просто переоцененные компании будут терять в цене как будут заканчиваться деньги. Мне не кажется всё таким печальным.
Ну и собственно вопрос: а что делать? Вы готовы продать акции и сидеть в кэше? Может шортить?
Спасибо!
Имхо, когда Тесла лопнет, всех накроет, слишком большой пузырь.
Посмотрите историю с крахом доткомов, когда и нормальные компании пострадали, но там такого пузыря и близко не было.
рост может и продолжиться тогда на щортах можно бытсро погореть
Действительно. Приводят примеры плохих компаний, так как будто-бы хороших нет вовсе.
Инфляции в реальном рынке как раз нет. Вся инфляция абсорбируется фондовым рынком в виде безумного роста акций. Каждый доллар вложенный в фондовый рынок, это доллар который не попал в реальный сектор экономики. Политика ФРС по накачке леквидностью фондовых рынков это то магнитное поле которое удерживает инфляцию. Деньги в реальный сектор не идут, растет безработица и падают доходы населения не связанные с ИТ и спекуляцией на фондовых рынках. ИТ сектор это черная дыра по погашению инвестиций, вот растет рынк как на дрожях а в реально рынке денег нет.
The market can remain irrational longer than you can remain solvent.
Вот ключевая мысль. Куча аналитиков предсказывает кризис. Но, если бы кризис было так легко предсказать, то торговля на бирже была бы простейшей вещью в мире. Но кризис это черный лебедь, и он приходит тогда, когда никто не ждет.
Сейчас, действительно, реальная ценность компаний ниже стоимость их акций. И рано или поздно эти графики пересекутся. Будет это как в вашем прогнозе, в случае кризиса и падения на 70% индекса snp или когда реальная стоимость догонит переоцененные акции в случае экономического бума. А предпосылок для такого развития событий тоже очень много.
Но будет так или иначе для пассивного инвестора ничего не меняется. Продолжайте вкладывать в индекс и капитал будет расти не смотря на кризисы, войны, эпидемии. На то есть фундаментальные причины - денежная масса в США будет продолжать расти. Каждый день в мире рождаются новые люди, и всем им нужны доллары. Нет никаких сомнений, такое положение вещей сохранится и будущем. Систематическое инвестирование сглаживает любые колебания индекса. Рынок растет - покупаем. Рынок падает - покупаем.
Сейчас пассивных инвесторов, покупающих индекс, становится меньше в структуре. Толпа вкладывается не в индекс, а в модные акции. Давайте возьмем акцию, модную в 2005-2007 гг., Citigroup например. Предположим, что условный инвестор получил свою первую зп в 2005 и, следуя Вашей логике всегда покупать, купил ее в 2005, потом в 2006, потом в 2007. Ну и дальше, когда она падала, он ее тоже покупал, усреднялся, ничего вокруг не анализируя. Теперь давайте посмотрим на график этого актива за максимальный период сейчас, в 2021. Сколько лет ему потребовалось усредняться (предположим, что каждый год он инвестирует одну и ту же сумму), чтобы хотя бы выйти в ноль без учета дисконтирования? И сколько бы он заработал за этот период "усреднения" на облигации или даже депозите?
Перед второй мировой войной в Европе только о ней и говорили, но верить в то, что она на самом деле случится, всего лишь через 30 лет, после первой мировой - люди отказывались, надеясь на "всеобщее понимание ужаса войны и чудо".
"Продолжайте вкладывать в индекс и капитал будет расти не смотря на кризисы, войны, эпидемии. На то есть фундаментальные причины - денежная масса в США будет продолжать расти. Каждый день в мире рождаются новые люди, и всем им нужны доллары. Нет никаких сомнений, такое положение вещей сохранится и будущем. Систематическое инвестирование сглаживает любые колебания индекса. Рынок растет - покупаем. Рынок падает - покупаем."
Это всё верно. Но тогда вы будете расти вместе с рынком. А хочется расти быстрее рынка. И тот кто правильно угадает наступление кризиса, успеет выскочить из акций в кеш до обвала и закупится на низах, тот тоже получается систематически инвестирует, но уже с совершенно другой доходностью.
Трудно предсказать конкретный момент когда он лопнет. Так же как трудно предсказать когда конкретно сойдет лавина.
А что тут огромная снежная шапка на вершинах гор, и если она сойдет будет плохо. Это не вооруженным глазом видно.
Еще один городской сумасшедший.
Tesla переоценена в 50 раз, потому что Тесла не автомобильная компания, а технологическая. Она впереди на несколько лет по технологиям батарей, впереди по автономному вождению, впереди по инкуственному интеллекту.
Тесла дороже всех автопроизводителей, но никто из автопроизводителей не тратит столько на R&D.
Когда через 10 лет везде будут ездить автономные такси, без водителей, управляемые единым искуственным интеллектом их все кто на дороги выпустит? Lada? Kia? или даже Mersedes?
Нет, это будут электрокары от Теслы.
И этот рынок будет по деньгам нереально огромным.
Тесла недооценена даже сейчас. И обгонит Эппл в ближайшие 10 лет.
Ага
какие прорывные батареи создала тесла кроме обычных элементов китайских и японских?
и почему вдруг рынок автомобилей с автопилотами станет нереально огромным? он максимум будет равен всему рынку автопрома + сервисы такси и каршеринга. Тесла уже дороже почти всего автопрома вместе взятого, т.е. рынок уже заложил этот позитивный прогноз в цену :)
Как в том анекдоте: сцепились как-то два владельца телеграмм каналов про инвестиции по пьяне
Дядя Маск обещал автономные такси два года назад. И он хомякам ещё и не такое пообещает. Он, в общем-то, каждые 2-3 месяца выходит на связь и обещает что-нибудь "технологическое" потому что он продукт "хайпономики". Экономики, в которой ты не приносишь прибыль, а завлекаешь "инвесторов" чтобы поддерживать пузырь. И для этого идеально подходят, старлинки, летающие огнемёты, труселя, текила, супервнедорожник, повервол и, наверное, ещё с десяток уже позабытых обещаний
"Она впереди на несколько лет по технологиям батарей"
нет. LG Chem, CATL. LG уже обошли Панас и по объемам
"впереди по автономному вождению"
нет. Waymo, Volvo
"впереди по инкуственному интеллекту"
в чем ? в управлении стеклоочистителями ? вот здесь - может быть
"но никто из автопроизводителей не тратит столько на R&D"
o_O Tesla - $1.5B, VAG - $14B
"это будут электрокары от Теслы"
не будут. затопчут вашу Теслу
"обгонит Эппл в ближайшие 10 лет"
нет. Ябло само собирается электрокар производить
но вот про ARK у вас там ниже полезная инфа
Тесла не тратит больше всех на R&D, как вы инвестируете с такими провалами в фактах? При этом я не считаю, что Тесла переоценена в разы, как тут считают многие. У меня у самого Тесла и это лучшая машина из тех, что сейчас есть на рынке.
Volkswagen, daimler, и т.д. тратять на R&D больше денег чем преславутая Теsla.
Странно, что вас минусуют. Хотя нет, не странно. В России, увы, процветает обратный карго-культ. Казалось бы - все апокалиптический прогнозы по тесле проваливались. Компания медленно, но верно ползёт вверх, с каждым годом ускоряясь. И всё равно находтяся долбоклюкии, которые предвещают скорый крах.
Ну да как когда-то Нокиа била в переди планеты всей, а где они сейчас? . По технологиям Гугл, Амазон, Епл, Микрософт круче точно. По авто немци и японци загрызут качеством, а китайци ценой.
у меня простые вопросы: на сколько дальше едет тесла? на сколько быстрее заряжается? может у неё непревзойдённый никем автопилот и теслы работают как такси? и да, на сколько помню тесла разрешила всем использовать свои патенты пару лет назад, я не знаю касается ли это новых, но старые похоже не помеха для конкурентов. давайте будем честны, акции теслы держаться только на Маске и частично спейс икс. если завтра маск внезапно умрёт то мне страшно представить что будет твориться на рынке
Насколько я знаю, Яндекс в Казахстане тестирует беспилотники, может даже в бетта-версии. Китай юзает вовсю и наполняет свой рынок. Эппл и Хюндай объединяются в этой теме. Поэтому заявлять, что конкуренты дремлют я бы не стал. ИИ не есть монополия Теслы.
Пожалуй, в избранное. Гыыы
У меня вопросик. Вопрос у меня.
Что по этому поводу думает тот чувак из the big short?
Когда все лопнет, кто выиграет? Деньги перетекут в другие акции? Испарятся? США развалится на части? Биткоин вырастет? Китай захватит мир? Что делать то, как заработать?
Я пока вижу что надо следить за твиттером Маска и сливаться с толпой
Выиграют владельцы реальных активов, генерящих денежный поток: производство, земля, вот это вот всё. Т.е. крупный не-финансовый капитал.
Гейтс недавно стал крупнейшим землевладельцем в США, например.
Комментарий недоступен
Майкл Бьюрри высказывался про $GME недавно: “However, what is going on now – there should be legal and regulatory repercussions. This is unnatural, insane, and dangerous.”
Да, большая часть денег испарится. Потому что сейчас это активы которые вложены в акции цена на которые резко упадёт
Про биткоин тоже вычислили с подтверждёнными фактами, что пузырь. Стоимость искусственно завышается операциями со стейблкоином Tether, дело которого расследует Нью-Йоркская прокуратура, а сами операции по факту являются мошенническими.
Тот чувак зашортил Теслу по-крупному)
Комментарий недоступен
Думаю, что крах начнется, когда появится дефицит кэша. Пока инвесторы вливают все больше на фондовый рынок - будет все ок. Пузырь надувается в т.ч. и благодаря доступности фондового рынка широким слоям населения. Все больше людей, которые хранили деньги под подушкой, видя доходность, несут их на биржу. Но однажды этот поток иссякнет. Новая убыточная компания придёт за деньгами - а все, закончились. И начнутся по лесенке банкротства.
Кажется, что компании со здоровым P/E, это не должно сильно задеть. Они все так же будут функционировать.
А с чего он начнется, если лидеры знают что "дефицит кеша = великой депрессии".
Поэтому принято решение печатать и печатать.... при этом "пока" это не приводит к негативному эффекту
«Компании со здоровым P/E» - это ритейл, отели и прочая шляпа. Это все равно, что вкладывать в телеги и конюшни в 1920.
Затрагивает все компании, потомучто сначала срабатывают стоп лоссы и уходит в цепную реакцию, а посколько все сидят на маржинах приходится продавать всё, чтобы были деньги и не выкидывало по маржин коллам. А потом из-за плохого состояния экономики даже здоровые компании расти могут долго, месяцами.
Как бывает в вопросах "жизни и смерти", толчком может стать какое-то проходное событие с долей иронии. Например, заглючит софт, "печатающий" компьютерные деньги. Или наоборот "напечатает" 100500 триллионов по ошибке. В новостях скажут "поломался печатный станок, потому обвалился рынок".
Вопрос: Почему Америка стоит на краю пропасти?
Ответ: она наблюдает, как мы там барахтаемся.
(с) советский анекдот 80-х
Статью не читал, сразу понял, что очередной знаток фондового рынка рекламирует свой телеграмм канал. И (чудо) в конце правда канал!
Нет, это, пожалуй, единственный тут человек, который умные мысли говорит и на чей канал можно подписаться.
с секретными сигналами?
Только вот на канале 15к подписчиков, и в нём есть ссылка на эту статью на vc. Всё честно.
Разве это плохо, когда сразу понятна мотивация?
Комментарий недоступен
Не согласен с автором.
Общая денежная масса США увеличилась в 2.5 раза, т.е. деньги подешевели, в подтверждение все мировые ЦБ понижают ставки. Новая реальность, старые инструменты уже не работаю. Новые участники торгов увеличилось в несколько раз.
Деньги не идут в реальную экономику, вот в чем дело. Американцы могут их напечатать хоть квинтилионы, до людей они не дойдут, а будут абсорбированы фондами и банками. Отсюда мораль, богатые богатеют, бедные бледнеют. Поскольку "бройлерные" компании могут позволить себе работать в убыток хоть сто лет, то и реальная конкуренция тоже исчезает. Теперь нельзя как форд в гараже или Джобс запелить бизнес. Снижается мотивация людей создавать реальные продукты и услуги, поскольку "бройлеры" без особых усилий раскатать их. Сейчас популярны компании чьи модели в реальном рынке убыточны, та же доставка еды.
Поддерживаю - ценность денег падает, спрос на акции компаний которые могут стабильно генерировать предсказуемый денежный поток или имеют потенциал захвата новых рынков (логично будучи убыточными при этом) растёт.
Если посмотреть на акцию как на товар - рост при повышенном спросе абсолютно логичен.
Про убыточность - как думаете стал бы Facebook успешной компанией если бы с самого начала монетизировался рекламой? Думаю нет
А что именно новая реальность? Дешевые деньги?
Посмотрите количество открытых новых счетов у амер.брокеров, толпа робингудов скупает весь хлам и пений стак.
На минуточку американцы кэш больше полугода получают поддержку в сумме $500 -$1900 от фрс, все сми писали про пакеты.
+ ФРС каждый день делает QE на $40 млдр не только гос.сектор но и частный.
ЕЦБ скупает свой и частный долг, этим все сказано.
Удачи шортистам и автору.
PS изучайте историю
Бред с тюльпанами, который был в маленьком городишке и соотносить с реальностью нашего мира масштабами, развитой системой и количеством рынков глупо.
Самое забавное в этом то, что я читал такие статьи два-три года назад, и авторы предрекали вот-вот, вот-вот. В итоге за два года часть компаний удвоила оценку, а уж особо хайповые выросли в десятки раз.
Можно было два года зарабатывать, а можно ждать кризиса, чтобы заработать на нем, выбор каждый делает сам. Но как говорят классики, когда все кричат, что будет кризис, то никакого кризиса не будет.
Цена банкета увеличение госдолга США на 4 триллиона за год.
вопрос не про крики, а про объективные фин данные. вы можете поднять стоимость мёртвой компании на миллиарды, но в какой-то момент она просто обанкротится и ваши акции станут равны нулю
Всё это, конечно, так, НО не стал ли рынок вообще работать по иным законам в связи с выходом на биржу большого количества частных инвесторов? Не являемся ли мы свидетелями большой трансформации «правил игры», когда акции превращаются в своего рода «имиджевый товар» и торгуются не по фундаментальным показателям, а по условной «репутации» компании?
Действительно, пузырём грозят уже давно, но ведь чтобы пузырь лопнул, что-то должно его спровоцировать — по сути должен произойти процесс резкого ухода инвесторов с рынка. Если этого не происходит сейчас, во время пандемии, что может стать толчком, когда она завершится?
Имиджевый товар? Как, например, новый айфон? Ну, смотрите, если после IPO новой модной условной Тесла-2, "инвестор" готов будет не продать свои акции Тесла-1, зафиксировав прибыль, а выбросить их или подарить маме, чтобы она была счастливой обладательницей менее имиджевых акций, то да, правила игры действительно поменялись.
А, для этого еще надо, чтобы у таких "инвесторов" ликвидности было больше, чем у институциональных и той части розничных инвесторов, которые на рынке для того, чтобы играть по старым правилам, по которым можно заработать.
В этом случае правильнее говорить не об изменении правил игры, а о смене самой игры. Когда вместо шахмат начинают играть в шашки, Вы же не говорите, что для игры в шахматы поменялись правила.
"...чтобы пузырь лопнул, что-то должно его спровоцировать..."
Примут закон в ЕС об ограничении соцсетей - это и станет триггером для остального рынка после падения их акций.
оно то уже так но наверно в обозримом будущем всё вернётся на круги своя, проблема в том, что имидж слишком волатилен и не платит дивиденды.
Комментарий недоступен
Так и не нужно знать когда. Если от всех ведущих аналитиков прогноз - пузырище, то чего в него лезть то?
Как только начнут открывать границы и снимать ограничения. Инфляция начнет перетекать с фондового рынка в потребительский сектор. Это случится когда подействуют вакцины, то есть примерно к концу года, если на текущие темпы вакцинации смотреть. И да, похоже что это будет именно коррекция, а не апокалипсис.
Где получить ярлык?
Автор оторван от реальности. Кому какое дело как обстоят дела у компании, единственная реальная причина по которой люди вообще торгуют акциями это желание извлечь прибыль из своего капитала. Извлекать прибыль можно по разному, можно читать книжки 50 летней давности и недоумевать почему цена бумаги растет ведь p/e (о, Госпади!) сильно переоценен, и сидеть в убытках с чувством собственной правоты. А можно принять рынок таким какой он есть, подстроиться под новую реальность и зарабатывать. А реальность говорит нам что успехи эмитента слабо связаны с коттировками его акций. Значение имеет лишь желание/нежелание инвесторов покупать. Хороший пример - доллар, он не стоит бумаги на которой он напечатан, но в долгосроке растет и будет расти пока люди в него верят. Хватит жевать сопли рыночной несправедливости - пришли на рынок зарабатывать, так зарабатываете, а не занимайтесь словоблудием.
Жизни такова, какова она есть и больше не какова.
Вау! Как красиво сказано!! Действительно - вся нынешняя цивилизация - это вопрос общественного договора и веры в него.
Автор как раз вполне себе заземлён и объективен.
"люди вообще торгуют акциями это желание извлечь прибыль из своего капитала" - вот с этой фразы как раз начинается самое интересное, потому как доходность вложенных средств при таких показателях 0,1%. Спекулятивная прибыль от сделок с бумагой это вообще история про то, что сколько просят != сколько стоит
Вы мягко говоря заблуждаетесь. На завтрак у вас доллары? И доллар уже не растёт. Он падает. И дальше будет падать.
за долларом целая страна, а что за airbnb или убером? и вообще-то доллар не должен стоить бумаги на которой он напечатан, у вас проблемы с пониманием что такое фиатные деньги
все что надо знать о фондовом рынке сегодня
Если это случиться Россия как пройдет этот кризис наподобие 2008 или тяжелее?
Я думаю, что значительно легче. Отток западного капитала случился ещё в 2014 и Россия сейчас гораздо более самобытная нежели в 2008. А более того, существует ненулевая вероятность обратной тенденции, ибо российский рынок ценных бумаг на самом деле выглядит очень привлекательно. И, кстати, тот же основатель GME рекомендует обратить внимание на Emerging Market.
@Илья Пестов чтобы убедиться, следуют ли ваши деньги за вашим мнением, расскажите, пожалуйста, какая у вас текущая структура портфеля? Шорты на Теслу? Шорты на S&P?
Не надо быть экспертом, чтобы видеть пузыри)
Надо быть всего лишь быть пророком, чтобы понять, когда они лопнут)
как говорил насим талеб, человечество, в принципе еще не научилось что то точно прогнозировать
США, привлеченный капитал для IPO
2013: $1 billion
2014: $2 billion
2015: $4 billion
2016: $3 billion
2017: $11 billion
2018: $9 billion
2019: $13 billion
2020: $83 billion
2021 YTD: $31 billion
вывод, входить в само начали IPO - выхватывать рост какой получится, и тут же сливать акции, без оглядки будут или нет они там дальше расти
Что это?
Фондовый рынок - это как стоматолог: хочешь не хочешь, а раз в 5 лет идешь и лечишь все зубы полностью.
Что вы с ними делаете что лечитт надо все?
не ходил к зубному 10 лет. что я делаю не так?
А не шарю, но может кто-то мне объяснить, почему это не просто "новая реальность"? Ну т. е. на сколько я знаю раньше во всех странах был золотой стандарт, сейчас его нет.
Сейчас все держится на вере и только супер сильные потрясения смогу разрушить сложившуюся систему, должно быть что-то колоссально мощное и страшное произойти.
Потому что никакой особенной «новой реальности» и нет. Компаниям по прежнему нужна прибыль, а если её нет и новых денег инвесторы не дают, то компания умирает. А сейчас пока много дешёвых (если не дармовых) денег, но долго это продолжаться не может.
Потому что можно провести зависимость, например, между дивидендной доходностью бумаг и продложительностью жизни. Вот представьте, что вам осталось жить год. И вам предлагают купить бумагу с дивидендной доходностью 40 процентов годовых. Вы откажитесь, потому что это не выгодно, вы сможете потратить только 40 процентов этих денег. А если вам жить еще лет 50?
Теперь возьмите среднюю доходность депозита в банке, например. Подсознательно вы применяете для него тот же принцип. У вас есть некоторая продолжительность жизни, доходность за год и исходя из нее вы уже оперируете понятиями выгодно/невыгодно. Если вам скажут, что доходность бумаги 30 процентов годовых - вы скажете ну блин, классно, за 3 года вложения отобьются, изи мани. А у теслы чтоб отбить вложения надо ждать 1500 лет.
Потому что вот новая реальность.
P.S. Простите.
Berkshire Hathaway в последние годы показывает снижение дохода в целом, и я не исключаю, что сейчас заявления от них про Tesla и многие другие "раздутые" компании, лишь говорят о том, что они оправдываются, что не зашли в них сами и не показали своим акционерам рост прибыли.
Если посмотреть на тот же ARK INVESTMENT с Кэти Вуд, которую сейчас называют "Новым Баффетом", то они как раз вкладываются в перспективные отрасли и компании связанные с инновациями, генной инженерией и робототехникой и при этом показывают десятки % роста капитала в год.
То, что намечается коррекция на рынке, говорят многие, но когда и как она произойдет- никто не знает. Мне кажется, коррекция будет в ближайшие 3-4 года и будет еще прекрасная возможность как вырасти, так и подстраховаться на этот случай.
Баффет основал свой фонд 60 лет назад и прошел через ряд кризисов, а Кэти Вуд существует 6 лет и масштабных кризисов не пережила нисколько, существует в очень благоприятное время: nasdaq за последние 5 лет вырос в 3 с лишним раза.
С тем же успехом - можете записать меня в супер инвесторов, ведь я уже 3 года как обыгрываю индексы!
На мой взгляд - инвестиционная стратегия показывает себя именно в кризис, становится понятно что у кого под капотом и кто действительно занимался риск-менеджментом, а кто просто катался на хаях.
Просто Баффет нанимает бухгалтеров, а Кэти Вуд - инженеров.
для тех кто входит в фонд Berkshire Hathaway - вся история с деньгами больше сводится не к тому как их дико преумножить на 100% а к тому , как их сохранить
потомучто ИТшники и сантехники со своими мелкими брокерскими счетами приходят и уходят. появляются и сливаются.
а миллиардные состояния могут житься оооооочень долго даже если не сильно прирастают
После слов "Повторюсь, ценность любой акции обеспечивает только её реальная или потенциальная дивидендная доходность" дальше читать не хочется, т.к. это просто бред.
Пузырь не на фондовом рынке, а в отдельных историях. Электроавтомобили - как раз такая история, которая очень-очень вероятно скоро сдуется. На рынке есть множество компаний с P/E 15-30 (что в текущих условиях может считаться более чем нормой) и дивами 3-5% в валюте, что при околонулевых ставках по американским и европейским госбондам считается очень привлекательным уровнем. Если еще прибавить ко всему ожидания инфляции и готовность центробанков в любых объемах вливать очередное QE, то я бы на падение рынка точно не ставил сейчас. Искать аналогии в прошлом не нужно, еще никогда мировая финансовая система не находилась в настолько искривленном и странном состоянии.
Насчет падения затяжного всего рынка в связи с какими-то кризисными явлениями - тоже вероятность минимальная. Свободного бабла у хедж-фондов и корпораций очень много, любая просадка гарантирует старт выкупа активов, и соответственно, разворот.
Множество компаний на рынке с P/E 15-30 и в 2000 было. Но когда среднее по S&P 500 под 40, то это пузырь именно на рынке, а не в отдельных историях. Если бы было среднее, например, 20, а в электрокарах за 50, то я бы уже с вами согласился.
Чем подтверждён тезис о том, что в корпорациях очень много свободного бабла?
Электроавтомобили не сдуются, так как многие города объявили что с определенного момента будет запрещен въезд в центр на авто с ДВС. Относительно скоро будет уже и не многие, а большинство, и не в центр, а в принципе в город. Потому что люди хотят дышать свежим воздухом
Которые производят какую-то малонужную хрень, правда
Ну в 2008. Началось все с ипотечных ценных бумаг. А тут электромобили.
Проблема в том что вместе с ними полетят фонды, и т.д. И утянут все за собой.
Рынок и рост огромный - рынка и отдельных акций - действительно вызывает опасения. И есть мысль что держится он до сих пор только на огромном притоке денег малопонимающих частников, именно что "хомяков" - мы видим это "Маск твитнул - скупаем на все!" и прочих подобных историях.
К этому добавьте то, что рынок рос даже во время локдаунов - и не только то, что "для дистанционки". + раздача и печать денег в США и Европе + все более растущий спрос среди молодых на "разбогатеть и побыстрее - как в инсте обещают и показывают" + вера во ВСЕ "технологичное" + много чего еще...
Чем выше взлетел - тем больнее падать. Думаю, рынок просто в эйфории и правда теряет связь с реальностью..
А мне кажется, что фундаментально он держится не на частниках, а на просто обезумевших центробанках, печатающих и вливающих миллиарды , даже наш этим грешит, хоть и не в больших объемах. Вот перестанут и сразу пузырь лопнет
все верно про частников.
но это трансформация рынка, и она пришла чтобы остаться.
частники сформировали новую реальность.
я как раз за то что бы методично получающие деньги всякие фонды разорялись, жирные коты как их называют. А частники - ну часть разоряются, часть получают прибыль. Пусть рынок станет хаотичным - от этого выиграют мелкие люди. Я за справедливость, чтобы каждый имел возможность проиграть или выиграть деньги. А сейчас только коты и киты зарабатывают на хомячках. Но возможна и обратная ситуация хомячки будут диктовать условия котам и китам. Это самый интересный сценарий
Снимаю шляпу перед автором и крепко жму ему руку. Но как всегда не возможно рациональным анализом постичь что-то иррациональное и оценить границы этого иррационального. Мне даже интересно что будет спусковым крючком в этой истории (или что скормят людям в виде этого крючка)
Спасибо за интересное чтиво, хоть и забавно читать коммент главы хедж-фонда с мыслями о будущем (против которого торгуют 80% хф). А то думаете про выросший показатель fails-to-deliver stock (FIY https://stonkfail.com/)?
Спасибо за отзыв. Показатель fails-to-deliver не изучал, поэтому я даже не знаю как интерпретировать его рост. А вы что думаете?
только FYI
Все знают, ЧТО случится, но никто не знает КОГДА. Рынок перегрет, это однозначно, cost of equity снизилась и это исказило все оценки. В результате у многих компаний образовался апсайд при тех же прогнозах роста. А нужно ли сидеть в кэше и ждать когда все рухнет - большой вопрос, это может и несколько лет продлиться
Это произойдёт, когда большинство придёт к пониманию о том, что рынок кратно переоценен. Сегодня со мной многие не согласны. Например, Чамах Палихапития думает совершенно иначе. А он основатель Social Capital и, вроде как, долларовый миллиардер, хотя для меня его мнение полный вздор.
Проблема в том что после статьи сливать долгосрочные позиции не хочется - слишком много кэша ещё на руках у населения. А значит будет ползти вверх.
Пф! Первый раз что ли хомяков заряжают? То, что это пузырь - факт.
дальше можно не читать.
Главный вопрос: сколько автор заработал за прошлый год и сколько прибыли пофиксил в этом?
я вообще не финансист никакой если что.
просто по логике.
вся статья написана в духе теории заговора, где биржи по своей природе - абсолютное зло.
какие дивиденды? тех компании изначально почти не платят дивиденды. зачем, если у них, в отличие от старого рынка, есть возможность безграничного роста на все население земли? да, это высокие ожидания, и да, они выливаются в бешеный рост оценки, но и ожидания продолжают только расти.
у аирбнб безграничный потенциал - каждое жилье в мире, у теслы тоже - замена каждого ДВС авто на элетрику и т.д.
вообще сейчас все технологии - это про большие массы людей. такого раньше в мире не было, все графики до 2000 можете выкинуть на свалку некрофагам. так и в трейдинге. мы не то что на пороге пузыря, но на пороге массового трейдинга. не лопнет больше никакой пузырь массово.
компании постоянно скачут из грязи в князи и назад.
автор что не видел котировки всего лишь год назад, февраль 2020?
тесла стоила сотку, апл 50 баксов. сейчас тесла 800 и эхсперты начали вещать о конце света, это так мило.
завтра массовость робинхуда обрушит теслу назад к сотке и.... внимание - ничего не произойдет. завод как работал так и будет работать, твитер пошумит, постепенно все вернется.
это типичная попытка оценить кардинально новые события устаревшими критериями. лондон погрязнет в навозе, да.
У кого есть возможность безграничного роста? У теслы?
Тесла производит столько же машин в год сколько и автоваз.
Нормальные компании типа Хонды производят миллионы в год.
Я инвестор. Зачем мне вкладывать в теслу в долгий срок? Чтобы через лет 30 она начала окупаться(в статье не супер фантастичный прогноз на 12 лет).
Нет. Только либо как спекулятивный актив. То есть быстро купил быстро продал. Либо как защитный актив(Но это самоубийство).
AirBnb скопировать легко, если найду время почитать их отчет обязательно сделаю это. Любопытно на что они тратят так активно деньги, я конечно слышал про их зарплаты высокие для разрабов. Но наивно кажется что команда из 5-10 человек это может сделать. А толпа саппортеров за копейки отвечать. Нужна ли толпа юристов, не знаю
По своему опыту пользовал AirBnb много лет в большом кол-ве стран, все классно. Только сейчас появилась проблема с приватностью , что владельцы недвиги любят следить за гостями....
"Это про большие массы людей. Такого раньше в мире не было".
McDonald's
Coca-cola
Ответственно заявляю, господа, - расти ещё столько же.
Ну вон же в 65 году спад. До минимумов. И сейчас тоже самое будет. Даже по этой схеме.
Вообще это был лютый стеб, но ок
Логика в ваших словах есть, но не плохо было бы конечно канал построить и посмотреть технически.
Слона в этой комнате автор намеренно или случайно не замечает.
Для полного понимания важно сравнивать не только исторические показатели рынка акций, но и доходность других классов активов. В первую очередь облигаций, доходность которых сейчас также на исторически низком уровне.
Во вложении график дивидендной доходности S&P500 и 30-летних облигаций. Как видно див. доходность индекса сейчас выше доходности облигаций.
Кроме того важно понимать контекст. Многие графики выглядят так пугающие в первую очередь из-за локдауна 2020-го года. Пока рынок все еще закладывает позитивный сценарий со всеобщей вакцинацией, что должно позитивно сказаться на том же P/E, CAPE, и P/S.
Я согласен, что мы находимся на неизведанной территории и зыбкой почве. Но совсем не обязательно это должно привести к краху. Все-таки сегодня мы знаем о рынках гораздо больше чем в 2000 и 2008.
Падение доходности облигаций лишь еще больше надувает пузырь.
То, что вы считаете контраргументом к моей работе на самом деле является дополнением к ней. «CAPE asset-pricing indicator (which suggests stocks are nearly as overpriced as at the 2000 bubble peak) shows less impressive overvaluation when compared to bonds. Bonds, however, are even more spectacularly expensive by historical comparison than stocks. Oh my!»
Комментарий недоступен
Чтобы заработать на тесла. Нужно купить по 100. А продать по 800.
И если заработали 700 долларов с них. То ты заработал их с лоха купившего по 800.
Статья не про тех кто вовремя купил и вовремя ПРОДАЛ. Это уважаемые люди.
Статья про тех кто купил. И верит в эту пирамиду)
Снимаю шляпу перед завистью, если она мотивирует к написанию статей (пусть даже на vc.ru). Очень полезная эмоция.
Комментарий недоступен
Вы не учитываете кучу серых схем по отмыванию денег с этой "зеленой энергетики".
Например в штатах автомобильная компания не может производить больше определенного количества автомобилей в год(исходя из их выхлопов). Но поскольку тесла не имеет выхлопа. Свою долю выхлопов она может продать другой фирме и та произведет в два раза больше машин(на пальцах).
А уж сколько правительственных грандов на этом можно сьесть? Этож заглядение.
И пофигу что тесла производит машин как автоваз.
"капитал в виде долларов США и надеяться на то, что США смогут поддерживать доминирование своей валюты в мире."
Ну так уже идет. Евро это оно и есть. Резервная валюта становится менее надежной чем корзина из Евро Доллора и Юаня. И куда выгоднее держать например тот же Юань странам которые в метре от китая. Потому что с ним они и торгуют. И такие локальные валюты будут только нарастать.
А маскофилам и прочим крыптоынвесторам все равно. И будет все равно пока казино не закроется с их деньгами. Но до того они будут считать себя победителями лотереи...
А с криптоинвесторами что не так?
Кстати, есть ещё одно очень важное высказывание Грэнтэма из GMO, которому я не нашёл места в статье, но процитировать хочется:
Don't wait for the Goldmans and Morgan Stanleys to become bearish: it can never happen. For them it is a horribly non-commercial bet. Perhaps it is for anyone. Profitable and risk-reducing for the clients, yes, but commercially impractical for advisors. Their best policy is clear and simple: always be extremely bullish. It is good for business and intellectually undemanding.При любом кипише на падение S&P500, ФРС подвезет ещё пару составов денег, для того что бы его тупо выкупить. Такое уже было раз 10 и буквально недавно, то ли в 18 то ли в конце 19 года. Все в курсе поэтому дали безлимитный бычий рынок. Деньги в реальную экономику не уходят, инфляции нет, почему бы и дальше не богатеть на этой теме.
Привет, я из 2022. Пузырь не лопнул, акции Теслы растут. Аналитики такие аналитики.
Вопрос автору @Илья Пестов ,
Вы говорите о пузыре и что он вот-вот.
Получив эту информацию вы продали бумаги и купили металлы/валюты, или как то перестроили свой портфель или ждете-те какого-то сигнала?
Он вложился в комментарии на вс
он писал выше, вложился в рос компании)
Я думаю, только дурак сейчас не видит пузырь на рынке США. Но, большинство трейдеров пришедших на рынок в прошлом году и не являются профессиональными трейдерами.
Поэтому они тупо вкладывают деньги в акции, разгоняя их рост. Как недавно это было с серебром, gamestop и т.д. Пузырь скоро лопнет, однозначно. Вопрос, сколько по времени продлится это "скоро".
Не совсем там. США печатает деньги для поддержки экономики. По идее они должны вращатся в реальном секторе. Но они тут же утекают на фондовый рынок. И вращаются там.
Комментарий недоступен
Почитал по-диагонали и понял, что ничего не понял. Многокритериальная система. И я в ней не ориентируюсь. Но за пару лет, пусть и спекулятивными действиями или бездействия и увеличил капитал примерно в три раза.
Теперь надо сделать так, чтобы он не уменьшился (капитал).
Предлагаю в рамках сообщества vc.ru собраться всей платформой и повторить кейс реддита. Думаю идея хорошая.
И что? Вывод какой?
Тикать с фондового рынка в принципе, если чуйка не 80 уровня.
Если лопнет Тесла, то всех накроет, даже нормальные компании, на восстановление десятилетие уйдет.
доходность трежериз будут снижать
Ничего не понял, так мне покупать 1/1000 акцию Теслы или нет ?
Ксли коротко, то нет. Если подлиннее, то да.
Комментарий недоступен
Комментарий недоступен
"почти решила" - не считается. Когда Тесла сможет самостоятельно проехать по маршруту, условно, Питер - Певек, с заездами на заправку - вот это "решила" будет :)
автопилот теслы работает только в тепличных американских условиях. а всякие хундаи и катайцы либо свое лепят, либо наш когнитив подписывают. так что аргумент про автопилот сомнительный. фичастать по мониторчикам нагнать не долго.
Ага автопилот который может ездить только по разметке. Нам странам пост совка ух как это актуально )))
Комментарий недоступен
Так и есть. При условии, что тот, кто будет это делать окажется с достаточным количеством кэша, а не будет сидеть в упавших акциях в ожидании их коррекции.
Да снесет даже стабильные компании как в 2008. Потому что они очень связанны между собой.
крипта, стейблы)
Может быть такое, что рынок сильно вырос из-за частных инвесторов со всего мира у которых только в 20 году открылся доступ к акциям и фондам, а доллар как известно мировая валюта и все смотрят на американские известные компании..? В следствии чего оборот вливаний растет, а кол-во компаний осталось прежним.
Хотел бы посмотреть статистику на прирост вливаний за счет именно новых инвесторов в 2020 году и соотношение с предыдущими и предыдущими годами. Но то что индекс s&p500 растет как-то нездорово было видно еще 8 месяцев назад..
Если оборот вырос за счет частников, то понятно почему надулась стоимость всех фондов и коррекция будет не такой опасной, было бы здорово =) Чувствую правда где-то по середине.
А еще может быть он сильно вырос из-за того что США напечатало 4 триллиона денег.
И вместо того чтобы нормально вращаться в реальном секторе. Они утекли на биржу.
А что меняет то? Какая разница что надуло пузырь. Если он надут?
Пока абсурдно мыслит только аффтар, который почему-то забыл про то, что тесла - это не только электромобили. Это ещё и энергетический сектор, который претендует на доманириующую позицию в новом энергобалансе.
Тэсла начала что-то добывать или производить электроэнергию? каким боком она к энергетике, только потому что в машине батарейки под днищем?
Я вот не понимаю, объясните кто шарит..
Сейчас на рынке большое количество диванных инвесторов, которые понятия не имеют о всех этих показателях p/e и которые вроде как начинают рулить..
Получается, что акции компании и сама компания никак не связаны.
Для диванного инвестора акция это отдельный товар, под брендом компании. Им не нужны никакие дивиденды, им важно спекулировать на цене.
К примеру та же Тесла.. она росла выше 2700 и бахнули Сплит.
Цена снова дешевая и снова можно покупать, ловить свои 10% и перепродавать следующим.. далее опять Сплит, опять дешево, опять покупают.. и так до бесконечности.
В какой момент и почему это должно прекратиться?
У диванных инвесторов ликвидности меньше, чем у институциональных. Сейчас на долю домохозяйств в США приходится около 40% вложений в акции. Но не все домохозяйства являются диванными инвесторами. Также это только США, в остальном мире эта доля на порядок ниже. Когда институциональные инвесторы и домохозяйства-не диванные инвесторы начнут фиксировать свою прибыль (а многие из них до сих пор держатели этих акций, потому что понимают, что поток ликвидности от диванных инвесторов еще не иссяк) под воздействием ряда факторов (сейчас сложно предсказать, что именно явится спусковым механизмом для этого), акции постепенно начнут приближаться к своей справедливой стоимости. И если компании не оправдают заложенных в их оценку темпов роста (причем, что важно, прибыли, а не выручки), произойдет либо коррекция, либо лопанье пузыря, в зависимости от масштаба.
Также есть профессиональные участники рынка, которые разделяют позицию автора. Они могут баловаться шортами (сейчас, правда, все могут), что также оказывает давление на цены акций, в частности переоцененных (как правило, шортят их). Но из-за этого возможен риск только небольшой коррекции, потому что вряд ли кто-то захочет на большие суммы залезать в шорты по мемным акциям.
В итоге: до тех пор, пока институциональные инвесторы, та же Кэти Вуд, верят, что у хомяков есть деньги, которые они будут нести на фондовый рынок (а хомякам может тупо стать скучно и они захотят тратить эти деньги на свой малый бизнес, например) и что государства будут продолжать вливать в хомяков эти деньги, они массово фиксировать прибыль не будут и пузырь будет продолжать надуваться. Как только внешний информационный фон или здравый смысл пошатнет эту веру, Кэти Вуд со своими инженерами первая продаст акции Теслы, что окажет давление на их цены. Ну и так далее по цепочке.
Сложность текущей ситуации для людей, разделяющих позицию автора (меня в том числе), заключается в том, что в отличие от предыдущих финансовых кризисов, компании, которые сейчас находятся во главе пузыря, практически не имеют кредиты и сидят в кэше. Это значит, что когда на их акции будет оказываться давление в сторону понижения, они тупо могут тратить этот кэш на выкуп собственных акций, что потянет их курс вверх. И этот процесс может продолжаться достаточно долго. Правда, обычно компании это делают, чтобы не потерять доверие своих инвесторов и получить годовые бонусы менеджмента, которые завязаны на курс акций. Но я думаю, финансовым директорам Теслы, Амазона и всех остальных на диванных инвесторов насрать, а недиванные, по идее, выйдут в плюсе. Про годовые бонусы прокомментировать не могу, это было актуально в 2007-2008, может, сейчас бонус платят за высадку на луну, а не за динамику капитализации бизнеса.
С другой стороны, если верить графикам в статье, мое утверждение по уровню закредитованности отдельных компаний не является справедливым для рынка в целом. Так что закредитованность рынка также может послужить поводом для фиксации прибыли.
И есть еще один вариант. Все компании, перекупленные сейчас диванными инвесторами, успеют показать заложенные в их текущую оценку темпы роста и тогда не будет смысла фиксировать по ним прибыль. Про вероятность такого сценария можно почитать в данной статье. Хотя, лучше всего вам расскажет топ-менеджер из соответствующей компании.
Ну чтобы ты продал дорого. Кто-то должен купить дорого. То есть ты просто нагрел какого-то лоха.
А он должен нагреть другого. И когда люди поймут что тесла дальше рости не будет. Они захотят зафиксировать прибыль. И оно пойдет в низ.
А потому что держать смысла нет. Дивидендов нет.
Большое спасибо, классная статья.
Спасибо за статью. Надеюсь, Вас не сильно покусают, потому что сейчас писать такое не модно )
Неприятно удивили графики по Debt/EBITDA и EBIT/Interest expense. Учитывая, что многие крупные перекупленные компании сейчас работают с низким уровнем долга к капиталу (Тесла, если я не ошибаюсь, в диапазоне 40-50%, а у технологических этот показатель вообще близок к 0%, что отчасти объясняется тем, что они не платят дивиденды), я бы никогда не подумал, что в целом по рынку ситуация выглядит так драматично...
рынок превратился в чистой воды казино
В мире стало слишком мало бизнесов . люди не знают куда уже влить деньги
Очень хорошая статья, качественная и грамотная. Тот факт, что мы живём в бардаке, не отменяет сам бардак.
Хочется сказать тем верующим, в "новую волшебную реальность", что пока есть гос регуляторы, которые выплачивают пенсии и содержат всяческого рода персонажей с дубинками, законы рынка и экономики будут работать, потому как сами регуляторы в них в первую очередь нуждаются и эти законы прекрасно функционируют не одну сотню лет. Бескрайние цифры порождают только лишь бесконечный беспредел в головах бездумных.
Чем больше людей будут инвестировать свои деньги в фондовый рынок, тем больше и больше будет «пузырей». Чтобы пузыри на фондовом рынке лопнули, люди должны забрать свои деньги из фондового рынка и положить их под подушку или вложиться в небиржевые активы. А пока есть хайп по фондовым рынкам, пузыри не будут лопаться. Либо же пузырь будет лопаться, а на него месте появляться два.
Автор делает фундаментальную ошибку в первом абзаце, неверно определяя стоимость/ценность/капитализацию через дивидендную доходность, и не понимая принципов оценки современных инновационных бизнесов. Поэтому и выводы такие пугающие.
Венчурные бизнесы продают будущую доходность, которая стреляет с мультипликатором в тысячи и миллионы. Это очень сложно осознавать.
автор все пишет по-делу, но он просто слеп, не видит, что инфляция идет полным ходом в акциях и в недвиге. Просто финансовая инфляция. Остальную инфляцию таргетирует ФРС. За счет чего фин инфляция перетечет в обычную в статье не раскрыто, а только в этом случае ФРС поднимет ставку и рынки упадут. В Японии уже лет 30 печатают деньги и все норм.
Скорее всего локальные пузыри будут сдуваться, а в других секторах надуваться, денег то много.
Сам шортил Теслу посл месяц, обидно конечно попасть под шорт-сквиз, кажется что ну на чем это го.но может еще расти (ездил на этой голой Модел S и не вдохновлен ни скоростью зарядки не тем как она в повороты входит) БМВ на мой взгляд лучше -) Но вскоре Илон объявит что Тесла будет делать минет, наливать виски , сама ехать и все побегут платить - я в это конечно не верю. В России она никогда из-за климата не приживется.
Для фанатов Теслы могу посоветовать канал Tesla Daily - много ценной инфы
https://www.youtube.com/channel/UCgYkuL87rUwiBl7tqfN53Eg
А что вы хотите, если мировые экономики ведут программы количественного смягчения (QE) и прирост активов ведущих ЦБ мира с 1 марта 2020 по 1 февраля 2021 года составил 9,5 трлн. в долларовом эквиваленте (см. график ). Куда направлены средства? На поддержку банков, а учитывая практически нулевые ставки и бычий тренд на фондовом рынке они перетекли туда. Крах будет оооооочень глубоким, причём захватит с собой и доллар как резервную валюту: для сдерживания падения ФРС вынуждены будут увеличить ставки и на обслуживания своих долгов при росте ставки ФРС США придётся тратить чуть не половину бюджета, если они не девальвируют свою валюту. А если девальвируют, то её использование в международных расчётах становится неактуальной, как это уже было с фунтом стерлингом, а отказ от доллара в международных расчётах и, соответственно, в качестве резервной валюты приведёт к ещё большему обесцениванию доллара за счёт роста невостребованной денежной массы.
Как я понимаю, чтобы пузырь лопнул, большинство должны продать акции и вложить деньги во что-то другое. Но проблема в том, что вложить больше в нечего, отрицательные процентные ставки и инфляция сожрут деньги, и все это понимают. Так что пузырь, скорее всего, будет дуться, а на просадках все будут докупать и дальше.
Нет. Достаточно чтобы рухнули только одни конкретыне акции. А не все сразу.
Деньги могут уходить в циклические активы, если будут настроения фиксировать прибыль по акциям. Да и процентные ставки не вечно будут на текущем уровне, хотя, пожалуй, максимально долго, сколько их там смогут держать.
Шортить?!)
Вообще рынок ценных бумаг США, в целом, очень сильно напоминает ситуацию из одного фильма)
Комментарий недоступен
«ценность любой акции обеспечивает только её реальная или потенциальная дивидендная доходность»
Во как. А я, как человек с высшим экономическим образованием от СПБГУ, всегда думал, что есть обычные акции (дают право на участие в управлении, дохода по ним нет) и есть дивидентные (не дают права участия в управлении, но дают дивиденды).
А тут Илья Пестов оказывается первый тип акций отменил в принципе.
Комментарий недоступен
Вообще-то обычные акции дают и то, и другое. Просто по ним могут не выплачиваться дивиденды в зависимости от политики компании.
Отец-медведь - горе в семье. Чувак проспал начало нового бычьего рынка и теперь рассказывает всем как скоро все лопнет. Уже лопнуло весной 2020.
Рассуждение на тему лопнувшего пузыря были бы справедливы, если бы денеждная эмиссия была бы предельна (как биткоин). Но она фактически беспредельна. В тот момент, когда идет перегрев, США проводит новую эмиссию, а инфляцию перекидывает на все страны. Таким образом, происходит постепенное обесценение доллара, а долг компаний больше не кажется таким уж большим. Такое уже было в 2020, и в 2015, и в 2009. Инвесторы об этом знают, и не боятся инвестировать в компании, которые по сегодняшним мультипликаторам и сегодняшней денежной массе будут окупаться 150 лет, а по факту, с такой политикой ФРС США, значительно меньше.
Вывод такой - не бояться инвестировать, есть вероятность заработать. А если этот пузырь лопнет, то тут хоть инвестируй, хоть нет, живые позавидуют мертвым.
". В тот момент, когда идет перегрев, США проводит новую эмиссию, а инфляцию перекидывает на все страны."
Да только во всех странах сейчас такой же кризис как в США. и они сами хотят печатать деньги. Что делает все это крайне опасным.
Два. Есть объективный внешний фактор кризиса. Это локдауны.
Сколько денег не печатай туризм не возродишь. Потому что туризм умер не из-за того что у людей нет денег. А потому что Локдауны. А значит разорение, не возврат долгов и прочее прочее.
Количественное смягчение не работает в локдауне.
Я думал что в ноябре 2020 уже конец и рынки реально пошли вниз. А сейчас обновляют исторические максимумы везде. Лучший совет - покупать акции прибыльных компаний с кучей кэша на низах (вот тут написано как найти лучшую точку входа: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/indeks-otnositel-noi-sily-rsi-relative-strength-index), так хоть будет высокая вероятность, что они ниже не сильно просядут при сценарии 2008 года.
Все равно не сильно ясно почему не стоит инвестировать на горизонте 5-7 лет в хорошие компании с понятным бизнесом с умеренными мультипликаторами.
При этом P/E усредненный на 10 лет всем хорош, но не учитывает грядущей потребительской инфляции. Сложно представить какой отложенный спрос сейчас формируется во множестве областей, на которые влияют ковидные ограничения, и когда занавес подымется люди побегут потреблять как невменяемые, а там глядишь и "E" подтянется до вменяемых величин.
Занять под отрицательную ставку, кинуть в рынок, снять, кинуть, снять, кинуть... Чертово колесо по сути. Оно же порочный круг. Деньги больше не имеют товарной ценности, они стали просто цифрами на экране. Больше сумма - больше эго. Всё.
Просто для справки. ВВП СШП 20 трюлей. Денег в небиржевом обороте ну 40 трюлей. А в биржевом около 100 трюлей. бубух биржи, 20 трюлей в оборот , девальвация на треть. Обычно при бубухах в СШП идет параллельный бубух по миру и бабло возвращается в СШП типа там спокойнее , что поддерживает рынки СШП и тем немного купирует бубух. Но так было раньше а тут часть денег просто из доллара побежит.
В начале 2020 был бубух, но ФРС тут же влила 5 трюлей и насос накачал пузырь снова.
Программа финансовой помощи. Ожидание: стимулирование спроса, потребления, удержание на плаву бизнеса за счёт увеличения спроса. Реальность: всё в акции, туземун
Модель себя исчерпала, на носу мировой коллапс, огромный пузырь вот-вот лопнет... Это всё обсуждается не первый год (и не без оснований), но если это видно нам по данным из открытых источников, то уж точно это давно и подробно видно "им". Только почему мы думаем, что кризис и обвал должен произойти в рамках существующих правил? А что если снос самих правил и будет самым грандиозным потрясением?
???
Тотальное разрушение финансовой системы невыгодно никому: ни "хозяевам денег" всех мастей, ни ритейлу, ни зарубежным инвесторам и "партнёрам". Если раньше можно было выпускать пар из пузыря мелкими и не очень, но всегда "победоносными" войнами (против диктаторов, террористов, коммунистов и тд.), то сейчас война нужна глобальная, а это тоже не выход.
+++
Но почему все так боятся обвала и разрушения? "Мы" боимся, что будет нечего есть, будет хаос всех систем и механизмов, не будет понятно, как добыть "денег" (еды/безопасности). "Они" боятся из-за хаоса потерять контроль и власть (а может и жизнь) - озверевший народ взбунтуется, снося всё и всех. И чё делать?!
Не можешь победить - возглавь. Что если сделать народ "соучастниками" в большой игре, дать ему чуть больший кусок пирога, иллюзию больших перемен, а при этом постепенно ломать старые правила (которые "они" же и установили), и тем самым возглавить процесс переформатирования.
>>Народу - универсальный доход и ковид (чтоб сидели мирно по домам и следили за кризисом по телевизору). Раздавать деньги начали с "главных" стран (сначала - своим), позже подтянутся и остальные, кто захочет выжить в новой реальности "голодных игр".
https://en.wikipedia.org/wiki/Universal_basic_income_around_the_world
Если раздать всем деньги, то будет (уже есть) бешеный приток свежей крови на все рынки, а самими этими новыми инвесторами будет гораздо проще управлять - ведь это молодая волна, которая мыслит категориями мемов, хайпов, тиктоков, а не скучными формулами, графиками и данными. Они скорее поверят односложному твиту своего кумира, чем длинной экспертной статье (в которой ничего не поймут). Кстати, Маск и Цукер уже поддержали идею безусловного дохода.
***
Отсюда и QE, и безудержная эмиссия на покрытие дотаций (а нужно гораздо больше и постоянно), отсюда и фондовые рынки, отрицающие логику, и компании ноунеймы с оценками в ярды со старта. Это казино без правил. Точнее, без старых правил. А что экономика/рынки/инвестирование официально превращают в казино - это новые правила. Отсюда и Reddit-тусовка, нагинающая Wall Street, и Чамат, гордо вещающий с экрана CNBC, мол, эти хеджфонды зажрались, налетай, надо их потрясти! https://www.cnbc.com/video/2021/01/27/billionaire-investor-chamath-palihapitiya-on-gamestop-surge-and-rise-of-retail-investors.html
Поэтому они торопятся свернуть проект КАПИТАЛИЗМ. И поставить на рельсы лже-социализма. Экологическая нагрузка от перепотребления, чудовищная. Даже соцкап Китай стоит по факту на тех же рельсах и не в состоянии выскользнуть из ловушки. Но это сложный маневр на котором цивилизация может погибнуть. Количество конфликтов нарастает за рынки сбыта, ресурсы.
Это теперь называется как инклюзивный капитализм :)
Шикарный профессиональный обзор. Об этом давно следовало бы знать всем спекулянтам на фондовых рынках. ФРС готовит мегакризис, по сравнению с которым ничто не сравнится за всю историю человечества.
Всё было хорошо, но потом... вот это: "Вообще, ажиотаж на электромобили напоминает ICO-лихорадку 2018 года, после которой ничего путнего на свет так и не выродилось". А как же заявленная объективность в аналитике? Сколько вы, уважаемый автор, проанализировали ICO, проведённых с 2013 по 2018 гг.? Я вот с командой - все более-менее слышимые и зафиксированные. И скажу что, что уже не раз говорил с пруфами: скама там меньше, чем в VC-сегменте или банковском кредитовании. Но ок, это вы можете проверить, но долго: поэтому предлагаю просто перечень...
Ethereum: на его основе возникли многие ICO, DeFi, DEX, NFT и прочие проекты и при этом... Это тоже ICO. Я в нём участвовал и, скажу, это было и есть круто.
Теперь про "те самые ICO": Tron? Создана целая экосистема, а теперь ещё и запущен кросс/мультичейн проект на базе BTT. Cosmos? Не только успех ATOM: IBC - это прорыв в стане Тендерминта. А 150+ проектов в экосистеме - тоже "ничего путнего"?) Tezos и его экосистема - ТОЖЕ ICO. Polkadot, да, та самая, которая запустила аукционы парачейнов и её экосистема... да-да, вы догадались верно: ТОЖЕ ICO. Brave, который теперь жмёт и пашет - тоже ICO. Хронобанк, который запустил одну из первых крипто-фриланс бирж и теперь успешен в CGC - тоже ICO. А про Decentraland с его МАНОЙ тоже не слышали в рамках хайпа Метавёрсов? Так вот: и это ICO)). А про Арагон? А про гигантов типа Filecoin тоже забыли? Или про STORJ? Golem?
В общем, моё пожелание автору: занимайтесь своим делом - у вас вполне себе получается. Не лезьте в ту сферу, в которой не разбираетесь: сразу значимость ваших же материлов падает.
В остальном - поклон за статью: эмпирику как раз доведу до аудитории, которая в курсе про #кризис20182022.
Когда я вижу подобные фразы - мне сразу понятно, автор вообще не разбирается ни в экономике, ни в фондовых рынках, ни в бизнесе вообще.
Кратко содержание статьи можно описать известной фразой Медведева: чушь, муть и и компот.
а вы умеете в конструктивную критику =)
По большинству компаний и в целом по рынку - думаю насчет пузыря уже всем очевидно и пишут об этом совершенно открыто последние дни. Начет Теслы всё не совсем так - это не автомобильная компания. Низкая чистая прибыль из-за огромной динамики развития в разных сегментах - электрозаправки, солнечные панели, завод батарей и т.д. Но упасть может очень сильно, несправедливо сильно, как раз из-за противоречивости и возможно не самой высокой грамотности в трейдинге (все деньги в одной, двух акциях + маржин, например). Вообще Тесле маячат первые антимонопольные дела, а не крах. В США - это до сих пор монополия по заправкам, по батареям произведенным на территории США(хотя здесь могу ошибаться). Маск лезет в собственные источники лития. В солнечной энергетике у них тоже конкурентное преимущество - дешевые батареи для промышленных Power Wall после Тесл. И это только из того, что уже знаем. Со своими тоннелями, если проект продвинется - еще одно конкурентное преимущество, как когда то бесплатные зарядки для владельцев Тесла. Маск еще тот хитрый жук. Но с такой ценой как сейчас - конечно еще слишком дорогая компания.
Да не какой он не хитрый жук. Все что он делает это выдумывает очередную дичь( полет на марс, энергия из запасенных батарей). И прочее с одной целью. Постоянно появлятся в СМИ. Чтобы повышать свою узнаваемость а занчит узноваемость акций. А значит спрос на них.
Ну кто знает какой-нибудь РусГидро. А тесло знаю все)
Так в чем проблема встать в шорт по TSLA и заработать миллионы? Или прогноз прогнозом, а денежку жалко, когда она 1500 пробьет ))))
А кто-нибудь может обьяснить почему корона не стала катализатором взрыва пузыря? Почему акции прут вверх, хотя пандемия еще не кончилась?
Потому что пузыря нет. Автор до сих пор думает, что привлекательность акций определяется дивидендами.
Потому что включился печатный станок. США напечатало за год 4 триллиона долларов.
Они должны были по теории вращатся в экономике. Но они быстро утекают на фондовый рынок. Еще больше надувая пузыри.
Потому что единственное что катализировала корона - это развитие технологических компаний, так как они стали нужнее со всеми дистанционками. А пузыря никакого не было и нет)
Очередная вода от "икспертов-историков сток маркета". История себя почти никогда не повторяет на 100%. Если все мамкины пессимисты ждут обвала, то этого обвала скорее всего не будет (благодаря какую-нибудь FED, печатающему деньги, и держащему interest rates на 0%). Вон весной с паникой от ковида всё быстро рухнуло и потом очень быстренько восстановилось, да так, что сейчас каждый второй Васян просирает свою зп во всяких робинхудах, пытаясь прокатиться на волне следующих меместоков. Пока процентные ставки на нуле, тупо нету никаких альтернатив стокам (если не брать в расчет крипту). Ну про "предсказания 196 обвалов из 3х" уже в других комментах пошутили (это я к тому что делая ставку на обвал вы скорее всего либо прогорите, либо будете ждать настолько долго, что народ на меместоках заработает куда больше и увереннее).
VIX болтается в районе 25-30 - меня это сильно обнадеживает. Вот когда он будет 10 и ниже - нужно будет валить. Тоже самое с облигациями. Пока трежери показывают низкую доходность, можно спать спокойно. Обычно апофеоз - это продажа трежерей и вливание в перегретые акции. В этом смысле с рынком сейчас все хорошо.
чтобы цена рухнуда - надо чтобы много кто захотел избавиться. Чтобы много кто захотел избавиться надо причины. Причины будут только в том если пойдет падение продаж т.е. все начнут обращать реальное внимание на то, что переоцененности есть. Когда это падение продаж пойдет и массово - фиг его знает. ФРС деньги печатает, частные инвесторы на то и частные что покупают/продают фиг его пойми когда.
Пузырь есть всегда пока рынок акций свободен(в отличии от цены фондов).
Вот когда статей о пузыре станет много - тогда и рухнем — это первый сигнал будет.
Вообще не стоит забывать что если ваши деньги привязаны к рублю то с 2013 года вы имеете просадку больше чем в 2 раза т.е. 50%. А если взять с 2007 года, то имея деньги в рублях просадка почти в 4 раза т.е. 70% просадка.
Потому тут сложение рисков идет, либо фондовый рынок, либо валюта, либо прогоришь в рублях. Вопрос что из этого раньше рухнет, ну либо с чего можно соскочить быстрее.
я пока решил размазать свои небольшие деньги по валюте, не перегретым компаниям, фондам. Теслы, эплы, букинги - только в небольшой доли в фондах держу.
А зачем держать то что не приносит дивидендного дохода? Если люди увидят что нет роста. Это уже причина зафиксировать прибыль и вложится в что-то другое.
Не совсем так. Падение выручки или других показателей (но сейчас модно не замечать существование каких-либо показателей, кроме выручки) спровоцирует распродажу акций в том случае, если они сейчас оценены справедливо в отношении текущего уровня выручки. А сейчас в их оценку заложен будущий рост (у всех по-разному, у Теслы это рост выручки в 6-8 раз). Соответственно, если в будущем этот рост не свершится, может начаться фиксация прибыли, т.е. распродажа акций.
Если сейчас есть возможность зарабатывать деньги, то ваще пох, что там дальше будет.
А ты случайно не фанат того Пупкина, что на троне сидит и итак же думает про свое положение?
Комментарий недоступен
Начнется не предсказуемый хаос. Огромное количество людей обанкротиться.
это вызовет падение спроса. Что в свою очередь вызовет убытки еще большие. Что приведет к еще большим увольнениям. И т.д.
Классическая рулетка кризиса.
если курс валют вас волнует с точки зрения "куда вложить имеющийся кэш чтоб надежно", то лучше в золото кмк :) а если "какой фьючерс/опцион купить" - никто не ответит.
Комментарий недоступен
только не у каждого есть эти пара лишних тысяч. Мелькала прошлым летом статистика американская - больше половины населения не имеет сбережений выше тысячи долларов. И это богатейшая страна как никак.
Продавать ETFы, основанные на SP500 и иже с ними? А что покупать? Акции, основанные на классических учениях Грэма и Баффета?
Комментарий недоступен
Каждый раз забывают упомянуть покемон го и нинтенду.
Из этой статьи я узнал что Тесла ещё ни разу не платила дивиденды :(
Из чего платить то, если она ни когда прибыльной не была?
Ну упадет и упадет
А как же хайп? Он не спасет нас всех?
Антихайп!
Комментарий недоступен
фиг с ними с дивидендами, большинство инвесторов, хотят просто выгодно перепродать долю
Ну телеграмм - это IT. Это для них характерно. А вот для производителей машин нет.
Так а какой порядок действий рекомендует эксперт?
Красивые графики это прикольно, но хотелось бы услышать, как это будет отражаться на повседневной жизни ближайшие пять лет и что можно предпринять, чтобы подготовиться к проблемам.
Особенно классно деньги сохранились, когда Баффет продавал авиалинии в апреле-мае, ага
Ты не понимаешь, это другое!!!
На самом деле, пузырь сейчас на рынках акций большинства стран. Прямо как рассказывал финансист Рэй Далио в своём знаменитом ролике. Всё указывает на то, что мы действительно находимся в делеверидже (глобальном экономическом спаде) и нас ждёт новый, более мощный 2008-ой: https://wallstreetbear.ru/finansovyj-puzyr/#raydalio
С первых строк согласен. Сейчас оформляем АО и привлекаем инвесторов. Видим, что много спекулянтов пишут: их не интересует ни компания, ни дивиденды, ни клиенты, а лишь размещение не бирже.
Очень интересно, хм..............
что будет с долларом ? покупать хату или нет ?))
Хату покупать однозначно, желательно в городе миллионнике и желательно на этапе котлована. Даже если и будет какой-то бум, недвига не обвалится в разы, это в принципе невозможно.
Комментарий удален модератором
Годика эдак через 2 жахнет. Когда все подумают, что показалось. Запас прочности еще есть. Можно и подрасти чутка.
Шо? Опять ?
Вы ни панимаити! P&G просто не постит смешные мемасики в твиттер и на марс лететь не обещает, поэтому и дёшево стоит! Ура великому марвеловскому супергерою Илону! Ура!
Такой милашка, заботится о нас
Спасибо, кэп.
Очень удивился цитате Мангера - он не последний человек в Berkshire Hathaway - компании, которая является топ-1 акционером Apple, той самой триллионной компании, усомнился, как можно противоречить своей же позиции. Загадка, зачем автор взял кусок из какого-то ИНДИЙСКОГО издания (а почему не зимбабвийского?..)
Пошел искать пруфы, и нашел письмо в оригинале. К сожалению, цитата - фейк.
Письмо то самое, в этом ИНДИЙСКОМ ИЗДАНИИ в том же абзаце упоминается кусок про "speculative frenzy" и "forced buying by index funds"
Новость?
В целом хоть информация в статья не нова, но в целом все верно.
Рано или поздно пузырь начнет сдуваться, возможно это произойдет через 3 года, а может и через 10 лет. Но пока ФРС печатает деньги, я думаю так и будет идти рост.
Тесла — не просто концерн электрокаров, связанный с именем гения. Это набор ноу-хау, которых нет у других концернов и не будет, теслу резонно сравнивать с Big Tech, а не с машиностроительными заводами. Биг Тек всё плотнее пронизывает реальность, а тесла и амазон — рекордсмены по интеграции IT и физического мира. Тесла столько стоит, потому что в ней видят Амазон, а не БМВ.
Нужно смотреть не по тому, что компания даёт конкретному человеку, это в прошлом. Теперь компания создаёт не продукт, а, во-первых, экосистему вокруг потребителей, а во-вторых — инфраструктуру для общества. Инфраструктура, порождённая автоконцернами, давно никуда не движется, они не способны в силу старомодности переродиться и делать что-то кроме её масштабирования. Общественный же запрос изменился радикально, теперь мы ожидаем проникновения продуктов для езды и сопровождающих их (например, были машины и дороги, совершенно независимые вещи, а теперь есть автопилот, по сути, это скорее поезда, чем машины, только не о ограниченные колеёй жд путей и вполне частные).
Последнее — просто вырванный кусочек, ранее всего пришедший в голову. Если подумать, это незначительная часть по сравнению с тем, что они делают. Такого никто не делает, а чтобы кто-то сделал — нужно будет опять влить столько же денег, и даже больше. Это же революция практически.
А в сравнении с Big Tech текущая оценка Теслы кажется Вам справедливой?
отличный контент!
Что-то новое в виси-онолитеке. Что значит инвестиция окупиться, не понял как второе предложение вытекает из первого..
Чел приводит слова манагера из Berkshire Hathaway, которые сами владеют 2% Snowflake, которых чел хуесосит в статье. Какое-то деление на ноль.
Зачем же они их купили, инвестиция же "не окупиться"?
Со всем уважением, но есть ряд нестыковок. Да, есть компании с p/e стремящимся к бесконечности, но есть много компаний с вполне приемлемыми сроками окупаемости. Вот сейчас посмотрел яблоко. 15 лет. И такие компании будут тащить и сектор и рынок.
Плюс, хочу заметить, что да, есть компании типо Теслы с очень большой капитализацией, но если взять тот же airbnb, да и другие компании, для крупных хедж фондов это незначительная компания. И сомнительно, что именно эти кучка мелких компаний будут являться причиной кризиса.
Если посмотреть на рынок, то в значительной степени драйверами роста являются ИТ и иные гиганты, которые отъедают значительную часть рынка, и тащут как и сектора, так и рынок в целом.
Мне видится, что в первую очередь смотреть нужно в их сторону.
Также хочу отметить, что кризис не выгоден крупным инвесторам. Он не выгоден не только ФРС, министерствам множества стран и др. Он не выгоден всем. Потому что потеряют в этом случае все. И крупные инвест фонды будут держать ситуацию. Мне видится, что мамкиных инвесторов, которые туда сюда гоняют акции накажут. В первую очередь рынком. Взять тот же геймстоп. Уверен, там село много мамкиных инвесторов.
Мне видится, что Государства все стабильнее отслеживают работу финансовых рынок.
Также я хотел бы отметить, что ещё есть ускорение оборота денежной массы. + Если взять то же яблоко, то только за счёт оборота они могут поглотить многие убыточные компании. И кстати, многие компании и стартапы как раз покупаются, и возможно рост цены связан в том числе и с этим, с точки зрения того, чтобы продаться получше гигантам.
Признавайся, что начал набирать шорты и сейчас двигаешь негативную повестку. :)
https://youtu.be/rUwgrUbThkQ Полностью согласен с автором.
Почему никто не вспомнил про тюльпановую лихорадку https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A2%D1%8E%D0%BB%D1%8C%D0%BF%D0%B0%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F ? Тут многие в комментариях только и пишут, что это все "вера" в акции их стоимость, тоесть чистая спекюляция на повышение, а не какая-то рыночная цена. Как спиннеры за 5 тыщ во время начала их продажи.
Ну лопнет и лопнет, не в кредит же акции покупают :) А на свободные бабки, которые человек и так не тратит))
А что бы особо не потерять, стоп позиции формируйте.
МММ тоже лопнуло, но много кто и заработал XD
Это жиЗЬ, она такая, не знаешь где найдешь где потеряИшь))
Комментарий удален модератором
Статья не полная, нужен график с точкой выхода из фонды
Когда вероятность наступления какого-то события высока для слишком многих, скорее можно предположить, что в реальности дело пойдёт в прямо противоположном направлении.
И таки что вы предлагаете? Продавать? Покупать???
'Многа букаф'. Пойду Теслу докуплю. Вот.
Вся статья основана на непонимании автором простейшего принципа экономики. Что ценность любого актива обусловлена исключительно спросом и предложением. Дисконтированная будущая прибыль - это лишь один из факторов, влияющих на спрос.
Другие факторы включают в себя привлекательность альтернативных классов активов (предельно низкая в данный момент), технологические факторы (возможность бесплатно и легко торговать через приложения, огромное ускорение технологического прогресса), фискальная политика государства, вкачивающего триллионы долларов в экономику, и многое другое.
Цены летят вверх из-за того что спрос на акции растет взрывными темпами. Никакого пузыря нет.
Этот материал тянет на оскорбление чувств верующих
Знающие, скажите, уже пора начинать читать Беара Гриллса или уже рано?
Если нет калаша в гараже читать не стоит
Мовчан часто говорит: когда кто-то продаёт вам акции подумайте почему он это делает и точно ли вы умнее и знаете больше чем он.
Комментарий недоступен
https://t.me/DODODEXAIRDROPBOT?start=r05278183710
Раздача токена DODO до 30,03,21
Нам конец или еще поживем?
А мне нравится что рынок превращается в казино. Конечно, есть переоценённые компании типа Тесла, но это только с точки зрения того, что она не может и не должна вырасти ещё в несколько раз. Она может как оставаться такой же, так и упасть в несколько раз и самое хорошее, что даже после падения компания останется прибыльной. Я думаю это хорошо когда "жирные коты" теряют деньги также как "хомяки" и НИКТО ничего не может понять. Ценные бумаги это казино, оно и должно им быть. Ну может чуть больше правил. Как раз смысл в том что любой хомячок может одинаково разориться на рынке или заработать, а не только коты и киты будут прибыли получать. В идеале хочется чтобы вообще крупные игроки оттуда ушли и переложили деньги во что то реально - строительство дорог, зданий, инфраструктуры. А на рынке остались ы только фрики, ну или солдаты удачи или как это назвать, те люди которые могут зарабатывать, но мыслят не стандартно на постоянном скачущем рынке, думаю такие мысли не только у меня, а всякие баффеты или выведут деньги или потеряют свои миллиарды долларов
Причины этих процесов и пути выхода смотрите в Международной конференции "ГЛОБАЛЬНЫЙ КРИЗИС. ЭТО УЖЕ КАСАЕТСЯ КАЖДОГО" на allatraunites или ютубе. Перевод на 72 языка.
Модец!
Очень даже неплохая работа.
Главное понять: когда)
Zoom P/S 12.65
Кети Вудс прогнозирует что доля Tesla в продажах автомобилей достигнет 25% в течение следующих 5 лет. Этот прогноз основан на прогрессе в разработке технологий автономного вождения и большого объема накопленных данных от существующих автопилотов Тесла. Это делает Тесла потенциальным монополистом на рынке беспилотных авто.
А вот поясните как влияет стоимость акций на бизнес компании? Компания разместила акции, их купили, в компанию зашли деньги. Никаких профитов от дальнейшей спекуляции акциями у компании нет. Ну, растут, ну, падают, да пофиг. Или нет? И почему?
Один из факторов - компания редко размещает 100% акций, внутри компании в качестве её активов остаются акции. Соответственно, от цены акций напрямую зависят активы компании.
Как вы далеки от азов экономики...
4.01.2022 - еще ждем...
Доброе утро, автор. Уже несколько лет фондовый рынок не поддаётся никаким анализам. Он исключительно эмоционален. Умеешь понимать настроение толпы - молодец. Не умеешь, сидишь с графиками и фундаменталкой - у меня для тебя оч плохие новости. Последние годы колво частных неквалифицированных инвесторов растёт уже не арифметической, а почти геометрической прогрессией, особенно в РФ и СНГ. Огромные потоки частного капитала вливаются в рынок, и там такое начинается... Такое, что сейчас и происходит :D
Это не пузырь пузырь то что одна контора подписала сегодня контракт про то что будет делать оборудование в виде асиков только подругу криптовалютукоторая напрямую будет привязана к фиатной валюте одного государства. И это заставило из Китая и США жирных котов и ринуться просто в гонку смерти.
наверное это будет самый быстрорастущий стартап который когда-либо создавался на этой планете.
А почему администрация сайта до сих пор не удалила статью? Автор ссылается на Купермана, за такое по рукам надо бить.
Как бы совсем просто объяснить начинающим инвесторам и автору про ставку и иерархию доходностей? Вот у тебя есть безрисковая ставка в гос облигациях США. Например 0,5%. Если мы говорим про value-ориентированные компании (обычно старой экономики), то мы хотим иметь в виде прибыли безрисковую ставку (а иначе проще купить облигации) плюс премию за риск. Плюс стоимость акций учитывает в цене рост будущих денежных потоков. Таким образом, при околонулевой ставке вы видите низкий P/E - вам нужно понимать, что компания прайсит высокий риск прежде всего и вас это должно пугать. Что тогда покупают инвесторы? А инвесторы покупают рост выручки при хорошей экономике. Инвесторы предполагают, что ставки когда-то повысят и деньги будут более дорогие, но основная идея в том, что ставка и денежная масса такие как есть сейчас. Соотвественно рост хороших бумаг уже остановился и происходит сильно более медленно. Буллшит можно разгонять сколько угодно, но автор в своем посте не отличает, что среди кучи дерьма может быть и много действительно хороших компаний, которые при P/S сильно больше 10 растут еще быстрее и реально заслуживают своих оценок.