{"id":9390,"title":"\u041a\u0430\u043a \u0443\u0434\u0430\u043b\u0451\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0430\u0435\u0442 \u0437\u0430\u0449\u0438\u0442\u0438\u0442\u044c \u0440\u0430\u0431\u043e\u0447\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u044c\u044e\u0442\u0435\u0440\u044b ","url":"\/redirect?component=advertising&id=9390&url=https:\/\/vc.ru\/promo\/305439-reshenie-dlya-biznesa-zashchitit-rabochie-kompyutery-i-tratit-menshe-na-tehpodderzhku&placeBit=1&hash=4ea9d1d61c4062a3298d30372d4661b75dccd4b06bc8ec1d444f810e530f2e6c","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Finzilla

Серебо - новый Gamestop?

Последний всплеск популярности серебра связан с армией финансовых повстанцев на интернет форму Reddit/WSB (WallStreetBets).

Finzilla — это медиа о нестандартных инвестиционных и бизнес идеях. Мы анализируем индустрии и отдельные компании, объясняем финансы и бизнес модели понятным языком, ищем новые инвест идеи. Подписывайтесь на нашу email рассылку.

Феномен Reddit и соц сетей на финансовых рынках требует отдельного подробного описания и об этом можно уже создавать книгу, в рамки данного поста это не входит, предполагается что читатель знаком с этими тенденциями.

На Twitter и Reddit уже во всю трендит хэштэг #silversqueeze. Серебро, как финансовый актив, обладает некоторым желанными для потенциального резкого роста атрибутами:

1. Маленький рынок.

Физический рынок для реального мира конечно не такой маленький, но он - невелик по сравнению с теми суммами, которые сейчас вращаются в мировой финансовой системе и другими товарами. Годовая добыча серебра - 836 миллионов унций и падает какое то время немного. По 27 долларов за унцию (пятничное закрытие), что уже существенный рост от цен допустим годовой давности - это где -то 22 миллиарда долларов. Все наземные коммерческие запасы серебра оцениваются в приблизительно 2.5 миллиарда унций и в последнее время тоже снижаются, т.к. серебро используется в индустрии и постоянно теряется в процессе различных производств. 2.5 миллиарда по 26 это еще 65 миллиардов долларов. Существуют еще стратегические запасы у правительств, но они не так велики, плюс украшения,столовое серебро и т.д. Реальные запасы с учетом этого прилично выше, но вряд ли превышают 100 миллиардов долларов, по крайней мере то, что может быть доступно в обозримые сроки.

Для контекста и сравнения с другими инвестиционными объектами/рынками можно привести ряд цифр. Даже на фоне сокращения добычи в пандемию, добыча главного в мире товара, нефти, составляет около 90 миллионов баррелей в день, или по текущей средней цене на нефть разных марок в районе наверное 50 долларов - 1,65 триллиона долларов в год. Объем годового рынка различается в 70+ раз.

Капитализации некоторых модных компаний исчисляются триллионами долларов. Активы под управлением, в одном только из крупнейших ETFs в мире, VTI (Vanguard Total Stock Market Index) порядка 200 миллиардов долларов. Общие активы в фондах акций измеряются десятками триллионов долларов. Активы крупнейшего ETF на серебро в мире, SLV - примерно 16 миллиардов. Капитализация другого модного актива - Биткоина уже превышает 600 миллиардов долларов. Капитализация запасов золота превышает 11 триллионов долларов. Соотношение цены золота и серебра сейчас находится на исторических минимумах ~ 70:1, в то время как природе эти металлы встречаются в отношении примерно 20:1, а текущая добыча золота и серебра соотносится как 8:1 и в отличие от золота, львиная доля которого когда либо добытого доступна в запасах, серебро стабильно исчезает из обращения в результате более широкого использования в промышленности.

Ниже приведена таблица с динамикой спроса/предложения по разным категориям за последние годы.

2. Доступное дешевое плечо.

Серебро, как товар, давно финансиализирован. На рынке обращаются ликвидные фьючерсы и опционы на них в разных географиях, валютах и т.д. Есть развитая инфраструктура металлических счетов, коллекционных и не только монет из драг металлов, и что важно сейчас - ETFs. Основные ETFs на серебро - это SLV, SIVR в США и десятки фондов в других географиях. SLV - это конечно колосс на этом рынке, его объем превышает SIVR почти в 20 раз.

3. Наличие опционов - относительно новый и важный фактор.

Один из “хаков” которые использую реддит трейдеры для сквизов активов - это скупка колл опционов вне денег, так называемый “гамма-сквиз”. Подобная стратегия имеет ограниченный риск и дает огромное плечо в случае если цена движется сильно к страйку купленного опциона. В данном случае, когда она применяется сотнями тысяч и миллионами клиентов одновременно, это - “финансовое оружие массового поражения”. Подробное описание техники гамма сквиза выходит за рамки данного поста. Стоит отметить, что она с огромным успехом применялась в этом году на многих технологических акциях типа Теслы.

4. Состав участников/рыночная механика.

На серебре (как и на любом другом ликвидном товаре) очень активны так называемые CTAs - commodity trading advisors. Это - количественные фонды, которые торгуют в основном трендследящие стратегии. Совокупный объем средств под управлением в этой индустрии превышает 200 миллиардов долларов и она активно использует кредитный рычаг. Конечно кванты имеют очень строгие процедуры и риск контроль и на такой актив как серебро в случае восходящего тренда объем выделяемых средств не будет какой-то колоссальный, но они способны существенно усилить движение в обе стороны.

5. Легенда/миф/нарратив.

Трейдинг и спекуляции, в отличие от долгосрочных инвестиций - это больше про психологию масс, чем про математику, если вы не занимаетесь специфически количественными методами торговли. Для того, чтобы идея сработала, нужно чтобы достаточно большое количество участников в нее поверила, как правило. И здесь в моменте серебро становится сейчас очень интересным, так как в нем сталкиваются несколько мощных нарративов одновременно, а именно:

Инфляционный нарратив.

Это можно очень долго обсуждать отдельно, с точки зрения различных экономических теорий-аспектов, но он заключается в том, что текущие огромные уровни фискального и монетарного стимулирования рано или поздно приведут к инфляции и существенному росту реальных активов, а не только фондовых индексов. Этот нарратив был очень популярен в 10-11 годах, когда QE только начиналось. Основной аргумент против - что раз этого не произошло в прошлый раз то не произойдет и сейчас. Основной аргумент за - в отличие от прошлого раза, когда центральные банки по сути делали с частным сектором во многом обмен одних активов на другие (длинные гособлигации на короткую ликвидность), на данный момент инструменты поддержки существенно расширились и деньги идут напрямую в частный сектор, как корпорациям в виде различных мер поддержки так и населению в виде стимуляционных чеков плюс существенно выросли масштабы явления. За последний год было напечатано 70% всех долларов находящихся в обращении например.

Нарратив “борьбы системой”

На данный момент самая популярная около серебряная теория заговора заключается в том, что банки и монетарные власти манипулируют ценой годами, и истеблишменту не выгоден рост цены, т.к. это - индикатор реальной инфляции. Все эти размышления в массовом сознании на Западе и не только существуют со времен истории с братьями Хант, когда им не дали завершить свой легендарный сквиз серебра поменяв на ходу правила игры на бирже COMEX.

Т.е. здесь мы имеем важный для текущих социальных сетей нарратив “борьбы с системой” через покупку финансовых активов/инструментов. Не спрашивайте меня откуда у людей в головах появляются идеи, что скупая акции ты борешься с Wall Street - но это есть, и серебро, как и любой другой товар, здесь более логичный актив.

Многие реддиторы в частности утверждают что они в игре не ради денег, а исключительно для того чтобы нанести ущерб профессиональным финансистам, которых они искренне ненавидят в массе своей.

Что интересно, здесь серебро может выступить в плане актива, который может объединить несколько поколений участников рынка. В последнее время динамика драг металлов очевидно страдала из-за растущей популярности криптовалют, но когда биткоин за год вырос в 10 раз, а за несколько лет - в тысячи, многие члены даже молодого поколения смотрят на альтернативные варианты аллокации активов. А в драг металлах, особенно в серебре есть давно мощный локальный культ представителей более старшей когорты, которые скупают десятилетиями физический в том числе металл, и не будут скорее всего продавать свои вложения ни при каких условиях, они воспринимаются как страховка на случай черного дня, какой либо финансовой катастрофы и т.д.

Сейчас у нас на лицо вот эта ярость опять против финансистов, в этот раз против фондов, это в принципе реинкарнация Occupy Wall Street, которая на данный момент морфировала в Liquidate Wall Street. Не случайно имхо оригинальный Occupy шумел в 11 году, когда как раз цены на серебро и золото били рекорды.

Нарратив возобновляемой энергетики.

Когда-то давно основным применением серебра в промышленности была фотография. С тех пор физические фотографии в основном почили в бозе, но у серебра появился другой важный промышленный потребитель - фотовольтаика, также известная, как солнечные батареи. В таблице выше видно, что фотовольтаика сейчас потребляет порядка 7% мирового спроса на серебро и ожидается что этот спрос будет расти, хотя конечно нельзя не упомянуть что развиваются и альтернативные технологии плюс эффективность батарей во многом растет. На данный момент фотовольтаика - крупнейший промышленный потребитель серебра. Очень многое на этом фронте будет зависеть от политики администрации Байдена. Стратеги Bank of America прогнозируют что на горизонте 10-15 лет только спрос от энергетического сектора США может возрасти на 70-80 миллионов унций в год что может двинуть серебро в стабильный дефицит в случае реализации Green New Deal.

Нарратив электромобилей.

Серебро широко используется во всем, что связано с электроникой. Стандартный автомобиль на двигателе внутреннего сгорания потребляет около 20 грамм серебра. Гибридное авто - около 25 грамм. Оценивается, что электромобили нового поколения, напичканные всевозможной электроникой, датчиками-камерами и т.д. будут потреблять до 40-50 грамм серебра. В отличие от к примеру палладия, унция которого стоит уже две с лишним тысячи долларов, лишняя унция серебра в автомобиле не играет никакой серьезной роли в формировании себестоимости и цена на серебро может вырасти на порядок прежде чем это станет как-то заметно. По некоторым оценкам через 5+ лет потребление серебра в производстве автомобилей может вырасти до 90 миллионов унций, а через 10 - сравняться по объему с фотовольтаикой, которая тоже существенно вырастет. На сколько такие оптимистичные прогнозы сбудутся не известно, но как видно по текущему рынку - мечты о прекрасном EV будущем через 10 лет позволяют той же Тесле стоить триллион (с учетом всех конвертируемых облигаций, бонусов гендиректора и пока не выпущенных под них акций) уже сейчас. Многие солидные банки на основе этих таргетов ставят довольно высокие прогнозы по цене серебра “фундаментально” уже сейчас - например у Goldman Sachs, Bank of America и т.д цели по цене серебра на 2021 год составляет ~ 35 долларов за унцию.

Финальные мысли

Вот такое вот небольшое овервью текущих тенденций на серебрянном рынке и массой психологии на тему серебра, я не стал специально заостряться очень подробно на конкретных цифрах, это все-таки блог пост а не подробный фундаментальный рисерч на десятки страниц.

Приток людей на рынок, которые черпают свои инвестиционные идеи в основном из постов в соц сетях и видео и подвергаются постоянно виральной обработке гениальными порой мемами - продолжается. Широкие массы все еще открывают в рекордных числах новые аккаунты, на Reddit/WSB регистрируются новые участники миллионами и т.д.

Нарративы/активы, которые могут завладеть вниманием и кошельками этой массы людей, многие из которых порой хотят не просто заработать денег, а чего-то кому-то доказать, как-то взбунтоваться против системы - могут взорваться просто в сверхновую.

А могут наверное и погаснуть через неделю, как это часто бывает, это все-таки рынок. Поживем увидим, но точно совершенно, что скучно не будет.

Подписаться на новые идеи можно на www.finzilla.net или в телеграмм канале @finzilla

0
3 комментария
Популярные
По порядку

Тюльпанная лихорадка .

1
Удивленный звук

Феномен Reddit и соц сетей на финансовых рынках

О чём речь? 🤔

0

Речь о /WallStreetBets и акциях компаний Gamestop, Nokia, Blackberry и тд.

0

Комментарий удален

Комментарий удален

Читать все 3 комментария
Глава СберМаркета Асан Курмангужин запустил подкаст Asan Talks в YouTube

В выпусках Асан берет интервью у топ-менеджеров крупных компаний и обсуждает вопросы саморазвития и лидерства

Российская сеть магазинов одежды Gloria Jeans запланировала выйти на рынки Европы и США — «Ведомости» Статьи редакции

Компания планировала выйти на зарубежные рынки ещё в 2018 году, но тогда она отставала в развитии онлайн-бизнеса, считает эксперт.

OPS-инструкция для стартапа по доставке: как выжить и наладить операционку

В преддверии первой годовщины запуска сервиса гиперлокальной доставки Прямиком, который развивает наша компания, вспомнили с ребятами из операционного отдела, как всё начиналось. Андрей Резник, региональный менеджер Master Delivery, и Анатолий Голованец, старший менеджер по франчайзингу, собрали ТОП-5 советов для тех, кто сейчас в самом начале.

«Циан» запретил сдавать квартиры «только славянам»: теперь на сайте нельзя указывать расовые предпочтения Статьи редакции

Отредактировать объявления необходимо до 1 февраля 2022 года.

Как мы потеряли 500 000 рублей на медиаканале в Telegram

А потом сделали бота с одной функцией, которым пользуется 10 тысяч человек.

Продвижение торгового центра в социальных сетях: стратегия, примеры, медиаплан

Студия Чижова рассказывает, как продвигать торговые центры в социальных сетях + даёт медиаплан для бизнеса, который поможет рассчитать окупаемость.

Выделяем основные черты, с которыми должен ассоциироваться бренд
А у вашего бренда есть Tone of voice?

Четкий посыл и схожие с клиентом ценности. Это поможет выделиться, а значит — заинтересовать аудиторию. Разбираемся в понятии Tone of voice и в том, как его сформировать.

TikTok-блогер Yan Dilan снимет клип на песню «Детство»

Блогер, рэпер, продюсер, актер, сценарист, участник Высшей лиги КВН и сторителлер Артур Диланян, ставший популярным в социальных сетях под псевдонимом Yan Dilan, привлекает инвестиции на съемки видеоклипа на новую песню «Детство» с помощью инструмента краудлендинга.

Как столярная мастерская из Рязани начала продавать товары по всему миру

И прошла путь от мебели ручной работы к деревянным игрушкам.

«СберПрайм» ввёл лимит на бесплатную доставку продуктов из «СберМаркета» — её называли выгодой для подписчиков Статьи редакции

Сервис сделал платным то, что обещал сохранить бесплатным: на сайте было указано, что подписка для пользователей «всегда бесплатная».

АФК «Система» запустит в космос около 100 спутников в течение двух лет Статьи редакции

Компания планирует развивать сервис спутникового интернета.

null