Raison Asset Management продолжает публиковать инвестиционные идеи по акциям компаний на стадии Pre-IPO. В подборку попадают только компании, которые мы считаем инвестиционно привлекательными и бумаги которых покупаем на баланс своего фонда, — в первую очередь это технологический сектор.
Биткоин штурмует новые высоты — его цена уже выше $55 тыс. Илон Маск сменил в Твиттере свое фото на значок ₿, ранее Tesla приобрела биткоинов на $1,5 млрд. Visa и Mastercard в этом году планируют начать операции с криптовалютами. Как можно инвестировать в криптовалютный тренд, не покупая саму монету? Купить акции криптовалютной биржи Kraken, капитализация которой сейчас превышает $4 млрд. Однако ее потенциальная капитализация выше в десятки (!) раз. Разбираемся.
Kraken — американская финтех-компания, которая владеет одной из крупнейших криптобирж. По объемам транзакций она занимает 4-е место в мире после азиатских Binance и Huobi Global и своего ближайшего конкурента — американской Coinbase.
Бизнес Kraken: аудитория, объем транзакций, выручка
Пользователи Kraken могут обменивать более 40 криптовалют, торговать фьючерсами и заниматься стейкингом. С августа 2019-го по август 2020-го гг. количество пользователей биржи выросло на 77,5% — с 3,25 млн до 5,77 млн пользователей. В январе 2020 года Kraken вышла на рынок Австралии через покупку местного оператора Bit Trade. В октябре компания начала обслуживать клиентов из Японии.
По данным самой компании и сервиса coingecko.com, объем спотовых сделок Kraken с 30 октября 2019-го по 29 октября 2020-го гг. составил более $69 млрд, а среднедневной оборот — $188 млн. Объем фьючерсных сделок за аналогичный период достиг $24,9 млрд.
По нашим подсчетам, годовая выручка от обменных операций Kraken находится на уровне $193,4 млн. Из них $179,7 млн — комиссии от конверсионных операций для спотового рынка и $13,7 млн — для фьючерсного.
Перспективы рынка криптовалют
2020-й год стал по-настоящему победным для биткоина и многих других криптовалют, выросших на сотни процентов. Количество активных адресов и подтвержденных транзакций в блокчейне уверенно растет, в криптовалюты вкладывается все больше корпораций и других институциональных инвесторов. Это не только имеющий репутацию фрика Илон Маск и его компания Tesla, но и «серьезные» игроки.
- По данным U.S. SEC, на конец июня 2020 года более 20 институциональных компаний владело криптовалютными активами через Grayscale Bitcoin Trust. Cреди таких компаний — Ark Invest ($4,5 млрд в управлении), Boston Private Wealth Llc ($13,3 млрд под управлением) и Horizon Kinetic ($5,3 млрд в управлении).
- 11 августа 2020 года компания MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) объявила о покупке 21 000 биткойнов (около $250 млн), объявив его резервной валютой для защиты от инфляции.
- 8 октября 2020 года финтех-гигант Square (NYSE: SQ) приобрел 4709 биткойнов на общую сумму в $50 млн.
- 13 октября 2020 года управляющая компания Stone Ridge ($10 млрд в управлении) объявила о покупке 10 000 биткойнов.
- PayPall запустила операции с криптовалютами в конце прошлого года, а Visa и Mastercard намерены сделать это до конца этого года. Генеральный директор Visa Альфред Келли назвал биткоин «цифровым золотом».
Банковская лицензия — драйвер роста Kraken
В сентябре 2020 года компания стала первой криптовалютной биржей в истории США, получившей банковскую лицензию, то есть была допущена в классическую финансовую систему. Она даст компании возможность стать одним из основных проводников институциональных инвесторов в мир криптовалют. Это один из главных триггеров роста стоимости компании.
Потенциал доходности Kraken
Ближайший конкурент Kraken — биржа Coinbase — недавно объявила о выходе на IPO путем прямого листинга. По разным данным ее капитализация оценивается в промежутке между $77 млрд и $100 млрд. $100 млрд — это больше, чем получала какая-либо техкомпания со времен выхода на биржу Facebook в 2012 году.
Сейчас Coinbase опережает Kraken по объему транзакций в два раза, но у Kraken есть другое преимущество — банковская лицензия, это существенный фактор роста. Капитализация Kraken в течение нескольких лет может догнать капитализацию Coinbase. В этом случае потенциал доходности Kraken можно оценить как X20.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал Raison Asset Management | Умные инвестиции: в нем мы наиболее оперативно выкладываем инвестидеи по Pre-IPO.
Поделитесь в комментариях, что вы думаете об этой инвестидее? Купили бы акции Kraken до ее выхода на IPO?