British American Tobacco (BTI) — 8% годовых в валюте

Привет, я Егор и это перезалив моей статьи недельной давности из-за публикации не в том разделе и пары изменений. К слову, за эту неделю див. доходность компании упала с 8.5% до 8% из-за увеличения цены акции. А также у меня в телеграм канале вышел мини-обзор трёх главных табачных компаний мира, которые будут упомянуты в этой статье.

Сегодня я разберу компанию British American Tobacco и отвечу почему я считаю ее одной из лучших дивидендных компаний на фондовом рынке прямо сейчас.

British American Tobacco — британская компания, производящая сигареты, табак, устройства нагревания табака, вейпы и другие никотиновые продукты по всему миру.

Капитализация составляет 82 миллиарда долларов. Она является третьей табачной компанией по капитализации после Phillip Morris International (PM) и Altria Group (MO).

Табачные компании на фондовом рынке традиционно считаются защитным активом. Это бизнес с предсказуемыми финансовыми показателями, табачные компании менее волатильны относительно других индустрий и меньше подвержены к рецессиям.

Однако любой табачный бизнес сталкивается с сопротивлением со стороны государств, которые с целью улучшить здоровье своих граждан повышают акцизы на никотиновую продукцию или полностью запрещает отдельные продукты в своей стране, что негативно отражается на конечной выручке таких компаний.

British American Tobacco продает свою продукцию на более чем 180 рынках по всему миру, более чем 150 миллионам потребителей. Наибольшая часть доходов приходит от сигаретных брендов Kent, Camel, Newport, Dunhill, Natural American Spirit, Lucky Strike. Также компания развивает электронные сигареты Vuse, табачные устройства с подогревом Glo, никотиновые пакеты Velo и другие бездымные продукты.

Поскольку уровень курения падает во всем мире, BAT ориентирована на существенный переход на продукцию следующего поколения. В прошлом году объем продаж сигарет компании снизился на 4,7%, в то время как объем продаж продуктов с подогревом табака вырос на 31,6%. От общей выручки в 36.1 миллиардов долларов продажи новых категорий составили почти 2 миллиарда долларов (5,5% от общей выручки), подавляющая часть выручки по-прежнему приходится на сигареты. К 2025 году компания планирует получить 6,8 миллиарда долларов от продуктов следующего поколения.

Такой прогноз звучит многообещающе, так как компания сталкивается с серьезными проблемами. Ужесточение правил в отношении электронных сигарет так же может сдерживать рост Vuse, как и большие вложения Altria Group в Juul.

Устройства нагревания табака Glo, также сталкиваются с острой конкуренцией со стороны PMI и устройств iQOS от Altria. Государственные регуляторы все еще тщательно изучают эти продукты.

С другой стороны, все три продукта новой категории British American увеличили долю рынка по сравнению со своими главными конкурентами в течение 2020 года. Сигаретные бренды Reynolds в США, включая Natural American Spirit и Newport, также укрепили позиции по сравнению с ведущими брендами Altria.

British American Tobacco является отличным выбором для дивидендного портфеля. Дивидендная доходность компании 8%, что выше среднего по S&P 500 (1.6%). Также в этой сфере я бы выделил Phillip Morris, у которой также привлекательные показатели.

1. Компания является 3 по капитализации среди табачных компаний — 82.7 миллиарда долларов

2. BAT является недооцененной с P/E — 9. Можно ожидать среднесрочный рост цены акций. Думаю в ближайшие пару лет стоимость одной акции увеличится с 37 до 45-50 долларов.

3. Данная компания выплачивает дивиденды 8.02% с payout ratio 57%. Средний payout ratio за последние годы находится на уровне 60-75%. Так что в ближайшие несколько лет дивидендам не угрожает падение выручки традиционных табачных продуктов. (см. график ниже)

4. Выплата дивидендов на одну акцию на сегодня составляет $2.8. Компания не является дивидендным аристократом, так как в 2008 году и на отрезке 2013-2016 годов было сокращение дивидендов. Однако все равно стоит отметить положительную динамику.

5. В отличии от конкурентов компания выделяется растущей выручкой за счет развития новой категории продуктов. Рост выручки на одну акцию составил за последние 5 лет составил 8.2% годовых. Выручка за последние 5 лет росла 13.1% годовых.

6. Уровень долга находится на приемлемом уровне. Debt to Equity составляет 73%.

7. Единственный недостаток, который бы я выделил. Компания отменила обратный выкуп акций в 2014 году из-за того, что вся выручка уходит на выплату дивидендов акционерам и выплату долгов.

British American Tobacco на мой взгляд является отличной альтернативой облигациям. Показатели компании следующие несколько лет гарантируют доходность в ~8% годовых в валюте по сегодняшней цене в $37.

Покупка акций BAT — это самый простой способ получить доступ ко всей табачной промышленности через одну акцию. С падающей выручкой традиционных табачных продуктов, компания активно развивает новые направления.

Бурного роста от табачных компаний, как в 20 веке точно ждать не стоит, за этим лучше рассмотреть новую индустрию по продаже марихуаны. Табачные компании отлично позволяют снизить волатильность портфеля из-за их устойчивости к рецессиям.

Подписывайся на мой телеграм для новых обзоров растущих и дивидендных компаний для долгосрочных инвестиций и статей на тему экономики и фондового рынка.