Волна
До старта осталось:
{"id":3337,"title":"\u00ab\u0421\u0431\u0435\u0440\u00bb \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0434\u0451\u0442 \u0418\u0422-\u043a\u043e\u043d\u0444\u0435\u0440\u0435\u043d\u0446\u0438\u044e \u0441 \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u044d\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442\u0430\u043c\u0438","url":"\/redirect?component=advertising&id=3337&url=https:\/\/vc.ru\/promo\/245896-korotko-pervaya-masshtabnaya-tehnologicheskaya-konferenciya-sbera&hash=d554fd34f8f87656436eb5c9cea339f720e1ca3eadbe9683a494e43439914caa","isPaidAndBannersEnabled":false}

Cash cows: как обогнать Nasdaq на “дойной корове”

К сожалению, в современных реалиях традиционные способы оценки бизнеса, такие как отношение капитализации компании к её балансовой стоимости (P/B) и чистой прибыли (P/E) — с каждым годом теряют свою релевантность и всё реже применяются профессиональными аналитиками.

Балансовая оценка чистых активов (P/B) не отражает истинную стоимость компании, поскольку большая часть стоимости компаний “современной экономики” состоит из нематериальных активов, таких как технологии и патенты, стоимость бренда и количество клиентской базы.

Чистая прибыль, лежащая в основе мультипликатора P/E, зачатую искажается по причине отражения в учёте крупных единоразовых доходов и расходов компании, а также валютной переоценки, амортизации и прочих неденежных операций.

Свободный денежный поток (FCF) и его рентабельность — один из лучших способов оценки бизнеса в современной экономике. FCF — это фактические деньги, остающиеся в распоряжении компании после оплаты всех операционных расходов, налогов, процентов и капитальных затрат.

В декабре 2016 года под эту идею управляющая компания Pacer Financial запустила ETF “The Pacer US Cash Cows 100” (COWZ) с относительно скромной комиссией за управление в размере 0,49%.

Стратегия фонда предполагает отбор и инвестирование в 100 компаний из индекса Russell 1000, имеющих самую высокую рентабельность свободного денежного потока. Рентабельность считается как отношение FCF за прошедшие 12 месяцев к рыночной капитализации компании.

Компании с высокой доходностью свободного денежного потока обычно называют “cash cows”, или “дойными коровами”.

Меморандумом фонда установлено несколько простых правил:
• Запрещено инвестировать в финансовые компании, которые из-за особенностей бизнеса не могут быть оценены этим методом, а также в компании с отрицательной прибылью на акцию за прошедшие два года.
• На момент ребалансировки, максимальный размер одной позиции ограничен 2%.
• Ежеквартально проводить ребалансировку портфеля.

Эффективность стратегии фонда наглядно подтверждает его доходность: за год его котировки прибавили в цене 76,02%, в сравнении с доходностью в размере 62,45% индекса Nasdaq и 45,6% — S&P 500.

В таблице ниже — 10 крупнейших позиций ETF “The Pacer US Cash Cows 100” (COWZ) по состоянию на 31 марта 2021 года.

Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!

{ "author_name": "Кабинет инвестора", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 0, "likes": 2, "favorites": 10, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 236415, "is_wide": false, "is_ugc": true, "date": "Tue, 20 Apr 2021 15:43:04 +0300", "is_special": false }
0
0 комментариев
Популярные
По порядку

Комментарии

null