{"id":4711,"title":"\u041f\u043e\u0434\u043a\u0430\u0441\u0442 \u043e\u0442 Mercedes-Benz \u043e \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u044f\u0445 \u0441 \u0410\u043d\u0442\u043e\u043d\u043e\u043c \u041a\u043e\u043c\u043e\u043b\u043e\u0432\u044b\u043c","url":"\/redirect?component=advertising&id=4711&url=https:\/\/vc.ru\/promo\/263165-korotko-podkast-o-tehnologiyah-i-innovaciyah-ot-mercedes-benz&hash=c6f93899ff5e0c658ae71a18a81977a3309accf3b2bfd459f77ec74e37ef61d4","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Игорь Иванов

Инвестиции в акции при помощи мультипликаторов. Рассматриваем PEG

Бычий рынок дает простор для заработка на биржевой торговле даже для новичков. Другое дело, когда начинаешь вникать в размер дохода, и пытаешься найти самый привлекательный вариант вложений. Купленные в одно время акции компаний одного сектора могут дать очень разный результат роста.

Для того, чтобы понять насколько стоимость акций недооценена или переоценена, существует мультипликатор PEG (Price-Earnings-Growth Ratio). Он помогает делать выводы о том, какая бумага может быть потенциально выгоднее для частного инвестора.

Про другие методы анализа фондового рынка я рассказываю на своем канале "Американо! Фондовый рынок США".

Если бы мы купили в середине декабря 2020 акции Green Plains Partners LP (GPP) и PBF Logistics LP (PBFX), а продали бы их в середине июня 2021. То заработали бы 54% и 67% соответственно. Обе компании из сектора энергетики, обе в растущем тренде.

График компании Green Plains Partners LP https://www.investing.com/
График компании PBF Logistics LP investing.com

PEG — разновидность показателя Р/E.

Помогает убрать точечность оценки, используя прогноз будущих прибылей. Помогает сравнить инвестиционную привлекательность компаний по недооцененности.

Рассчитывать PEG для российских компаний сложно из-за периодов отрицательного темпа роста прибыли.

PEG показывает, за сколько можно купить 1 % роста компании.

Значение мультипликатора можно рассчитать самому или найти уже рассчитанный на сайтах агрегаторов.

Расчет мультипликатора👇

В числителе формулы — другой мультипликатор Р/Е, самый популярный у инвесторов.

Он показывает отношение капитализации компании на момент анализа к скользящему значению прибыли за последние 4 квартала.

Используя сайты агрегаторов, для наших компаний из примера выше мы увидим следующие его значения👇

https://finviz.com/

Значение PEG Green Plains Partners LP (GPP) = 0,47

https://finviz.com/

Значение PEG PBF Logistics LP (PBFX) = 0,84

Причем потенциал роста первой бумаги выше, она более недооценена. Что объясняет больший рост стоимости бумаги за последние полгода.

Привязка к прогнозу на перспективу развития компании — основное свойство этого мультипликатора. Он учитывает не только отношение капитализации к прибыли, но и прогноз роста.

Представьте себе вот такую шкалу👇

  • Если PEG меньше нуля, то речь идет об отсутствии чистой прибыли. Расчет будет некорректным
  • Если PEG меньше единицы, но больше нуля, такая компания считается привлекательной для инвестиций
  • Если PEG находится в пределах от 1 до 3, такая компания считается оптимально оцененной на рынке
  • Если PEG превышает 3, не стоит покупать акции компании, они перекуплены

Рассмотрим пример ещё одной компании энергетического сектора США.

Если бы мы также купила акции Dynagas LNG Partners LP (DLNG) в середине декабря 2020 и продали из в середине июня 2021, то заработать нам удалось бы всего 18%.

График компании Dynagas LNG Partners LP https://www.investing.com/

Значение PEG этой компании существенно выше двух предыдущих и находится в красной зоне нашей шкалы.

https://finviz.com

На основании мультипликатора PEG существует целая инвестиционная стратегия. Такую стратегию называют «стратегией не перегретого роста». Её суть заключается в поиске недооцененных рынком компаний и заработке на росте стоимости их акций в первую очередь.

Уоррен Баффет, например, сперва проводит фундаментальный анализ компаний, а после покупает доли в бизнесе тех, чьи акции недооценены рынком.

Марафонец Билл Миллер, фонд которого 15 лет подряд обгонял индекс S&P500, тоже внимательно относится к акциям компаний, которые пока находятся вне поля интересов рынка. «Я часто напоминаю нашим аналитикам, что 100% информации, которую вы имеете о компании, представляет собой прошлое, а 100% ценности акции зависят от будущего» - говорит Билл.

Недооцененные акции также предпочитает и Питер Линч: «Абсолютно в каждой отрасли и в каждом регионе наблюдательный непрофессионал может найти великолепные растущие компании задолго до того, как их обнаружат профессионалы».

Не панацея.

Конечно, никто из вышеупомянутых инвесторов не полагается на один только мультипликатор. У каждого из них есть дополнительные инструменты и модели, помогающие принимать решения.

В первую очередь потому, что PEG не учитывает риск банкротства компаний.

А значит, при использовании PEG следует также уделять внимание коэффициенту текущей ликвидности (Current Ratio), нормальное значение которого должно превышать 2;

коэффициенту быстрой ликвидности (quick ratio, acid-test ratio), нормальное значение которого должно превышать 1;

отношению чистого долга к собственному капиталу (Debt/Equity), значение меньше 2 говорит о финансировании компании за счет собственных средств.

В наших примерах:

https://finviz.com/

Green Plains Partners имеет низкие показатели текущей и быстрой ликвидности.

https://finviz.com/

PBF Logistics LP напротив имеет нормальные коэффициенты ликвидности, но в то же время существенную долю заемного капитала.

Ещё одной причиной относиться к мультипликатору с долей скепсиса является то, что прогноз будущей прибыли составляют аналитики.

Соответственно имеет место субъективный взгляд и человеческий фактор. Два разных аналитика могут диаметрально противоположным образом оценить перспективы одной и той же компании.

Кроме того, коэффициент не учитывает высокие дивидендные выплаты при отсутствии быстрого роста прибыли. А это существенно исказит оценку привлекательности инвестиций.

Справедливости ради отметим, что большинство растущих недооцененных компаний не балуют инвесторов дивидендами.

Также можно отметить, что в периоды отрицательного роста прибыли расчет PEG будет невозможным.

Мультипликатор PEG наглядно показывает сколько вы заплатите сегодня за будущую прибыль компании. Его применение возможно для поиска перспективных вариантов вложения, но требует одновременного контроля состояния предприятия другими коэффициентами и фундаментальным анализом.

А для того, чтобы больше разбираться в инвестициях и трейдинге, подписывайтесь на мои Telegram-каналы:

Про инвестиции и трейдинг: https://t.me/hey_americano

Сделки с опционами: https://t.me/hey_americano_trade

Если понравился материал, буду благодарен вашему лайку

{ "author_name": "Игорь Иванов", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 4, "likes": 2, "favorites": 15, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 260996, "is_wide": true, "is_ugc": true, "date": "Sun, 20 Jun 2021 12:40:06 +0300", "is_special": false }
0
4 комментария
Популярные
По порядку
1

Царский лайк за годноту

Ответить
0

Трейдеры с каналами активизировались. Может, это дельта вариант короны? Каждый час скоро будут цитировать баффета и давать ссылки на свои каналы

Ответить
0

На самом деле годно, буду присматриваться. Спасибо за инфу! Про аналитиков вообще в точку, всегда скептически относился к любого вида прогнозам того, что будет в будущем. Особенно, когда как аргумент используется прошлое

Ответить
–1

Автор путает мягкое с теплым. Таких "инвесторей" в пульсе Тинькоф как грязи. 1. Купить и подержать полгода - инвестиция? Нет.
Если трейдинг, то зачем писать инвестиция? Или это в новоязе теперь, когда ты держишь акцию больше 1 дня/месяца называется инвестицией.
2. Хотя бы одна из представленных компаний доступна для неквалов? Нет. Для кого это тогда? Тех, кому робот/советник не может подсказать?
3. Говорить о каком-то одном синтетическом показателе и рекомендовать компании? Бред. Мало P/E, P/S, так придумали еще и прогноз вводить в формулы.
4. Почему отрезок в полгода выбран? Чтобы показать, как нефтегаз взлетел в спросе? А что с инсайтами? В прошлое очень удобно смотреть из сегодня.

На всякий случай, та же Synagas в динамике: -19% за год и -80% за 5 лет. О каких инвестициях идет речь?

P.S. Слишком много трейдырей с каналами.

Ответить
Читать все 4 комментария
Дизайн-джем #36: вышивка для Бьорк и журнала Time, а также дизайн-работы Moonassi, Оамула Лу, Лизы Смирновой и других

В сотканном из нитей вдохновения дайджесте от Futura by red_mad_robot.

План победы: как я получил 2.5 миллиона рублей в конкурсе Сбера

История о том, как мне удалось с помощью старания, стратегии и толики удачи выиграть конкурс для разработчиков с внушительным призовым фондом.

Морзе, резистор, стихотворный размер. Везде одна страница с визуальным выводом и длинный голосовой ввод.
На первые страницы Google в Норвегии поднялся спам-сайт, замаскированный картинкой со «Смешариками» Статьи редакции

«Один спамерский домен получает большую долю всего поискового трафика Google в стране».

Эту картинку видит пользователь при заходе на сайт мошенников
«Ростелеком» подал на меня в суд после смены провайдера

Дело было в 2019 году. Мой провайдер в целом меня устраивал, но цена казалась слегка завышенной, да и просадки в скорости частенько бывали.
И тут как-то звонит мне человек с незнакомого номера, предлагает подключиться к Ростелекому, сэкономить 100 рублей в месяц, получить выше скорость и хороший роутер в аренду за рубль. Я заинтересовался, но мне…

«Яндекс.Про» отстранил курьера от работы из-за неправильного адреса клиента

Несколько лет назад я прочитал на VC занимательную статью о том, как в одной из американских IT компаний искусственный интеллект самостоятельно уволил сотрудника, а тот никак не смог этому противостоять. Тогда мне это показалось забавным, исключительным случаем, но я и подумать не мог, что такие ситуации могут быть отлажены в «систему» и…

От простого робота до Защитника: как мы создавали телефонного секретаря Олега, которого потом начали копировать

В начале июня мы запустили Защитника Олега — нашего нового общедоступного телефонного секретаря, разработанного на базе похожего решения для абонентов Тинькофф Мобайла (работает с 2019 года).

Рассказываем, как делать первыми то, что потом повторят все — от стартапов до крупнейших операторов связи.
От конкурентной разведки до настройки рекламы: как использовать прокси в бизнесе

Объясняем на простых примерах.

История «Макет 29»: Как продавать модели подводных лодок из Северодвинска в США и Францию

Артём Ботолин, основатель «Макет 29», родился и вырос в городе корабелов и моряков — Северодвинске. В детстве, как и многие мальчишки в классе, мечтал стать военным, но в итоге карьеру связал с любимым хобби — созданием изделий из дерева. Поработав долгое время в макетной мастерской, Артём открыл собственный бизнес, магазин «Макет 29», где можно…

Итоги Python meetup: медленные языки, быстрые роботы
Сервис для создания искусственного голоса AMAI привлёк $600 тысяч от бывшего вице-президента Mail.ru Group и других Статьи редакции

Компания хочет потратить инвестиции на доработку продукта, увеличение серверных мощностей для нейросети и выход на новые рынки.

«Spotify: История продукта». Создание десктопного приложения

От десктопного приложения с серверами в шкафу до революционного нового формата потоковой передачи музыки. «Spotify: История продукта» — серия статей от команды Spotify в России, в которой читателям vc.ru расскажут о том, как создавался сервис, какие решения стояли за продуктовыми изменениями и кто повлиял на то, как музыкальные стриминги выглядят…

null