{"id":9132,"title":"\u041f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043a\u0430\u043d\u0430\u0434\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043b\u044e\u0431\u0438\u0442\u0435\u043b\u0438 \u043a\u0432\u0430\u0434\u0440\u043e\u0446\u0438\u043a\u043b\u043e\u0432 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u044e\u0442 \u0437\u0430\u043f\u0447\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438","url":"\/redirect?component=advertising&id=9132&url=https:\/\/vc.ru\/pochta\/325041-kak-kanadskie-lyubiteli-snegohodov-i-kvadrociklov-otkryli-dlya-sebya-rossiyu&placeBit=1&hash=cd54543b13c8a6083dd50d5669dab69e3e15e40792f9ed69859d5c8934b50d3d","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Ivan Kuznetsov

IPO Robinhood: что важно знать

В четверг, 1 июля, онлайн-брокер Robinhood Markets подал заявку на IPO на бирже NASDAQ, и это одно из самых ожидаемых размещений 2021 года. Robinhood позиционирует себя как простой сервис для того, чтобы начать торговать акциями с минимальным порогом входа, его основная аудитория — новички в инвестициях.

При этом буквально на этой неделе онлайн-брокер был оштрафован FINRA на 70 млн долларов за «введение клиентов в заблуждение и поощрение рискованных стратегий». Рассмотрим IPO prospect компании — и заодно сравним его с Interactive Brokers, которые были такими же прорывными в 2007 году, чтобы понять, насколько изменился рынок с тех пор.

Продукты

Основные продукты, заявленные в проспекте, помимо торговли акциями:

  • банковские карты (текущие счета);
  • дробные акции;
  • Криптовалюты;
  • Robinhood Gold — премиальная подписка;
  • Robinhood Learn — обучающие и медийные материалы;

Подробнее о двух последних продуктах:

Robinhood Gold

Платная подписка стоимостью $5 в месяц. Дает доступ к расширенным рыночным данным, аналитике от MorningStar и моментальному пополнению счета (деньги зачисляются на счет по факту отправки, а не по факту обработки банковского перевода). По состоянию на 31 марта 2021 у Robinhood было 1,4 млн платных подписчиков.

Robinhood Learn

Под «обучением» на самом деле подразумевается целое медийное крыло. Сюда входит ежедневное издание «Snacks» (32 млн подписчиков), доставляющее новости и аналитику ежедневно и еженедельно в виде рассылки, подкаста и видео; 650 статей и обучающих материалов на тему финансов и инвестиций (7 млн просмотров); новостные ленты дающие бесплатный доступ к закрытым материалам Wall Street Journal, Barrons, Reuters (6,4 млн пользователей); Robinhood Lists, списки инструментов, составленные пользователями (9,5 млн пользователей).

Пользователи и активы

За последний год пользовательская база Robinhood выросла в четыре раза. Robinhood сообщает о 18 млн активных счетов с положительным балансом (из них 17,7 мл активных, то есть пользователи заходили в аккаунт в течение последнего месяца) и 80 млрд долларов США под управлением. Из этого следует что в среднем на один активный клиентский счет приходится 4,4 тысячи долларов.

Для сравнения, по данным ЦБ, средний размер брокерского счета в России составляет 6,5 тысячи долларов по текущему курсу. А у тех же Interactive Brokers на счетах у клиентов в среднем лежит 211 тысяч долларов.

Финансовые показатели

В 2020 году Robinhood был прибыльным, но заработал всего 7,45 млн долларов. В 2019-м убыток составлял 107 млн долларов (для сравнения, Interactive Brokers в 2020 году заработал 195 млн долларов при капитализации 27,58 млрд долларов)

38% прибыли компании в первом квартале принесли опционы, 25% — акции и 17% — криптовалюты (причем большую часть — Dogecoin)

Robinhood зарабатывает на продаже своего потока заявок на покупку/продажу финансовых инструментов Citadel и другим маркетмейкерам/хедж-фондам, которые исполняют их по цене лучшей, чем рыночная, по которой заявка была размещена. За поток таких заявок Citadel платит Robinhood комиссию.

Robinhood зарабатывает порядка 2% от размера клиентских активов (Interactive Brokers — 1,5%). В 2020 году Robinhood зарабатывал с клиента $82, в первом квартале 2021 года — $137 (для Interactive Brokers этот показатель составляет $3666).

За первый квартал 2021 года выручка выросла со 128 млн долларов до 522 млн долларов. Тем не менее, общие потери за первый квартал составили 1,4 млрд долларов.

Скорректированный показатель EBITDA составил 115 млн долларов по сравнению с минус 47 млн долларов по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.

Gamestop

Многие СМИ списывают убыток в 1,4 млрд долларов в первом квартале на инцидент с Gamestop, но никакой ссылки на это в самом документе нет, вместо этого сказано что убыток вызван корректировкой по выпущенным векселям (convertible notes):

We incurred a net loss of $1.4 billion, which included a $1.5 billion fair value adjustment to our convertible notes and warrant liability.

Как это выглядит со стороны: были выпущены конвертируемые векселя, при увеличении стоимости акций (цена акций в залоге стала выше заемной суммы) Robinhood получил номинальные убытки. В любом случае, это не связано напрямую с бизнесом.

Криптовалюты

Объем пользовательских активов в крипте у Robinhood составляет 1/10 от Coinbase (12 млрд долларов vs 111 млрд долларов, в первом квартале 2021), крипта приносит 17% выручки (хотя они честно пишут в проспекте, что это связано с Dogecoin и не факт, что будет продолжаться дальше). Всего за год объем трейдинга криптовалютами на платформе вырос в 10 раз.

Маркетинг

В первом квартале 2021 года маркетинговые расходы увеличились на 32,3 млн долларов, или на 46%, по сравнению с предыдущим годом — в основном за счет расходов, связанных с реферальной программой Robinhood (+31 млн долларов). Таким образом компания тратит на маркетинг непропорционально мало по сравнению с расходами на разработку или ростом пользовательской базы.

Планы на размещение

Во многих источниках сумма, которую планируется привлечь при размещении указана как 100 млн долларов, но это просто временное значение, вписанное до того как будут уточнены все детали размещения.

В реальности Robinhood планирует продать 20–35% акций при оценке порядка 40 млрд долларов, что составит 8-14 млрд долларов. Оценка перед IPO тем временем уже выросла до 59 млрд долларов. Для сравнения interactive brokers поднял 1,2 млрд в ходе IPO а его текущая оценка 27,58 млрд.

Переспективы

В своем проспекте Robinhood заявляет о том, что рынок инвестиций оценен в 50 триллионов. Также компания отмечает, что 50% клиентов Robinhood — новички в инвестициях. А значит этот брокер существенно влияет на рынок и увеличивает его размер — если бы не Robinhood, эти инвесторы не начали бы заниматься инвестициями.

Компания отмечает, что кэш менеджмент пока не приносит денег, но рынок дебетных счетов огромный, плюс есть еще кредитки и есть микро транзакции, и в перспективе Robinhood хочет стать единым окном для управления деньгами. И не только в США, но и во всем мире, где рынок 250 триллионов долларов (это открытый намек на будущую международную экспансию).

Риски

В блоке рисков написано много стандартных фраз, среди которых можно выделить эту: «Внедрение новых продуктов и услуг или изменение существующих продуктов и услуг может не помочь в привлечении и удержании клиентов или обеспечении роста и прибыли».

В проспекте есть три основные заявки на рост:

  • Мы будем развивать экосистему и добавлять новые сервисы.
  • Мы будем дальше растить долю в США и идти на международные рынки.
  • Мы будем расти вместе с аудиторией.

Аудитория Interactive Brokers — это 600 000 человек, которые имеют на счетах в среднем $200 000. Останутся ли с Robinhood люди, которые сейчас заносят им $4000 на счет, когда у них появятся $200 000, мы пока не знаем — в проспекте нет ссылок на «большие кошельки» и упоминаний о пользователях, которые «выросли» бы до крупных объемов с $4000. А значит, похвастаться особенно нечем (иначе об этом обязательно бы упомянули, такие кейсы могли бы стать подтверждением тому, что стратегия компании верна).

Вопрос, сможет ли Robinhood зарабатывать больше с клиента с помощью новых сервисов, из которых только крипто приносит сейчас реальный и ощутимый доход, но имеет склонность к сезонности, о чем открыто написано в проспекте.

Подписывайтесь на мой телеграмм канал @dailykuznetsov где я, например, первым опубликовал краткий обзор проспекта IPO.

Об авторах

Статью подготовили Иван Кузнецов и Надежда Коротченко. Иван 9 лет занимается финтехом в ролях от менеджера проектов до CEO, а сейчас развивает собственные проекты и консультирует продуктовые компании. Надежда несколько лет была редактором, главным редактором и затем издателем ihodl.com, а сейчас руководит проектами в диджитал-агентстве.

0
96 комментариев
Популярные
По порядку
Написать комментарий...

Вроде финтеховцы, а не хватает самых главных уточнений:
Robinhood Gold

Помимо депозита, дает возможность торговать с большей маржой. 
инцидент с Gamestop

это не инцидент, это возможное преступление (финансовый сговор и манипуляции), потому что торговлю остановил сам брокер, в то время как СЕО Робингуда под присягой обманул конгресвумен, сказав, что приказ был отдан от FINRA (или кого-то там регулирующего). Собственно, по факту этого сейчас федеральными органами ведется официальное разбирательство. 
Robinhood зарабатывает на продаже своего потока заявок на покупку/продажу финансовых инструментов Citadel, которые исполняют их по цене лучшей, чем рыночная, по которой заявка была размещена. 

Ага, в мире розовых пони. Работая по этой схеме, все розничные торговцы "в кармане" Цитадели, которая знаменита своей высокочастотной торговлей. Задержка исполнения ордеров даже на секунду - миллиарды долларов упущенных возможностей.
Многие СМИ списывают убыток в 1,4 млрд долларов в первом квартале на инцидент с Gamestop, но никакой ссылки на это в самом документе нет

Например, вот пруфы https://www.reddit.com/r/Superstonk/comments/ngoywd/robinhood_transfer_to_fidelity_showing_650_price/, что чел переводил свои акции из RH в Fidelity. Выяснилось, что акции принадлежащие челу были куплены RH по совершенно непонятной цене + у него в налогах вылезло, что он совершал много покупок дробных акций, которых он не совершал в реальности.

8

Ну пока нет доказанного состава преступления это все же инцидент.

Про задержку — конечно про фронтран клиентов робингуда часто говорят, но не доказано, значит не факт. Разбирать исполнение робингуда интересная тема, но очень специфичная, может человек 30 поймут.

0

Ну началось "не доказано, значит не существует".
Без обид, но статья, поверхностная и в розовых оттенках (во всех смыслах) :) Хотя вы финансист, для которых такие детали являются ключевыми сигналами. Тем более перед IPO.

1

Статья не несёт какой-либо цели кроме сделать краткий обзор проспекта IPO. Все что за пределами проспекта, кроме сравнения с IB или российским рынком в одном месте, оставлено за скобками статьи

4

На самом деле очень любопытно. Где-то читал или слышал что робингуд зарабатывает на том что не быстро исполняются заявки Купли-продажи. Ваш спор как-то этот момент проясняет, а также желание участвовать ipo

0

Если дробные акции - это похоже на CFD. При такой схеме ты не владеешь акциями, а просто ставишь на их рост/падение. И вторая сторона ставки - это твой брокер (брокер-дилер, привет ForEx).
Тогда логично что Робингуд прячет реальный биржевой стакан далеко от пользователя

0

Дробные акции это тоже контракт между брокером и клиентом, с одной принципиальной разницей от CFD, эти акции должны быть физически на балансе брокера. В случае с cfd это ставка на изменение цены, брокер не обязан держать на балансе актив

1

Прячет ли? Мне кажется это обоюдный контракт — пользователь получает простую платформу без комиссий, а брокер зарабатывает на этом флоу. Нужен ли этому пользователю стакан? Многие ли клиенты купив gold смотрят l2 market data? Боюсь нет.

0

Стакан он не прячет. Котировки Левел1,2 идут с биржи. Они одинаковы для всех. Можешь сравнить любой терминал. Если это и будет задержка, то только из-за твоего интернета
Для дробных акций совсем другой механизм

0

Извините, но разве кто-то использует инструменты типа Робингуда для высокочастотной торговли с точностью до секунды? Это же бред. 
Доя меня это выглядит так: клиент покупает и продаёт акции с той частотой, которая ему удобна — Робингуд «оптимизирует алгоритм», позволяя зарабатывать высокочастотным трейдерам без ущерба, который ощутил бы простой клиент.

0

Робингуд через «свою» розницу генерит «ликвидность» для Цитадели, в кармане которой он находится. И уже сама Цитадель занимается ВЧТ. Розница не имеет возможности заниматься ВЧТ.

0

Ну так я о том, влияет ли это на пользовательский опыт. 

 Работая по этой схеме, все розничные торговцы "в кармане" Цитадели, которая знаменита своей высокочастотной торговлей. Задержка исполнения ордеров даже на секунду - миллиарды долларов упущенных возможностей

Какая разница мне как розничному торговцу, «в чьём кармане» Робингуд? 

0

Как минимум, в том, кому на самом деле принадлежат купленные ВАМИ через Робингуд акции.
Как максимум, в том, чем, как и с кем с "вашими" акциями  "занимается" Робингуд, пока вы спите.

0

Погодите-ка, никто не говорил о том, что акции не принадлежат пользователям - можно с этого момента поподробней? 

0

Робингуда подозревают в "двойной бухгалтерии". Я где-то тут в комментах кидал ссылку на реддит, где при трансфере акций от РХ к другому брокеру трейдеры обнаружили, что реальная цена покупки их акций через RH была совершенно иная. Есть догадки, что РХ покупал эти акции от имени тредеров прямо перед их  трасфером.

1

Ну флоу идет уже не только на цитадель.

0

43% идёт Цитадели (Q1 2021). Предположу, что оставшееся идёт ей же через прокладки/на дочерние, чтобы не возбуждать регуляторов/инвесторов. Иначе зачем делится молоком от коровы.

0

According to these 606 reports, Citadel ranked as the number one venue for sending both stock and option orders at the following firms: Robinhood, TD Ameritrade, Charles Schwab, WeBull, Fidelity Brokerage Services and Ally Invest Securities. Citadel was the number one venue for options trades by E-Trade while ranking lower for stock trades. At First Trade and TradeStation, Citadel ranked number one for market orders for stocks (trades with no stated price limit) and number one for options.

0

G1X это execution крыло etrade

Two Sigma купила опционный бизнес interactive brokers и скорее всего даёт экзекюшен по опционам Робингуду

Virtu financial публичная компания. Virtu was founded by Vincent Viola, a former chairman of the New York Mercantile Exchange.

Wolverine самая мутная в списке, существует с 2014 года, уже пару раз попала на расследование sec и одно урегулировала.

0

Это старый disclosure, если что, но в целом порядок понятен

0

Нет таких задержек в торгах. Там доли секунды. Такая задержка намного меньше, чем может быть задержка вашего провайдера интернета при обмене пакетами

0

Ну это Вы не мне пишите, а компетентному товарищу, который оставил комментарий выше. 

0

Конечно нету. И никаких ограничений на торговлю нет. И цены лучше рыночных :)

0

Задержка исполнения ордеров даже на секунду

Там нет таких задержек. Задержек нет вообще по сравнению с другими брокерами. Задержки есть по сравнению с теми, у кого сервера расположены на бирже. Но это нормальная практика для биржевой торговли во всем мире: хочешь быстрый доступ - плати за сервер на бирже.
Цитадель - маркет-мейкер рынка. Ты никак его не можешь обогнать. Его HFT-сервера стоят там же, где и сервера организаторов торгов

0

Могу ошибаться, но можешь, используя роутинг ордеров через биржу IEX, на которых совершенно иная "архитектура торговой системы", блокирующая высокочастотку Цитадели

0

HFT- это ликвидность. Если их там нет, то там нет и ликвидности. Но даже если мы возьмём скорости, то там речь идёт о тысячных секунды. Это никого не волнует, кроме самих HFT. Обычный трейдер, если он отправляет даже по рынку на ликвидных активах ничего не заметит, потому что спрэд узкий и там всегда есть ликвидность. А кидать рыночные ордера на неликвиде могут только идиоты

0

С каких пор непокрытые шорты стали ликвидностью? :)))

0

Ликвидность - объем. Непокрытая продажа - ликвидность на продажу, искусственное увеличение предложения в стакане. Предложение становится больше, конечно это допликвидность и допоборот по инструменту.
Опционы и фьючерсы вообще часто не предполагают поставку базового актива, они создаются и торгуются только ради ликвидности.
Шорты всегда предполагают наличие маргинальных лонгов, нет ни одного инструмента на котором бы были разрешены непокрытые продажи и не разрешена маржинальная покупка

0

Антон, ну что вы такое говорите... в том же Робингуе вы можете легко открыть продажу непокрытого колла практически на любой сток с или без маржи, получив простейший аппрув от Робингуда. Вопрос лишь в том, сможете ли вы перепродать его.

0

При чем тут колл? Не путайте срочный рынок и спот. Опционы и фьючи - это отдельная тема. Речь о споте. Без маржиналки (шортов и лонгов) у вас не будет ликвидности на споте.
К слову, ликвидность на строчке тоже обеспечивают маркет-мейкеры. Без них вы бы искали того, о кого вам закрыться. Особенно забавно было бы наблюдать как срабатывают стоп-лоссы

0

Притом, что нет «отдельных тем» и все эти инструменты работает вместе и в связке, влияя и завися друг от друга. До определенного момента.

0

В какой связке?) Это абсолютно разные активы. Зачастую, большинство инструментов на срочном рынке вообще расчетные, т.е. не предполагают выход на поставку. Их связывает только название базового актива.
Самый яркий пример это нефть: цены на срочке ушли в отрицательные значения, при этом, цены на спот-рынке оставались в положительной зоне.
Если мы говорим про поставочные контракты, то там нет обязательства выходить на поставку. Они дают только право, когда, например, опцион в деньгах

0

Мы говорим сейчас про IPO Робингуда, который  зависим и "принадлежит" Цитадели, которая погрязла в непокрытых шортах Геймстопа. При чем тут вообще нефть? Давайте сразу может к тюльпаномании перейдём? ред.

0

Про принадлежность Цитадели это все же теории заговора. Обе компании регулируемые и информация о структуре владения и влияния публична. Тут можно долго рассуждать, и дойти до того что весь мир принадлежит 4 фондам.

В q1 2021 цитадель даже не основной покупатель flow

–1

Арчегос, Мэлвин, Сискхана... список можно продолжать очень и очень долго по простой причине – "кто-то" пролоббировал законы, по которым можно не отчитываться о своих позициях (которые, вдобавок, можно легко спрятать в опционах).
Не говоря уже про коррумпированность и слепоту SEC, FINRA, DTCC, и прочих "регуляторов", во главе которых  стоят... бывшие ТОП-менеджеры указанных в этой статье компаний.
Всё это – звенья одной цепи под названием "Чикагская мафия", которая успешно гробит экономику США и всего мира. 
И да, я сторонник мнения, что термин "теория заговора" придумали специально, чтобы скрывать за ним самую страшную правду. 2008 год будет повторяться снова и снова, независимо от того, считаете ли вы это теорией заговора или нет. ред.

0

Да, здесь можно далеко зайти в обсуждениях.

0

Хедж-фонды платят за поток заявок и потом исполняют их по цене лучше рынка. Ну-ну 🙂

2

я постарался описать максимально простыми фразами весь процесс ) потому что если объяснять что там делают с потоком заявок — можно писать отдельную статью для профессионалов ) 

0

если объяснять что там делают с потоком заявок

Иван, но ведь в этих деталях вся суть. 

0

Детали тянут на отдельную большую статью, плюс детали будут скорее нашим вымыслом о том как можно зарабатывать на флоу робингуда, а не фактами. Факты можно подчерпнуть из судебных дел немного, но они скорее рассматривают исключительные кейсы, тем не менее там проскакивают детали.

Это в любом случае не имеет отношения к IPO, проспект не проливает никаких деталей, поэтому не стал погружаться в эту тему

0

Зря вы так – мне кажется, что история "Citadel AMC/Gamestop/прочие шорты" являются ключевыми в жизни Robinhood и именно от её участников зависит IPO да и дальнейшая судьба робингуда. А всё эти цветные картинки из их проспектов – просто для галочки.

4

Мы живём при достаточно оптимистичном рынке )

0

У меня тоже есть статья про Робингуд. Я так и не смог понять внятно, техническую сторону вопроса. Может находил информацию?
Сам знаю про Rule 606, все эти Citadel, Virtu и про опционы.

0

Техническая сторона это как фронтраннить клиентов робингуда и не попадать на штрафы от SEC — никто не опишет подробно. Ну про те же опционы много тредов на реддите о том, по какой цене исполняет робингуд и по какой цене IB например, и получается что Robinhood без комиссии на круг получается дороже IB с комиссией. 

1

Ну туда же можно добавить например то, что на рыночных событиях Citadel имеет пул ликвидности в виде потока заявок от Robinhood и эта ликвидность, не доходит на рынок, то есть у других участников рынка нет доступа к такому количеству акций по такой цене как у Citadel.  ред.

0

Цитадель марк-мейкер на рынке. Они пылесосят заявки на спрэде

0

Правьте меня, но всегда казалось, что Citadel "торгует сама с собой" через даркпулы, плодя синтетику.

0

У цитадели много разных стратегий, и флоу от робингуда им очевидно помогает зарабатывать.

0

Иван, больше похоже на обыкновенную форекс-кухню которую умело вписали в регуляторное поле)

0

Ну нет, в России почему-то все любят сравнивать с кухнями все что можно.

Робингуд скорее это огромная воронка, цель которой приводить на рынок свежих трейдеров.

0

Воронка для хомяков на кухню)
то чем они занимаются это называется внутренний клиринг, на что внутри не хватает, отдают субподрядчику

1

Вы пишите ерунду. Отправка заявок маркет-мейкерам уже не предполагает внутренней кухни, т.к. заявки уходят за пределы компании. Кроме того, никаким клирингом Робинхуд не занимается, этим занимается клиринговая палата биржи

0

Антон, ну как угодно можно это назвать, правда считаешь что они не сводят часть заявок внутри?

0

Я не понимаю, что значит сводят? Можно открыть стакан и посмотреть текущие цены в их терминале и терминалах других брокеров. Они идентичны.
Просто поток заявок идёт через сервера условного Цитадель. Но Цитадель и так маркет-мейкер, который стоит на спрэде. Он этот поток отправляет в спрэд.
Если мы установим отдельный сервер на бирже и будем через него торговать, то наши заявки "по рынку" тоже будут попадать в спрэд, но быстрее на тысячные доли секунды, чем по схеме Робинхуда. Для тех, кто торгует стакан, это важно. Но какое это имеет значение для рядового трейдера?

0

Даже не знаю, что мне было интереснее читать, статью или комментарии. И там и там есть интересные мысли, по больше б таких постов дельных.

2

на каждого "робин гуда" в итоге найдется свой "шериф из нотингема" :)

1

Комментарий удален

А есть предположения, в какой момент IPO произойдёт?

0

Пока не объявлена дата и не согласованы все условия. Я думаю не раньше чем через пару месяцев

1

были выпущены конвертируемые векселя, при увеличении стоимости акций (цена акций в залоге стала выше заемной суммы) Robinhood получил номинальные убытки

Не понял, при чем тут векселя?
Всем известно, что проблемы Робинхуда возникли из-за проблем со страховкой при увеличении ГО по депозитам с короткими позициями. Компания не торговала акциями как дилер, она должна была обеспечить страховку по депозитам клиентов. Им нужен был залог и залог они получили. Но этот залог не стоит 1,5 млрд $, даже если им пришлось вносить в качестве обеспечения линии акции Робинхуда

0

Не было никаких проблем со страховкой, об этом в интервью говорил представитель регулятора. Похоже, что Little boy from Bulgaria Влад просто соврал на камеру под присягой.

1

Скиньте ссылку

0

Комментарий удален

Так же в статье в качестве рисков не упоминается то, что конкурентов полно. Главный - WeBull + классические брокеры, которые обнулили комиссии на большинство инструментов

0

В проспекте в качестве рисков конечно говорится о конкурентах, но это очевидный риск, я не стал его выводить в статью. Все больше брокеров в США начинают предлагать бескомиссионный трейдинг

0

Это основной риск. Сложно найти крупного брокера, кто теперь не предлагает 0-левые комиссии по основным активам

0

Конкуренция основной риск — конкуренты могут делать продукты лучше и предлагать цены лучше и это пишут в каждом проспекте IPO как потенциальный риск. 

0

Convertible notes это конвертируемые векселя в переводе на русский. Увлечение залога само по себе это не убыток. Тут же зафиксирован именно убыток. Для меня не очевидна эта транзакция.

0

А, вы про рост стоимости акций Робинхуда. Я думал про Гейм-стоп. Тогда да. По факту это даёт право купить акции Робинхуда с дисконтом относительно справедливой оценки на тот момент

0

Для меня главный вопрос почему был зафиксирован убыток — у нас там был интересный тред в соседней статье про robinhood на vc, все что мне приходит в голову это то кто-то воспользовался этим правом и потому зафиксировали убыток, либо зафиксировали его просто по разнице с текущей ценой чтобы не ставить в отчетность позже (я не уверен обязаны ли по IFRS фиксировать такой убыток если транзакция фактически не произошла). 

0

Вот я обычный потребитель, у меня есть счёт в IB, ни могу понять что кроме мобильного приложения отличает Robinhood от IB? убогое приложение у IB согласен, многое можно бы было улучшить, но не до такой же степени, комиссии по факту есть, это тоже все понимают, что за хайп такой вокруг него? ред.

0

Ничего. Вы не клиент целевой ни ТИ, ни Робинхуда.
Интерактив - это полноценный набор инструментов для широкого круга инвесторов и инвестиций. Робинхуд - это масс-маркет с ограниченным набором инструментов анализа и самих инструментов для торгов, например, там почти нет технического анализа и нет фьючерсов, как и у того же Тинькофф

1

Ну и средний американский клиент не избалован красивыми и удобными финансовыми сервисами.

0

У американцев выбор биржевых терминалов намного больше, чем в РФ.

1

В РФ есть только Квик и его производные + какой-нибудь Транзак у Финама + веб-терминал Тинькофф. Всё. В США у каждого серьезного брокера своя платформа

0

Под финансовыми сервисами я не имею ввиду терминалы, а глобально. Тот же интернет-банкинг.

0

Вы пишите про трейдинг. При чем тут банкинг?
В США финсектор сегментирован: страховые компании, брокеры, классические банки, необанки, финансовые сервисы.
WeBull, ChimeBank, CashApp, Venmo, Robinhood, OscarHealth и другие много лет соседствуют с конторами вроде WellsFargo и кредитными союзами. Хочешь пользуйся первыми, хочешь вторыми, а хочешь всем вместе. Решение можно найти на любой вкус.

1

При том что аудитория неизбалована хорошими финансовыми сервисами, как бы это странным не казалось. И робингуд выгодно отличается от большинства boring finance apps.

0

Я вам только что перечислил лишь часть хороших, удобных сервисов. Вы зачем-то упомянули банкинг. Как связан классический банкинг и апп для интернет-трейдинга? По вашему они стали пользоваться Робинхудом просто по фанк, что он яркий, а не скучный и там весело нажимать на кнопки купли-продажи? Не могу понять вашу логику.
Моя логика проста: на американском финансовом рынке огромное количество всевозможных решений в любом секторе. И это факт. С чем тут спорить?

0

Люди начали пользоваться робингудом потому что это был первый такой простой и фановый сервис, да. Это те же люди которые покупают Догекоин потому что он прикольный и Теслу потому что Маск бог-император, напомню. Сейчас органический рост уже идет из-за силы бренда, Робингуд стал практически именем нарицательным для ритейл трейдинга (хотя количество клиентских активов у него существенно меньше любого крупного старого брокера).

0

Робинхудом начали пользоваться потому что он был бесплатным и не требовал наличия многотысячных депозитов. А не потому что у него 2 ярких кнопки и интерфейс геймефицирован. Никто бы его и не заметил среди тучи пестрых аппов, не будь у него такой киллер-фичи
А так он даже в тройку крупнейших розничных брокеров по количеству счетов не входит. Это отражается в том числе и в оценке его капитализации.
Именем нарицательным он стал именно потому что изменил правила на рынке, когда сделки стали бесплатными и без больших стартовых депозитов

1

У большинства американских брокеров небыло больших стартовых депозитов.

Комиссии на торговле с депозитом в 5к не особенно ощутимы, но клиенты робингуда об этом не знают.

Сделай ib такой же оффер ничего не меняя в продукте, он бы не стал робингудом.

0

Я не понимаю, ты все это серьезно сейчас пишешь или троллишь меня?)
Что значит не было больших депозитов, когда я выходил на амерский рынок, там минимальный депозит в среднем был от нескольких тысяч $ и комиссия фикс + % в зависимости от объема сделки Если аккаунт был ниже, то часто тебе была недоступна маржинальная торговля и за торговый стакан ты должен платить
У Робинхуда сделки 0 и инвестирование от 1$ за счёт дробных акций. Конечно, он изменил подход к индустрии во всем мире.
В той же Европе появились сервисы типа TradeRepublic, в Азии и т.д.
Сделай ib такой же оффер ничего не меняя в продукте, он бы не стал робингудом

При чем тут IB? Он никогда не был топовым брокером в США, хотя он ровесник Etrade ред.

0

Так и в робингуде несколько тысяч средний счёт. Нет, не троллю, дело не только в бесплатности етц, а в том что Робингуд серьезно обратил внимание на аудиторию которая большим брокерам была не нужна, построил бизнес-модель которая при этом зарабатывает, взял риски связанные с этой моделью и с работой с ритейлом в целом и сделал продукт который попал в рынок. Проблема не в том что е-трейд не открывает счёт для клиентов с 5к, е-трейду такие клиенты просто не нужны, потому что они не приносят е-трейду денег, а из этого уже идёт все остальное.

0

Я говорил не про средний аккаунт, а минимальный.
дело не только в бесплатности етц

Нет, конечно. Это комплексный подход. Кто с этим спорит? Я говорю, что АПП вторичен, но он является дополнительным преимуществом к основной киллер-фиче. А она была именно в бесплатности и демократичном депозите. Всем пофигу было бы на АПП, если бы компания взимала классические комиссии и требования к депозиту.
Е-трейд и другим брокерам такие клиенты нужны. Поэтому классические брокеры стали менять не АПП, а массово обнулять комиссии и снижать минимальные депозиты. Теперь сложно найти крупного брокера в США, который взимает комиссии за Сток, Etf и опционы, т.е. те активы, торги по которым предлагают условные Робинхуд и ВиБулл. Чаще всего комиссия 0, либо намного ниже, чем была 10 лет.
И это даёт результаты: Schwab и TD, например, в первом квартале этого года открыли 3,5 млн новых счетов. Потому что, помимо опций Робинхуда, они могут предложить клиентам ещё тучу дополнительных услуг и инструментов.

0

Ну просто сделай такие условия и оставь аппы как было у етрейда никакой революции бы не случилось. Сейчас они конечно собирают хвост за робингудом, когда он приводит на рынок новичков, они немного врубаются и идут искать условия получше. Они стали нужны потому что оказалось что на них можно зарабатывать (самое важное откровение проспекта для меня в том что в прошлом году Рубингуд был прибыльный, я таких IPO в 2021 году и не помню)

0

Ну просто сделай такие условия и оставь аппы как было у етрейда никакой революции бы не случилось

С чего это вдруг? Во-первых, какая революция случилась? На вашем же слайде видно, что до 2020 года за 6 лет Робинхуд смог насобирать несколько миллионов клиентов. Что намного меньше, чем у лидеров рынка. Весь рынок на тот момент - это несколько десятков млн аккаунтов только в сегменте розничного трейдинга.
Резкий рост по экспоненте произошел у Робинхуда только в период пандемии. Но у других брокеров он тоже огромен. Вы просто не смотрели данные по всему рынку.
Во-вторых, лидеры рынка не стремятся повторять все за Робинхудом. Они не стали упрощать АПП до 2 кнопок, но снизили комиссии и размер депо для того, чтобы пользоваться всеми функциями.
Рубингуд был прибыльный, я таких IPO в 2021 году и не помню

Какая связь между сторонними ИПО и прибылью (точнее не прибылью, а скорректированным нон-Гаап показателем) Робинхуда? Schwab за 2020 год поднял 3 млрд $ чистой прибыли, и что?

0

E-Trade на момент покупки 5,2 миллионов клиентов, Charles Schwab — 31.9 million active клиентов по q1 2021 то есть всего в два раза больше чем у робингуда. Рост новых счетов — 3 миллиона за q1 — меньше чем у Робингуда. То есть у Робингуда за несколько лет не намного меньше в количестве счетов, чем у лидеров рынка. Существенно меньше по активам — да. Но для американского брокерского рынка это реальный disrupt.

Про IPO: Я к тому что все компании которые выходили на громкие IPO за последний год были убычтоными. Ну и тот факт что со своей бизнес-моделью Робингуд таки даже прибыльный это был интересный для меня факт — я не ожидал.

0

На момент покупки Етрейд Морган Стенли, у Робина было столько же, а если сложить вместе клиентов МС и Етрейд, то на момент покупки их было под 10 млн.
Конечно, не намного меньше, но он далеко не лидер. Ничего похоже на рынки вроде российского, где ТИ буквально взорвал рынок и стал за 3 года крупнейшим по количеству счетов, нет на рынке США и близко.
Робин - один из главных бенефициаров истерии, поэтому и сравнивать его надо с аналогами на рынке, а не с широким рынком

0

Да, только е-трейд был сильно старше.

Тинькоф пришел на очень недоразвитый рынок с большим потенциалом и в хороший момент (низкие ставки), в штатах такое невозможно.

0

Старше. Но он примерно ровесник с TD Ameritrade, Schwab и IB. Только вот количество клиентов у этих компаний разное. Так что одним возрастом бизнеса это не объяснить.
Почему Робинхуд набрал свою базу ясно и никто его заслуги не принижает. Просто я в корень не согласен с тем, что это произошло из-за особенностей аппа, как основы роста. И есть масса факторов, которые на это указывают, как в самой США, так и за пределами. Робин смог слепить все в единое целое и выстрелил как целая система преимуществ, а не удобный АПП. В РФ яркий пример Рокетбанк и Тинькофф: АПП Рокета в первые годы был удобнее, чем у Тинька, по мнению многих, но это был просто АПП, без сервисов и продуктовой линейки. Поэтому Тинькофф сейчас стоит много млрд $, а Рокет ушел в историю

0

Я выше не утверждал что дело только в приложении. Я говорил, что если просто дать трейдинг без комиссий, но оставить клиентский опыт на уровне E-Trade то успех Робингуда среди его целевой аудитории не получится.

 

0

Ну и в 2021 году компании не стесняются писать в своих проспектах удобный кеш менеджмент как приемущество, или например в плюсы голда записывать моментальное зачисление средств, что говорит о реальном состоянии рынка.

0

Моментальное зачисление средств есть у многих игроков, но не у многих оно есть со сторонних финорганизаций (например, Етрейд моментально делает зачисление со счета в ЕтрейдБанке, но со стороннего счета - обычный перевод, так же например у Сбера и ВТБ, а вот у Тинькофф, как у Робинхуда) Это реальное преимущество. Такое в мире едва ли можно встретить, когда зачисление идёт мгновенно.

0

И да, это ограничено у Робинхуда, как и у WeBull, который тоже предлагает мгновенные депозиты

0

Робингуд похож на нормальный сервис из 21-го века. В целом это тот же спор как тинькоф-инвестиции и терминал квик.

Человек который думает купить акцию первый раз, неопытный трейдер получает тот же опыт, который у него с uber, или другими современными приложениями.

IB на этом фоне выглядит как апп из 90-х, для профессиональных трейдеров.

0

Комментарий удален

Комментарий удален

Читать все 96 комментариев
Китайский стартап по производству сельскохозяйственных роботов FJDynamics привлёк $70 млн Статьи редакции

Компания хочет упростить ручную работу в строительстве и садоводстве.

Как «Л'Этуаль» игнорит покупателей

Цель данного поста – привлечь внимание представителей интернет-магазина «Л'Этуаль» к проблеме, которая не решается уже 5 дней. Если, конечно, они сюда заглядывают. А заодно предостеречь других людей, которые свяжутся с сервисом этой многоуважаемой компании в Москве.

Модемы, роутеры и интернет-центры Yota можно приобрести на Avito, OZON и «СберМегамаркет»
Как канадские любители снегоходов и квадроциклов открыли для себя Россию

«Важно найти свою нишу и быть готовым к тому, что ничего не получится».

VELES BLOG Рассказываем как себя вести, чтобы заработать с Veles
Использование YOLOv5 для задачи детекции

Ликбез по нейронным сетям

Закрылся майнинг-пул из ТОП-10. Что теперь делают майнеры

Недавние ограничения китайских властей сильно ударили по майнинг-пулам. С рынка ушел один из крупнейших игроков – Huobi Pool. Это пул майнеров, входящий в десятку крупнейших майнинг-пулов по объему добычи криптовалют. Прямо сейчас ряд компаний и объединений, входящих ранее в пул, пытаются спасти средства клиентов и переходят в другие майнинговые…

Дата-центр Minto, Республика Карелия, РФ, 2021
За год с 4 до 16 млн выручки в месяц. Как без денег построить свою сеть из доставок роллов?
null