Да, вы не ослышались — в этой статье выдвигается иная версия того, каким образом самый богатый человек на планете Земля мог достичь своего богатства и каким образом ему в этом могли помочь хедж-фонды. Вишенка на торте — ситуация с GameStop, которая только набирает свои обороты и которая попутала все карты шулерам за карточным столом.
Дисклеймер: статья не является финансовым советом, а любые инвестиции на рынке необходимо делать после самостоятельного проведения анализа и изучения максимального количества фактов. Статья является адаптацией и переводом данного исследования.
Если кратко, то известные всем хедж-фонды типа Citadel, Point72 и прочие участвовали в голых коротких продажах (naked short selling) конкурирующих с Amazon компаний типа Sears, ToyRus и других, зарабатывая на этом миллиарды долларов. Расчищая поляну для компании Джефа и реинвестируя заработанные ими деньги в акции его Amazon и других IT-компаний, их просчёт с непокрытыми короткими позициями в GameStop теперь несёт риски ликвидации их позиций в акциях "голубых IT-фишек", таких как сам Amazon, Microsoft, Facebook и прочих, что ставит эти компании, их владельцев и инвесторов в весьма зыбкое положение.
Это может быть самой крупной и успешной финансовой аферой в истории человечества
Начнём
Вы знали, что свою карьеру предпринимателя Джефф Безос начал именно... в хедж-фонде? Этот факт – самый нелюбимый в биографии старины Джефа и он всячески старается от него дистанцироваться, формируя вокруг себя образ IT-предпринимателя, гика, филантропа и вообще "рубахи-парня", передвигающегося на Honda Civic каких-то там годов.
После прочтения всех фактов ниже, вы поймёте, что это пыль в глаза доверчивых американцев
Итак, после окончания Принстона, Безос нашёл работу в нескольких фирмах на Уолл-стрит, включая Fintel, Bankers Trust и инвестиционную фирму DE Shaw. Уже в 1990 году Безос стал самым молодым вице-президентом DE Shaw.
Непопулярный факт – Безос получил самое первое финансирование для Amazon, когда еще работал вице-президентом DE Shaw.
Что из себя представляет DE Shaw? Это WALL STREET'S KING QUANT. Для тех, кто не в курсе, приставку и стратегию QUANT любят использовать хедж-фонды, специализирующиеся на высокочастотных торговых алгоритмах, следствием которых являются те самые короткие продажи.
Дэвид Эллиот Шоу – американский миллиардер, ученый и бывший менеджер хедж-фонда. Он основал DE Shaw & Co., хедж-фонд, который когда-то был охарактеризован журналом Fortune как «самая интригующая и таинственная сила на Уолл-стрит». DE Shaw & Co. вошла в пятерку самых прибыльных хедж-фондов всех времен. 2 из 5 крупнейших позиций DE Shaw – это AMZN и MSFT.
Кстати, после того, как 2 февраля Безос объявил о своем уходе с поста генерального директора Amazon, DE Shaw продала 47% своих активов AMZN. Интересно, они что-то знают?
Помимо DE Shaw, среди инвесторов AMZN собралась хорошая тусовка – Citadel Securities, который тоже входит в пятерку самых прибыльных хедж-фондов всех времен и является давним инвестором AMZN (этот фонд также является другом фонда Билла и Мелидны Гейтсов, о нём мы тоже расскажем ниже); Джордж Сорос, давний инвестор Amazon через Soros Fund Management LLC; и Рэй Далио, инвестор Amazon через Bridgewater Associates, также включены в этот список.
При чем тут эти компании? Сейчас вы всё поймёте
В настоящее время, Blackstone Group является крупнейшим конгломератом прямых инвестиций, который управляет 619 млрд долларов через Blackstone Capital Partners.
Это связано с приобретением собственности конкурентов AMZN, поскольку Blackstone владела как минимум одной компанией при каждом банкротстве и приобретении конкурента Амазоном.
Например, Bain Capital (кредитор Toys R' Us) принадлежала Blackstone при приобретении Toys R' Us во время его банкротства. Bain Capital внес свой вклад в вопрос о том, объявляет ли Toys R' Us о банкротстве или нет. Пошаговое банкротство Toys R 'Us объяснялось в этом DD.
«Blackstone является одним из крупнейших инвесторов за последние 30 лет по выкупу долгов в обмен на коммерческую недвижимость».
Начинаем шортить
До подачи исправленных отчетов, все документы DE Shaw 13F, датированные маем 1999 года, содержали минимальные детали.
Это позволило DE Shaw открывать скрытые голые короткие позиции в отношении любых конкурентов AMZN, также скрывая большие объемы нераскрытых позиций на акции и опционы в AMZN и MSFT.
В 2013 году Де Шоу был пойман на нарушении правил коротких продаж
«Пять раз, с мая 2010 года по март 2012 года, DE Shaw покупал размещенные акции у андеррайтера, брокера или дилера, участвовавшего в последующем публичном размещении, после короткой продажи той же ценной бумаги в течение ограниченного периода. Нарушения привели к получению прибыли в размере 447,794 доллара".
Если вы знаете, что цена акций конкурентов AMZN упадет, а акции AMZN вырастут в цене, вы можете структурировать портфели акций и опционов с невероятным кредитным плечом и безумным потенциалом прибыли, исчисляемым миллиардами и миллиардами прибыли. Сохраняя при этом полную конфиденциальность.
Sears - пятнадцатый ритейлер, объявивший о банкротстве в этом году. Он присоединяется к другим жертвам, пострадавшим от работы хедж-фондов: компании Toys« R »Us, продавцу обуви Nine West и ритейлеру необычных гаджетов Brookstone.
Хедж-фонды систематически уничтожают рабочие места по всей стране. От Toys 'R' Us до Sears, эти финансовые хищники извлекают выгоду из этих розничных заведений, вынуждают закрывать тысячи магазинов и выбрасывают десятки тысяч рабочих на улицы
Когда вы действительно смотрите на цифры, произведенные этими "провалившимися" предприятиями, они вовсе не являются "банкротством". Например, в 2016 году компания Toys R 'Us достигла 941 миллиона долларов продаж через электронную коммерцию.
Toys R Us была приобретена хедж-фондами в 2005 году, Amazon начал продавать игрушки и товары для ухода за детьми в 2006 году с эксклюзивным соглашением с... Toys R 'Us.
Всё просто – Amazon злоупотреблял соглашениями через торговое партнерство с Toys R 'Us.
«В 2000 году американский розничный торговец игрушками Toys« R »Us заключил 10-летнее соглашение с Amazon на сумму 50 миллионов долларов в год плюс сокращение продаж, в соответствии с которым ToysRUs будет эксклюзивным поставщиком игрушек и детских товаров для Amazon, f а веб-сайт сети будет перенаправлен в категорию Amazon "Toys & Games".
Amazon сознательно разрешил сторонним продавцам предлагать товары в сервисе в категориях, эксклюзивность которых была предоставлена Toys «R» Us.
В 2006 году суд вынес решение в пользу Toys «R» Us, дав ему право расторгнуть соглашение с Amazon и создать свой собственный независимый веб-сайт электронной коммерции. Позднее компании было присуждено 51 миллион долларов в качестве компенсации за ущерб».
По состоянию на сентябрь 2020 года в совет директоров Amazon входят:
- Бывший директор Агентства национальной безопасности (АНБ) и генерал армии Кейт Александер
- Бывший исполнительный директор Фонда Билла и Мелидны Гейтс Пэтти Стоунсайфер
- Управляющий партнер Madrona Venture Group из Сиэтла и бывший выпускник Гарварда: Том Альберг. Madrona VG специализируется на раннем инвестировании в технологии и долгое время занимала крупные позиции в MSFT и AMZN, штаб-квартиры которых находятся в Сиэтле.
В этой статье подчеркивается, насколько влиятельна Madrona: «Эта фирма почти синоним венчурного капитала Сиэтла. Она настолько сильная, что некоторые предприниматели обеспокоены влиянием, которое она имеет в качестве лидера инвестиций».
Схема работает просто:
- "Частный капитал" инвестирует в конкурентов Amazon, размывая доли учредителей.
- Хедж-фонды шортят конкурентов, снижая стоимость его акций и банкротят компании.
- Хедж-фонды реинвестируют свои средства от голых продаж в Amazon.
- Конкуренты убиты, Amazon стал сильнее.
- Profit!
Компания KKR приобрела Toys R Us путем выкупа с использованием заемных средств в 2005 года, вы можете прочитать об этой саге здесь.
Кредиторы Toys R Us подали на бывших руководителей Bain Capital & KKR в суд за кражу и ненадлежащее присвоение долга перед подачей заявления о банкротстве. Банкротство компании Toys R Us обошлось США потерей 36,000 рабочих мест.
Перед банкротством Borders Group её генеральный директор был уволен и заменен "карманным" менеджером, а затем в течение следующего десятилетия собственность компании была продана посредством выкупа с привлечением заемных средств тремя различным частными инвестиционными компаниями, пока Borders Group не объявила о банкротстве. Потеряно 19,500 рабочих мест.
SEARS (который слился с Kmart в 2005 году) тоже стал жертвой выкупа с привлечением заемных средств частным капиталом.
Эдди Лэмперту, Стиву Мнуечину и другим предъявили иск о возмещении ущерба, превышающего 2 миллиарда долларов; утверждая, что Эдди Лэмперт перекачивал деньги из активов Sears в свой хедж-фонд ESL Investments. Банкротство Sears/Kmart обошлось обществу в потерю 66,000 рабочих мест.
«За последние три года традиционная розничная торговля объявила о самом большом количестве увольнений в любой отрасли; в этом году отмечается самое большое количество сокращений с момента выхода из рецессии в 2009 году».
Если это так, то хедж-фонды и частный капитал передали её в руки Джефа Безоса. Но смогут ли они удержать её, не уронив?
Вишенка или при чем тут разводы и GameStop
Все же слышали про разводы пар Безосов/Гейтсов? Вы думаете, что миллиардеры тоже испытывают чувство любви? Может быть и это их личное дело. Но одно известно точно – очень часто развод используется для защиты своих активы от конфискации.
Работает крайне просто – при разводе вы отдаете ЛЮБУЮ часть своего имущества "бывшей половинке" в качестве компенсации за потраченные годы. Готово – теперь у вас стало меньше активов, которые могут за что-либо конфисковать. А если развод фиктивный, то вы продолжаете владеть и управлять этими активами, просто от другого имени.
Citadel, Point72 и прочие хедж-фонды, заигравшись с банкротствами неугодных компаний, поставили на банкротство GameStop, но... просчитались. Они до сих пор не закрыли свои короткие позиции и физически не смогут этого сделать из-за того, что short interest давно уже превысил 100%.
После январских событий с началом шорт-сквиза GameStop, в феврале Безос неожиданно объявляет об уходе с поста главы Амазон, а в след за ним и тоже в феврале, ситуацию с GameStop взялся прокомментировать Билл Гейтс.
Зачем им это?
GameStop со своими 4,000 магазинов, усиливающейся онлайн-коммерцией по всему миру и растущим ассортиментом практически всего, что связано с электроникой, играми и коллекционированием, составляет прямую и крайне опасную конкуренцию для Amazon.
Геймстоп также является главным конкурентом для Microsoft Store on Xbox – ключ к времени и деньгам современного поколения пользователей Интернета.
Что двум самым богатым людям в мире можно сделать с одним потенциальным конкурентом? Тоже самое, что они делали и с другими, благо схема уже давно обкатана и зарекомендовала себя.
Противодействием высокочастотной квантовой торговли всегда является единственный фактор – человеческий, предсказать и спрогнозировать который не может ни одна квантовая система.
И именно это случилось и только продолжает развиваться в ситуации с короткими продажами акций GameStop: зашкаливающее количество fail-to-deliver акций, скрываемый в свопах и опционах short interest и продолжающаяся в американских СМИ манипуляция мнением в духе "Инвесторы GameStop всё потеряли, вот новые мэм-акции, на которые стоит обратить внимание".
И если все утверждения в этом материале верны, то Безос и Гейтс понимают, что текущая рыночная среда является опасной, потому что многим хедж-фондам, до сих имеющим короткие позиции в GME, необходимо будет либо покрыть свои позиции (что невозможно), либо они получат марджин-кол и их заставят принудительно ликвидировать ВСЕ свои лонг-позиции в акциях "голубых IT-фишек" для покрытия их шортс. Ситуация для них незавидная.
Это позволяет сделать предположение, что акции AMZN, MSFT и прочий FAANG, в который хедж-фонды перекладывали свои миллиардные заработки от непокрытых коротких позиций, совсем скоро могут потерять в своей цене из-за постоянно растущих маржинальных требований и принудительных ликвидаций, так спешно вводимых SEC с начала этого года.
WallStreet Shadow – знай, что происходит в тени Wall Street.
если задачей статьи является создание ощущения тревожности и песца, то она достигнута
задача логично и доходчиво объяснить какой то тезис - нет
1. Хедж-фонды шортят и банкротят конкурентов Амазона.
2. На вырученные бабки хедж-фонды покупают в лонг акции Амазон и FAANG, акции раздуваются. Все участвующие в процессе довольны (кроме работников и инвесторов обанкроченных компаний).
3. Хедж-фонды заигрались и решили сделать тоже самое GameStop, сразу бухнув в него большое кол-во денег на понижение.
4. Не прокатило – начался (и продолжается) шорт-сквиз. Короткие позиции при любых раскладах надо закрывать. Закрывать позиции – выкупать акции для покрытия шортс – усиливать шорт-сквиз – поднимать цену акции GameStop – тратить ешё больше денег на покрытие шортс – банкротство хедж-фондов. Это называется "бесконечный бассейн", потому что цена может расти вверх бесконечно, а значит хедж-фонды никогда не смогут покрыть свои короткие позиции.
5. Не закроешь сам – их принудительно закроет регулятор, в том числе, через ликвидацию (продажу) лонгов хедж-фондов в FAANG.
6. Это вызовет массовую распродажу FAANG.
7. Всё рано или поздно вскроется, поэтому лучше подстелить соломку и выскочить первым, что Безос и Гейт возможно и пытаются сделать.
Это как же шорт может привести к банкротству, простите? Или вещи не связанные и Вы просто так упомянули это в одной фразе?
Шорты давят на падение цены, подогревая страх обычных инвесторов заказными публикациями в СМИ. Инвесторы видят падение и психологически боясь потерять деньги, продают свои лонги, что аналогичным образом опускает цену еще ниже.
В какой-то момент происходит либо захват/поглощение компании, либо её банкротство и делистинг.
По закону, короткие позиции при цене 0 не выкупаются/не покрываются и... с них не платятся налоги – хедж-фонды забирают всю прибыль игры на понижение себе.
Что-то Вы крайний случай какой-то описываете. В реале такого я что-то не наблюдаю. Есть примеры банкротства и делистинга из-за шортов?
Из совсем свежих: SHLDQ, BLIAQ. Это "акции-зомби" – компании в стадии банкротства, котируются на OTC и купить их обычным инвесторам крайне проблематично. Обратите внимание на последние всплески – возможно, что они искусственны и хедж-фонды пытаются ими нарисовать для себя обеспечение, чтобы отсрочить маржин-колы по другим коротким позициям, которые вышли из под контроля.
Так это уже дохлые компании, такие шортят почти без риска, полагаю. Примерно то же было и с GME, реально шансов у компании мало было тогда. Если б не реддиторы, обанкротилась бы рано или поздно.
они стали дохлыми из-за шортинга, достаточно посмотреть на их котировки того-же SHLDQ с 2017 года
У Вас причинно-следственная связь хромает. Посмотрел их фундаментал бегло, там убытков на 2 лярда в 2017-м и доходы который год снижаются прилично. Там и без шортов народ распродавать будет.
включите здравый смысл – как крупнейшая сеть гиперрмаркетов может быть убыточной в самой капиталистической стране в мире?
Здравый смысл мне подсказывает, что убыточным может быть что угодно и где угодно. А Вы считаете, что США - рай для бизнеса и все без исключения там в плюс работают?
мы же о конкретном случае говорим, тем более это розничная торговля. что такого случилось в 2017 году, чтобы ранее прибыльная компания "вдруг" стала убыточной?
В каком месте она ранее прибыльная?
Вы знаете, что большинство хорших компаний, в итоге имеет отрицательные показатели доходности? А знаете, почему тогда эти компании за 10 лет не стали банкротом? Всё просто, у них хорошая кредитная история, и им дают каждый раз всё больше денег в долг, и так может продолжаться до бесконечности, пока компания имеет отличные кредитные условия при которых она погашает все необходимые задолжности на текущий момент. Нет ни одного богатого человека, у которого не было в реальности долговых обязательств...Это капитализм, тут даже при отрицательном вечном балансе, компании остаются на плаву. По вашей логике США уже должна быть страной банкротом, с такими отрицательными показателями по долгам, но им это даже не грозит.
компания была прибыльной до 2010 года, я смотрел в более глубокую историю.
https://en.wikipedia.org/wiki/Sears
А вот как писало об этой компании карманное сми хедж-фондов
Так а что Вас удивляет? Бумага с 2007-го в медвежьем тренде, к 2015-му только ленивый не напишет про банкротство.
Василий, удивляет та легкость, с которой хедж-фонды могли закопать абсолютно любую компанию, будь она прибыльна и даже масштабов Sears
Возможности хедж-фондов сильно преувеличены, мягко говоря. Мы видим на примере GME и AMC, что раскатать этих шортовых ребят могут даже физики с Робингуда.
Если вы про мелкие фонды с управлением до 100 млн, то да. Но они могут входить в более крупные конгломераты, которыми рулят фонды уровня Citadel, Point72 и тому подобных, которые являются маркет-мейкерами, владельцами собственных торговых площадок и дарак-пулов типа Citadel Connect.
Мы видим на примере GME и AMC, что раскатать этих шортовых ребят могут даже физики с Робингуда.Вы говорите об этом в прошедшем времени. Это не так и финал ещё не случился (как и шортсквиз).
И да, эта "раскатка" – исключение, 1 случай из 100. До этого хеджи похоронили сотни перспективных молодых компаний, в том числе которые занимались поиском лекарств от рака.
Не пишите про экономику.
Вы в этом вообще не разбираетесь
То бишь, все компании новички, которые заимствовали деньги для открытия и развития бизнеса, являясь с самого начала убыточными, до момента окупа - дохлые кошки? Так как тогда получилось, что Tesla стоит так много денег? Компания то убыточная, или BA например? Ваша логика рушится, как только те кто на верху и при деньгах принимает решение кому можно жить, а кому из компаний нет. Например Clover Health, компания на рынке не так давно, по последним данным увеличила выручку в двое, при этом сейчас компания остаётся убыточной и прогнозируется выход компании на доходы только в 2023 году. Компанию при этом шортят уже сейчас, так чтобы цена улетела до 0. Зачем знаете? Ответ простой, конкуренты в страховщики, дают денег фондам на том, чтобы те помогали избавиться от быстрорастущего конкурента на рынке, а фонды не против еще и подзаработать на этом.
Комментарий недоступен
Новость от 2008-го года, да еще с Ленты? Ну писали бы просто - по слухам. Специально проверил - PayPal у Тинька доступен в шорт с плечом.
Комментарий недоступен