Купленные вами акции вам никогда не принадлежали и не будут принадлежать
Знаете ли вы, что когда вы покупаете акции через любых брокеров, будь то Тиньков/БКС/ВТБ/IB/Fidelity/любой другой, вы, технически, не являетесь прямым акционером этой компании и ваши акции... юридически вам не принадлежат?
Содержание:
- Как устроена покупка акций
- Почему ваш брокер не владеет вашими акциями
- Почему DTCC тоже не владеет вашими акциями
- Кто на самом деле владеет вашими акциями
- DRS или как владеть своими акциями
Как устроена покупка акций
Начнём с простых вещей на примере покупки акции, например, всеми любимой Tesla. Вы зашли в терминал, выбрали тикер, указали объем покупки, ввели цену для limit order, нажали Place Order, подождали пару секунд и вуаля – покупка свершилась!
Теперь вы думаете, что благодаря купленным вами акциям вы стали полноценным обладателем доли в Tesla и можете придя в их офис, заявить, что вы со-владелец компании.
Немного предыстории для понимания. В 1960 году в США случился "бюрократический кризис", вызванный ростом количества торговых операций, когда биржи и клиринговые палаты в прямом смысле слова захлебнулись в учете, обмене и доставке бумажных сертификатах акций.
В 1960 их решили отменить и ввели понятие "цифрового сертификата", который далее и внедрили в обновленную систему CCS (Центральную службу сертификации, которая потом трансформировалась в DTCC), тем самым "компьютезировав" и упростив обмен акциями между участниками, сократив время сделки до Т+2.
У всех брокеров нет цифровых сертификатов акций, так как они хранятся "где-то выше" – зачем их гонять "туда-сюда" между участниками (даже цифровые), меняя имена собственников и прочие данные, когда можно раз в __ дней производить клиринг и взаиморасчеты по акции, которую вы вообще можете купить/продать хоть сто раз в день.
Акция куплена и записана "где-то выше" на имя вашего брокера, который уже в рамках своих регламентов написал вам «расписку», что по книгам заказов брокера за вами числится такое-то количество акций TSLA и вы имеете право ими распоряжаться.
Не верите? Ради интереса запросите у своего брокера цифровой сертификат любых ваших иностранных акций и готовьтесь к увлекательному разговору про то, что это "невозможно/долго/дорого/подобное у нас вообще не предусмотрено". Можете потом придти в комменты и мы вместе посмеемся, какие-же нелепые отмазки будут всплывать в чате поддержки вашего брокера (хотя, на самом деле, стоило бы плакать).
Печаль в том, что это вполне законное требование вас как инвестора, но в силу ОПРЕДЕЛЕННЫХ обстоятельств (невыгодных для брокера), его сможет выполнить не каждый брокер.
Итак, зафикисируем это – купленные вами через брокеров акции числятся во всех книгах и депозитарии(ях) именно за вашим брокером, а не за вами.
А кто выше брокеров?
Кто не первый год на рынке, поднимет руку и скажет – это DTCC (The Depository Trust & Clearing Corporation), которая отвечает за ведение, учёт, хранение и клиринг всех торгуемых на фондовом рынке акций.
Тогда кто же владеет вашими акциями и их сертификатами?
Дак кто же находится "на самом верху"?
Cede and Company – специализированное финансовое учреждение Соединенных Штатов Америки, которое обрабатывает переводы сертификатов акций от имени DTC (Депозитарная трастовая компания, является дочерней компанией DTCC), используемых Национальной рыночной системой США, в которую входит NYSE, Nasdaq и другие биржи вместе с соответствующими клиринговыми центрами, такими как NSCC, FICC и другие.
Эту компанию называют теневой. Почему? Уверены, вы, как и мы, до сегодняшнего дня тоже не слышали о ней, в то время как DTCC - будучи всего лишь "дочкой" Cede & Co., обрабатывает сделки на квадриллионы долларов. Вы не ослышались – квадриллионы долларов.
Смотрите, как стала выглядеть схема владения вами "вашими" акциями, которая работает в обе стороны для ВСЕХ участников, которые совершают обычные покупки/продажи через брокеров.
И если вы всё же попробуете запросить у вашего брокера цифровые сертификаты ваших акций, ему придется идти ровно по этой схеме.
Не забывайте постоянно держать в голове, что DTCC и Cede & Co. – частные компании-партнёрства, основанные и управляемые банками и инвестиционными фондами, которые и создали эти инструменты... для регулирования своей же деятельности.
В чем опасность такой схемы?
Помимо сокращения дней для расчета сделок по акциям, данная схема открыла для нечистоплотных участников рынка весьма интересные возможности.
Например, "записывая акции под именем брокера" и будучи самим брокером, вы можете искажать свои отчетности, например, торгуя или ссужая акции своих же клиентов другим нечистоплотным участникам рынка, а клиенты такого брокера не будут знать об этом, потому что "на сайте брокера" они записаны за клиентом.
Не будем далеко ходить, 2019 год, Россия (за наводку спасибо Сергей Ведерников) – банкротство инвесткомпании «Энергокапитал» проявило серьезную проблему.
«Деньги физлиц в 99% случаях лежат на едином общеклиентском счете, и если они не вложены в ценные бумаги, то брокер может использовать их в своих интересах»,— рассказывает представитель одной из инвесткомпаний. Стандартная практика — брокер размещает эти средства в однодневное репо, зарабатывая 6–8% годовых.
«Ведение клиентских счетов носило информационный характер, то есть не указывало на реальное обособленное хранение денежных средств»,— говорится в тексте мотивировки суда.
Кажется, что всё печально и Волл-Стрит опять всех поимел. Но выход есть.
DRS или как по-настоящему владеть своими акциями
DRS (direct stock registration или система прямой регистрации) - возможность инвестору держать свои акции в бухгалтерских книгах и записях назначенного "купленной" вами публичной компанией трансфер-агента.
Иными словами, любая публичная компания, торгуемая на биржах, имеет в своём распоряжении компанию трансфер-агента, который может "заменить собой" услуги DTCC и Cede & Co.
В нашем примере, трансфер-агентом Tesla выступает Computershare Trust Company (также является оф. агентом и для Google, Amazon и прочих гигантов).
Формат DRS позволяет передавать акции между вашим брокером-дилером и агентом по передаче в том самом настоящем электронном виде, предоставляя инвесторам самые настоящие цифровые сертификаты.
Вот, например, как выглядит цифровой сертификат GameStop (о ней ниже):
Акции компании, "лежащие в DRS", целиком и полностью изымаются из описанной выше схемы с брокерами/банками/DTCC/Cede, и главное – они записаны и хранятся на имя самого инвестора.
Итог: вы покупаете акции напрямую через компанию, которая ведет учет акций покупаемой вами компани.
Это означает, что ни банк, ни брокер, ни DTCC не смогут заимствовать/ссужать/передать ваши акции без вашего ведома кому-либо, кроме вас. Просто потому, что их нет в этой схеме :)
Само собой, акционер сохраняет полное право владения и распоряжения акциями, а также все традиционные права голоса, дивидендов (которые, кстати, при DRS выплачиваются сначала по книгам трансфер-агентов и лишь потом по брокерам, которые начисляют их по своим внутренним книгам).
Изюминка
В США сейчас набирает обороты перевод акций GameStop от брокеров, которые давно уже подозреваются в нечестной торговле, к первичному трансфер-агенту, коим у GameStop тоже является Computershare.
Инициированная инвестором процедура DRS обязывает брокера по-настоящему выкупать акцию с рынка любым доступным способом (и по любой цене), "очищая её" и передавая её трансфер-агенту, который записывает её у себя под настоящим именем покупателя.
И именно благодаря DRS розничные инвесторы узнают о "двойной бухгалтерии", манипуляции ценами и прочих хитростях Волл-Стрит. Подобные действия вынуждают некоторых брокеров выходить из своих игр с хедж-фондами (потому что за акции при трансфере "платит" брокер), которые занимались naked short selling и другими манипуляциями рынка на протяжении десятилетий.
P.S.
- DRS – ваше законное право как инвестора и каждый брокер обязан перевести ваши акции трансфер-агенту компании по первому вашему запросу.
- Инициировать запрос на передачу необходимо со стороны своего брокера. Проще всего переводить акции самому себе на аккаунт трансфер-агента как подарок. Все подробности у брокеров.
- После этого компания трансфер-агент запишет вас в первичные книги учета и далее создаст для вас аккаунт на основе данных из вашей заявки на перевод акций, в которой нужно указать почту, телефон, SSN/ИНН(?) зипкод и адрес.
- Трансфер-агент ≠ брокер. Но он имеет функционал покупки/продажи акций.
WallStreet Shadow – знай, что происходит в тени Wall Street.
Это касается только иностранных акций, и акций некоторых брокеров. Например - фридом, тинькофф и пр. Они прикрывают вас. Ну и зарабатывают на вас.
По факту - тот же тинькоф просто прокручивает ваши деньги как хочет, а для вас создает виртуальную песочницу. Играйся пожалуйста и умным дядям не мешай.
Акции купленные в РФ и у Российского брокера хранятся в независимом депозитарии. И они ваши на 100%.
Проверяется просто. Эсли брокер регулярно и аккуратно вносит записи в реестр, из депозитариев вам начинают приходить приглашения на собрания.
Ничего не могу сказать плохого по поводу такой схемы. И хорошего тоже.
Ваши деньги в безопасности пока существует брокер. То есть - этот параметр зависит от расположения звезд и шила в заднице политиков.
Короче, я предпочитаю серьезно в это не влезать. По мелочи - играться можно.
Есть один нюанс: от кого начинают приходить приглашения?
Они приходят от брокера.
А вовсе не от НРД.
Так что, ваши акции хранятся в НРД на счете депозитария, которым выступает ваш брокер. Почитать
Еще раз. Что написано в статье и о чем говорю я.
Речь идет только о американских акциях.
Акции купленные в РФ и у Российского брокера хранятся в независимом депозитарии. И они ваши на 100%.
Это ваш текст?
Да. И?
Я на это ответил - это не так.
Акции, купленные в РФ и у Российского брокера, хранятся в независимом депозитарии, но на счете номинального держателя, которым выступаете не вы, а брокер. ну или другой депозитарий, если у брокера нет своего. И "вашесть" этих акций обеспечивает исключительно брокер, а вовсе не тот независимый депозитарий (НРД), где хранятся акции, поскольку он о вас ничего не знает.
Такая схема действует в отношении акций иностранных компаний. И части брокеров. Называть не буду. Не у всех.
Когда объявляется собрание акционеров, компания фиксирует список акционеров имеющих право на голосование (право юридических решений). Держатель реестра рассылает имеющим право приглашение на голосование. И значит, все эти люди являются владельцами. компании. И это именно мои акции. И брокер тут совершенно ни при чем. Потому что реестродержателя выбирает ЭМИТЕНТ а не брокер.
И это решение ЭМИТЕНТА а не брокера. И эмитент может выбрать любую контору. Поэтому мне приглашения сыпятся от десятка разных контор. Хотите, перечислю какая чьи реестры держит?
Понятно?
Допускаю, что такая схема может существовать.
Однако, вот у меня в почте письма "Корпоративное действие О возможности электронного голосования на ВОСА АК "АЛРОСА" (ПАО)" от ВТБ, Альфы и Тиньков. Три разных. И ровно то же самое - по пачке других акций, которыми я владею - все вполне себе уважемые эмитенты. Облигации вот только что купоны выплатили/погасили - тоже есть на нескольких счетах, и тоже письма шлет не реестродержатель, а брокер.
Письма в бумаге я тоже получал - когда-то давно, возможно - до создания/активизации НРД. Сейчас у всех брокеров, где у меня есть счет (а это не один и не два), шлют только приглашения на подачу заявки.
То, что вы пишете, вовсе не отменяет того, что пишу я: да, эмитент выбрал реестродержателя - прекрасно. Но в этом реестре записан номинальный держатель, и это общая практика в настоящий момент. Насколько я понимаю.
можно зарегистрироваться в личном кабинете у регистратора эмитента (где есть такая возможность) и приглашения будут приходить лично от регистратора (депозитарий брокера тоже будет присылать). Например, так делают реестродержатели ВТБ, Новатэк, Лукойл и др.
По поводу кто записан: большую часть времени действительно реестродержатель/компания знают только номинального держателя. В момент закрытия реестра, например, на собрание акционеров фиксируются поименно акционеры. Приглашение приходит именное, и при голосовании у регистратора (реестродержателя) отображается именно принадлежность акций конкретному акционеру.
Это понятно.
Вопрос в том, происходит ли в этот момент какое-либо изменение записей в реестре акционеров. Поскольку пока все к тому, что нет - просто списки составляются, да и все.
Смотрел презентацию ЦБ по работе НРД - хотя и допускаю, что был недостаточно внимателен - не увидел никаких намеков на эту тему. Запрос реестродержателя в депозитарии про список лиц, владеющих акциями на дату - есть, составление списка голосующих - есть, и так далее. А вот внесения изменений в реестр - нет.
Учитывая, что как минимум некоторые брокеры из топа предлагают своим клиентам, имеющим право на участие в (В)ОСА, подать заявку на это, причем платно, - с большой вероятностью, никто эти заявки не подает, и брокер этих людей в списки реестродержателю не подает тоже.
Может, поэтому акционерам перестали приходить по почте пачки бумаги к собраниям? Не задумывался об этом... Раньше ведь постоянно присылали, причем, некоторые - чуть ли не на машинке отпечатанные и на оберточной советской бумаге. А сейчас - вообще ничего. Надо будет попробовать подать заявку на участие где-нибудь.
Вот как в Альфе, например: "В случае, Вашего участия в собрании акционеров через НКО АО НРД, электронная инструкция на голосование, тарифицируется в размере 135 рублей и подлежит возмещению в соответствии с условиями Вашего депозитарного договора с АО "АЛЬФА-БАНК"." А в ВТБ вроде бесплатно.
1) в реестре на дату закрытия отражаются конкретные акционеры. В остальное время они скрыты за номинальным держателем, поименно постоянно только те, кто напрямую в реестре компании через реестродержателя (регистратора);
2) Вам не надо подавать заявку брокеру (вернее депозитарию брокера) для участия в голосовании на ОСА, это ни на что не влияет.
Депозитарий подаст сведения о вас как акционере все равно. И в реестр на участие в ОСА попадает каждый акционер со всеми данными. Регистратор компании будет знать именно вас как акционера, а не только номинального держателя.
Для голосования (по крайней мере сейчас, пока идут голосования в электронной форме) достаточно зарегистрироваться на сайте НРД "Электронное голосование" (e-vote) и можно голосовать бесплатно без допзаморочек. У некоторых компаний (типа Лукойла, Сбера, Новатэка и др) можно голосовать также через личный кабинет реестродержателя (регистратора). Очень удобно, если есть учетка на госуслугах.
Все документы к собранию доступны будут.
3) по поводу бумаг по почте. ВТБ в прошлом году рассылал письма бумажные, в этом электронно на почту присылал их регистратор. (за себя говорю, по крайней мере). Как мне объяснили в Северстали они делают сейчас это только для тех кто прямо в их реестре, остальным информацию должен присылать депозитарий. Сбер присылает, ВТБ кажется тоже. Также информация доступна на сайтах компании и при голосовании.
Возможно, отказ от бумажной рассылки идет ради экономии средств.
А как оно должно изменяться? Записать на одного владельца акции в двойном размере?
Зачем в двойном?
Просто актуализировать реестр.
Боюсь, что список для голосования не равен реестру. Иначе это породит лавину проблем по всей цепочке учета прав владения от реестродержателя до самого низа.
Так в реестре все актуально - там эти акции записаны за депозитарием как за номинальным владельцем. И они за ним должны быть записаны, если акции в депозитарии.
Ну, то есть, ответ на вопрос "чьи акции" реально имеет только принадлежащий брокеру депозитарий. И нет никаких механизмов, препятствующих ему эти акции "пустить в дело".
С банками все обстоит с виду надежнее - ЦБ постоянно пасет условную достаточность капитала и резервов банка, чтоб на вкладчиков хватало. А как с брокерами? Есть ли какой-то отчет (как в банке - ежедневный), условно, на соответствие суммарной клиентской позиции состоянию счета депо в НРД?
Точно так же как только банк реально имеет ответ на вопрос, чьи это золотые георгии лежат в ячейке, и нет ни каких механизмов, препятствующих ему это золото пустить в дело.
Есть ли какой-то отчет (как в банке - ежедневный), условно, на соответствие суммарной клиентской позиции состоянию счета депо в НРД?Конечно! При чем тут не как в банках - "условная достаточность", в случае акций на счету депозитария должны быть все 100% акций депонентов.
Ну а что значит - "должны быть"? Отчет в ЦБ сдается? Или просто "по закону должны быть"?
Потому что банкротство как минимум 3 брокеров (и у какого-то банка, кажется, тоже что-то такое было) намекает, что брокер с легкостью распоряжается акциями клиентов, и никакой закон или надзор ему не помеха.
Я не знаю ни одного случая когда брокер бы распоряжался при банкротстве акциями клиентов, да еще и с легкостью. Вы конкретный пример при водите. Энергокапитал тут вот упоминали - и там ни чего подобного не было.
Ну а что значит - "должны быть"? Отчет в ЦБ сдается? Или просто "по закону должны быть"?Это одно и то же.
Опять же - не понятен контекст обсуждения. Владеть акциями как-то надежнее нет способа. Как бы вы акциями не владели - это как-то учитывается и те кто учитывают, конечно, могут в нарушение закона эти акции взять да и отписать на кого-то другого - что будет уголовным преступлением.
Вы своей квартирой, к слову, владеете ровно так же "надежно", ее при желании можно взять да и переписать на другое лицо без вашего ведома. Вообще ровно все ваше имущество кроме физических предметов, непосредственно находящихся при вас -обладает ровно теми же свойствами.
Есть два разных варианта нарушения закона: с возможным получением выгоды и без.
НРД и реестродержателю нет никакого интереса манипулировать чужими акциями - они от этого ничего не получат.
А если брокер в паре со своим же депозитарием продаст клиентские акции без распоряжения клиента - он получит деньги. В свое полное распоряжение. Он может - например - считать, что это временно, просто надо сейчас закрыть дырку, а потом все решим! Или вообще тупо выведет с баланса, если уже точно все, надо валить на острова.
В реально независимом депозитарии/регистраторе это невозможно и бессмысленно.
Так понятнее?
В смысле не получат? Они получат все то же самое, что и брокер - акции в свое владение, которые можно продать. За деньги.
В реально независимом депозитарии/регистраторе это невозможно и бессмысленно.И возможно и осмысленно. Но незаконно.
Как они их продадут? У них нет счетов на бирже. Зачем? Им некуда получать деньги. У них не бывает дыр, которые надо закрывать, они никогда не ведут собственную игру на бирже (клиентскими акциями) и так далее.
НРД - вообще НКО.
Так в случае мошеннических действий это делается не в пользу абстрактной компании, а в пользу конкретных лиц)
У которых вполне может быть счет на бирже.
В случае с брокером полностью аналогичная ситуация, все это происходит для обогащения конкретных людей.