На клиентов TPI приходится примерно 99% рынка наземной ветроэнергетики США и 45% мирового рынка наземной энергии
Обзор акций TPI Composites $TPIC. Текущий год не лучший — Минус 55% от максимума, следует ли воспользоваться распродажей и покупать акции ведущего в мире производителя ветряных лопастей?
Основные Моменты:
- Лидер в своей нише: 99% рынка наземной ветроэнергетики США и 45% мирового рынка
- Убыточная компания. Был небольшой плюс. Компания хорошо на этом росла, но снова свалилась в минус и стоимость акций резко упала
- Сильный попутный ветер для всего сектора Ветроэнергетики. МЭА ожидает к 2030 установок на уровне 390 гигаватт/год (в 4 раза больше, чем рекорд 2020)
О Компании
TPI Composites — единственный независимый производитель ветровых лопастей из композитных материалов для рынка ветроэнергетики с глобальной производственной базой
Бизнес компании
Заказчиками TPI являются крупные производители, такие как General Electric $GE, Nordex , Siemens Gamesa Renewable Energy и Vestas
По итогам 2кв21 объём продаж составил $458,8 млн (+22,7% г/г). Большая часть выручки идёт от продаж ветряных лопастей — $418,7 млн. Но помимо роста продаж существенно выросли и издержки.
Компания на текущий момент снова свалилась в убыток (планировался плюс), а также понизила прогноз на текущий год, на этом акции сильно и скорректировались с максимумов Февраля
Хотя мы можем переложить большую часть затрат на наших клиентов, часть, которую мы не можем передать, оказала существенное влияние на нашу рентабельность, и мы ожидаем, что это влияние будет продолжаться какое-то время
Согласно МЭА (Международное энергетическое агентство), ожидается, что к 2030 будет ежегодно устанавливаться 390 гигаватт ветроэнергетики, что примерно в 4 раза больше, чем рекорд, установленный в 2020. Если МЭА верна в расчётах, то это отличный долгосрочный рост для TPI
35% общего мирового объёма
Риски
Основной риск, и руководство это признаёт, что бизнес вернётся к существенному росту не раньше 2023, связано это с возросшими издержками и проблемами с логистикой.
Финансы TPI находится в худшем состоянии, чем в прошлые годы. Так как существенно выросли расходы на капитальные затраты. В целом капитальные затраты на развитие бизнеса это хорошо, проблема заключается в том, что TPI тратит деньги сейчас, а отдачу от своих инвестиций получит потом. Из-за возросших расходов на производство и уменьшение маржи рентабельность инвестированного капитала (ROIC) резко упала. Если средний показатель с 2016 по 2020 был равен 12,2%, то за последние 12 месяцев он равен 7,9%
Рост стоимости акций
Компания растёт по индексу широкого рынка последние 5 лет. Да 2020 год был очень удачный, и сильно обогнала индекс на волне роста всего сектора, но хайп прошёл и акции откатились. TPI не смогла получить прибыль в 2020 и в 2021 скорей всего ждать не стоит
Подводя Итог
Дни масштабного использования ископаемого проходят. Компания и государства стараются быть углеродно нейтральными. Для каких-то компаний это большой плюс, для других минус. Мы как инвесторы делаем свою ставку
Инвестировать в TPI сейчас имеет смысл если вы готовы ждать. Если убрать среднесрочные негативные моменты от повышения цен и проблем с логистикой, то потенциал у компании отличный
Как только компания снова выйдет в плюс мы, скорей всего, увидим резкое движение котировок вверх
PS
Это разбор первой компании из списка «7 самых популярных компаний Чистой Энергии». Ещё будет разбор компаний солнечной энергии будет разбор First Solar $FSLR, Биотопливо: Renewable Energy $REGI, Ветроэнергетика: TPI Composites $TPIC, а обзор Plug Power $PLUG (Водород) уже сделал в начале Августа
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией советом или идей купить или продать конкретные акции или другие финансовые инструменты
Я частный инвестор, автор телеграмм канала и подкаста «Заработаем» о вложении на фондовом рынке.
Результаты можно посмотреть в моём публичном Портфеле
Основная задача создать стабильный пассивный дивидендный доход. Инвестирую в долгосрок по паре сделок в месяц