Обычно, когда говорят про риски участия в IPO рассказывают о потенциальных проблемах, связанных с низкой ликвидностью выходящих компаний и, как следствие, повышенной волатильностью. Я хочу рассказать про риск брокера, который часто не учитывается.
В комментариях ко вчерашнему посту подписчики поинтересовались о том, как же так - деньги могут испариться при блокировке на 2 дня IPO. Давайте разберём этот момент подробнее.
Как происходит IPO
В стандартном варианте IPO во Фридом Финанс происходит по следующему сценарию:
- Брокер заранее объявляет в какие компании можно подать заявку на участие
- За 1 день до процедуры IPO - дедлайн по подаче заявок
- На следующий день после IPO первый день торгов.
- Обычно аллокацию и конечную цену акции вы получаете за несколько часов до первых индикативов, а на счёт попадают акции с припиской _IPO.US.BLOCKED
- Через 92 дня акция меняется на _IPO.US и её можно продать
За последние две недели у ФФ произошли глюки и акции не налили (деньги вернули в полном объёме), по словам Фридома не по их вине.
Тёмный шурум-бурум
Как вы могли заметить, Фридом Финанс единственный брокер в РФ, предлагающий участие в IPO на NASDAQ и NYSE. Был ещё QBF, который оказался тупо прачечной и в начале лета он всё.
История QBF ещё не забыта и любой чих со стороны Фридома воспринимается болезненно. Дело в том, что для РФ недоступно прямое участие в американских IPO и Фридом это делает по достаточно сложной схеме сотрудничества с неким хедж-фондом в штатах.
Сама схема и наименование этого партнёра публично не озвучивается и является для меня наиболее тёмным звеном в этой схеме. Полагаю секретность заключается в коммерческой тайне и защите от повторения другими брокерами.
Потенциальный попадос
Ранее Фридом Финанс использовал опцион на стоимостную разницу. То есть, никакой акции по факту вы не покупали, а покупали только право получить акцию по рыночной цене через 92 дня.
Т.к. это внебиржевая сделка, то это значило, что если бы с брокером что-то случилось за эти 92 дня, то ни денег, ни акций вы бы не получили. Сейчас схема более чистая и в депозитарии действительно есть запись о вашем владении активом с момента получения её в первый день торгов.
Как этого удалось добиться тоже большой секрет, но компания сильно этим хвасталась в конце прошлого года.
Вместе с тем время с момента блокировки средств до начисления (примерно сутки). Деньги остаются заблокированными во внебиржевом поле. Это значит, что риск уменьшен с 92 дней до 1-го. Тем не менее, палка может выстрелить.
Я не отговариваю никого от участия в IPO, тем более ГК торгуется на бирже и такой кидок поставил бы крест на всём бизнесе, но важно здраво оценивать все свои риски.