В российском инвест-сообществе разразился спор на счёт IPO Циана по размеру, как и около pre-IPO СПб биржи. Давайте разберём, есть ли смысл в нём участвовать.
Моя стратегия размещена здесь. Кроме того, я ранее писал, что IPO в этом году показывают чуть более 20% годовых, что не вяжется с размером риска. Вот ссылка на эту статью:
Статья получилась громко, прореагировали уже два раскрученных в IPO-среде блоггера. Мурадян просто стырил, убрав все ссылки и написав, якобы что это подписчик прислал. А Кондрашов написал опровержение со странными доводами. Скоро будет статья с разбором этих доводов, но давайте поговорим про Циан.
04.11 Cian (#CIAN)
Многим известная в РФ доска объявлений. Некий Авито только нишующийся по недвижке.
К слову, Циан давно перестал быть просто доской. Когда я продавал квартиру, пользовался Онлайн оценкой, плюс приметил агрегатор ипотек.
Вот что пишет о компании проспект Фридом Финанс:
- Дата IPO – 4 ноября.
- Диапазон размещения – $13,5-$16.
- Объем размещения – $268,5 млн.
- Оценка компании на IPO – $1,018 млрд.
Андеррайтеры размещения — Morgan Stanley, Goldman Sachs, J.P. Morgan, BofA Securities, RenCap, VTB Capital, AO Raiffeisenbank, Tinkoff.
У компании 20,3 млн пользователей в месяц. По версии Forbes ЦИАН в 2020 году занял 16-е место с оценкой стоимости $115 млн. Ранее Авито хотел приобрести компанию. В согласовании сделки отказала Федеральная антимонопольная служба (ФАС). В случае слияния Avito и Циан займут больше 50% рынка, а это грозит ограничением конкуренции, пояснила ФАС.
Конкуренты на рынке — booking, DomClik, Square Meter, Яндекс.Недвижимость.
Компания была основана в 2001 году. Компания зарегистрирована на Кипре. Потенциальный рынок компания оценивает в $6 млрд.
В 2020 году темпы роста компании составили 10%. В 1ПГ2021 года темпы роста ускорились до 65%. EBIT маржа -24% в 2019 году, -15% в 2020 году и -61% за 1ПГ2021 года.
Из 18,2 млн ADS, 4,042 млн продает компания и 14,171 млн акционеры компании.
Выводы
Продают $267 млн из $1 018 млн (26%), штаб в офшоре на Кипре. По моей стратегии аж два фактора риска:
— Регистрация в офшоре
— Продажа более 20%
Соответственно, рекомендация по этому IPO — пропускать.