Объем заблокированных в DeFi-протоколах средств вырос с $0,9 млрд в январе 2020-го до $240 млрд в октябре 2021 года. Цифра огромная, но это менее 1% от потенциала рынка. Долгосрочно рынок может вырасти еще более чем в 100 раз.
Команда займового DeFi-протокола BondAppetit объясняет, почему это случится.
Размер рынка TradFi
Для начала посмотрим, что представляют из себя традиционные финансовые рынки.
Розничный банкинг. Общая выручка банковского сектора от потребительских продуктов (кредиты, ипотека, платежи и пр.) по всему миру составляет $2,3 трлн. Из них на платежи и переводы приходится $500 млрд. Этот сектор может значительно выиграть от упрощения и удешевления переводов. Для примера: транзакция в сети Solana стоит всего $0,00025. А сколько вы платите своему банку, особенно при валютных переводах в другие банки?
Фондовый рынок. Размер глобального фондового рынка превышает $100 трлн. Децентрализованные технологии позволяют значительно упростить, удешевить и демократизировать этот рынок. Обычные акции, купленные через брокера, вам никогда не принадлежали и не будут принадлежать. В децентрализованных DeFi-протоколах секьюрити-токены принадлежат вам напрямую и контролируются только и исключительно вами. Многие DeFi-протоколы становятся публичными компаниями с первого дня работы, и в будущем эту практику переймут компании из других секторов экономики.
Страхование. Глобальный рынок страхования составляет около $6 трлн. Примерно треть этих денег уходит на комиссии и административные издержки. С помощью смарт-контрактов можно автоматизировать и радикально удешевить многие виды страхования. Сейчас в DeFi страхование применяется как защита от взломов, багов, курсовых рисков и рисков депозитариев.
Объем целевого рынка DeFi
Теперь посмотрим, какими темпами растет DeFi и какую долю рынка он может отобрать у традиционных финансов.
Количество транзакций. Большая часть DeFi-протоколов работает на Ethereum. Сеть Ethereum обрабатывает 1,3 млн транзакций в день. Это в 36 раз больше по сравнению с 2015 годом, когда Ethereum запустился, но в тысячи раз меньше по сравнению с традиционными финансами: в день происходит более 1 млрд транзакций по банковским картам и 5 млрд операций на одной только бирже NASDAQ. Если на Ethereum будет обрабатываться хотя бы 1% от всех карточных платежей, уже это даст восьмикратный рост относительно нынешнего уровня.
Доходы DeFi-протоколов. Годовая выручка всех DeFi-протоколов составляет около $5 млрд. Это крохи на фоне $2,3-триллионной выручки банков, $2 трлн в секторе трансграничных платежей и $35 млрд доходов фондовых бирж. Даже 1% этих рынков удесятерит доходы DeFi-протоколов.
Количество пользователей DeFi. Несмотря на облаву в Китае и ужесточение риторики в отношении криптовалют в других странах, включая США и Россию, пользовательская база растет лавинообразно. Количество активных пользователей самого популярного кошелька MetaMask за последний год увеличилось на 1800% и достигло 10 млн. Но это составляет менее 5% от общего числа пользователей криптовалют, которых насчитывается уже более 220 млн.
По состоянию на 2021 более 60% транзакций в DeFi приходится на институциональных игроков.
Ответы на предсказуемые вопросы
Криптовалюты — относительно новое явление. Многие люди относятся к ним недоверчиво и задают одни и те же стереотипные вопросы. На этот случай мы приготовили ответы на самые популярные вопросы и возражения.
Стереотип: криптовалюты немасштабируемы, потому что на майнинг уходит слишком энергии
В разных блокчейнах используются разные алгоритмы консенсуса. Два самых популярных — это доказательство работы (Proof-of-Work) и доказательство доли владения (Proof-of-Stake). Майнинг есть в блокчейнах на Proof-of-Work. В блокчейнах на Proof-of-Stake майнинга нет, а энергопотребление в тысячи раз меньше.
Две самые популярные криптовалюты — Bitcoin и Ethereum — работают на Proof-of-Work. Но Ethereum в следующем году собирается переходить на Proof-of-Stake.
Bitcoin, скорее всего, останется на Proof-of-Work, но в этом нет ничего страшного.
Во-первых, про высокое энергопотребление рассказывают люди, которые либо ничего не понимают в этом вопросе, либо настроены к битку враждебно. Объяснить в деталях мы сейчас не сможем, это слишком обширная тема, но если вкратце, то проблема сильно приукрашена. Подробнее можете почитать в статье Ника Картера “How Much Energy Does Bitcoin Actually Consume?”.
Во-вторых, биткойн прекрасно масштабируется через решения второго уровня, такие как Lightning Network. Показатели Lightning растут быстрыми темпами. Именно благодаря Lightning правительству Сальвадора удалось так быстро внедрить биткойн-платежи в масштабах целой страны.
Что касается более новых блокчейнов (Solana, Cardano, Polkadot, Cosmos, Mina, Avalanche и др.), то они изначально построены на Proof-of-Stake и других энергоэффективных алгоритмах консенсуса.
Стереотип: переводы в криптовалютах стоят слишком дорого
Смотря в каких блокчейнах. На Bitcoin и Ethereum стоимость перевода может составлять от нескольких долларов до $40-60. На Ethereum в периоды высокой нагрузки стоимость транзакции может взлетать даже выше $100.
Но! Есть решения второго уровня: Lightning для Bitcoin, Polygon, Optimism, Arbitrum для Ethereum.
После перехода на Proof-of-Stake комиссии в Ethereum значительно снизятся.
В новых блокчейнах комиссии низкие изначально:
Solana — $0,00025
Cardano — ~$0,03-0,47
Avalanche — ~$0,01-0,7
Mina — ~$0,005
Стереотип: государства раздавят криптовалюты
Смотря какие криптовалюты. По-настоящему децентрализованные криптовалюты, такие как Bitcoin, не уничтожить даже при самой свирепой политике государства.
Разные криптовалюты имеют разное назначение. Поэтому фронтально запрещать все подряд смысла нет. Стейблкойны действительно могут рассматриваться многими государствам как конкуренты CBDC. Но зачем запрещать секьюрити-токены или NFT? Секьюрити-токены могут повысить эффективность фондового рынка. А NFT — решить многие проблемы с регистрацией прав.
Толковый анализ будущей регуляторики можно найти в этом посте. Пост заканчивается такими словами: “В мире не будет единого регулирования криптовалют. Разные страны, регионы и даже города (см. Майами) будут использовать разные модели. От полного запрета до широкой степени свободы, а также 50 оттенков серого между ними”.
О нас
У нас два проекта:
BondAppetit — DeFi-протокол для займов бизнесу. Стейблкойн протокола (USDap) обеспечен на 100%. В качестве обеспечения выступают облигации надежных крупных компаний (Ford, Xerox, Delta Air Lines и др.), которые хранятся у лицензированного депозитария в стабильной юрисдикции. Проверить обеспечение можно в любой момент по адресу https://bondappetit.io/collateral. Основатель BondAppetit — бывший директор блокчейн-лаборатории Deloitte Артем Толкачев.
DeFiHelper — бустер доходности и портфолио-менеджер для DeFi-инвесторов любого масштаба. С помощью DeFiHelper можно зарабатывать на стейкинге в 1,5-2,5 раза больше обычного. Математическую модель DeFiHelper написал математик и преподаватель РЭШ и ВШЭ Илья Мунерман. Основатель DFH — бывший директор по развитию “СПАРК-Интерфакс” Владислав Комиссаров.
"Для примера: транзакция в сети Solana стоит всего $0,00025"
А сколько будет стоить вывод этих средств на карту? Ибо я сильно сомневаюсь, что мой супермаркет принимает оплату через солану
Столько же и будет. Ну может ещё 1-2% заберёт централизованная биржа. Но сейчас крипта не про поход в супермаркет, а про инвестиции и новые финансовые возможности. Вы же акциями apple не пытаетесь в Ашане расплатиться?)
В отличии от крипты, за акциями apple стоит вполне реальная компания, которая имеет активы и подчиняется законам страны.
А что стоит за криптой, кроме желания людей вкладывать в нее деньги? Мне это напоминает растянувшуюся на долгие годы финансовую пирамиду.
За криптой стоит механизм, который позволяет делать те или иные вещи. Я, например, предпочел бы воспользоваться той же Solana чтобы принимать платежи и не платить банкам и кассам за эквайринг и чеки. Или можно вообще реализовать свой токен на существующих Layer-1 блокчейнках и вертеть им как хочешь (читай выпустить свои деньги), и развивать свою экосистему. По-моему ответил на вопрос
Разве пирамиды могут существовать 23 лет? /s
А почему не могут? Схлопывание любой пирамиды начинается тогда, когда она не может дальше расти и привлекать все больше новых клиентов.
Такой аномально длительный срок пирамиды обусловлен лишь тем, что обыватель пока еще не особо понимает как войти в крипту и какова ее реальная доходность.
Пирамида в первую очередь имеет смысл в выплате мега-интрессов за счёт средств от вкладов новых участников. Понимаю, что очень хочется все непонятное назвать пирамидой, но в этом конкретном случае это что угодно, но не классическая пирамида.
Вполне даже классическая пирамида. Разница лишь в том, что вместо бумажного билета пирамиды вам предлагают купить электронную версию.
Крипта в общем случае — точно не пирамида. Главное условие пирамиды: создатель обещает тебе прибыль (которая выплачивается за счёт новых участников). В криптовалютах ничего подобного не обещается. Так что, что это может быть пузырь, но точно не пирамида.
Ага. Тогда зачем в нее инвестируют? Разве последователи крипты не обещают ее рост? Это самая натуральная пирамида, где стоимость растет за счет привлечения новых покупателей.
Нет, рост стоимости самого актива — это не получение бонусов от актива. Пирамидой было бы, если бы каждому владельцу биткоина обещали каждый месяц тысячу долларов дарить — это бы могло быть пирамидой. А если для получения прибыли нужно продать актив — это не пирамида.
Вы как описываете риски пузыря, но называете это пирамидой. Пузырь — это когда актив неоправданно быстро растёт в цене, а потом резко падает, когда ажиотаж спадает
Вы плохо понимаете смысл пирамиды. Основной смысл пирамиды в том, что каждый новый участник повышает ее стоимость, при том, что сама пирамида не обладает активами.