Объем заблокированных в DeFi-протоколах средств вырос с $0,9 млрд в январе 2020-го до $240 млрд в октябре 2021 года. Цифра огромная, но это менее 1% от потенциала рынка. Долгосрочно рынок может вырасти еще более чем в 100 раз.
Команда займового DeFi-протокола BondAppetit объясняет, почему это случится.
Размер рынка TradFi
Для начала посмотрим, что представляют из себя традиционные финансовые рынки.
Розничный банкинг. Общая выручка банковского сектора от потребительских продуктов (кредиты, ипотека, платежи и пр.) по всему миру составляет $2,3 трлн. Из них на платежи и переводы приходится $500 млрд. Этот сектор может значительно выиграть от упрощения и удешевления переводов. Для примера: транзакция в сети Solana стоит всего $0,00025. А сколько вы платите своему банку, особенно при валютных переводах в другие банки?
Фондовый рынок. Размер глобального фондового рынка превышает $100 трлн. Децентрализованные технологии позволяют значительно упростить, удешевить и демократизировать этот рынок. Обычные акции, купленные через брокера, вам никогда не принадлежали и не будут принадлежать. В децентрализованных DeFi-протоколах секьюрити-токены принадлежат вам напрямую и контролируются только и исключительно вами. Многие DeFi-протоколы становятся публичными компаниями с первого дня работы, и в будущем эту практику переймут компании из других секторов экономики.
Страхование. Глобальный рынок страхования составляет около $6 трлн. Примерно треть этих денег уходит на комиссии и административные издержки. С помощью смарт-контрактов можно автоматизировать и радикально удешевить многие виды страхования. Сейчас в DeFi страхование применяется как защита от взломов, багов, курсовых рисков и рисков депозитариев.
Объем целевого рынка DeFi
Теперь посмотрим, какими темпами растет DeFi и какую долю рынка он может отобрать у традиционных финансов.
Количество транзакций. Большая часть DeFi-протоколов работает на Ethereum. Сеть Ethereum обрабатывает 1,3 млн транзакций в день. Это в 36 раз больше по сравнению с 2015 годом, когда Ethereum запустился, но в тысячи раз меньше по сравнению с традиционными финансами: в день происходит более 1 млрд транзакций по банковским картам и 5 млрд операций на одной только бирже NASDAQ. Если на Ethereum будет обрабатываться хотя бы 1% от всех карточных платежей, уже это даст восьмикратный рост относительно нынешнего уровня.
Доходы DeFi-протоколов. Годовая выручка всех DeFi-протоколов составляет около $5 млрд. Это крохи на фоне $2,3-триллионной выручки банков, $2 трлн в секторе трансграничных платежей и $35 млрд доходов фондовых бирж. Даже 1% этих рынков удесятерит доходы DeFi-протоколов.
Количество пользователей DeFi. Несмотря на облаву в Китае и ужесточение риторики в отношении криптовалют в других странах, включая США и Россию, пользовательская база растет лавинообразно. Количество активных пользователей самого популярного кошелька MetaMask за последний год увеличилось на 1800% и достигло 10 млн. Но это составляет менее 5% от общего числа пользователей криптовалют, которых насчитывается уже более 220 млн.
По состоянию на 2021 более 60% транзакций в DeFi приходится на институциональных игроков.
Ответы на предсказуемые вопросы
Криптовалюты — относительно новое явление. Многие люди относятся к ним недоверчиво и задают одни и те же стереотипные вопросы. На этот случай мы приготовили ответы на самые популярные вопросы и возражения.
Стереотип: криптовалюты немасштабируемы, потому что на майнинг уходит слишком энергии
В разных блокчейнах используются разные алгоритмы консенсуса. Два самых популярных — это доказательство работы (Proof-of-Work) и доказательство доли владения (Proof-of-Stake). Майнинг есть в блокчейнах на Proof-of-Work. В блокчейнах на Proof-of-Stake майнинга нет, а энергопотребление в тысячи раз меньше.
Две самые популярные криптовалюты — Bitcoin и Ethereum — работают на Proof-of-Work. Но Ethereum в следующем году собирается переходить на Proof-of-Stake.
Bitcoin, скорее всего, останется на Proof-of-Work, но в этом нет ничего страшного.
Во-первых, про высокое энергопотребление рассказывают люди, которые либо ничего не понимают в этом вопросе, либо настроены к битку враждебно. Объяснить в деталях мы сейчас не сможем, это слишком обширная тема, но если вкратце, то проблема сильно приукрашена. Подробнее можете почитать в статье Ника Картера “How Much Energy Does Bitcoin Actually Consume?”.
Во-вторых, биткойн прекрасно масштабируется через решения второго уровня, такие как Lightning Network. Показатели Lightning растут быстрыми темпами. Именно благодаря Lightning правительству Сальвадора удалось так быстро внедрить биткойн-платежи в масштабах целой страны.
Что касается более новых блокчейнов (Solana, Cardano, Polkadot, Cosmos, Mina, Avalanche и др.), то они изначально построены на Proof-of-Stake и других энергоэффективных алгоритмах консенсуса.
Стереотип: переводы в криптовалютах стоят слишком дорого
Смотря в каких блокчейнах. На Bitcoin и Ethereum стоимость перевода может составлять от нескольких долларов до $40-60. На Ethereum в периоды высокой нагрузки стоимость транзакции может взлетать даже выше $100.
Но! Есть решения второго уровня: Lightning для Bitcoin, Polygon, Optimism, Arbitrum для Ethereum.
После перехода на Proof-of-Stake комиссии в Ethereum значительно снизятся.
В новых блокчейнах комиссии низкие изначально:
Solana — $0,00025
Cardano — ~$0,03-0,47
Avalanche — ~$0,01-0,7
Mina — ~$0,005
Стереотип: государства раздавят криптовалюты
Смотря какие криптовалюты. По-настоящему децентрализованные криптовалюты, такие как Bitcoin, не уничтожить даже при самой свирепой политике государства.
Разные криптовалюты имеют разное назначение. Поэтому фронтально запрещать все подряд смысла нет. Стейблкойны действительно могут рассматриваться многими государствам как конкуренты CBDC. Но зачем запрещать секьюрити-токены или NFT? Секьюрити-токены могут повысить эффективность фондового рынка. А NFT — решить многие проблемы с регистрацией прав.
Толковый анализ будущей регуляторики можно найти в этом посте. Пост заканчивается такими словами: “В мире не будет единого регулирования криптовалют. Разные страны, регионы и даже города (см. Майами) будут использовать разные модели. От полного запрета до широкой степени свободы, а также 50 оттенков серого между ними”.
О нас
У нас два проекта:
BondAppetit — DeFi-протокол для займов бизнесу. Стейблкойн протокола (USDap) обеспечен на 100%. В качестве обеспечения выступают облигации надежных крупных компаний (Ford, Xerox, Delta Air Lines и др.), которые хранятся у лицензированного депозитария в стабильной юрисдикции. Проверить обеспечение можно в любой момент по адресу https://bondappetit.io/collateral. Основатель BondAppetit — бывший директор блокчейн-лаборатории Deloitte Артем Толкачев.
DeFiHelper — бустер доходности и портфолио-менеджер для DeFi-инвесторов любого масштаба. С помощью DeFiHelper можно зарабатывать на стейкинге в 1,5-2,5 раза больше обычного. Математическую модель DeFiHelper написал математик и преподаватель РЭШ и ВШЭ Илья Мунерман. Основатель DFH — бывший директор по развитию “СПАРК-Интерфакс” Владислав Комиссаров.
Здравствуйте! Хотелось бы чуть подробнее узнать про стейкинг криптовалют, в частности на вашей платформе. Какие есть риски, подводные камни, преимущества?
Год назад я не сильно разобравшись в теме стейкинга застейкал BNB в пользу какой то малоизвестной криптовалюты. В конечном итоге с каждым днём мои количества BNB тупо уменьшались, хотя указанная доходность была в несколько сотен процентов. С тех пор я к DeFi как-то настороженно отношусь, так и не разобрался)) нормальных статей на эту тему мало, в основном всякий рерайт на профильных порталах (самое главное при объяснении стейкинга миллион раз упомянуть слово ликвидность, но что она дает, зачем, где, как, откуда берется такая процентность никто не хочет)
Посмотрите страницу https://bondappetit.io/rewards.
Earn coupon rewards - это распределение прибыли протокола. Здесь стейкается только один токен - управляющий токен BAG. И на него начисляется прибыль в долларах (USDC).
Earn liquidity rewards - это пулы ликвидности с парами монет. В пулы инвесторы добавляют ликвидность, а в качестве вознаграждения получают BAG.
Так откуда берётся «прибыль протокола»?
От хомяков, которые заходят следующими. Причем для обеспечения обещанных процентов следующих всегда должно быть больше, чем предыдущих. Ну елки-палки, это же классическая схема пирамиды, даже особо не прикрытая...
Отсюда: https://bondappetit.io/collateral
И как эти проценты соотносятся с тем, что обещают буратинам? И что мешает буратинам купить сами облигации на бирже? Ну вот как всегда, стоит начать ворошить пирамидку, обязательно вылезет десятник (сотники и тысячники, молчу уж о флагманах, обычно не заморачиваются) и пытается чего-то там невнятно оправдывать. Мол ну смотрите же, ну облигации, ну чего вы...
Конкретно по этому проекту не могу сказать, но обычно прибыль получает обычный пользователь за то, что "заблокировал" свои средства (читай положил в банк на депозит) и таким образом обеспечил ликвидность. В proof of stake получают еще награды зачастую те, кто валидируют транзакции, но это не всегда
Ликвидность означает наличие торговых операций. Наличие спроса на покупку и продажу. Накачать что-то баблом не означает наличие ликвидности
Верно, обычно говорят provide liquidity, поэтому так и выразился. Но, стоит сказать, что без накачки баблом точно ничего не получится
Как и у Tether и Circle - от облигаций, обеспечивающих стейблкойн (портфолио облигаций можно посмотреть здесь: https://bondappetit.io/collateral) и редемпшена (обмена стейблкойна на USD).
Облигации дают купонный доход, который, по долларовым эмитентам, пара процентов годовых. Совсем не сходится с обещанным % по «крипте», и, в любом случае, смысл «стекать монеты» ради купонного дохода по облигациям, которые и так можно купить?
Про доход с редемпшена тоже непонятно - как это сочетается с «нулевой комиссией за транзакции» и кто так меняет монеты, что на курсовую разницу купли продажи можно стабильно обещать депозитный доход? Т.е. сам поменял доллары на стейблкойны, отдал в депозит, получил процентик, поменял обратно - и весь доход ушёл на ту же разницу курсов?
Облигации добавляются под эмиссию стейблкойна USDap. Потолок эмиссии не ограничен. В то же время выплаты получают держатели управляющих токенов. Эмиссия управляющих токенов ограничена.
Про доход с редемпшена тоже непонятно - как это сочетается с «нулевой комиссией за транзакции» и кто так меняет монеты, что на курсовую разницу купли продажи можно стабильно обещать депозитный доход?1. Речь об обмене крипты на фиат. Но обмен нужен не всем и не каждый день. Стейблами можно много где расплатиться.
2. Это лишь один из источников дохода.
Извините, вы не отвечаете на вопросы, а добавляете рекурсии. «Откуда Деньги (прибыль) - из тумбочки. А в тумбочке откуда? Жена кладёт. А у жены откуда? Я ей даю. А у тебя откуда? Из тумбочки.»
Чтобы выдавать кредиты, любому займовому протоколу (так же, как и банку) сначала надо создать пул ликвидности. Для этой ликвидности есть только два источника - розничные и институциональные инвесторы (https://bondappetit.medium.com/digital-fortress-investment-fund-injects-350-000-into-bondappetit-defi-lending-protocol-9b9a1f8a2cfe).
Вся эта схема или сводится к банальному и «защищенному залогами» p2p кредитованию, для которого блокчейн не нужен, или к шерингу вложений в облигации, для которого тоже блокчейн не нужен. Одно исключает другое - если на Фиат купили облигаций, то нечего выдавать в виде кредитов.