Horizon Therapeutics ( #HZNP ) - компания, занимающаяся производством лекарств от редких, аутоиммунных и тяжёлых воспалительных заболеваний.
По данным Global Market Insights, целевой для Horizon Therapeutics рынок биотехнологий оценивался в 2020 году в $497 млрд и ожидается, что он будет расти в среднем на 9,4% в год до объёма, равного $950 млрд к 2027 году. Доля #HZNP в 2020 году составляла 0,4%, и ожидается, что компания сможет увеличить долю до 0,7% к 2023 году при среднегодовом темпе роста выручки в 28%. Не стоит забывать, что продукция компании очень узконаправленная и нишевая, так что на целевых рынках доля значительно выше.
1) Компания показывает сильные финансовые результаты. В третьем квартале выручка возросла на 62% г/г и 24% к/к. Прибыль выросла на 11,5% г/г и 106% к/к. Компания повысила ожидания на 2021 год. Теперь прогнозируется выручка в $3,21 млрд, что означает рост на 45% относительно выручки в 2020 году.
2) Препарат TAPEZZA, лекарство от редкой болезни щитовидной железы, в перспективе планируется улучшать, и руководство ожидает, что только этот препарат будет приносить $2,1 млрд к 2023 году, а другой препарат, KRYSTEXXA, является одним из ключевых элементов будущей стратегии компании. Это единственное лекарство от неконтролируемой подагры (хроническое воспалительное заболевание суставов) с адресным рынком 9,5 млн пациентов с уже установленным заболеванием. Результаты испытаний его доработанной версии были удачными (71% достигнутых конечных точек испытания). Компания ожидает, что препарат сможет приносить доход в $550 млн при том, что за 2021 год от него ожидается доход в $391 млн.
3) У компании есть и ряд других препаратов, например, Uplizna, единственный препарат от невромиелита (болезнь зрительного нерва). Два улучшения препарата на 3 стадии испытаний, и ожидается его одобрение и продажа в Европе в начале 2022 года. Помимо вышеописанных есть ещё ряд других препаратов, формирующих 25% выручки.
4) У #HZNP фокус стратегии направлен на расширение рынка, исследования и разработки. Компания в 3 квартале запустила 5 новых R&D программ, опубликовала положительные результаты KRYSTEXXA MIRROR (улучшенной версии старого препарата), и ожидают подать заявку на одобрение в 1 квартале 2022 года. Также HZNP приобрёл новые заводы в Ирландии для расширения производственных мощностей.
5) Популярна среди хедж-фондов. По данным Insider Monkey, по состоянию на сентябрь 2021 года #HZNP находилась в портфелях 60 фондов, что на 7% выше, чем кварталом раннее.
Главные риски
1) Значительную долю выручки формируют два препарата: TAPEZZA и KRYSTEXXA (74%). В случае выхода на их рынки редких заболеваний других производителей или при провале испытаний компания может значительно потерять выручку.
2) Дальнейшее усугубление ситуации с COVID, в том числе из-за нового штамма "омикрон", цепочки поставок необходимых материалов и оборудования для исследования могут быть нарушены и испытания могут быть отложены, как уже ранее случалось с компанией.
Компания Horizon Therapeutics является лидером в отдельных направлениях лечения редких заболеваний. В случае сохранения лидерства в конкурентной борьбе и за счёт будущих разработок компания может показать рост в будущем.