Инвестиционная идея - Норильский Никель

ПАО "ГМК "Норильский никель" - диверсифицированная горно-металлургическая компания, один из крупнейших мировых производителей промышленных металлов. Компания занимает первое место в мире по производству палладия с долей 41% рынка, первое место по производству никеля с долей около 14% по никелю вообще и 24% по высокосортному рафинированному никелю, четвертое место по производству платины с долей 11% рынка и родия с долей 9% рынка, а также восьмое место по добыче кобальта (3%). Никель приносит компании около 20% выручки, а палладий с недавних пор - более 40%.

Акции ГМК НорНикель находятся в нисходящем тренде с пиков мая 2021 года. На данный момент наблюдается поджим к линии тренда. На осцилляторах наблюдается наличие дивергенции. Возможно, именно последняя неделя декабря будет переломной для акций компании.

Компания публикует отчетность каждые полгода. Так, за 2 квартал 2021 года выручка компании составила 639 млрд рублей, что на 44% больше, чем в 2кв20. Чистая прибыль компании по сравнению с прошлый годом сильно увеличилась, так, на 2кв21 она составила 317 млрд рублей. EPS при этом составляет 1892 рубля на акцию.

Рентабельность активов и рентабельность собственного капитала компании составляет 41% и 190% соответственно, что является достаточно хорошим показателем, а постоянное возрастание данных показателей говорит о высокой эффективности реинвестирования прибыли.

За счет серьезной просадки акций с максимумов капитализация компании несколько снизилась, кроме того, компания постоянно наращивает выручку и чистую прибыль. Эти и иные факторы снизили значение мультипликаторов почти до исторических значений. Так, P/E компании в 2кв2021 составил 6,8, P/S 3,1, а EV/EBITDA 5,1. Такие низкие значения по сравнению с историческими данными по компании, а также в сравнении с конкурентами говорят о возможной недооцененности компании.

Кроме того, о перспективах бизнеса НорНикеля говорит и рост потребности в металлах. Так, ГМК "Норникель" имеет долю в производстве меди более 40% российского и около 3% мирового производства. Кроме того, компания занимает первое место в мире по производству палладия с долей 41% рынка, первое место по производству никеля с долей около 14% по никелю вообще и 24% по высокосортному рафинированному никелю.

Спрос на все перечисленные металлы, по мнению аналитиков, будет только расширяться. Так, потребность в меди будет возрастать по мере осуществления энергоперехода. По оценкам Fitch Solutions, удельное потребление меди в альтернативной энергетике в 12 раз больше, чем в традиционной. Большая часть никеля используется черной металлургией для производства нержавеющей стали. Однако самым быстрорастущим потребителем никеля в последние несколько лет является производство аккумуляторных элементов и батарей. А более 80% палладия используется для производства автомобильных катализаторов. Он более эффективен, чем платина, и стал особенно востребован в производстве легковых автомобилей с повышением экологического стандарта до euro-6 и china-6.

В перспективе компания нацелена на модернизацию и развитие, в связи с чем намерена увеличивать капитальные вложения и перейти на другую формулу расчета дивидендов в размере 50% свободного денежного потока.

Совет директоров Норникеля в качестве дивидендов рекомендовал выплатить 1523,17 руб. на одну обыкновенную акцию за 9 месяцев 2021 г. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 14 января 2022 г. Для получения дивидендов последний день для покупки бумаг компании — 12 января. При условии покупки акции по цене 22150, дивидендная доходность составит 6,88% без учета НДФЛ.

В случае пробоя нисходящей линии тренда до дивидендного гэпа и ретест уровня сверху вниз может создать перспективу закрыть дивгэп достаточно быстро. НорНикель является одним из рекордсменов по скорости закрытия гэпов, так, дивгэп 31 мая 2021 был закрыт за 3 дня.

Идея носит среднесрочный характер, больше ориентированный под январские дивиденды. Достижение ценой уровня 24 000 соответствует доходности 8,35%. С учетом дивидендов доходность составит 15,2%. Стоит отметить, что у компании отличные перспективы и возможное увеличение размера дивидендов, присутствуют все основания на включение компании в долгосрочный портфель.

Оставайтесь с нами, чтобы получать новые инвестиционные идеи и всегда быть на вершине рыночных трендов!

IOS

Android

Мы в телеграмме

Наш сайт