С начала месяца, если не раньше, мы слышим о Новогоднем ралли (Santa Claus Rally) на Wall Street. Не было ни одного дня, в который бы не поднимался вопрос о его наступлении. Пожалуй, не было ни одного комментатора или аналитика, которые не упоминали бы его в своих репортажах и анализах. Складывается такое впечатление, что нет ничего важнее, чем это Новогоднее ралли, и так уже целый месяц!
На самом деле Santa Claus Rally — это семь торговых дней, начиная с последнего понедельника декабря. И в этом году Santa Claus Rally началось 27-го декабря и продлится до 4-го января включительно.
Решающим днем является первый день Santa Claus Rally, по нему судят, как сильно началось ралли, и прогнозируют, как оно будет развиваться. И прежде чем рассмотреть, как началось ралли в этом году, я бы хотел отвлечься на причины возникновения этого биржевого феномена, и на некоторые интересные, с ним связанные, факты. Этот, давно существующий, и давно подмеченный феномен, был впервые описан в 1972-м году в «Stock Trader’s Almanac» (Альманах биржевого трейдера). Автором был известный аналитик, трейдер и инвестор, а по совместительству ещё и владелец Hirsch Organization, и учредитель Альманаха биржевого трейдера — Yale Hirsch.
Нужно сказать, что он первым уделил серьезное внимание биржевым тенденциям, связанным с календарем, и описал их. Помимо «Ралли Санта-Клауса», он также ознакомил широкую публику со многими «статистически предсказуемыми» рыночными явлениями, которые с тех пор стали широко известными, такими как «Цикл года президентских выборов»(Presidential Election Year Cycle), «Январский барометр»(January Barometer), и «Лучшие шесть месяцев подряд» (Best Six Consecutive Months).
В прошлом году, в связи с пандемией, Новогоднее ралли полностью отсутствовало на немецких биржах и проявлялось очень-очень слабо на биржах Америки. Существует, как минимум, два объяснения повторяющегося из года в год феномена роста курсов в последние 5 торговых дней уходящего, и в первые два дня нового года.
И первое из них основано на том, что в последние дни уходящего года снижается активность институционных участников рынка, их персонал массово берет отпуска и длинные выходные. А вот частные инвесторы, получив 13-ю, a иногда и 14-ю зарплаты, наоборот — спешат ещё в уходящем году «пристроить» полученные деньги, и начинают активнее, чем до этого, совершать инвестиционные покупки акций. Ну и пик этих покупок приходится, как раз, на самый конец года.
Однако я больше склоняюсь к другому объяснению: ралли, всё же, происходит благодаря институционным участникам рынка, а точнее менеджерам и управляющим инвестиционных фондов, которые стремятся улучшить свои показатели в уходящем году. Они выходят на рынки, покупая акции стабильных компаний. В этот период времени на рынке, в целом, не так много участников, поэтому им без особого труда удается двинуть курсы вверх, «выжав» из рынков дополнительно пару-тройку процентов. Закрыв год, и получив, благодаря Новогоднему ралли, искусственно завышенные бонусы, менеджеры и управляющие инвестиционных фондов «сбросят» акции в начале наступившего нового года. Именно этот «сброс» и объясняет другой, постоянно повторяющийся феномен — корректуры начала года. Кстати, с этого «угла зрения» объяснил Новогоднее ралли и Yale Hirsch у себя в Альманахе.
В этом году, 27-го декабря, Santa Claus Rally началось мощным ростом рынков. Например, S&P 500 вырос на 1,45%, на 40 пунктов обновив свой исторический максимум. Последний раз такой мощный старт имело Santa Claus Rally в 2000-м году, которое закончилось, к тому же и небывало высоким общим ростом в 5,7%.
Однако, спустя два дня с начала ралли, видно, что рекордное ралли 2000-го года вряд ли повторится. Подскочившие в первый день курсы, на следующий день перестали расти, а Nasdaq закрылся снижением. Примечательно, что «Индикатор страха» VIX уже третий день торгуется на уровне 17 пунктов, и больше смотрит в сторону повышения. Свой предыдущий максимум в 4700 пунктов S&P 500 достиг с находящимся на минимуме VIX-ом. Т.е., рынок встречал исторический максимум и находился на нем, без страха корректуры или падения. На нынешнем максимуме, институционные участники рынка продолжают активно хеджироваться, покупая PUT опционы, они не верят в продолжение роста рынков, они ждут корректуры и боятся падения. Достигнув максимума, рынок не пытается на нём закрепиться — очень низкие объемы торгов на этих уровнях. Это указывает на то, что в ралли происходит при низком количестве участвующих.
Но всё же ещё рано делать какие-то заключения, а тем более "подписывать приговор", всего-то два дня прошло.
Поздравляю Вас с наступающими Новогодними праздниками!
Удачных вам торгов и инвестиций! Берегите свой капитал, без него на рынке мы просто зрители.