10 самых безумных историй 2021 года из мира финансов: деньги из ниоткуда и в никуда

2021 год был очень странным; но втройне странным он был для всех, кто хоть немного интересуется финансами и инвестициями. В этом обзоре я собрал десять историй и явлений, которые в ушедшем году по праву больше всего заслужили плашки «да не может быть!» и «лол, што?!».

10. Китайские акции: Нога Сухой Рынок Надежно Купить

В последние годы всем инвесторам было очевидно, что у китайского рынка наилучшие перспективы роста. В конце концов, Китай — это вторая крупнейшая экономика мира после США, в то время как в капитализации мирового рынка акций китайские компании занимают жалкие несколько процентов (сравните с теми же американскими фирмами, на которые приходится больше половины капитализации рынка). И особенно очевидно всем было, насколько недооцененными являются китайские тех-компании вроде Alibaba или Tencent, чьими продуктами ежедневно пользуются, кажется, решительно все полтора миллиарда китайцев.

А потом в 2021 году китайские власти внезапно взяли курс на жесткое регулирование в образовательном секторе, де-факто запретив компаниям получать прибыль. Кому нужны компании без прибыли? Вот и остальные инвесторы на рынке так же решили, и акции модных «образовательных единорогов» вроде TAL бодро упали в двадцать раз (отголоски криков боли тинькоффских «пульсят», мне кажется, слышны до сих пор).

Да и остальные технологические акции из Китая в течение года упали за компанию на ~50%. Кто ж знает, какие там нововведения еще придумает Коммунистическая Партия Китая на пути к светлому будущему коммунизма?

Для многих инвесторов заодно оказалось новостью, что они на самом деле не владеют этими самыми Алибабами (и остальными сорока разбойниками). Дело в том, что по китайским законам доступ для иностранных инвесторов в стратегически важные отрасли запрещен. Поэтому на американскую биржу выводится не сама условная компания Alibaba (или ее аналог), а так называемая VIE — Variable Interest Entity, офшорная компания-пустышка, у которой с настоящей Алибабой заключен договор в стиле «VIE будто бы не владеет Алибабой, но Алибаба обещает делиться всей заработанной прибылью с VIE, честно-честно!»

Насколько вероятно, что в будущем китайские коммунисты скажут «вы знаете, мы тут подумали — а давайте-ка считать что Alibaba никаким больше офшорным VIE ничего не должна, нам кажется, так справедливее будет»? Понятия не имею, это я оставлю на суд читателей.

Мораль: Если в инвестициях что-то кажется очевидным для всех, то на самом деле очевидно только одно: это что-то совсем не очевидно!

9. Смертоносный Peloton: телевизор не может врать!

Peloton производит велосипеды-тренажеры. Когда грянула пандемия, все зожники-спортсмены затаились по домам и начали неистово страдать без визитов в любимые фитнес-клубы. Так что тема с тренировками на домашних тренажерах залетела, и акции Пелотона ушестерились в цене за 2020 год.

Беда пришла, откуда ее не ждали: в декабре 2021 года акции рухнули на 17% всего за пару дней из-за выхода первой серии сиквела культового сериала «Секс в большом городе». Какая здесь связь? Всё просто: по сюжету один из главных героев отходит в мир иной от сердечного приступа прямо в процессе тренировки на злополучном Пелотоне. Ну а раз по телеку показывают, как люди от этих ваших пелотонов умирают — значит, садиться на дьявольскую машину имеет смысл, только если вы суецидник. Инфа 100%!

В компании попытались найти изящный выход из ситуации, оперативно сняв жизнерадостный рекламный ролик с актером из сериала, где в конце появлялась надпись с посылом «ДА ЖИВОЙ, ОН ЖИВОЙ!» Но тут, как назло, и самого актера как раз закэнселили за домогательства — так что рекламу пришлось почти сразу тоже отменить.

Мораль: Что бы там ни говорили про «плохого пиара не бывает», но иногда он всё-таки бывает. И если в ящике показывают что-то про вашу любимую акцию — то для вашего кошелька лучше, если при этом никто не умирает (и, заодно уж, никто никого не харрасит!).

8. Greensill Capital: если денег не хватает, то можно выдумать, как будто вам их кто-то должен

Знаете выражение «надежный, как швейцарский банк»? Так вот, надежный швейцарский банк Credit Suisse любил предлагать своим клиентам надежные инвестиции в их инвестиционные фонды. Которые, в свою очередь, вкладывали деньги в еще более надежный фонд Greensill.

Бизнес-модель Greensill была простая: давать деньги в долг стремным компаниям, но под хорошее обеспечение. В частности, они занимались финансированием цепочки поставок: это когда компания уже напродавала своих товаров, но по условиям договоров получит живые деньги от покупателей только через несколько месяцев — а так как деньги нужны всегда побыстрее, то на этот срок можно перехватиться краткосрочным займом от Greensill, который обеспечен задолженностью от конечных клиентов.

При этом все довольны: стремные компании получают нужное им финансирование для текущих расходов, клиенты Credit Suisse рады, что зарабатывают неплохую доходность без особых рисков, а Greensill просто стрижет на организации всего этого процесса свои комиссии.

Идиллия пришла к закономерному концу в марте 2021 года, когда Greensill обанкротились. Оказалось, что существенная часть выданных сверхнадежных займов была обеспечена не настоящими продажами, а воображаемыми. Я не шучу! Компании приходили в Greensill и говорили: «Нам очень нужны бабки, но под всю существующую задолженность от текущих клиентов мы у вас уже назанимали денег. Может вы нам дадите денег под залог будущих воображаемых продаж, которые мы когда-нибудь возможно совершенно точно напродаем?» А управляющие фондом такие: «Так, мы ведь свою комиссию на этой сделке сможем взять? Да?! Отлично, вот ваши миллиарды!»

Потом было очень смешно, когда в ходе банкротства Greensill аудиторы начали звонить в компании, воображаемые продажи которым были указаны как обеспечение по выданным кредитам. Происходили примерно следующие диалоги:

— Здравствуйте, у нас на руках счет на сто миллионов долларов по продаже гигатонны стали от ООО «Рога и копыта» в адрес вашей компаний, мы хотели бы взыскать эту задолженность.

— Вы кто такие вообще?! Мы в душе не знаем такой фирмы, никогда у нее ничего не покупали, и не собирались даже.

В общем, в итоге Credit Suisse потеряли несколько миллиардов вложенных в Greensill денег. Но это не страшно! Ведь на самом деле, деньги были не самого банка, а всего лишь его богатых клиентов.

Мораль: Если что-то выглядит надежным и стабильно приносит деньги, то это еще не значит, что оно действительно надежно. Даже если вы вложились в это что-то по совету швейцарского банка.

7. Archegos Capital: жадность фраера сгубила

У Билла Хвана было много денег, потому что он успешно рулил хедж-фондом Tiger Asia Management. Потом он этот фонд закрыл, и кровно заработанные $10 млрд переложил уже в собственный семейный офис под названием Archegos Capital, чтобы становиться еще более богатым уже исключительно единолично.

Стратегия собственного убогачения у Билла была довольно остроумной: он выбрал несколько не самых ликвидных акций в модных технологических отраслях, и начал их неистово покупать на всю котлету. Когда котлета закончилась, он под это взял у своих брокеров (уважаемых банков — Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley) еще и кредитов с плечом 5:1.

Идея работала следующим образом: чем больше Хван покупал эти акции, тем быстрее они дорожали (спрос ведь растет!). Чем более дорогими становились акции, тем больше можно было взять под их обеспечение кредитов. А чем больше кредитов — тем больше новых акций можно купить! Вуаля, круг замкнулся, вечный обогатительный двигатель изобретен. Довольно скоро десять миллиардов превратились в тридцать, а Хван был и рад.

Лафа закончилась, когда компании, чьи акции резко взлетели вверх, решили тоже получить немного профита от происходящего, и стали выпускать на рынок новые акции. Предложение растет => цена акций начнет падать, если спрос тоже не вырастет. А собственноручно поддерживать спрос в таких количествах наш Билл Хван уже не мог, потому что ему банально неоткуда было взять денег — он и так был закредитован до предела.

Когда цены на акции в итоге развернулись и пошли вниз, стало понятно, что заложенных в обеспечение кредитов Хвана акций уже не хватает для их покрытия — банки, выдавшие кредиты, резко напряглись. Швейцарцы из Credit Suisse позвонили своим американским коллегами из Goldman Sachs и Morgan Stanley и собрали экстренную встречу:

— «Дорогие друзья, мы с вами в заднице!» — начал Credit Suisse — «Но если мы все сейчас одновременно начнем продавать заложенные акции, то задница станет полной, т.к. их котировки обвалятся вообще неприлично, и мы свои кредиты никогда не вернем уже. Так что давайте по-джентельменски договоримся не продавать всё одновременно, а там дальше что-нибудь придумаем.»

— «Oh yes, our Swiss friend, this is a great idea, we should definitely do this!» — отвечали ему американцы из Goldman Sachs / Morgan Stanley, а тем временем под столом лихорадочно набирали смс-инструкции своим трейдерам в стиле «СРОЧНО. ПРОДАВАЙТЕ. ВСЁ.»

В итоге Archegos Capital обанкротился под ноль (правда, сколько денег перед этим успел вывести хитрый Хван и закрысить где-нибудь на Кайманах, пока непонятно), Goldman Sachs и Morgan Stanley вышли из щекотливой ситуации без особых потерь, японский банк Nomura понес небольшие убытки, а вот Credit Suisse потерял на этом всём пяток миллиардов долларов (да, это определенно был не лучший год для швейцарцев).

Мораль: Если ты собрал за столом серьезных ребят играть во взрослые игры, и не знаешь, кто из них является здесь лохом — то, скорее всего, этим лохом в итоге окажешься ты. Даже если ты — джентльмен из самого крупного швейцарского банка.

6. Расследование The Bell: не все Телеграм-каналы одинаково полезны

А эта история уже родная, российская! В декабре The Bell опубликовали большое расследование про продажные Телеграм-каналы. По сути, журналисты написали во все самые популярные каналы про инвестиции следующее предложение:

— Здравствуйте! У вас хороший инвестиционный канал с авторской аналитикой, которому доверяют сотни тысяч подписчиков. Мы представляем региональную топливную компанию и хотим, чтобы вы написали у себя на канале, что наши акции ждет блестящий рост до Луны и выше. Только чтобы никакой пометки «реклама» не было, ну типа как будто это ваш анализ на самом деле, а не мы вам текст прислали.

Как ни странно, для нескольких десятков топовых каналов такое предложение не оказалось в новинку, и они ответили:

— Да фигня вопрос — вот реквизиты для оплаты, перечисляйте деньги. Без пометки «реклама» у нас ценник на 50% дороже. Текст мы сами немного подправим, чтобы было похоже на стиль нашей аналитики. Обнимаем, обращайтесь еще!

Интересно, что помимо «помоечных» анонимных каналов вроде РынкиДеньгиВласть в списке согласившихся на джинсу оказались и авторские каналы, которые ведут люди разной степени публичности, вроде Bitkogan и Лимон на чай (у каждого около ~200 тыс. подписчиков).

Официальные комментарии от них довольно прикольные, в стиле «Вообще, я конечно джинсу не публикую, потому что очень дорожу безупречной репутацией. А то, что официальный менеджер канала, который обрабатывает десятки заявок на рекламу в день и имеет конкретные указания по поводу стандартных условий рекламы, принимает заказ на скрытую рекламу и выставляет счет на оплату — ну это типа прикол такой, я бы потом всё равно лично отменил публикацию и вернул бы деньги. И вообще, мы давно за акциями этой топливной компании следим, и очень про нее хорошо думаем, так что можем и искренне ее похвалить — может, не так уж и плохо тогда за это денег взять, если мы это искренне, так ведь?»

Ну и отдельный лол — это предложение заплатить 150 тыс. руб. на счет ИП, либо 140 тыс. руб. при оплате на две карты физлиц в Сбере. Что как бы намекает на интересный подход к оптимизации налогообложения… Но кто мы такие, чтобы судить уважаемых людей?

Мораль: Рыночная аналитика в Телеграм-каналах действительно может помочь разбогатеть, но в основном только тем, кто ее публикует.

5. Соцсеть Трампа: главное, чтобы человек был хороший, а денег мы дадим!

В 2020 году президента США Дональда Трампа сначала деклассировали из президентов, а потом еще и забанили в Твиттере. Дед затаил обиду и пообещал запустить свою соцсеть TRUTH Social, с блэкджеком и свободой слова.

Про эту мифическую соцсеть долго ничего не было слышно, пока в октябре 2021 года доселе никому неизвестная частная компания Trump Media & Technology Group не выкатила «демку» соцсети (которая оказалась простейшим шаблоном на базе open-source движка Mastodon — можно сляпать примерно за день) и презентацию для инвесторов, где довольно криво описывалось, что команда топовых разработчиков с именами вроде Billy B. и Josh A. (серьезно, именно так там и указано) вот-вот потеснят Фейсбук и Твиттер на пьедестале соцсетевого почета.

Если говорить кратко, то очевидно, что у компании Трампа нет ни соцсети, ни команды разработчиков, ни вообще сколько-нибудь адекватного бизнес-плана развития продукта. Но зато есть желание быстро срубить денег! Как ни странно, этого оказалось достаточно: TMTG практически сразу объявила о том, что 23% акций компании будет выведено на биржу за $293 млн через механизм SPAC — это хитрый способ быстро сделать компанию публичной без необходимости проходить через длинный и сложный процесс раскрытия информации, необходимый при традиционном IPO.

На волне этого известия рыночная оценка акций TMTG немедленно увеличилась раз в пять. Ведь всем очевидно, что Трамп всегда добивается того, чего хочет — значит, и соцсеть взлетит! Но тут уже самому Трампу стало обидно: он-то договорился продать долю в 23% от TMTG по $10 за акцию; а рынок сейчас готов платить за ту же самую акцию по $40-50. Получается, продешевил дед в пять раз — мог не $293 млн поднять, а полтора миллиарда долларов почти!

Так что Трамп быстро подсуетился, и договорился продать дополнительный пакет акций TMTG уже за $1 млрд. Если через SPAC деньги на приобретение компании давали обычные частные инвесторы, то здесь уже в TMTG должны проинвестировать топовые хедж-фонды. Зачем умным хедж-фондам покупать компанию-пустышку по очевидно завышенной цене? Всё просто: по условиям сделки со SPAC Трамп не может выпустить напрямую на рынок больше акций, чем уже оговорено, или по более высокой цене. Но зато может напродавать новых акций хедж-фондам по любой цене!

Обычно в этом случае для таких крупных инвесторов действует правило «заморозки капитала», когда они не могут сразу же продать купленные акции в рынок, а вынуждены держать их как минимум полгода-год. Здесь же по условиям договора хедж-фонды не только получают существенную скидку от текущей рыночной цены акций TMTG, но и могут продать их розничным мамкиным инвесторам хоть на следующий день после осуществления сделки. Так что, по сути Трамп и управляющие хедж-фондами банально договорились нагреть широкую публику еще на $1 млрд и поделить их между собой, быстро провернув безрисковую сделку по выбрасыванию на рынок дополнительного пакета бесполезных акций для розничных инвесторов-робингудят.

Мораль: Если ты сверхпопулярный чувак с кринжовой прической — можно придумать любую сказку, и преданные фанаты тебе на нее немедленно занесут чемодан денег (или даже два).

4. Hometown Deli: золотые бутерброды

В мае все обсуждали одну маленькую закусочную с бутерами в Нью-Джерси под названием Your Hometown Deli, акции которой обращались на бирже (что уже само по себе лол для будки с хот-догами) с общей капитализацией аж $100 млн (по другим оценкам — даже $2 млрд).

Какой смысл оценивать в миллионы и миллиарды долларов компанию с выручкой около $20 тыс. в год? Никакого, если вы собираетесь использовать ее для продажи бутербродов. А вот если вам нужно неприметное юридическое лицо с котирующимися на бирже акциями, чтобы в случае чего перерегистрировать на него какие-нибудь мутные зарубежные активы — вот за это уже можно заплатить и чуть подороже!

Судя по всему, именно с этой целью и была затеяна вся схема с закусочной. По крайней мере, выяснилось, что контролирует этот финансово-продуктовый конгломерат Питер Кокер-старший — какой-то сомнительный дед из Гонконга с прошлыми судимостями за финансовые преступления и за демонстрацию пиписьки маленьким детям. Пожалуй, не самое лучшее резюме для инвестора в компанию на пару миллиардов долларов.

Как бы то ни было, после поднявшейся в прессе шумихи американские регуляторы и SEC скорее всего будут пристально следить за дальнейшей судьбой Hometown Deli, так что вряд ли Кокеру и компании удастся успешно завершить свои махинации.

Мораль: С акциями низколиквидных компаний может происходить любая абсурдная ерунда — на то они и низколиквидные. Но это не значит, что вы сможете на этом абсурде как-то заработать.

3. NFT: трехмерные обезьяны торгуют плоскими

К тому, что странные токены на блокчейне стоят миллионы долларов, мы все уже давно привыкли (тему «почему сейчас нужно покупать бетховен» в 2017 году можно было смело обсуждать даже с кемеровскими таксистами). Но в 2021 году случился бум еще более странных штук: NFT — Non-Fungible Tokens.

Если обычная криптовалюта является полностью взаимозаменяемой (один биткоин ничуть не лучше другого), то каждый NFT уникален. Поэтому их стали по большей части использовать для покупки/продажи предметов современного цифрового искусства.

Ну как — для продажи… На самом деле покупка NFT со встроенной ссылкой на картинку какого-нибудь криво нарисованного крипто-панка не дает вам совершенно никаких прав. «Владеете» вы картинкой совершенно умозрительно — любой может по-прежнему кликнуть по картинке правой кнопкой, сохранить ее у себя и, в общем-то делать с ней всё что угодно.

Почему люди тратят миллионы долларов на то, чтобы приобрести себе набор бесполезных нулей и единиц — этот вопрос остается открытым. С другой стороны, работы Бэнкси, пропущенные через шредер, тоже покупают за бешеные деньги, но их по крайней мере можно пощупать и повесить к себе на стену…

Как бы то ни было, NFT породили за год целый ворох забавных новостей:

Мораль: Если вы чего-то не понимаете, то это не значит, что другие люди не могут это что-то ценить очень высоко. Даже если это Унылая Обезьяна!

2. Илон Маск: владелец заводов/пароходов и человек-мем

Если нужно было бы выбрать одного человека, который привнес на финансовые рынки в 2021 году максимальное количество безумия — то этим человеком мог бы быть только Илон Маск.

Мораль: Хорошо быть самым богатым человеком в мире! А еще щенята шиба-ину милые. :3

1. Мемные акции: почему GameStop и AMC не идут ко дну?

В январе 2021 года гремела история про то, как ребята с Reddit во главе с Ревущим Котенком навалились все вместе на акции GameStop и разогнали их цену в несколько десятков раз, попутно чуть не обанкротив парочку крупных хедж-фондов, которые делали существенные ставки на движение котировок в обратную сторону.

Тогда консенсус был примерно такой, что временное безумие толпы — это, конечно, весело; но всё-таки цены на акции компаний определяются в первую очередь фундаментальными факторами, так что все эти ваши убыточные Геймстопы неминуемо рухнут обратно максимум через месяц-другой. Тем удивительнее, что феномен «мемных акций» оказался поразительно устойчивым, и фирмы вроде GameStop или AMC продолжают торговаться на бирже по весьма высоким ценам спустя год.

Ревущий Котенок, тем временем, успел сходить на слушания в Конгрессе США (начав свое выступление, которое само по себе стало мемом, со слов «На самом деле я не кот!»), и получить в свой адрес иск от разгневанных инвесторов, которые посчитали, что он коварно манипулировал котировками акций (на что тот неизменно отвечал «I just like the stock»).

Сама компания GameStop в первые месяцы шумихи делала вид, что они сами в шоке, и никаких действий по поводу десятикратных скачков котировок предпринимать не собираются. Но потом здравый смысл (читайте: жадность) взял верх, и они провели допэмиссию акций сначала на сумму $550 млн, а потом еще раз на $1,1 млрд — что примерно в 5 раз больше, чем составляла капитализация всей компании в середине 2020 (при том, что допэмиссия составила менее 15% от всего объема акций в обращении).

Вообще, вся эта ситуация с мемными акциями наилучшим образом отражает тот дух авантюризма, который царил на финансовых рынках в течение 2021 года. Не важно, какую прибыль будет генерировать ваш актив — важно, насколько много людей про него говорят (и делают мемы)!

Много мемов => Илон Маск пишет про вас «Gamestonk!» в Твиттере => Цены взлетают вверх => Фантазия становится реальностью, и компании на самом деле получают возможность привлекать миллиарды долларов от инвесторов в буквальном смысле под ничего.

Мораль: «Я могу рассчитать движение небесных тел, но не безумие толпы» (с) Исаак Ньютон. Если не может Ньютон, то и вы, скорее всего, не сможете!

Если статья показалась вам интересной, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям.

0
136 комментариев
Написать комментарий...
Андрей

Интересно было почитать, спасибо :)
Побольше таких выжимок надо, формат понравился)

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

Я садился писать с мыслью "сейчас накидаю за полчаса по абзацу на историю", а в итоге вышел очередной гребаный лонгрид, который я пилил почти весь день. =(

Ответить
Развернуть ветку
8 комментариев
Vas Tupovets
Мораль: Если в инвестициях что-то кажется очевидным для всех, то на самом деле очевидно только одно: это что-то совсем не очевидно!

Про Китай вывод неправильный. Правильной вывод следующий: никогда не инвестируй в диктатуры. Потому что в диктатурах не работают законы

Ответить
Развернуть ветку
Vas Tupovets

По п.5 (Трамп) ещё рано судить. История ещё не закончилась. 2022 покажет

Ответить
Развернуть ветку
Дмитрий Милюков

Интересно, что помимо «помоечных» анонимных каналов вроде РынкиДеньгиВласть в списке согласившихся на джинсу оказались и авторские каналы, которые ведут люди разной степени публичности, вроде Bitkogan и Лимон на чай.

помимо анонимных помоечных каналов, в спике оказались и не анонимные помоечные каналы.

Ответить
Развернуть ветку
Mike

Не раскрыта тема почему мемные акции не вернулись к своим справедливым значениям. Но я это исправлю.

Они все еще хорошо держат свою капу из-за фондов. У каждого американца есть пенсионные счета (401к, IRA, Roth IRA). Ну вот подавляющее большинство закупаются фондами на автомате. Кто-то миксует и хочет диверсификацию. Кто-то консервативен, кто-то хочет больше рисковать, потому как молодой и до пенсии еще очень далеко.

Ну вот эти мемные акции входят в small-cap ETF-ы. Причем чем больше их капа, тем больше фонды объязаны покупать. Индексные Фонды должны четко следовать индексу и как бы они не понимали абсурдность оценки, они не могут «Не купить» и продать тоже не могут.

Вот поэтому достаточно любую компанию запампить, удерживать на том уровне не надолго, чтобы дать индексным фондам время на ребалансировку и покупку акция и вуаля, акции там и теперь ни что не сдует эту капитализацию. Поэтому на рынке очень много зомби-компаний.

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

На мой взгляд, это не объясняет ситуацию. Иначе компании бы в принципе никогда не падали - а мы видим, что не-мемные акции вполне себе успешно сильно падают в цене, даже несмотря на то, что "фонды обязаны держать".

Ответить
Развернуть ветку
11 комментариев
Kana

С мемными акциями ситуация такая - слишком большое количество шортистов которые обязаны выкупить их акции к определенной дате, которые вынуждены выкупать их по любой цене к определенному сроку. А желающих продать видимо меньше.

Ответить
Развернуть ветку
Wall Street Shadow
Не раскрыта тема почему мемные акции не вернулись к своим справедливым значениям.

Рынки контролируются маркет-мейкерами и DTCC.
Большинство розничных ордеров даже не доходят до бирж.
У 1 акции может быть больше 1 владельца и она может быть перепродана/ссужена множество раз.
Если вы не записаны как владелец акции, ею владеет ваш брокер.
Начавшийся в январе 2021 года сквиз Gamestop до сих пор продолжается и подавляется.
P.S. AMC – попытка отвлечь от Gamestop, имитирующая следование за её курсом, достаточно:
1) посмотреть на действия её руководителей, распродающих свои пакеты акций и не делающих ничего для остановки манипуляций;
2) толпу твиттер-зазывал;
3) хвалебное и содержащее 0 ценной информации сообщество на реддите.

Ответить
Развернуть ветку
4 комментария
Константин Монахов

А какая доля их в сп500? Правильно никакая.
А если диверсифицировать правильно как эндаументы еля или гарварда, то там и продуктовые опционы на древесину и куча стран в портфеле.

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Dmitry Loktev

Спасибо за обзор. Давно не следил за историей Memestocks, было удивительно, что AMC сделали допку на волне хайпа - это так по-капиталистски!

Вангую, что 2022 год таким не будет, в смысле будет много более печальным и "в боковике" или даже в минусе у многих из тех, кто сделали десятки процентов доходности в 2021 году.

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

Мне кажется, если в этой ситуации финансовый директор компании не проводит допэмиссию - то он, в каком-то смысле, профессионально непригоден! =)

Ответить
Развернуть ветку
Alexander Mitryashkin

Автор, ты редкостный душнила (это я ещё с твоей статьи "как я ставлю цели" помню), но пишешь хорошо и красиво про многие вещи. Молодец! Приятно читать, а юмор делает твои статьи ещё и затягивающими.

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

Я самоопределяюсь как зануда!!

Ответить
Развернуть ветку
Ivan Boldyrev

Душнила с юмором — это гремучая смесь или нет?

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Павел Сидоров

Душнила - потому что твиттерский =)

Ответить
Развернуть ветку
MrMike3112 .

Занимательно чтиво. Плюсанул.
А вот это «Бизнес-модель Greensill была простая: давать деньги в долг стремным компаниям, но под хорошее обеспечение. В частности, они занимались финансированием цепочки поставок: это когда компания уже напродавала своих товаров, но по условиям договоров получит живые деньги от покупателей только через несколько месяцев...» — вроде ж есть специальное заклинание, чтобы не выписывать такие длинные конструкции. Факторинг, это ведь он же.

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

По сути да, они должны были заниматься обычным факторингом (на западе это называют supply chain financing). Но потом начали творить какую-то дичь с придуманными инвойсами. Причем нюанс в том, что клиенты Greensill никого не обманывали - Greensill им сами предлагали такую схему дурную с выставлением воображаемых счетов и их обкэшиванием.

Не все просто знают, что такое факторинг)

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Isuzu Dzanarnoghno

Не совсем.
Хрен там знает, чем именно гринзхилл занимался, но факторинг - это _продажа_ дебиторской задолженности. А в статье речь шла о краткосрочном кредитовании под обеспечение в виде ДЗ. Цэ все же слегка другое.
Хотя, по-сути, те же яйца :)

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Nikita Ilevskii

Хотел тоже самое написать.
Только нормальный банк при факторинге проверяет контрагентов и подписывает с ними трехсторонние соглашения.

Ответить
Развернуть ветку
Святослав Гусев

Позволю себе маленькую шалость в комментариях =)
Если вам предложат купить очередной NFT, не покупайте...

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Egor Larichkin

Мемчики классные!) статью прочитал с удовольствием.

Ответить
Развернуть ветку
Anton Zlatkovskiy

Классный формат подачи!

Ответить
Развернуть ветку
Nikolay Talanov

Важная деталь про Archegos - Билл смог набрать столько плеча с банками потому-что он юзал свопы, которые по сути дела скрывали его позиции. В итоге он просто прошелся по банкам, выторговал с каждым выгодные для себя условия и смог организовать себе неадекватно большое плечо, о котором в итоге никто из банков не знал, ибо банк А не мог знать о цифрах из свопа из банка Б.

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

Да. Про свопы долго объяснять понятным языком, я не стал их включать. Это не то чтобы позволило ему слишком большое плечо получить (все-таки, каждый банк смотрит на обеспечение, которое лежит конкретно в его банке), а скорее занять слишком сконцентрированные позиции всего в нескольких акциях.

Но там позже появилась информация еще, что на самом деле те же Credit Suisse не то чтобы не знали про позиции в других банках - просто у них риск-менеджмент настолько плохо работает, что это никого сильно не напрягло.

Ответить
Развернуть ветку
Семен Переделкин

Вот такие обзоры мне по душе. Пили дальше, автор.

Ответить
Развернуть ветку
Игорь Токарев

Спасибо за увлекательную и поучительную статью!
Раз уж зашла речь о Ньютоне, тут будет уместно вспомнить про то, как сэр Исаак неудачно вложился в авантюрный стартап своего времени, вышел, снова вложился и сильно прогорел. запретив до конца жизни упоминать прогоревшую компанию, где исчезли его 20 тысяч фунтов -баснословная сумма по тому времени.

Ответить
Развернуть ветку
Vitaly

Спасибо за отличную статью, из-за таких статей и люблю VC. С банковского мема посмеялся от души. Лайк + подписка

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Gennady Marchenko

Спасибо, интересно!

Но на канал подписываться не буду, тут вот написано, что все каналы о финансах продажные!)))

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

У меня там весёлая реклама, с нее иногда тоже покекать можно!

https://t.me/RationalAnswer/224

Манифест про рекламу

У меня периодически пытаются заказать рекламу или предложить взаимный пиар – а потом, когда видят мой текст, почему-то резко передумывают (или просят полностью переписать его, потому что «ну вы сами подумайте, так рекламировать нельзя!»). А мне норм – я луч...
Манифест про рекламу

У меня периодически пытаются заказать рекламу или предложить взаимный пиар – а потом, когда видят мой текст, почему-то резко передумывают (или просят полностью переписать его, потому что «ну вы сами подумайте, так рекламировать нельзя!»). А мне норм – я лучше предпочту отказаться от денег, чем опубликую от своего имени то, что не созвучно моим настоящим мыслям. Часто я в итоге всё равно размещаю у себя текст просто так – если уж я его написал, то чего добру пропадать зря? Мне не жалко.

Один такой случай произошёл недавно, что и побудило меня написать эту колонку. Сам «бесплатный» рекламный текст я опубликую завтра – а здесь хотел бы, пользуясь случаем, немного рассказать про свой подход к рекламе в целом.

Проект RationalAnswer начинался три года назад как хобби в чистом виде – для меня на первом месте всегда стояло удовольствие от общения с интересными мне людьми, радость от создания полезного для людей контента, и другие нематериальные блага. Конкретных планов монетизации я никогда не строил – не хотелось подгонять формат своего самовыражения под некие цели «повышения эффективности зарабатывания денег». Так что всё это время блог был, что называется, cash negative – я ежегодно вкладывал в него «из своих» условные 100 000 рублей на хостинг, аренду студии, оператора, и т.д.

Недавно ситуация поменялась: с ростом количества подписчиков стали чаще поступать предложения, соглашаться на которые уже не стрёмно. Если раньше я практически ежедневно отказывал в рекламе «самым лучшим каналам про трейдинг» и «уникальным инвестиционным предложениям», то сейчас уже сотрудничество предлагают разные приятные мне в целом ребята.

Так что в последнее время я, как вы наверное уже заметили, беру гораздо больше рекламных размещений. Понимаю, что моим подписчикам интереснее читать мои новые оригинальные статьи, а не рекламные тексты – так что здесь был бы рад услышать от вас обратную связь: окей ли вы с периодическим появлением рекламы, или она доставляет вам невыносимые эстетические страдания (даже несмотря на мои попытки сделать её честной и самобытной)?

Кстати, на своём Патреоне (огромный привет всем, кто меня там поддерживает!) с самого начала действовало правило: 20% всех донатов я перечисляю в прекрасную организацию эффективных альтруистов GiveWell, которые дальше используют их для помощи африканским детям (в буквальном смысле, это не фигура речи) и на прочие хорошие благотворительные цели. А сейчас я решил пойти дальше и распространить это правило ещё и на все рекламные доходы с блога: так что теперь 20% от всех гонораров за рекламу (gross, до вычета налогов и каких-либо других расходов) будут аналогичным образом отправляться в GiveWell. Btw, если кто-то из блогеров захочет присоединиться к этой «акции» – напишите мне, организую вам бесплатный пиар. =)

И ещё пару слов о моём личном «кодексе чести» в отношении рекламы. В любой ситуации, где я почувствую прямую угрозу какому-либо из перечисленных ниже принципов – я предпочту отказаться от сделки, даже ценой финансовых потерь. Потому что деньги я могу заработать и другими способами, а вот репутация для меня по определению гораздо ценнее.

1. Я никогда не опубликую рекламу без соответствующей пометки. Я за прозрачное раскрытие любых конфликтов интересов: читатель должен сам решать, мог ли мой финансовый интерес как-то повлиять на высказываемое мнение, или нет.

2. Я всегда пишу тексты сам (не публикую присланное) и пытаюсь выразить в них то, что я реально думаю про продукт. На мой взгляд, позиция многих (уважаемых мной) блогеров «мои читатели достаточно умны, чтобы самостоятельно распознать лохотрон в публикуемой мной рекламе» – достойна решительного осуждения.
Ответить
Развернуть ветку
Maxim Ezhenok

Только из-за мемов продолжал читать))

Ответить
Развернуть ветку
Ринат Гайсин

Один из самых крутых текстов прочитанных за год. Несдержанно смеялся над каждым абзацем, учитывая, что половину историй знал.
Бомба!
Пожалуйста, продолжайте

Ответить
Развернуть ветку
Филипп Новиков

Спасибо, прекрасная статья. Начал читать, потом думаю, что качественно написано и по делу. Проверил - а автор - Павел, тогда понятно. :)

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

Спасибо, это приятно! :)

Ответить
Развернуть ветку
MrMike3112 .

Все эти истории относятся к более узкой отрасли мира финансов — инвестициям. Но эпик фейлы случаются и в других подразделах. Вот, похоже расчётчики дважды обработали реестры платежей. Тоже вполне соответствует теме "Деньги из ниоткуда и вникуда":

«Тысячи британцев получили неожиданный подарок на Рождество: из-за технического сбоя 25 декабря банк Santander по ошибке перевел им платежи в двойном размере. Ошибка обошлась банку в 130 млн фунтов — такая сумма в совокупности была зачислена на 75 тыс. счетов по стране.

Для менеджеров, отвечающих за начисление зарплаты, праздники были испорчены.

Santander принес извинения и занялся возвратом денег, однако его работу осложняет тот факт, что транзакции были совершены на счета других банков — таких, как Barclays, HSBC, NatWest, Co-operative Bank и Virgin Money. Банк грозит клиентам овердрафтом.»

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

С Сити ещё была похожая горская история с ошибочным платежом. Но там технически слишком неудобно объяснять суть произошедшего, поэтому не стал включать в топ.

Ответить
Развернуть ветку
Виктор Булов
Расследование The Bell: не все Телеграм-каналы одинаково полезны

Вот самая главная новость. Большинство не хотят ценить свою репутацию.

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

Почему же? Наоборот, там в расследовании указан вполне конкретный ценник)

Ответить
Развернуть ветку
Павел

Как у меня горит от тиражирования всюду этой новости про Peloton.
Действительно, если изучить график стоимости, явно проблемы у компании начались после выхода сериала, с 9 на 10 декабря (сарказм).

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

Ок, согласен, тут явно не хватило факт-чека - если не знать дату выхода сериала, то и падение для "объяснения" на графике не найти.

Ну и вординг в статье неудачный, который действительно может навести на мысль, что у компании всё было отлично до сериала (что, конечно, не имелось в виду).

Ответить
Развернуть ветку
Гуру Хренов

замечательная статья

Ответить
Развернуть ветку
Радегаст Верижников

Классная подборка. Но у Пелотона вроде началось с настоящей смерти клиента, когда ребенка под дорожку засосало. А с актером это уже был доп камень на шею тонущих акций.

Ответить
Развернуть ветку
badResistor

Приятный обзор, отправил в закладки_)

Ответить
Развернуть ветку
Алексей Мигачев

Про картинку и правую кнопку мыши очень понравилось !

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Артур Миргаязов

Крутая статья, спасибо)
Реально ОМГы и ЛОЛы летели по ходу повествования)

Ответить
Развернуть ветку
Михаил

Самое прикольное для меня в этом посте, что не смотря на то, что я немного слежу за темой, половина топа оказалось для меня новой информацией.

Пост прекрасен, реально глаза на лоб лезли я даже включил веб-камеру, чтобы их найти. Ну и юмор 👍

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

А тут секрет прост: надо подписаться на прекрасную рассылку Мэтта Левайна из Блумберга - он в ежедневных письмах раскрывает самые важные подробности всех громких событий: https://www.bloomberg.com/opinion/authors/ARbTQlRLRjE/matthew-s-levine

Ответить
Развернуть ветку
Vikium

За канал «Лимон на чай» в ТГ обидно - сам подписан (был), и другим рекомендовал. Ну его в жопу теперь, каждая публикация оказывается у него может быть купленной.

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Plus

Хорошая и познавательная статья, спасибо!

Ответить
Развернуть ветку
Covid 19

Спасибо! Интересные факты в "одном флаконе".

Ответить
Развернуть ветку
Alex Awaik

Мораль: «Я могу рассчитать движение небесных тел, но не безумие толпы» (с) Исаак Ньютон. Если не может Ньютон, то и вы, скорее всего, не сможете!
Особенно зашло, спасибо)

Ответить
Развернуть ветку
Саша Антипов

Спасибо автору за качественную выжимку. Видно, что время потратил, за это отдельный +!

Ответить
Развернуть ветку
Александра Волкина

Спасибо, очень интересно

Ответить
Развернуть ветку
Evgeniy L

приятно провести время за таким чтением, одообрямс. и мерси за труд=)
интересно будет сравнить с 22м, не подведи=)

Ответить
Развернуть ветку
Влад Цыплухин

Павел, спасибо, крутая подборка.

Ответить
Развернуть ветку
EdBy

Выводы отличные!

Ответить
Развернуть ветку
zx80

я прям таки ощущаю себя динозавром, человеком из "раньшего времени", но вот не могу читать ни Твиттер ни Телеграм-каналы.
Твиттер изначально создавался ради твитов типа" был проездом в ЛА, было классно".
Такая себе "новость", чисто пук в воздух.
Именно ради twit-ов, тоесть именно "почирикать" твиттер и создавался.

Соотв., если мне нужно узнать чтото важное и прочесть об этом СЕРЬЕЗНЫЙ обзор, то пардон муа - только старый добрый веб-сайт.

Да, так вот, насчет п,6) про Телеграм-каналы.

Приходят на ум 2 вещи :
Валентина Катаев ( ?) как то вспоминал, что в детстве прочел в газете рекламу какой тоэнциклопедии, и очень ему захотелось ее иметь.
Он и так подкатывал к папе, и эдак, но папа не сдавался и просто отмахивался от его назойливости.
Наконец юный Валя, чтобы сломить папу, решил привести последний и убийственный аргумент из рекламы энциклопедии: " настоящей целью данного издания является привлечения подрастающего поколения к Знаниям",
на что папа, отложитв газету, ответил: " настоящей целью данного издания является привлечение денег в карманы издателей!".

А второй момент касательно аналитических телеграм-каналов ( и "специалистов" вообще) это известное выражение:

"инструктор - это человек, который сам лично никогда этим ( вставьте тему сами) не занимался, но отлично знает, как делать это правильно".

Ответить
Развернуть ветку
Saladin Tagiev

Это Шедееевр!😻😇😎

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
7 комментариев
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
юрий с

Oчень упрощённо и недостоверно с той же архегос или с чуваком у которого увели криптоколлекцию. Громкие заголовки побеждают факты

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

В трёх абзацах сложно раскрыть все тайны бытия! Anyway, буду благодарен за указание конкретных ошибок со ссылками.

Ответить
Развернуть ветку
4 комментария
Николай Степанов

да уж, действительно безумные истории)

Ответить
Развернуть ветку
Aleksandr Azh

А лисички
Взяли спички,
К морю синему пошли,
Море синее зажгли.

Море пламенем горит,
Выбежал из моря кит:
«Эй, пожарные, бегите!
Помогите, помогите!»

Долго, долго крокодил
Море синее тушил
Пирогами, и блинами,
И сушёными грибами.

Прибегали два курчонка,
Поливали из бочонка.

Приплывали два ерша,
Поливали из ковша.

Прибегали лягушата,
Поливали из ушата.

Тушат, тушат — не потушат,
Заливают — не зальют.
Тут бабочка (черный лебедь) прилетала
Крылышками помахала,
Стало море потухать —
И потухло.

PS
Время пришло.
Я думал ковид запустит смыв лишнего в унитаз, но ФРС и центробанки решили еще подлить керосина в огонь.

Ответить
Развернуть ветку
Cere8ellum

А как же Nokia?

Ответить
Развернуть ветку
Павел Комаровский
Автор

А что с ней?

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Ленин-гриб
В компании попытались найти изящный выход из ситуации, оперативно сняв жизнерадостный рекламный ролик с актером из сериала, где в конце появлялась надпись с посылом «ДА ЖИВОЙ, ОН ЖИВОЙ!» Но тут, как назло, и самого актера как раз закэнселили за домогательства — так что рекламу пришлось почти сразу тоже отменить. Мораль:

Если серьезные дядьки решили вас потопить, то вы утоните.

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
VF

очень жаль что в рекомендациях мне выдало поздно эту статью....
сам до сих пор акционер Вирджина и жду что они полетят...

спасибо!

Ответить
Развернуть ветку
Максим Дудин

круть

Ответить
Развернуть ветку
Константин .

Про золотые бутерброды прикольно 😁

Ответить
Развернуть ветку
Paul Kibby

.

Ответить
Развернуть ветку
Paul Kibby

.

Ответить
Развернуть ветку
9 комментариев
zx80

Что касается п.1), Робин-гудтт и прочих мамкиных ивнесторов, вспоминаю старое выражение:
"Когда то считалось, что если посадить за пищущие машинки 10 000 ОБЕЗЬЯН, то рано или поздно, чисто тстатистически, они совместно напечатают "Войну и Мир".
Появление интернета показало, что это не так".

Ответить
Развернуть ветку
Wall Street Shadow

А как вам такая версия:
Archegos Capital помимо обозначенных лонгов, был еще в тех самых шортах в GameStop, стоимость акции которой взорвалась. И тогда следующее заключение становится более красочным:

попутно чуть не обанкротив парочку крупных хедж-фондов, которые делали существенные ставки на движение котировок в обратную сторону.

Верно, именно это с ними и случилось. Более того и, "вероятно", всё это до сих пор продолжается, но уже с Citadel, Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA, CS и прочими.

P.S. И с Трампом другая компания фигурировала в новостях, не TMTG, а Digital World Acquisition Corp. ($DWAC)

Ответить
Развернуть ветку
ANKAR

Про Peloton не точно написано. Как открыли спортзалы, все пошли обратно в фитнес и акции компании начали падать. Сериал вышел позже. Учите матчасть.

Ответить
Развернуть ветку
133 комментария
Раскрывать всегда