{"id":13474,"url":"\/distributions\/13474\/click?bit=1&hash=89dcb97d365dcd062aa67a23ebd7d587ac1ef67c2c12b41ed4fdb46a523d850d","title":"\u0420\u0411\u041a \u0437\u0430\u0434\u0443\u0434\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438. \u0427\u0442\u043e \u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043d\u0435 \u0437\u0430\u0434\u0443\u0434\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438 \u0432\u0430\u0441","buttonText":"","imageUuid":"","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Sergey Yarmish

ГК "Самолет" - тайна порочных связей

1. Лидер рынка, потому что чиновники за спиной

- частью проектов компании в Москве и Ленинградской области владеет брат губернатора Подмосковья Максим Воробьев

- председатель совета директоров и акционер группы Дмитрий Голубков - депутат Мособлдумы, где занимает пост зампредседателя комитета по вопросам строительства, архитектуры, жилищно-коммунального хозяйства и энергетики

Вывод:

Два лица, имеющих отношение к группе «Самолет», связаны с чиновниками Московской области, где сконцентрированы текущие проекты девелопера

2. Акции компании разогнали в 5 раз крупные игроки

На протяжении длинного пути от 1 до 5 тыс. почти не было продаж.

Фиксация прибыли началась в конце сентября 2021 г. от пикового значения 5800 руб., после чего цена консолидировалась в диапазоне 4750-5000 руб.

Крупные игроки вошли по ценам на уровне выше 4,5 тыс. руб. Видно, что они уверенно выкупают все заявки ниже этих цен. Фактически не дают упасть цене ниже.

Вывод:

Эти люди инвестировали сотни миллионов рублей, если судить по объемам и уж поверьте, они знают что делают. И будут стремиться разогнать цену еще выше. Ведь им надо как-то заработать на своих инвестициях.

3. Фундаментально цена компании в 2 раза ниже текущих значений

Текущие значения мультипликаторов в 3-4 раза превышают показатели конкурентов – ПИК, ЛСР, Эталон.

Вывод:

Инвесторы готовы покупать компанию дороже, так как ждут роста ее показателей. Но стоит ли ждать роста?

4. Неутешительный анализ финансовых показателей

Рост выручки замедлится, компания вряд ли сможет выполнить показатели бизнес плана

Текущий уровень операционной рентабельности достиг своего пика. При этом себестоимость продолжит расти в связи с ростом цен на стройматериалы.

Долговая нагрузка будет увеличиваться. Компании необходимо привлекать кредиты, чтобы финансировать дальнейшее развитие. В условиях роста процентной ставок будут расти расходы по процентам.

А вот так менеджмент рисует планы на будущее.

2-х кратный рост показателей. Вот какие ожидания инвесторов в отношении компании.

Вопрос?

Весь вопрос в том, верите ли Вы, что на протяжении следующих 2х лет компания сможет удваивать показатели, как это заложено в их бюджете?

5. Пузырь на рынке недвижимости лопнет через год - идем по стопам США в 2008 году

1. Потенциал дальнейшего роста цен на рынке низкий - цены уже сильно выросли и дальнейший рост вряд ли превысит инфляцию.

2. Закредитованность населения продолжает увеличиваться, а реальная зарплата не растет. При этом растут ставки по ипотеке. Это негативно скажется на спросе.

3. Застройщики продолжат дальше наращивать объемы ввода жилья, государство это поддерживает всеми методами. Это может привести к обвалу рынка.

более детально рынок недвижимости проанализирован в видео по ссылке:

Коротко о главном
0
29 комментариев
Написать комментарий...
Миша Магадан
3. Фундаментально цена компании в 2 раза ниже текущих значений

это вы про Теслу ещё не читали

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Да, Тесла - это вообще отдельный случай....

Ответить
Развернуть ветку
Ли Си Цын
Это может привести к обвалу рынка

А может и не привести. Раз уж беретесь за пафосные суждения, будьте любезны конкретику:
1. Когда рынок обвалится?
2. В чем будет выражаться обвал? На какой % упадет цена новостроек? Вторичного жилья?

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Спасибо за вопрос.

1. Когда рынок обвалится?
Чтобы ответить на вопрос, обратимся к опыту США в 2008 году. Существует 4 очень похожих паттерна, которые были в США в период 2004-2007 гг. и они применимы для рынка РФ: (1) снижение ключевой ставки, затем ее рост в 2 раза; (2) рост цен на недвижимость в 1,5-2 раза за период 3-4 лет; (3) рост закредетованности населения, снижение качества кредитов; (4) Рост объема ввода жилья на рынок.
Все эти 4 процесса были на рынке США и есть на рынке РФ.
Кризис в США начался в конце 2007 года. Мы сейчас идем тем же путем. И если судить по скорости процессов в США, то мы прийдем к кризису примерно через год.

2. В чем будет выражаться обвал?
Падение фондового рынка на 50%.
Снижение средней цены на жилье, которая перегрета, на 20-30%.

Более детально, вопрос раскрыт в видео по ссылке:
https://www.youtube.com/watch?v=TzcJKM5f1AQ

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Федотов

Вот знал бы ты инфу про то, что Самолёт будет заниматься реновацией в Питере, в июне, как это знали инсайдеры, судя по всему - был бы толк.

А сейчас что толку от твоих предсказаний?

Ну упадёт рынок недвижимости, окей - поставь на шорт, посмотрим что из этого выйдет

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Акции нельзя шортить - биржа не дает таких возможностей. По крайней мере обычному инвестору.
Эти акции не входят в соответствующий список бумаг.
Но, возможно, Михаил, у вас есть такая возможность. Иначе бы Вы не стали об этом говорить. Или вы опять в гугл посмотрели?

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Федотов

Ладно Сергей, надеюсь что вы правы и рынок реально обвалится.

А то хорошая квартира в Москве за $300'000 - это уже за гранью добра и зла

Ответить
Развернуть ветку
Ли Си Цын

Ок, ваш прогноз записал. Чувствую, в 2023 году у меня будет повод изрядно посмеяться. Только я бы уточнил:

Снижение средней цены на жилье, которая перегрета, на 20-30%

На жилье в среднем по стране? Или в среднем по Москве?

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

по Москве

Ответить
Развернуть ветку
Ли Си Цын

Ок, легло в копилку :)

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Чернов

Ну, как проф участник ипотечного рынка выскажусь.
1. Нельзя сравнивать пузырь в США и текущие дела в РФ. Это минимум показывает не глубокое понимание рынка. В США было много ипотеки без первоначального взноса. Количество ипотек на одного заемщика было более 2. То есть у банков отсутствовали инструменты снижения дефолта займов при продажи в рынок с дисконтом, а граждане были высоко чувствительны к возможности обслуживать долги.
2. Качество ипотечного кредитного портфеля высокое. Просрочка маленькая.
3. БОльшая часть ипотечного залога является единственным жильем для заемщиков, что приводит к тому, что заемщики уходят в долги по потребам, но не допускают просрочки по ипотекам.

Ответить
Развернуть ветку
Vladimir Dmitrakov

Не понял, что в итоге: какое решение можно принять по данным вашей "аналитики"?

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Решения каждый принимает сам и несет за него ответственность. Моя задача дать информацию, которую человек может использовать при принятии решения.

Ответить
Развернуть ветку
Vladimir Dmitrakov

Еще вопрос. Вас, как аналитика, не смущает ПИК в одном ряду с Самолетом?

Ответить
Развернуть ветку
Valeratal Val

А что с ПИК не так?

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

идеальных аналогов нет, не спорю. Меряем среднюю температуру по больнице. Но даже это среднее значение мультипликаторов в несколько раз меньше, чем у ГК Самолет, что более менее достоверно говорит о завышенной оценке Самолета.
Такая оценка может быть оправдана только в случае, если компаний будет удваивать показатели каждый год в течение 2-3 лет. Что вряд ли случиться.

Ответить
Развернуть ветку
Александр Еремин

Прошу прощпрошу не пинать за глупый вопрос. А может такой рост быть банальной взяткой? Зачем мне деньги в чемоданчике. Купите акций компании моего племяшки. Ещё из через какой нибудь зпиф.

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Думаю, весьма возможный сценарий.
Плюс - низкая ликвидность, что упрощает манипуляции с ценой.
Также компания планирует провести SPO очень скоро. Такое ощущение, что кто-то специально разгоняет цену, чтобы размещение было по более высоким ценам

Ответить
Развернуть ветку
Станислав Бахтин

Картинки откуда брали? Или сами графики составляли?

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Под текстом статьи есть видео. Картинки готовил сам для детального видео обзора по компании, на который есть ссылка в конце статьи

Ответить
Развернуть ветку
Станислав Бахтин

Понятно, хотелось бы такой скринер видеть, как на картинке в пункте 3.

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Есть предпочтения, какую компанию проанализировать следующей?
(если, конечно, видео по Самолету понравилось и есть желание посмотреть еще)

Ответить
Развернуть ветку
Vlad Antipov

Скорее всего акции Самолет упадут, такой вывод статьи, вполне разумно

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Влад, акции Самолет фундаментально стоят в 2 раза дешевле текущих уровней и они действительно по логике должны упасть в среднесрочной перспективе.
Но.....
Сейчас на рынке есть крупный игрок, который выкупает акции и не дает им упасть. Также через пару месяцев наступит период отчтености и ГК Самолет покажет хорошие результаты - удвоение показателей 2020 года. Это может толкнуть акции вверх, вероятно, даже выше текущих максимумов.
Только после этого, допустим, в середине года, возможен сценарий падений акций компании.
Вывод, если кратко.
Акции упадут, но не прям сейчас. В краткосрочной перспективе, несколько месяцев, акции могут вырасти, если увидим рост объемов на покупки от крупных игроков.
вот так....

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Федотов

Вы бы хоть гуглом воспользовались.

Первое что пришло в голову - раз акции полетели вверх, значит этому есть какая-то разумная причина и я найду её просто загуглив новости за период роста.

И я не прогадал - 16 сентября ГК «Самолет» объявили о покупке «СПб Реновация»

А это на минуточку портфель проектов в 6 миллионов кв. метров жилья.

Это очень много.

Всё что вы видите на графике до 16 сентября - это действия инсайдеров. Всё что после - это действия инвесторов отреагировавших на новость.

Только и всего.

А вы тут развели предсказания вселенского масштаба.

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Yarmish
Автор

Это не так. Инсайдеры, по закону, обязаны раскрывать информацию о своих сделках с акциями эмитента. И они действительно эту информацию раскрывают.
Так вот, если вы проанализируете действия инсайдеров, то активных покупок с их стороны не было. От слова совсем. А вот продажи были, и прошли они как раз в октябре.
Также к вашему сведению, если вы проанализируете график цены самолета, то основной рост состоялся как раз до 16 сентября!
- за период 01.01.2021 - 15.09.2021 бумага выросла в 5.1 раз, то есть на 410%.
- а за период с 16.09.2021 до максимального значения рост составил всего 18%.

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Федотов

ну значит покупали те кто не обязан раскрывать информацию о своих сделках, что вы как маленький, как будто в первый раз в России

Ответить
Развернуть ветку
Abnatop Sky

А вы думаете - откуда все эти эти "льготные ипотечные программы"?
Деньги нужно осваивать.

Ответить
Развернуть ветку
Gregory Shein

ок, я в деле, где шортить на всю котлету?)

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 29 комментариев
null