Всем известна мантра «дешево купи, дорого продай». Это логичная стратегия, которая хорошо знакома всем инвесторам и трейдерам, поскольку она близка по сути к традиционному бартеру. При этом не важно, знаете ли вы, как работают акции, ведь каждый понимает почему имеет смысл купить что-то подешевле и продать подороже. С короткими продажами дело обстоит сложнее.
Давайте разберемся, каким же образом работает «шорт» (короткая позиция) и что творится в голове у человека, инвестирующего против толпы?
Что такое короткие продажи?
Базовое определение мало что проясняет: «инвестор получает прибыль от снижения цены на актив». Чтобы понять как работают короткие продажи и научиться на них зарабатывать, нужно провести параллель с торговлей, арбитражем и базовыми деловыми навыками.
Прежде чем перейти к финансовым рынкам, давайте посмотрим на пример короткой продажи в реальной жизни:
Представьте, что вы идете за продуктами на рынок в соседнем городке. По дороге вы видите сломанный грузовик, перевозящий велосипеды. Придя на городскую площадь спустя какое-то время, вы увидите, что там только одна лавка, торгующая велосипедами по возмутительной цене $1000, и у продавца в наличии только четыре велосипеда. Вы вспоминаете, что увиденный вами грузовик вез по крайней мере 40 велосипедов и скоро он должен приехать на площадь. Если цена на велосипеды завышена из-за низкого предложения, то что произойдет, когда новый поставщик приезжает в город и наводняет рынок велосипедами? Цена обязательно упадет.
Каков ваш план действий?
Прежде чем грузовик сможет въехать в город, вы идете к продавцу и говорите ему: «Одолжите мне один из ваших велосипедов. Я буду платить вам процент $50 в день, если вы дадите мне его напрокат». Продавец дает вам велосипед, и вы платите ему $50 за первый день. Однако затем вы поворачиваетесь к людям на рынке и кричите: «Я продаю этот велосипед!». Возможно, вам придется снизить цену до $900, чтобы быстро избавиться от него. Теперь у вас в кармане $900, но вы все еще должны продавцу велосипед. Тогда грузовик, который вы видели по дороге, наконец-то приезжает на площадь и начинает продавать велосипеды налево и направо. Их теперь так много, что предложение превышает спрос, и вы можете купить такой же велосипед за $500, что вы и делаете. Затем возвращаете этот велосипед первому продавцу.
Итак, вы потратили $50, чтобы одолжить велосипед, который вы сразу продали за $900, а затем вернули взятый напрокат велосипед за $500. Вы успешно заработали $350. Всего за несколько продуманных операций вы смогли получить прибыль даже на рынке, где цена упала.
Как шортить активы?
В традиционной финансовой системе, когда вы хотите совершить короткую продажу, вы одалживаете акции через своего брокера, продаете их по текущей рыночной цене и кладете разницу в карман. После того, как рыночная цена упадет, вы покупаете акции и возвращаете их брокеру.
Зачем открывать короткую позицию?
Короткая позиция может быть активной ставкой на понижение или же стратегическим ходом для хеджирования ваших рисков. Когда вы открываете короткую позицию, вы занимаете медвежью позицию по отношению к данному активу и заявляете, что его рыночная цена слишком высока и не отражает адекватно его истинную стоимость. Это может случиться по ряду причин:
- Спекулятивная торговля раздула цену акции за пределы разумного.
- В секторе, в котором работает компания, ожидается рецессия.
- Вы ожидаете, что многие инвесторы начнут продавать свои акции, когда цена достигнет определенного значения или после нового объявления.
- Что-то в компании изменилось, и вы больше не уверены в ее способности генерировать денежные потоки текущими темпами.
- Вы ожидаете, что произойдет экономический сдвиг, который может повлиять на доходность вашего портфеля, и выбираете короткую продажу нескольких акций в качестве защитной стратегии хеджирования.
Короткие продажи открывают инвестору целый мир рыночных возможностей. Однако важно отметить, что хотя вы можете получить прибыль от падения цен, это не означает, что это легко или всегда стоит того. Нужно иметь в виду пару важных моментов.
1.Брокерские комиссии. Одна из самых больших проблем, с которой сталкиваются инвесторы, это высокие комиссии и проценты. При этом брокеры обычно взимают более высокую комиссию за короткие продажи, если такая опция вообще присутствует.
Более того, возможно, вы не единственный инвестор, решивший зашортить популярный актив. Акции компании, которые больше подходят для спекулятивного инвестирования, как правило, будут иметь более “противоположных” (т.е.инвестирующих против толпы) инвесторов, готовых открывать короткие позиции. Это означает, что когда потребность в займе ценной бумаги высока, процентные расходы по займу также высоки.
2. Повышенные риски. Проблема с короткими продажами заключается в том, что ваша максимальная прибыль ограничена 100%, но ваши потери могут быть бесконечно высоки.
Давайте рассмотрим это на примере:
Джон Смит, менеджер XYZ Capital, шортит TSLA по рекордно высокой цене $386 (пока что мы не будем брать во внимание брокерские комиссии). В то же время Роберт Миллер, менеджер ABC Capital, размещает короткую продажу TSLA на после того, как цена за акцию упала до $100.
После этого Илон Маск объявляет о банкротстве Tesla Motor, и цена акций падает до нуля. Кто получил более высокую прибыль? Джон или Роберт?
Они оба заработали одинаковую прибыль от своей короткой позиции - 100% от инвестированных средств. Когда вы открываете короткую позицию по акции, она может упасть только до $0.
Но что случится, если цена акций TSLA подскочит до 500 долларов за акцию? Кто потеряет больше? Джон Смит потерял бы 30% от своей позиции, но Роберт Миллер потерял бы колоссальные 500%! Таким образом, хотя максимальная прибыль от короткой продажи составила для обоих инвесторов 100%, потери потенциально могут быть бесконечными.
Примечание: на Morpher ваша позиция не может упасть ниже 0% - она будет автоматически ликвидирована, что поможет вам избежать высоких потерь и не уйти в минус.
Более того, Morpher не взимает никаких комиссий и поддерживает короткие продажи без процентных расходов. Когда вы торгуете без брокерских комиссий и можете не волноваться о колоссальных потерях, шортить активы становится также легко, как и размещать длинные позиции. Гибкость в управлении рисками открывает мир возможностей для новых торговых стратегий.