Норвежский пенсионный фонд отчитался за 2021 год, и я представляю вам новый пост из цикла "Пенсионный фонд здорового человека vs Пенсионный фонд курильщика".
Пенсионный фонд здорового человека
Пенсионный фонд здорового человека начал свою активную инвестиционную деятельность в 1990-х годах. Дело в том, что Норвегия - это тоже страна-экспортер нефти, экономика которой сильно зависит от продажи энергоресурсов. Первую нефть на шельфе Северного моря они начали добывать в 1960-х, и к 1990-м годам назрел вопрос: как грамотно распоряжаться сверхдоходами от добычи нефти - так, чтобы перенести эти доходы в будущее и чтобы следующие поколения могли воспользоваться этим богатством?
Дело в том, что к середине 1990-х с инфраструктурой внутри страны был уже наведен порядок, у людей была работа, и уровень жизни был высоким, а вложения в национальную экономику могли создать риск "огосударствления". Если государство скупит бизнесы внутри страны (или доли в бизнесах) - ничего хорошего из этого не выйдет. Так что единственно верным решением для норвежцев стали инвестиции в бизнесы в других странах.
Для этого решили использовать фонд благосостояния (национальный пенсионный фонд): это было логично, ведь сверхдоходы от нефти должны принадлежать народу, а не государству. Государство (в лице министерства финансов) здесь выступает как доверительный управляющий, ведущий абсолютно открытую отчетность перед народом. Настолько открытую, что у каждого (даже у меня - человека к Норвегии не имеющего никакого отношения) есть возможность заглянуть к ним в отчеты.
В 1996-1997 норвежцы начали скупать бизнесы у братьев-скандинавов и давать им в долг: речь о Дании, Швеции, Финляндии. Дела пошли хорошо, появилась практика, и решено было выйти на международный рынок. У них есть чем поучиться, я уже три года слежу за ними и перевожу наиболее интересные материалы (например, об их стратегии писал здесь)
+1,5 трлн крон (13 трлн ₽) в 2021 году
По состоянию на конец 2021 года активы норвежского пенсионного фонда составляли уже 12 триллионов 340 миллиардов крон или порядка 1,4 трлн долларов.
Интересный факт: большинство активов сейчас - это акции компаний со всего мира. В акциях сконцентрировано 72% от стоимости активов фонда (синий цвет на графике). Несмотря на сложившийся среди обывателей стереотип, что эти все акции - это циферки и графики на экранах, и ничего из себя не представляют и вообще рынок акций похож на казино, действительно "умные" и крупные деньги делают долгосрочную ставку на них.
На втором месте в фонде облигации. Долговые инструменты занимают 25,4% от всех активов фонда (серый цвет на графике).
Голубым на графике указана недвижимость, её всего лишь 2,5% в фонде, но это (как правило) очень крупная и востребованная недвижимость: например, небоскребы в Нью-Йорке или складская недвижимость в Западной Европе.
Занимательный факт: начиная с 2015 года, активные пополнения фонда с доходов от нефти почти прекратились, и в 2016 году впервые часть средств (101 млрд крон) выведены из фонда для пополнения бюджета. Фонд впервые был использован по назначению. В 2018-2019 годах бюджет не был дефицитным, так что появились вновь сверхдоходы от нефти, и фонд получил небольшие пополнения. А вот в 2020-2021 годах норвежцы забирают из фонда благосостояния значительные средства.
О чудо! Несмотря на изъятия, фонд продолжает прирастать огромными темпами. Откуда берутся новые деньги в фонде, который не пополняется, а наоборот - понемногу начал проедаться? Темно-синим на графике - объем инвестированных за все время средств.
Конечно же, большая часть денег - это аккумулированная прибыль от тысяч бизнесов, которыми на небольшую долю владеет норвежский пенсионный фонд. Голубым на графике показан этот эффект. Как снежный ком эти доходы нарастали со временем, и сейчас на вложенные ранее 2,9 трлн крон в фонде чистый доход составляет 8 трлн крон.
Серым показан эффект удешевления самой норвежской кроны к международным валютам. Он тоже есть, т.к. инфляция в кроне была выше чем в долларе или евро.
Доходность фонда не всегда была положительной. Так, в печально известном 2008 году фонд "похудел" на 23%. Тем не менее, среднегодовая доходность фонда составляет 6,6%, несмотря на то что фонд пережил "потерянное десятилетие" с 2000 по 2010 год - время, за которое доходность инвестиций (если смотреть в сумме) не покрывала инфляцию.
Фонд инвестирует по всему миру. Даже в Россию. К сожалению, ещё не представлены данные за 2021 год, но в 2020 году норвежские пенсионеры владели небольшими долями в 50 наших компаниях на сумму свыше 30 млрд норвежских крон (260 млрд ₽) - от Сбербанка и Яндекса до Саратовского НПЗ (Крекинг) и Башнефти. Но по абсолютным показателям наибольший вклад в доходность в 2021 году принесли американские корпорации - 960 млрд крон (8,4 трлн ₽).
Что это за корпорации - тоже не секрет. Больше всего денег норвежским пенсионерам в 2021 принес Microsoft - 78 млрд крон (680 млрд ₽).
Так как Норвегия - страна маленькая, им приходится открывать офисы в разных странах и нанимать местных экспертов для того чтобы понять, а куда можно инвестировать. Так, сейчас 98 менеджеров по всему миру управляют 4% фонда, но цифра отданного на аутсорс управления сильно растет. Например, у норвежских пенсионеров есть офис в Москве, в задачи которого входит анализ российского фондового рынка с точки зрения привлекательности инвестиций и соблюдения ценностей фонда.
Пенсионный фонд курильщика
Пенсионный фонд России пока что не отчитался об успехах в 2021 году. Отчет за 2020 год был задержан на полгода, и вышел в конце июня. Я держу руку на пульсе, и когда выйдет годовой отчет - сразу же примусь за его анализ. Главным вопросом на сегодня для меня является такой вопрос: приводит ли реформа 2018 года к ожидаемым результатам - сократится ли 2-триллионный дефицит фонда, покрываемый из бюджета РФ? Станет ли фонд наконец-то профицитным?
Я никакого профита от норвежцев не получу, а вот от нашего пенсионного фонда - на горизонте 35 лет что-то должен получить! По моим расчетам, это будет порядка 20000₽ в месяц в сегодняшних деньгах на каждого взрослого в нашей семье, и еще 750₽ + 500₽ в месяц от замороженных сбережений в накопительной системе для двоих взрослых. В сумме можно рассчитывать на 41000₽ в месяц на двоих с 65 лет. Это примерно треть от наших расходов на обычную жизнь сегодня. То есть если ничего не предпринимать, потребуется ужаться на 70% в своем образ жизни. Так что я имею очень большой интерес в отслеживании прогресса в нашей пенсионной системе.
Конечно же, в лоб эти два фонда сравнивать нет смысла. У нас тоже есть фонд национального благосостояния, в который складываются доходы от нефти. Правда, он инвестирует наше с вами благосостояние в валюту, а не в активы. Очередной победой фонда было перекладывание значительного количества активов из доллара в евро в 2021 году. Так мы даем этим грязным зеленым бумажкам отпор! Правда, в отличие от норвежского фонда, активы которого приросли на 14,5% (в номинальном выражении, без инфляции) при изъятиях фонда, наши ФНБ не имеет прироста от инвестиций, и даже наоборот - валюта имеет инфляционную природу. Например, недавно ЕЦБ отчитался о том, что инфляция в еврозоне составила 5,1%. Так, вложения нашего ФНБ в стабильную европейскую валюту растеряли 5% на ровном месте.
Так что по традиции, "фондом курильщика" в моем сравнении выступит связка ПФР+ФНБ. Но только когда выйдет годовой отчет. Следите за обновлениями.
Чему норвежский фонд может научить обычного человека?
Ну вот, уже конец статьи, а никакого грааля не рассказали! Просто показали триллионы, и даже в конце секретную формулу добычи денег из воздуха не предоставили... Ну да, красивое, а толку? Какое нам может быть дело до норвежских пенсионеров, чему может научить их опыт?
Давайте я постараюсь рассказать, чему я научился у норвежцев. Я слежу за ними с 2018 года и инвестирую собственные накопления, руководствуясь похожими принципами (о чем пишу в своём скромном блоге), и моё нынешнее мировоззрение сформировано не в последнюю очередь на их опыте:
- Когда вы молоды, и у вас появился хороший доход - есть смысл не тратить всё в ноль, а откладывать часть доходов на будущее. Это стандартная практика, и чудес не бывает - деньги из ниоткуда не появляются.
- Управляющие крупнейшим фондом с долгосрочными целями распределяют вложения по трем типам активов: доли в бизнесах (акции), фиксированный доход (облигации), недвижимость. Наверное, делают они это неслучайно. Кстати, они полностью игнорируют золото.
- Большую часть активов (72%) норвежцы держат в акциях. Несмотря на нестабильность ценообразования, акции исторически дают лучший результат на длинных периодах - в них будто бы есть дополнительная премия для тех, кто готов терпеть нервные скачки в части стоимости.
- Норвежцы держат в своем фонде активы со всего мира, и не концентрируются на одной стране или на одной части света. Если в одной стране что-то пойдет не так (часто можно услышать опасения по поводу "пузырения" в США сейчас и страшилки о Японском пузыре в конце 1980-х), активы в других странах могут компенсировать убытки от падения.
- Даже имея у себя в штате лучших управляющих со всего мира и лучшие возможности анализа компаний, норвежцы не возомнили себя гуру рынка, и инвестируют свои средства равномерно - ровным слоем размазывая на компании со всего мира пропорционально их рыночной капитализации и только за редким исключением выходя из диапазона 0,5-2% от стоимости всей компании. Тем не менее, аналитика не простаивает просто так - я не нашёл среди их позиций очевидный скам наподобие Triterras. Сомнительные компании типа ContextLogic, Clover Health, AppHarvest или G1 Therapeutics норвежцы тоже обошли стороной. Печально известная Virgin Galactic у них есть. Правда, доля в компании составляет 0,2% при стандартной позиции в остальных компаниях около 1%. Есть и выглядящие странными инвестиции в Nikola Motors или Lordstown Motors - очень интересно, какие критерии были соблюдены здесь чтобы получить инвестиции норвежского фонда.
Замечательно, что поднимается тема инвестирования. Но пример Норвегии возможно лишь удачное стечение обстоятельств, которое невозможно будет повторить в другой стране.
Расскажите это катарцам, дубайцам.
В ОАЭ бенефиты от добычи нефти получают примерно полтора миллиона жителей с гражданством. Остальные 8 миллионов жителей ОАЭ - иммигранты, и никаких денег от нефти не видят.
Вот и сравнивай полтора миллиона граждан ОАЭ и 140 000 000 граждан РФ.
При этом уровень добычи нефти в ОАЭ всего в два раза ниже, чем в РФ. И нефть у них залегает у поверхности, добывать ее легко, страна очень маленькая, трубопровод по плоской пустыне прокладывается дешево и быстро, рядом море и порт, а сорт добываемой нефти - более дорогой, чем в РФ.
В РФ нефть в йебенях в Сибири, в тайге, залегает глубоко, добывать дорого и долго, транспортировать дорого и долго, сама нефть стоит дешевле потому что сорт такой.
Катар лень разбирать но там точно такая же история.
Да, только вы не учитываете, что в России не пустыня. У нас есть зерно, руды, алмазы, золото, отрасли: машиностроение, авиация, биотех, металлургия, лёгкая промышленность, ИТ и многое другое.
Меня всегда удивляют вот такие вот сравнения, когда сравнивают число населения и приводят к одной отрасли.
Вы сравните релевантно.
Продано ресурсов на два триллиона баксов за 10 лет.
Две тысячи миллиардов
Два миллиона миллионов
150 миллионов пачек по 13333 доллара
За десять лет - 110 долларов в месяц
Убираем половину населения как нахлебников - 220 долляров в месяц.
Вот и вся твоя нефтяная сверхприбыль, можешь шейховать, ни в чём себе не отказывая.
Странно что ты в своих расчётах используешь общую стоимость проданной нефти, вообще значительная часть этих доходов ушла в себестоимость добычи и транспортировки
Это второй слой. После того, как человек заявляет, что ему и 100 -200 баксов хватит начинается вопрос как он продаст за эти деньги свои баррели нефти из Сибири, да.
Вы про Россию?? Или что?? Я не понял. У вас какой-то рваный ответ.
Про Россию, конечно.
Россия это не только нефтегазовая отрасль, это огромное число других отраслей.
Да, может быть прибыль с нефти на каждого человека низка. Но если брать ВСЕ отрасли в совокупности,
+
если РАЗВИВАТЬ экономику, как это делают нормальные страны, то всё будет великолепно.
Если не строить бесполезные стадионы и танки, если не строить церкви, если не дарить миллиарды долларов другим странам, а развивать свою страну и своих людей, то мы будем жить лучше шейхов.
Почему то, я постоянно слышу от таких как вы логику типо денег раздать. Но те же АОЭ ведь экономику отстроили.
Тот же пенсионный фонд Норвегии инвестициями занимается.
Я не понял, почему вы говорите и сравнивает с тем, что нужно раздать?? Это не адекватно.
Типа инвестиции увеличат в 10-50 раз эту сумму ?
не строить бесполезные стадионыНет, не увеличат.
Кейнсианство это бредни и не работает, ясно.
Увеличат. Потому что на эти деньги можно было создать кучу высокотехнологичных производств, которые в тысячи РАЗ увеличат прибыль.
Ясно, очередной прожектер у которого в 2000-х можно апнуть прибыль с десятки раз. Нет.
ВВП России почти удвоился за нулевые. Потому что тогда у нас была страна, в которую все хотели инвестировать, адекватная власть, хорошие перспективы.. и это все при достаточно недорогой нефти. Но в 2012 году - штурвал дернулся в противоположном направлении. Итог - почти отсутствие роста ВВП за последние 14 лет.
Если честно, я удивляюсь таким как вы.
Причём здесь вообще моё мнение?? Прогноз, желание, предположения и другое??
Есть РЕАЛЬНЫЕ страны, которые показали значительную динамику, когда если у тебя есть голова на плечах, то ты можешь преумножить вложения и развить экономику. Вон вам как пример, когда АОЭ выросла за пол века раз, наверное в 100.
За время президентства Путина АОЭ вырос в 10 раз.
А вон график ВВП России. За время Путина он вырос в 1,5 раза.
Вы разницу видите?? х10 и х1,5?? И это при том, что АОЭ развивалось с нуля, а Путину досталось в наследство все отрасли СССР. И даже с этим он лишь незначительно превысил ВВП 90-ого.
Может быть это случайность??
Давайте посмотрим на ВВП Сигнапура: https://www.sularu.com/ftproot/static/vvp/SGP_abs.png
За годы президентства Путина оно выросло в 3 раза.
Даже S& 500 за годы президентства Путина вырос в 4 раза.
Так что, всё реально. Да, х1000 в среднем по экономике получить нереально. Но иксы получить реально и значимый эффект реально увидеть при нашей жизни и на наших глазах.
Вы же без экономического образования и не знаете про эффект низкой базы ?
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%AD%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82_%D0%BD%D0%B8%D0%B7%D0%BA%D0%BE%D0%B9_%D0%B1%D0%B0%D0%B7%D1%8B
Причем именно его и описываете.
Напоминаю - утверждается, что прибыль от нефти можно апнуть в 10-50 раз. Напоминаю, что никакая развитая страна в 2000-х этого не сделала. Все, все утверждения в помойку.
Отвечу вам также, как другому человеку:
Всё бы хорошо. Да вот только вы не учитываете, что при всех возможностях и богатствах России почему то данный эффект не работает для огромного количества регионов и городов России.
А если посмотреть ВВП ОАЭ на текущий момент, то это 400+ миллиардов долларов. При том, что ВВП РФ порядка 4 трлн. Нормальный эффект низкой базы??
Нищая и маленькая ОАЭ из деревеньки за пол века выросли десятую часть ВВП России. Офигенный такой эффект низкой базы.
Я называю это по другому. Разгильдяйство и нежелание развития среди Российских чиновников.
И ваши аргументы бьются других стран.
Взять Китай. 15 лет назад он имел такой же ВВП как и Россия.
И за эти годы он утроился.
Так что извините, но вы не правы. И здесь не имеет значения эффект, о котором вы говорите.
Суть в том, что или страна развивается, или нет. В случае России деньги тупо проедаются и не вкладываются в развитие во всём его многообразии.
Красавчик. Я то же самое написал минуту назад
Во-первых, успокойся.
Ты сам же и ответил на свой вопрос:
при том, что ОАЭ развивалось с нуляв экономике это называется "эффект нулевой базы": Если упрощенно, то работает вот так: если ты в своем ларьке продал пива на 2 тысячи рублей в прошлом месяце, то в этом месяце можешь показать фантастический 600% рост и продать аж на 12 тысяч! И в принципе можешь какое-то количество месяцев показывать двузначный рост - потому что начал рост почти с нуля (нулевая база).
Условная корпорация "боинг" со своими много-миллиардными оборотами не может показать 600% рост год от года (вот лохи, да? не то что твой ларек), потому что боинг - и так лидер рынка и производственной компании сделать х6 от своего многомиллиардного оборота за год невозможно.
Так же и с экономиками стран
Всё бы хорошо. Да вот только вы не учитываете, что при всех возможностях и богатствах России почему то данный эффект не работает для огромного количества регионов и городов России.
А если посмотреть ВВП ОАЭ на текущий момент, то это 400+ миллиардов долларов. При том, что ВВП РФ порядка 4 трлн. Нормальный эффект низкой базы??
Нищая и маленькая ОАЭ из деревеньки за пол века выросли десятую часть ВВП России. Офигенный такой эффект низкой базы.
Я называю это по другому. Разгильдяйство и нежелание развития среди Российских чиновников.
И ваши аргументы бьются других стран.
Взять Китай. 15 лет назад он имел такой же ВВП как и Россия.
И за эти годы он утроился.
Так что извините, но вы не правы. И здесь не имеет значения эффект, о котором вы говорите.
Суть в том, что или страна развивается, или нет. В случае России деньги тупо проедаются и не вкладываются в развитие во всём его многообразии.
Нет, такого нет.
утроился жи вот я доказалЯсно. Кроме этого, напоминаю, что я писал про РАЗВИТЫЕ страны. В Китае тоже классический эффект низкой базы. Я ж говорю - без образования все что остается - визжать про то, что государство должно деньги куда-то под 300 процентов засовывать, а если нет - то оно плохое. Так-же напоминаю, что ВВП России таки растет близко к темпам Европы, даже в 2010.
Низкая база это сколько??
Я вам привел пример с Китаем, где он за 15 лет с 4 триллионов до 12+ вырос.
Низкая база - это когда ты в 100 раз меньше лидера на старте развития. В 1990 к США - там вообще примерно 0,7 процента.
Возьмите учебник уже макроэкономики и прочтите.
Это же вы мне пытаетесь доказать свою позицию, а не учебник?? И я с вами разговариваю.
Я не говорю вам про развитие с начала 90-х.
Я говорю про последние 15 лет.
Если взять на 2007 год, то ВВП Китая меньше чем у США в три раза всего.
Где подтверждение ваших слов?? Я не вижу никакого эффекта низкой базы. И при этом, Китай сохраняет высокие темпы роста.
Помимо того, что уметь читать, нужно иметь голову на плечах, чтобы понимать что происходит, а не бездумно повторять вещи, написанные другими людьми.
Более того, когда люди ссылаются на кого-то, то приводит ссылки и доказательства.
Мне вообще параллельно, что вы говорите. Я исключительно критикую ваши выкладки с точки зрения макроэкономики, это может сделать и учебник. Мне не особо охота написывать элементарные истины.
Я не говорю вам про развитие с начала 90-х.Конечно, потому что база этого роста именно там. Неудобненько вдруг выйдет, если это вылезет, да ?
Если взять на 2007 год то в три разаА если на 2000 - то будет в 10 раз меньше. Эффект базы именно между 90ми и 2000-ми.
чтобы понимать что происходитЭто да. При этом я все еще не увидел примера того как в 10-50 раз скакнуло в 2000-х, хотя вы утверждали что так можно и 100-200 баксов волшебно превратятся тысячи.
Если вам параллельно, то смысл тогда вообще мне писать?? Двигайтесь параллельно дальше.
"А если на 2000 - то будет в 10 раз меньше. Эффект базы именно между 90ми и 2000-ми."
Вы видимо читать не умеете. Я уже 5 раз сказал про последние 15 лет.
Зачём вы мне говорите про совершенно другие года, когда это не имеет отношения к разговору??
Вы сказали про эффект низкой базы, я вам привел конкретный пример Китая, когда вы не правы.
Идите перечитайте еще десяток учебников по макроэкономике, может это вам интеллекта добавит. Хоть читать и понимать собеседника научитесь.
Конечно имеет, т.к. именно там и заложено развитие этих лет. Но это будет крайне неудобно признавать, это раз.
Два - я так и не услышал где обещанный возможный рост в 10-50 раз.
Вы пишите чушь.
Вы даже не понимаете НА СКОЛЬКО вы пишите чушь.
Если рассматривать развитие с точки зрения истории, то почему вообще нужно брать 00 и 90-е??
Взьмите сразу 1533. Или еще что-нибудь пораньше??
Почему я привел данный пример?? Это пример того, что высокие темпы роста можно сохранять и БЕЗ наличия эффекта низкой базы.
И пример того, как за последние годы Китай вырос с 4 до 12+ триллионов нагляден. Этот пример во всей красе показывает ошибочность вашей логики.
Но я понял, у вас проблема не в ошибочности логики, а в её отсутствии как таковой.
Начитаются мути, и потом с умным видом другим что-то доказывают. Идите почитайте еще книг. Хотя бы научитесь читать и понимать собеседника, прежде чем ему что-то доказывать.
Конечно, логики нету, да.
Просто указываем на то, что если все что продали раздать - то будет маловато. Что бы оно дотянуло до Норвегии или США - надо бы в 10-50 раз увеличить.
Но собеседник утверждает что это возможно, правда оказывается, что нет. Но логики нету меня, да.
Просто надо завилять, а то выйдет так что не сходятся утверждения, а это БОЛЬНО.
Где я написал, что нужно раздать?? Вы можете привести цитату??
Идите проспитесь, а то вы несусветную дичь несете. Слушать уже невозможно.
На этом, больше вам не отвечаю.
развивать свою страну и своих людей, то мы будем жить лучше шейхов
Тут очевидно,что ВВП на голову должно быть таким же. Значит в 10-50 раз.
Типа инвестиции увеличат в 10-50 раз эту сумму ? Нет, не увеличат.Увеличат. Потому что на эти деньги можно было создать кучу высокотехнологичных производств, которые в тысячи РАЗ увеличат прибыль
Тут уже тысячи, напомню. Но я скромный.
Вон вам как пример, когда АОЭ выросла за пол века раз, наверное в 100А тут сотня. Потом после того как потыкали в эффект низкой базы - Китай!
за эти годы он утроился.Так что извините, но вы не правыкучу высокотехнологичных производств, которые в тысячи РАЗ увеличат прибыль
Короче как я говорил
Ясно, очередной прожектер у которого в 2000-х можно апнуть прибыль с десятки раз. Нет.Напомню, это все цитаты.
Напомню, что логики и пониманя что я пишу нет.
Ага, ага
в хоть каком-то дышащем состоянии через "демократические реформы" дотянули до 2000х только добыча ресурсов и связанное с ней.
У нас есть зерно, руды, алмазы, золото, отрасли: машиностроение, авиация, биотех, металлургия, лёгкая промышленность, ИТ и многое другое.В вашем же коменте ранее вы перечисляли что есть у страны:
так вот "зерно" и даже в более широком смысле сельхоз - попер в гору благодаря господдержке в конце нулевых-в десятых и теперь мы не клянчим просрочку в виде гуманитарки как в 90х, а сами экспортируем, да.
Гражданское авиастроение угроблено в 90х полностью, сейчас только идет процесс восстановления.
Добыча алмазов, например, у нас идет в условиях вечной мерзлоты с неслабыми затратами, а в какой-нибудь Танзании их могут добывать тупо с лопатой и ситом из-за залегания на глубине в пару метров в чистом поле в комфортном климате. Та же песня с нефтегазом.
В общем сложно равнять нашу страну гигантскую к городом-государством, который вобрал в себя бабло со всей окрестной ЮВА под управлением диктатора.
Вы не правы.
Но я не вижу смысла дискутировать. Всё равно это ни к чему не приведет.
отличный заход, оценил :)
Но против фактов, изложенных мной - не попрешь.
прекрасно, и во всех этих индустриях заняты десятки миллионов человек: работают, получают зарплату, покупают квартиры (посмотрите на бум жилого строительства в последние годы), путешествуют (сейчас - не особо, но это ковид) и т.п.
Вопрос в том, что делать с ресурсами. Сейчас 10% экономики дубая нефть. Остальное - производные от инвестиций, которые они делали за выручку от нефти.
по итогам 2020 г. доля нефтегазового сектора в ВВП России составила 15,2% (главное не путать с поступлениями от экспорта, а то сейчас набегут хомячки с гуглом)
вы сравниваете несравнимое.