Финансы
Pavel Komarovskiy

«Я не халявщик, я партнер»: как обещали надежные 20% годовых в долларах на блокчейне, и почему всё развалилось

В этой статье мы сначала разберемся, откуда берется такая чудесная доходность, и как ее люди получают. А потом посмотрим в прямом эфире, как выглядит деконструкция финансовой пирамиды UST/Luna (мемы прилагаются!).

Леонид Голубков полностью одобряет эту статью!

Краткая предыстория: Моя профессия связана с инвестициями на традиционных финансовых рынках, и до недавнего времени я особо глубоко не вникал во все эти ваши «бетховены». Но в феврале 2022 года жизнь намекнула уж особенно толсто даже самым закостенелым финансовым консерваторам, что настала пора вкатываться в блокчейн — так что мне пришлось резко перековаться в криптана.

Сначала в серии статей мы разбирались, в какую крипту разумно вложить деньги, если ваша задача — максимально снизить вероятность достать оттуда впоследствии кратно меньшую сумму, чем первоначально было засунуто внутрь. А сейчас уже можно перейти на следующий этап: будем разбираться, каким образом накопленную крипту можно хитро вложить, чтобы получить гарантированную (извините!) доходность в долларах. Ну или не можно — надеюсь, дальше нам с вами это станет понятным. Поехали!

Разбогатеть быстро, без регистрации и смс

В нашем (уже наполовину криптанском) чате периодически всплывала идея, что все нормальные пацаны уже давно и успешно зарабатывают 20% годовых в долларах без всяких там напрягов, просто вкладывая стейблкоин UST на депозит в протоколе Anchor. (Для тех, кто не в курсе: UST/Terra — это криптовалюта, чья стоимость алгоритмически очень крепко привязана к 1 доллару. Но вообще — лучше прочитайте сначала статью про стейблкоины, иначе дальше многое может показаться неясным.)

Надо понимать, что в родном мне мире традиционных финансов словосочетание «гарантированная долларовая доходность в 20% годовых» — это культурно сформулированный синоним для «не стоит трогать пятиметровой палкой». Ну то есть, какие-нибудь государственные облигации Замбии в статусе «у нас дефолт, шеф, усё пропало!» как раз обещают доходность к погашению примерно такого порядка, но приличные люди инвестировать в такое откровенно брезгуют.

Лицо институционального портфельного управляющего, которому предлагают вложиться в «надежную историю с гарантированной доходностью в 20% годовых»

Тем не менее, когда я делал ресерч для статьи про стейблкоины, я сразу в нескольких местах наткнулся на примерно такого рода диалоги в исполнении не самых глупых людей:

– Вы ведь считаете UST пирамидой?
– Да, конечно, это пирамида, прямо пирамидища, короче, настоящее МММ!!
– Стало быть, вы поставили свои деньги на падение курса UST?
– Нет, что вы, я конечно как и все остальные – зарабатываю на депозитах UST в Anchor, пока дают!

Если уж даже ребята, которые совсем не верят в эту криптомонету и ожидают ее неминуемый крах, тем не менее пытаются заработать на депозитах с ее участием – значит, что-то в этом есть. И я полез разбираться дальше.

Что за UST и зачем там нужен Anchor

Последние два года в мире крипты происходил бум концепции DeFi – децентрализованных финансов. Идея здесь в воссоздании на блокчейне всем привычных финансовых сервисов, только не в исполнении душных традиционных банков (все вот эти «в каком отделении карту открывали, туда и идите» — фу-фу-фу, криптаны такое не любят), а прямо внутри сети, без лишнего контроля, против системы. Чтобы можно было децентрализованно и займ взять, и депозит разместить, и страховочку сделать.

На базе того же Биткоина строить виртуальные банки неудобно — уж очень он волатильный, иной раз за пару дней падает на 50%. Так что для победного шествия DeFi по планете остро требовались стейблкоины с крепкой привязкой к доллару, и желательно тоже децентрализованные (чтобы система не могла кого попало заморозить и санкциями хвост нахлобучить — у криптоанархистов такое не принято).

Создателем самого популярного децентрализованного стейблкоина и решил стать простой корейский паренек До Квон, выпустивший токен UST (он же TerraUSD). Ход мыслей здесь был такой: DeFi рано или поздно неминуемо захватит весь мир, и если ты окажешься «хозяином» стейблкоина, на котором весь этот шифропанковский рай будет построен — то перед тобой откроются многие крайне приятные перспективы. Вон, у Америки с ее долларом спросите!

До Квон, мысленно представляющий себя мировым гегемоном будущего крипторейха

Квон реализовал в UST хитрый алгоритмический способ привязки к доллару: когда есть большой спрос на TerraUSD, система смарт-контрактов позволяет быстро выпускать много новых токенов UST в обмен на сжигание другой криптовалюты Luna (уже не стейбловой, ее курс может быть любым), что повышает цену Luna и снижает цену UST, если она из-за скачка спроса вдруг поднялась выше $1. И наоборот: если UST провалился ниже $1, то алгоритм позволяет выпустить новые Luna из воздуха, чтобы выкупить ими подешевевшие UST — что уменьшает цену Luna из-за инфляции предложения, но зато толкает цену UST вверх к $1. (Если ничего не понятно, то прочитайте более подробное объяснение здесь.)

Но мало придумать сам механизм привязки стейблкоина к доллару — для полноценного доминирования UST на рынке нужно еще, чтобы люди массово захотели держать его у себя в кошельках. Именно с этой целью и был запущен Anchor — собственно, виртуальный крипто-банк, который позволяет одним людям брать займы в UST, а другим, соответственно, размещать депозиты. А чтобы депозиты было тащить легко и приятно, До Квон установил радующую взгляд ставку в 20% годовых.

И люди понесли! В конце концов, получать 20% в долларах гораздо приятнее, чем 0,01% по вкладам в традиционных банках. С мая 2021-го по май 2022-го объем депозитов в Anchor увеличился в 50 раз — с $270 миллионов до аж $14 миллиардов! — что уверенно сделало UST крупнейшим децентрализованным стейблкоином в мире.

Начинающий крипто-инвестор фармит 20% доходность в Anchor (фото настоящее)

Откуда деньги, Лебовски?

Вам, наверное, интересно, каким колдунством Anchor умудряется генерировать для вкладчиков долларовую доходность в 20% годовых? Официальное описание протокола говорит нам, что, во-первых, заемщики платят проценты. Во-вторых, заемщики еще и предоставляют обеспечение в другой крипте — его, в свою очередь, тоже можно стейкать («вкладывать») и генерировать с него дополнительный доход.

Звучит, конечно, красиво. Но есть один нюанс: по состоянию на начало мая объем депозитов в Anchor более чем в четыре раза превышал объем займов (а сейчас это превышение вообще достигло 13 к 1!). Думаю, любому даже на уровне интуиции должно быть понятно: банк, который выдает займов в 10 раз меньше, чем принимает депозитов, не может обеспечивать ставку доходности в 20% для своих вкладчиков.

Динамика депозитов и займов с официального сайта протокола Anchor

Тем не менее, Anchor уже больше года (с момента запуска в марте 2021 года) действительно выплачивает вкладчикам честную ~20% доходность в UST. Откуда берутся деньги?

Всё просто: высокая доходность обеспечивается за счет сжигания денег венчурных инвесторов, которые поверили в бизнес-гений До Квона и отвалили ему мешок бабла! Львиная доля этих самых 20% платится из специального резервного фонда Anchor, в который сначала залили $70 млн от инвесторов, а в феврале 2022 года добавили еще $450 млн — уж слишком быстро пустела кубышка. (Это я вам еще не рассказал, что заемщикам в Anchor тоже доплачивали за взятие займов токенами ANC, но это уже другая история.)

Зачем инвесторы позволяют До Квону жечь свои деньги? Ну, для пухнущего как на дрожжах фондового рынка это в последние годы является стандартным рецептом появления новых «прорывных» компаний-единорогов. Неважно, генерирует ли компания прибыль — важно только, как быстро она растет!

До Квон объясняет венчурным инвесторам, почему он сжигает $520 миллионов вложенных ими денег. Холст, масло.

В общем-то, господствующая сейчас парадигма финансовых рынков считает, что сжечь сотню-другую миллионов долларов инвесторского капитала — это не глупость, это Disruption! Отстегивай клиентам бабла, чтобы их стало как можно больше, даже если ты генерируешь убыток с каждого из них: главное захватить долю рынка пожирнее, ну а как потом начать зарабатывать прибыль — это уж после как-нибудь придумаем. (Правда, Uber вот уже десять лет пытается придумать, как ему перестать генерировать убытки — но что-то пока никак не выходит.)

Как же на всем этом зарабатывать?

Механизм сжигания чужих денег как раз объясняет, почему многие UST-скептики, тем не менее, были рады побаловаться депозитами в Anchor. Если кто-то другой предлагает тебе халявное бабло — то грех этим не воспользоваться!

Единственный вопрос — как это сделать безопасно. Ведь 20% годовых в UST звучит чудесно, но только если вы верите в то, что привязка 1 UST = $1 будет сохраняться как минимум до того момента, пока вам не вернут депозит обратно. А скептики-то как раз в этом и сомневаются! Ведь рано или поздно у инвесторов в До Квона закончатся либо деньги, либо терпение — ставку доходности Anchor придется снижать, начнется массовый отток вкладчиков и распродажа UST.

Крипто-история учит нас, что в таком сценарии алгоритмические стейблкоины ведут себя не очень приятно: их цена немножко отвязывается от доллара и становится чуть меньше (чаще всего — в районе нуля). Вложить $100 в покупку UST, положить их в Anchor с доходностью 20% и через год стать счастливым обладателем 120 UST с рыночной стоимостью в ноль долларов — ну это так себе инвестиционная перспектива.

Великолепный план — надежный, как швейцарские часы!

Поэтому я предполагаю, что хитрые DeFi-гении, которые ставили на падение UST, но при этом зарабатывали на Anchor-депозитах, пользовались одной из трех стратегий хеджирования риска депега UST (депег — это снижение стоимости стейблкоина существенно ниже $1):

  • Покупка страховки от депега UST у крипто-страховщика вроде Unslashed. Говорят, раньше это стоило всего в районе 2% годовых.
  • Использование для депозита в Anchor не собственных, а заемных UST. Кладешь в качестве обеспечения надежный стейблкоин (типа USDC) в какой-нибудь другой лендинговый протокол (говорят, работали варианты с Hundred Finance / Rari Pool), берешь под него долг в UST не сильно задорого и уже его вкладываешь в Anchor. Даже если UST в итоге уйдет в ноль — можно вернуть долг этими фантиками и разблокировать свое USDC-обеспечение, которое сохранило свою стоимость.
  • Занять шорт-позицию в UST (сделать ставку на понижение) через бессрочный фьючерс на бирже вроде FTX. В случае депега UST, шорт-позиция на бирже полностью покроет полученный убыток в долларах.

Конечно, все эти варианты хеджирования (перекладывания риска обесценения UST на кого-то другого) снижают итоговую доходность схемы — но и 15-17% доходности в долларах всё же остаются лакомым кусочком.

Примерно про всё это я и хотел написать для вас статью еще в апреле. Но оказалось, что тут история не заканчивается, а только начинается!

Что было дальше: твиттерский пользователь @stablekwon оказался @unstablekwon

Бабло в резервах Anchor даже после пополнения в феврале 2022 года на $450 млн продолжало быстро заканчиваться — в итоге До Квон объявил, что ставка по депозитам будет постепенно снижаться на 1,5% в месяц. Параллельно было объявлено о покупке Биткоинов на полтора миллиарда долларов в отдельный резервный фонд уже для самого токена UST. Ведь понятно было, что со снижением ставок в Anchor, людям будет нужен новый символ веры для поддержания доверия к устойчивости привязки UST к $1.

Потом наступило 9 мая, и UST вдруг резко вместо доллара стал стоить 70 центов. А к середине дня 11 мая котировки в моменте уже достигали 30 центов…

CoinMarketCap: Динамика котировок UST в долларах

Собственно, примерно так и выглядит смертельная спираль депега для алгоритмического стейблкоина:

  • Депозиты на Anchor падают в четыре раза, оттуда выводят UST более чем на $10 миллиардов.
  • Все массово пытаются избавиться от дешевеющих UST, но покупателей на такие объемы нет.
  • Алгоритмы пытаются стабилизировать ситуацию за счет масштабного выпуска новых токенов Luna и использования их для выкупа предложения UST, но этого не хватает (несмотря на то, что ежедневный объем возможного минтинга Luna выбирается полностью). Котировки Luna падают почти в 250 раз с $85 в начале месяца до менее $0,35 в начале дня 12 мая.
  • До Квон пытается успокоить публику в Твиттере и пишет, что дополнительные $1,5 млрд из резервного фонда направляются на выкуп UST для поддержания спроса, но это тоже не спасает ситуацию: Terra то подскакивает до $0,7-0,9, то опять срывается в пучину уж совсем откровенного депега.
Вижу происходящее как-то так

Тем временем, в сабреддите, посвященном Luna, инвесторы размышляют о бренности всего сущего, а админы прикрепили на самый верх телефон доверия для предотвращения [Роскомнадзора].

На всякий случай: не надо так, мы не одобряем [Роскомнадзор]!

Между тем, паника в стане Лунатиков (seriously, они сами себя так называют), похоже, перекидывается и на другие криптовалюты:

  • Еще один алгоритмический стейблкоин USDN, который уже разок в начале апреля испытывал депег до $0,7, но потом вроде как восстал из мертвых и вернулся в цене почти к $1 – сейчас решил за компанию с UST еще раз чебурахнуться вниз до $0,78.
  • Наш любимый Tether после более чем года выдерживания пега в очень узком коридоре просел ниже $0,98. Что пока не выглядит прямо депегом, но показывает нервозность публики. В крупном пуле ликвидности 3pool на Curve, который можно использовать для децентрализованного обмена USDT на более внушающие доверие USDC/DAI видно, что люди массово понесли туда свои Тезеры для такого обмена – так что теперь там образовался дисбаланс между USDT и USDC примерно 13:1 (в нормальной ситуации монеты в пуле должны быть более-менее сбалансированы между собой).

На всякий случай, оговорка: я, конечно, не хочу сказать, что Tether неминуемо упадет прямо в ноль завтра (а может быть, даже раньше) . Это не алгоритмический стейблкоин – там внутри по-хорошему должно быть обеспечение, которое полностью покроет все выпущенные монеты. Печаль в непрозрачности ситуации: мы до конца не знаем, что там за обеспечение лежит внутри, и как оно себя покажет в стрессовой ситуации массового сброса USDT. И в одном из сценариев развития событий может оказаться, что обеспечения на всех не хватит – этот вариант стоит иметь в виду.

Вскрытие покажет

Что явилось триггером такого жесткого падения UST/Luna именно 9 мая — доподлинно на текущий момент неизвестно. Уже выдвинуто несколько конспирологических теорий (как водится — основанных исключительно на слухах от знающих людей):

  • Кто-то описывает атаку в стиле Сороса (который когда-то обвалил аж целый британский фунт) со стороны неизвестного игрока, который зашортил Биткоин и хотел вынудить До Квона распродавать его биточные резервы для поддержания UST, проваливая тем самым вниз BTC.
  • Кто-то напрямую называет виновным в атаке хедж-фонд Citadel, кто-то еще добавляет Blackrock и Gemini (UPD: Все трое официально заявили, что это ерунда).

Мне эти попытки объяснения падения Luna и депега UST заговором коварных рептилоидов кажутся совершенно излишней сущностью. Была атака, не была — это совершенно не меняет того факта, что вся конструкция изначально являлась неустойчивой и слабожизнеспособной на долгосрочном горизонте при прекращении постоянных финансовых вливаний.

Вам смешно, а некоторые инвесторы в Luna набили торжественную татуху верности всего четыре месяца назад…

Как бы то ни было, на текущий момент выглядит так, что светлое будущее UST в качестве главного стейблкоина грядущего криптоанархизма является, скажем так, маловероятным.

А жаль — я бы, конечно, тоже хотел позарабатывать безрисковые 20% доходности! Впрочем, говорят, тут другой чувачок по имени Джастин Сан собирается повторить подвиг До Квона, и выпустить свой стейблкоин USDD с ожидаемой депозитной доходностью на уровне 30%. Так что, если вайбы Лени Голубкова не дают вам покоя — возможно, шанс совершить инвестицию десятилетия вам еще предоставится.

P.S. Пишут, что До Квон анонимно в 2020 году уже запускал «пробный» алгоритмический стейблкоин Basis Cash, который на пике достигал $174 миллиона капитализации, а сейчас стоит примерно 0 (ноль). А парень-то, что называется, серийный предприниматель!!

Если статья показалась вам интересной, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям (ну и криптой немного балуюсь, как вы видите). В планах еще статьи с разбором безопасных способов хранения крипты и нюансов разных сетей.

0
225 комментариев
Написать комментарий...
Qnoc

Неделька конечно полный пиздец. На всякий случай, если вдруг кто не понял из статьи и не следил сам — упало буквально всё, не только некоторые стейблкойны: биткойн с 47к до 26к, эфир с 3к до 1.9к прямо сейчас, ну и так далее. И до USDT паника докатилась тоже, в моменте и ниже 0.98 опускается, что конечно нонсенс.

UST при этом каким-то чудом умудряется уже дня три как плавать около 0.6 и не опускаться до нуля, что для стейбла сравни второму пришествию Христа. При этом парный токен Luna, который должен поглощать всю волатильность за счёт алгоритма, поглотил ее будь здоров, просев с 60 до 2-3. Но вместо объявления о вливании кучи бабла от инвесторов спустя двое суток молчания Квоном было сказано примерно "денег нет, но вы держитесь".

Ощущение, что закупать и шортить UST прямо сейчас можно примерно с одинаковым шансом на успех. А ещё лучше закупить на всю котлету золота и закопать в огороде.

Ответить
Развернуть ветку
Василий Петров

Падает всё - RTS, S&P 500, крипта. В общем, рубль всех переиграл

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Martin Prestone

мало кто знает но слово криптовалюта начинается со слова Cry

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Там сейчас на FTX зашортить UST или Luna стоит... сколько примерно? Больше 1000% годовых, кажется? =)

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Valentin Dombrovsky

Кажется, кэш под подушкой на текущий момент — самая надёжная инвестиция. :(

Ответить
Развернуть ветку
4 комментария
Владимир Поповъ

Упало для тех, кто решил поиграться в гуру на рискованных активах в кризис 2018-2022 гг. Кто заходил в 3200-3500 в 2018 и добрал в марте 2020 - тот жив, солиден и подле моря кушает в башмаках на босу ногу). 20% годовых - вечная сказка для лентяев.

Ответить
Развернуть ветку
Нервный украинец

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
MadRat96

Спасибо, а с чем связано падение, спецоперация?

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Валерий Гербелев
Ответить
Развернуть ветку
Oleg Kachalov
Ответить
Развернуть ветку
Dan

В какую обертку не заверни - пирамида всегда останется пирамидой. И конец ее будет всегда одинаков

Ответить
Развернуть ветку
Забайтил даунов VC

это ты сейчас доллару так пальчиком пригрозил?)))

а вообще, отличное время чтобы закупаться, такое бывает раз в 2-3 года. Когда в марте 2022 биток с 8500 до 4000 упал, все были в шоке и кричали, что скоро он будет стоить ноль. А я тогда смотрел на всё это и знал, что они ошибаются, но не покупал за отсутствием денег. Потом в июне нашёл 1к долларов которые не жалко и закупился по цене 9000, начал торговать, и сейчас у меня более 17 BTC. Кому интересно как это было, я тогда с тиктоком экспериментировал и весь этот процесс записывал на видео заливая туда, можно найти меня там @euro_baks
Сейчас сижу кстати в шорте с 46к, уже месяц в позиции. У меня моя личная софтина есть которая сигналы в телеграм мне шлёт.

Ответить
Развернуть ветку
13 комментариев
Раскаяние и Мармелад

Фиксируем прибыль мальчики

Ответить
Развернуть ветку
Egor Larichkin

Павел, как всегда - отличная статья!

Ответить
Развернуть ветку
MedievalRain

Подобные падения очень нужны индустрии, потому что отсеивают слабых. Если проект не может выдержать подобной атаки, то значит ему уж точно не место среди топа по капитализации.

Ответить
Развернуть ветку
Павел

Подобные падения очень нужны для пирамид, потому что отсеивают слабые пирамиды. Если пирамида не может выдержать подобной атаки, то значит ей уж точно не место среди топа пирамид

Ответить
Развернуть ветку
6 комментариев
Нервный украинец

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

That's what I aim for!!

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
anri

Главное, что прочитали вообще.

Ответить
Развернуть ветку
sse

поржал, спасибо за статью. Одной рукой пишу этот отзыв, другой слезы вытираю. По луне этой-то ясно, что шиткоинами гарантировали стейбл, т.е. это был прокси-шиток такой же, странно, что повелись, но мне кажется в такой ситуации, когда валится доверие к шиткам, биткоин не должен был так просесть, наоборот в него нужно по логике бежать сейчас.

Ответить
Развернуть ветку
Igor Maksimov

Он полетел, тк фонды пытались вначале спасти ситуацию и выкупали UST продавая запасы BTC по рынку.

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Алексей

Спасибо за как всегда интересную статью!

Люди поднимают охуллионы на стартапах с криптой, спустя какое-то время все летит в тар тарары (кажется так пишется). Люди пишут на реддит, пульс и тд такие вот сообщения. Потом все успокаивается. Потом все повторяется вновь) Стартап на крипте, люди вкладываются, все растет...

Хочется какой-никакой стабильности что ли.

Как думаете, сделает кто-то когда-то более-менее стабильный крипто...койн и простое приложение для домохозяек?

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Рано или поздно всё превратится в старые добрые привычные финансы. Доходности будут маленькими, домохозяйки будут использовать красивые приложения от фирм под контролем SEC/FINRA и иже с ними.

Ответить
Развернуть ветку
Natasha Ivanova

По поводу того поста на реддите (на скрине). Непонятно, за что он должен выплачивать банку, но если речь идет о кредите, взятом для криптовложений, то эт, конечно, полный фейспалм. Сколько раз людям говорили тратить только то, что можно потерять, и всё без толку. Причем, это и для традиционных инвестиций справедливо. Даже не потому что крипта такая плохая и волатильная, а чтобы уменьшить риски.

Про приложения для домохозяек пока всё сложно, или надо крипту использовать не для инвестиций (например, продавать за неё NFT, но это уже больше про искусство, хобби и рисование, а не трейдинг. По крайней мере, для меня).

К вопросу про новые криптокоины — если вы открыты к другим идеям, то можете посмотреть здесь:

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
MedievalRain

AMPL интересный проект. Три года существует и цена годами балансирует около единицы, что по идее открывает возможности для заработка. Но я сам не пробовал, просто наблюдаю.

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Aleksandr Rogozhnikov

И зачем в венчуре стабильность?

Ответить
Развернуть ветку
Aleksei Kolmogorov

Спасибо за статью, оч интересно. Раньше когда пытался разобраться что даёт 20 проц ? Так и не понял кто будет брать в кредит под такой огромный процент) и кажись не зря не вложился :)

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Я сильнее всего вскрикнул, когда понял, что Anchor еще и *заемщикам* приплачивает, так что ряд людей брал эти кредиты, *чтобы на этом заработать*. =)

Ответить
Развернуть ветку
7 комментариев
Кот Учёный
Ответить
Развернуть ветку
Renat Zaripov

Гришка, чё делать то?! Чё ты молчишь?! Не молчи, пожалуйста..!!

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Roman Missetskiy

Bogdanoff, he boght ze dip

Ответить
Развернуть ветку
Alexander Pavlov

Отличная статья! Ждём следующую про USDD!

Ответить
Развернуть ветку
Евгений Орел

Ох, какие же все умные постфактум, афтар, где ты был до всей этой ситуации?

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор
Ответить
Развернуть ветку
Богдан В.

Да там уже все очевидно по самой механике (имхо она мутная жуть), просто автор здесь все подробно расписал;)

Ответить
Развернуть ветку
Константин Тишаков

Прочитал всю серию статей, очень захватывающе.
Предлагаю в последствии сделать сборник рассказов.
Потом завернете сборник рассказов в NFT и оставите в завещании внукам. Возможно они станут мультимиллионерами, если не придётся добывать огонь палками и камнями.

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Спасибо! Любимая картинка на эту тему:

Ответить
Развернуть ветку
Aleksandr Rogozhnikov

Все это из-за резкого падения битка. Прямо сейчас Terra (UST) $0.61 уже почти вернулся, а другие почти не пострадали Tether (USDT) $0.98. Если же они переживут эту бурю, то доверия к стаблкоинам станет еще больше, чем прежде.

Ответить
Развернуть ветку
Denis Bychkov

0.61 для стейбла это не почти вернулся, а обвал.
Даже 0.98 не очень норм.

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Евгений Бондин

Павел, сколько вы по времени одну статью пишете?

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Думаю часто долго хожу, как дойдет до написания - обычно день-полтора трачу.

Ответить
Развернуть ветку
Eliot Ness

блокчлен

Ответить
Развернуть ветку
Сашка Тютин

Сначала плюсану!
Теперь можно и почитать

Ответить
Развернуть ветку
Сашка Тютин

Как тут второй раз плюсануть?
Моя любимая рубрика "в мире животных"

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Егор Завадский

Как я понимаю фактически обеспечить стейбл почти невозможно. Какой смысл кому-то давать обеспечение на много лярдов если они будут хранить сами в трежерис на пару процентов, а любой алгометрический просто по своей сути валотилен. Есть мнение опытных криптанов, о том что когда стейбл переходит какой-то порог ликвидности, то из-за того что из системы он толком не выходит, то уже всем все равно на его обеспечение.
Поправьте если не прав.

Ответить
Развернуть ветку
Denis Zotov
Какой смысл кому-то давать обеспечение на много лярдов если они будут хранить сами в трежерис на пару процентов

Смысл в том, чтобы создать свой "мировой резервный стейблкойн", то есть сделать его таким же эталоном для расчетов, которым является доллар. Если это удастся сделать, то потом обеспечение можно будет убрать (см. Бреттон-Вудская система), оставив свою монету в качестве главного расчетного средства.
Проблема в том, что это - очень долгая игра, а на обеспечение для такого масштаба нужно огромное количество денег (для сравнения, долларов сейчас - больше 21 триллиона).

Ответить
Развернуть ветку
4 комментария
Pavel Komarovskiy
Автор

Да вроде бы у USDC / BUSD концептуально нет проблем с нормальным обеспечением стейблкоинов.

Ответить
Развернуть ветку
Biggie G

прям как доллар!

Ответить
Развернуть ветку
Oleg Dergilev

Вот лень мне врубаться что такое крипта и как её едят...сначала вижу болезненный хайп, потом решаюсь что таки пора, а затем их рынки падают..goto и так уже раз пять.
Какая-то лоховодская шарманка для адреналиновых наркоманов.

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Я так тоже раньше думал. А теперь вот жалею, что не сел врубаться в 2018-м, когда болезненный хайп прошел.)

Ответить
Развернуть ветку
MadRat96

Но рынки-то отрастут обратно)

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Мурад Муртазалиев

Прикольный инструмент для спекуляций. А если просто хранить на холодном кошельке, ни один банк ее не заблокирует "115 ФЗ".

Ответить
Развернуть ветку
Vadim Shevchuk

Майнил битки, продал более 100 когда цена была меньше 5 баксов да и я считал что он вот вот станет нулем. ((( При этом я не брал кредиты, работал денег хватало. Теперь меня пилят уже не один год зачем я это сделал.

Ответить
Развернуть ветку
Алекс Федоров

Ну не продал бы когда по 5, продал бы, когда по 10 или 50. По 100 точно бы продал. Чтобы досидеть до того момента, когда он стал стоить десятки тысяч долларов, надо или было впасть в кому / попасть на необитаемый остров / сесть в тюрьму. Иначе кукуха поедет через неделю-другую.

Ответить
Развернуть ветку
Tick

Сочувствую. У меня аналогичная история, намайнил 52 битка в 2012-13гг., тогда же их и продал.
Не страдаю по этому поводу - ну было и было.

Ответить
Развернуть ветку
ixet08

Ну и нормально и правильно. Биткойн должен быть для того, чтобы спокойно чувствовать себя в старости, а не чтобы заработать в молодости окулиарды и плевать на обычных людей

Ответить
Развернуть ветку
Дмитрий Дмитриев

Много полезного,но
Во первых,максимальный процент был 19.5
Во вторых,вы точно поняли что такое Yield Reserve в анкоре?
Это казна,которая пополняется за счет того,что люди вносят свои активы в залог
Когда я вношу активы в Анкор - доходы от стейкинга
идут уже не мне,а в наполнение Yield Reserve (назовем казной).Внося определенные токены(их 5,а два месяца назад их было 2)
они становятся залогом беря в долг токены UST под% - на данный момент этот процент 4.4 (месяца 2 назад он был около 11)
Плюс бонусом за то что ты будешь брать в долг - в виде токенов ANC тебе будет бонус 16.82%,он практически не меняется
Обьясню на примере - если я сечас возьму в долг 1000 ust я буду должен через год 4400
Но при этом я получу в токенах ANC сумму на 16.82%
Поцентная ставка покрывается этими бонусами в ANC
Из процента всех займов и идет доходность всего протокола
Yield Reserve напомляется в том случае когда доходы со стейкинга этих определенных токенов и дохода с процента по займам хватает
чтобы выплачивать всем участникам Анкора 19.48%(на текущий)Если этого хватает ,то остаток идет на наполнение Yield Reserve
Если этого не хватает,к примеру сейчас что мы видим с LUNA - доходность упала,луна упала,стекинг менее выгоднее,или люди стали брать меньше денег в долг
,то доходность протокола падает в целом и ее уже не хватает чтобы покрывать этот процент
Если дохода не хватает деньги начинают забирать из Yield Reserve при этом поддерживая стабильный % .Этот процент будет стабилен пока в Yield Reserve есть деньги
Если Yield Reserve достигнет 0 то процентная ставка бы внизилась до того уровня на котором доходы протокола со стпейкинга и % по займам хватает чтобы закрыть потреность всех тех кто внес депозит
Адекватный процент стал бы около 13-14 или 15 как по мне.Не суть.Главное то что стал бы именно тот процент который анкор способен покрывать
за счет доходов от стейкинга вносимых токенов плюс с дохода % по займам которые выплачивают те кто взяли займ
Механика абсолютно понятна и прозрачна.Вывести свои деньги как могли так и можете.Деньги не залочены.

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Спасибо за детали! В целом - да, примерно как я это представляю.

С "адекватным процентом" только не согласен. В условиях такого дисбаланса займов и вкладов 13% быть не может, на мой взгляд.

Ну и я до конца может не понимаю экономику доплат заемщикам токенами ANC - интуитивно звучит как странная и не sustainable штука. Не стал уж там до конца погружаться, уже не так суть важно.

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Владимир Романов

Извините, ничего не понял.
Как это взяв 1000 под 20% годовых, через год должен 4400? Да даже месячных?
И откуда идёт доход от стейкинга, если этот самый доход - такой же % от вложений просто в другой токен? Из одного в другой перекладываем, где % больше?

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
madkliq

суть не в % в анкоре, а в системе эмиссии самого юст

Ответить
Развернуть ветку
Светлана Завацкая

Вот как такой информации не хватало людям с банком МММ. Спасибо автору за статью.

Ответить
Развернуть ветку
Дмитрий Милюков

Любой , кто хоть чуть чуть разбирается в финансах и имеет немного здравого смысла никогда не поверит в "стейблы", выпущенные хз кем и никем толком не контролируемые. Это была ловушка для идиотов. Туда же и 20% годовых...

Ответить
Развернуть ветку
Plazm

Даже pax?)

Ответить
Развернуть ветку
Константин Пронин

🔥Кто-то слил $59 852 000 на лонге #LUNA. Позиция держалась до отметки 2 цента за монету, но дальше наступил REKT!

Ответить
Развернуть ветку
diman

для дилетантов можно на простой человеческий перевести?))

Ответить
Развернуть ветку
7 комментариев
sse

REKTальную боль видимо чувак ощутил, когда увидел курс

Ответить
Развернуть ветку
DN

«До Квон объясняет венчурным инвесторам, почему он сжигает $520 миллионов вложенных ими денег. Холст, масло»
Озон до боли напомнило 🤣

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Да чуть ли не все самые модные IPO по такому принципу)

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Walter Kovacs
Ответить
Развернуть ветку
Янис

Так просела не только крипта но и фондовый рынок. Все индексы летят вниз. И это только начало. Дай бог к середине следующего года всё устаканится.

Ответить
Развернуть ветку
Александр Максимов

Ты, конечно, зашортил на всю котлету и станешь миллионером? Это отличает провидца будущего от диванного трепла 😂

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Рома Кунашко
Но в феврале 2022 года жизнь намекнула уж особенно толсто даже самым закостенелым финансовым консерваторам, что настала пора вкатываться в блокчейн

Интересно с чего бы это, что-то случилось?

высокая доходность обеспечивается за счет сжигания денег венчурных инвесторов, которые поверили в бизнес-гений До Квона и отвалили ему мешок бабла

В целом типичный блокчеин/нфт проект, ничего нового

Ответить
Развернуть ветку
Константин Пронин

статья интересная. Ситуация очковая ) Многие альты сложило пополам. И хоть говорят - покупай когда страшно, я проверял на личном опыте, не работает. Всегда может быть еще страшнее. Ща поделился между USDT и BUSD. И если биток будет падать, придется в рубль обратно тикать.

Ответить
Развернуть ветку
Василий Петров

Покупать надо тогда, когда кажется, что всё пропало и хочется уже всё продать. Если думаешь купить, значит еще рано

Ответить
Развернуть ветку
Роман Сиваков

Не когда страшно, а когда по улицам течет кровь

Ответить
Развернуть ветку
A M

Павел, поделитесь, где читаете исходники, на которых формируете ваше мнение и материалы статей? Reddit?
И да, спасибо большое за интересную статью!

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Спасибо! Идеи статей в основном рождаются из чтения Bloomberg (особенно прекрасного Мэтта Левина).

Ресерч - по большей части google search до тех пор, пока не найду ответы на все вопросы, которые кажутся мне важными по теме. По крипте - еще мучаю нескольких людей, кто сильно дольше меня этим делом профессионально занимается (крипто-трейдеры, разработчики смарт-контрактов и т.д.).

Ответить
Развернуть ветку
Любовь Устинова

Классная статья 👍

Ответить
Развернуть ветку
Denis Kostin

это не статья, а просто песня

Ответить
Развернуть ветку
Send_Nukes

Наконец-то криптовалюты соснули, может теперь видеокарты подешевеют.

Ответить
Развернуть ветку
Ivan Kireiev

Карт нет из-за дефицита в целом микросхем, нет достаточных объемов не только карт, а вообще разных компонентов вплоть до автомобильной электроники. Так что карт больше не станет пока.

Ответить
Развернуть ветку
5 комментариев
Дмитрий Дмитриев

Ты же не рубишь огромные деревья топором?Для этого придумали бензопилу.Вот и сейчас уже давным давно никто не майнит видеокартами.Для этого есть асики 😂Их цена никак не связана с майнингом

Ответить
Развернуть ветку
4 комментария
John Doe

on a positive side, стоимость токена LUNA утроилась с $0.02 то $0.06 !

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Вчера то же самое писали, когда прыгнуло с $1 до $3 =)

Ответить
Развернуть ветку
Виталий

Хорошая статья, в приятном стиле написания! Всё толково и по полочкам!

Ответить
Развернуть ветку
Борис Вишневский

Купил вчера по приколу luna на 500 usdt. Не думаю, что шансы на восстановление большие, но почему бы и нет

Ответить
Развернуть ветку
Nikita

Они будут бесконечно печататься, а обратной привязки к UST, скорее всего, не будет. Так что можно наблюдать, как в курсе новые нули появляются

Ответить
Развернуть ветку
volodya

бред https://fcd.terra.dev/v1/circulatingsupply/luna

2 дня назад было около 300кк луны в обращение. Сейчас уже 4ккк

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Артём К

Ну как итог?

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Александр Соколов

Ничего не понял, но очень интересно, а картинки вообще огонь ! Добавлю в закладки, может разберусь попозже, автору респект

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Там надо просто старые статьи из цикла про стейблкоины сначала прочитать, без них посложнее въехать)

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Данке Шоныч

Отскакивай уже, пожалуйста

Ответить
Развернуть ветку
Dmitriy Sokolov

Напрашивается стратегия - лонг LUNA, шорт UST.
Если спасают протокол, то UST поднимется 2 раза, LUNA скорее всего тоже вырастет по мере того, как инвесторы будут возвращаться.
Если протокол умирает, то UST падать будет скорее всего быстрее, чем LUNA.
Вариант, когда peg восстанавливается за счет снижения курса Luna до 0.001$ выглядит нереалистичным на мой взгляд.

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Смотрим на происходящее:
- UST: упал в два раза
- Луна: упала в 200 раз.

Ну, такая стратегия, прямо скажем. =)

Ответить
Развернуть ветку
5 комментариев
Саша Антипов

Павел спасибо вам за отличный материал, глубоко и со смыслом!

Ответить
Развернуть ветку
Алексей Мигачев

Не все понятно, но главное с юмором - он сглаживает)

Ответить
Развернуть ветку
Роман Сиваков

Круто вышло. Спасиб, шикарный текст ;)

Ответить
Развернуть ветку
AE1

Павел, пиши еще! Отличная статья)
Кстати, интересно было бы почитать про диверсификацию в эпоху неопределенности)

Ответить
Развернуть ветку
Онлайн-Аптека
Ответить
Развернуть ветку
Evgeny Abramov

юмор на уровне, спасибо)

Ответить
Развернуть ветку
Dmitriy Villa

Classic

Ответить
Развернуть ветку
Анатолий Ярыгин

Тут пишут тип "все падает" - ан нет, Tron растет!
:)
Самый первый убийца эфира очень даже неплохо выглядит!

Ответить
Развернуть ветку
Yunus Emre

"Обколются своим наркотиками и прочим и пишут тут статейки" на хайпе.
Ребячество не более.

Ответить
Развернуть ветку
Дмитрий

Деды несли деньги в госстрах, отцы - в МММ, а дети - в "надежные 20% годовых", воистину лох не мамонт, не оскудеет на них русь...

Ответить
Развернуть ветку
ixet08

USDN последовал за UST, но FRAX уверенно держится. За счет чего?

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Я во FRAX детально не копался, но они вроде бы не чисто алгоритмические. Стейблкоины, где внутрь зашито какое-то обеспечение, как правило постабильнее тех, где внутри бездонный горшочек (UST, USDN).

Ответить
Развернуть ветку
Иван Алексеев

Забыли еще про депег ampleforth упомянуть.

Ответить
Развернуть ветку
Олег Саенов

Это фиаско

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Влад Михайлов

Много букв, и матерных слов.
А вот может быть так, что вся эта катавасия связана с понижением курсов национальных валют?

Ответить
Развернуть ветку
Plazm

Если бы курс валют понижался все бы как раз и росло. Данную ситуацию наоборот связывают с укреплением доллара и политикой ФРС, с их желанием уменьшить инфляцию

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Yunus Emre
Ответить
Развернуть ветку
Plazm

Читал ваши прошлые статьи про стейблы, интересно про DAI. Получается они решили свои прошлые проблемы? Вроде для них сценарий 2020 года повторился, но DAI держит привязку или просто до них ещё не дошли ? (Если к обвалу луны и правда причастны блэкрок и ТД)

Ответить
Развернуть ветку
Андрей П.

Шортил луну с 41, вышел на 31. Поспешил)))

Ответить
Развернуть ветку
Rustam K

У автора что лурчанка?
Язык статьи напоминает рунет 2010г...

А луна ещё возьмёт да отскочит хейтерам на зло, но это не точно 🤣

Ответить
Развернуть ветку
Иван Вундермахер

А кому-то повезло, шорт открыл, забухал на майских, проснулся через 3 дня и вот результат 😂

Ответить
Развернуть ветку
Никита Орлов

С хохлоакка сидишь что бы лимита не было?

Ответить
Развернуть ветку
Иван Вундермахер

Вывеску Stepn на Арбате все видели уже, кстати?

Ответить
Развернуть ветку
Philipp Novikov
Ответить
Развернуть ветку
Владимир Романов

Вопрос на миллион - есть ли стейблкойн, привязанный к рублю?

Ответить
Развернуть ветку
Noblesse. tv

Вот:

Ответить
Развернуть ветку
Citizen Fake

Что такое Депег ?

Ответить
Развернуть ветку
Артём К

Когда коин ниже 1$ падает

Ответить
Развернуть ветку
yomi

USDN до 0.95 отрос. Может и UST получилось бы спасти, но когда они перенастроили станок и стало печататься по миллиарду лун в час (при супплае неделю назад 500 миллионов), то это уже контрольный в голову.

С резервами биткоинов ещё непонятно у них вышло, обещают отчёт, но похоже абсолютно бесполезно слили всё в первую минуту.

Ответить
Развернуть ветку
Pavel Komarovskiy
Автор

Про резерв: говорят, что наоборот - слили только 0.75 млрд, остальное вроде как не стали трогать

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Sam Brook

Господа. Дайте ссылку на инструкцию, как обменять рубли на биткоины.

p.s (z.B. как обменять полковые знамена на чашечку риса я знаю)

Ответить
Развернуть ветку
Анзор Айдамиров

👍

Ответить
Развернуть ветку
Алекс Степанов

"Если уж даже ребята, которые совсем не верят в эту криптомонету и ожидают ее неминуемый крах, тем не менее пытаются заработать на депозитах с ее участием – значит, что-то в этом есть. "

Так в любой пирамиде этот принцип. Автор, этими строками ты просто расписался в безумии и впаривании.

Ответить
Развернуть ветку
R D

Деньги зарабатывает крупный и сверхкрупный капитал, а за счёт массовки мелкоты просто наживаются и отодвигают инфляцию. Если деньги не у вас в кармане, а на чьём-то счету, пусть даже оперативном или вашем лицевом в банке или бирже, то это уже всё-равно, что их у вас уже нет. Деньги должны крутиться только под вашим полным контролем, но капитализм и организаторы таких механизмов в обществе для мелкоты не предусматривают в принципе. Иными словами вы уже изначально играете не по справедливым правилам и находитесь на разных стартовых позициях. Это условие справделиво как для банков, так и для бирж, и криптовалют тоже. Но желающие "рискнуть" не переводятся. Как говорится в томе втором "Афоризмов Британии" - демократия основана на зависти. (Примечание. Демократия, это диктатура демоса - самых крупных собственников в государстве. Не путать с лаократией - властью всех слоёв населения (демоса, плебоса и охлоса), т.е. всего народа)

Ответить
Развернуть ветку
Кирилл Аваков

Крипта это вообще прекрасно. Особенно когда вот так:

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Александр Кремлёв

Не сравни а сродни,а в остальном топ статья

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Sergey Gorshunov

Вывод : для того чтобы снять часть рисков нужно наблюдать за динамикой увеличения/снижения TVL.

Что мы в bitbanker.ru и делали.

Если схлопывание пула происходит с нестандартной скоростью , самое время валить.

Кстати ust отрос с 5 до 20 центов.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Артем Захаров

В целом суть статьи была понятна почитав первые 2 абзаца, остальное смотрел по картинкам. Короче сейчас вместо форекса и бинарок "подсаживают" на крипту.

Ответить
Развернуть ветку
yesYouStp

если такой умный, почему луну не шортил?
А потому что легко быть стратегом пост-фактум, когда все уже произошло, якобы шаришь

Ответить
Развернуть ветку
evilmassacre

кстати автор писал о том что грохнется (в статье о стейблкоинах)

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 225 комментариев
null