Проблема крепкого рубля: как Банк России пытается ослабить национальную валюту

Минимумы по доллару мы уже увидели. Что будет дальше?

ЦБ РФ в этот четверг снизил процентную ставку с 14% до 11%. Ранее в конце февраля Центробанк в ответ на западные санкции экстренно повысил ставку до 20%, чтобы как-то защитить финансовую систему РФ. Надо сказать, что это помогло обуздать инфляцию и стабилизировать местную валюту. С тех пор рубль укрепился с 120 рублей за доллар, до своих многолетних максимумов – 56 руб за доллар. Однако, несмотря на все старания Центробанка, одну проблему Банк России решить не в силах, и это – баланс экспорта/импорта.

Основная статья баланса, которая наполняет бюджет Российской Федерации – экспорт ресурсов, куда входят углеводороды, черные и цветные металлы, зерно и многое другое. В ответ Россия завозит в страну все необходимые товары, начиная от простейших медицинских изделий и заканчивая сложной техникой. Для экспортно-импортного баланса выгоден относительно слабый рубль, ведь чем слабее национальная валюта, тем больше доходов может получить бюджет для своих нужд.

Укрепление рубля не только угрожает экономике РФ, которая, как ожидается, в этом году погрузится в серьёзную рецессию, но и оказывает давление на доходы бюджета, снижая стоимость долларовых доходов от нефти и газа в национальной валюте.

Центробанк, теперь отчаянно пытается девальвировать национальную валюту. В обычное время, Центробанк мог с лёгкостью манипулировать курсом рубля, используя свои золотовалютные резервы. Достаточно было сливать необходимые объёмы валюты на биржу или наоборот скупать её, чтобы стабилизировать курс на тех значениях, которые комфортны для экономики и бюджета. Однако в условиях заморозки золотовалютных резервов Банку России остается только манипуляция ключевой ставкой, чтобы повлиять на курс рубля. Ведь, как известно, чем ниже стоимость заимствования, тем сильнее девальвируется валюта относительной других. По неофициальной информации ЦБ скупает валюту через третьих лиц. Официальной она стать и не может, поскольку в этом случае третьи лица мигом попадут под санкции. Текущее ослабление рубля, напрямую связаны с появлением сильного игрока, скупающего доллар. Я, думаю, для большинства очевидно что это за игрок.

Однако, помимо проблем с наполнением бюджета и падение импорта, у Центробанка возникает другая проблема: как ослабить рубль так, чтобы не слишком сильно ослабить контроль за движением капитала из страны, ведь в противном случае, инвестиции будут уходить за рубеж, вместо того чтобы оставаться в стране. Во время предыдущих кризисов около 200 млрд долларов покинули страну за считанные месяцы.

Многие отечественные экономисты отмечают, что сильная валюта не является признаком того, что Россия эффективно противостоит западным санкциям, наоборот, укрепляющийся рубль на самом деле является признаком эффективности санкций в изоляции России от мировой экономики (это дискуссионный вопрос и тема для отдельного поста). Мы по-прежнему имеем дело с двузначной инфляцией и огромными проблемами с импортом. Пока что запасов в отдельных категориях товаров хватает, но как только они подойдут к концу, мы можем увидеть ещё больший всплеск инфляции. Здесь речь, конечно, идёт не о продуктовых товарах. Учитывая запасы продовольствия, голод России точно не страшен.

Да, есть. Укрепление рубля помогло сдержать инфляцию в России, которая в последние недели начала снижаться, впервые с лета прошлого года, согласно Росстату. В мае годовая инфляция замедлилась с 17,8% до 17,5% по сравнению с апрелем.

Центральный банк заявил в четверг, что произошло «заметное снижение инфляционных ожиданий», заявив, что более сильная валюта помогает ослабить ценовое давление в экономике. Прогнозируется, что инфляция замедлится до 5–7% в следующем году и до 4% в 2024 году. Ранее инфляция в этом году оценивалась в 18–23%.

По нашему мнению, задача ЦБ – ослабить рубль, как минимум, до уровня 75 руб. Стоит ли покупать или нет зависит непосредственно от ваших целей. Кто-то берет чтобы поспекулировать (не лучший вариант, но все же стратегия), я беру для покупки иностранных акций, главное — это наличие определенной цели. Хуже всего, когда купили доллар по 100 рублей, а потом не знают, что с ним делать.

#цб #рубль