После введения санкций против НРД со стороны Евросоюза сообщение между Euroclear / Clearstream фактически остановлено. Банк России, СПБ Биржа и другие брокеры обсуждают создание отдельной биржи в Казахстане.
Зачем это нужно?
Из-за санкций Россия фактически отрезана от внешнего мира и самое главное, от рынков капитала. В Россию невозможно инвестировать извне, поскольку в США существует запрет на покупку российского госдолга как первичного размещения, так и на вторичном рынке, а Евросоюз ввел санкции против НРД, что ставит под запрет все операции в евро.
Выход на Казахстанскую биржу позволит решить главные проблемы, с которыми сейчас столкнулась как российская экономика, так и российские инвесторы:
- Компании из России смогут с легкостью привлекать иностранный капитал, не боясь санкций (здесь вопрос еще в какой валюте привлекать)
- При переносе активов на другую биржу у российских инвесторов будет возможность их продать и выйти в кэш.
Идея с созданием биржи в другой стране с использованием компаний, которые не попали под санкции безусловно положительная новость, ведь регулятор и профучастники стремятся обеспечить доступ к рынкам капитала в условиях санкций. Проект создания новой биржи еще только обсуждается, однако подобное предложение вызывает и ряд вопросов.
Как все будет устроено?
Сейчас среди возможных акционеров этого проекта — СПБ биржа и Freedom Holding, у первого участника есть необходимая инфраструктура, а у второго – необходимые связи и клиентская база. Предполагается, что среди участников могут быть и иностранные игроки – из самого Казахстана, а также из Китая и даже США. В Казахстане существует особая территория в Нур-Султане с точно обозначенными границами, которые закреплены в конституционном законе республики. В этой юрисдикции действует право Англии и Уэльса, а также стандарты ведущих мировых финансовых центров, что позволяет финансам со всего мира с легкостью заключать контракты для создания бизнеса в Казахстане.
Основная идея – создать некий инвестиционных хаб и перенести туда все иностранные активы российских инвесторов, чтобы исключить возможность блокировки.
Что может пойти не так?
Обход санкций: как компании собираются привлекать капитал и в какой валюте будут осуществляться выпуск долга или акций? Ведь если это будет в российских рублях, западные инвесторы вряд ли пойдут на это, ведь банковская инфраструктура зарубежных стран (ЕС и США) запрещает вести дела с какими бы то ни было российскими компаниями, тем более в расчётах, где участвует валюта. Помимо этого, при участии Казахстана, правительства «недружественных стран» может признать это как попытку обхода санкций и ввести дополнительные ограничения не только на новую биржу, но и на Казахстан, а также всех других контрагентов и инвесторов в том числе за то, что помогают России обходить санкции.
Инвестиционный климат: кроме того, возникает достаточно резонный вопрос банального доверия к инвестициям в Россию. Ведь до сих пор иностранные резиденты заперты в российских акциях из-за разрушения инфраструктурных цепочек связи.
Откуда привлекать капитал? Если отпадают западные инвестиции, то на смену им могут прийти восточные денежные потоки, которые стремятся принять участие в бизнесе развивающейся экономики. Однако как мы уже сказали, риски вторичных санкций по-прежнему будут висеть дамокловым мечом над любым, кто захочет инвестировать в российскую экономику будь то посредством долга, либо участием в акционером капитале.
Итоги:
Регулятор думает в правильном направлении, ведь вернуть доверие инвесторов будет непросто. Нужно четкое и подробное описание цепочек хранения. Возможно это лучшее решение, которое можно придумать в текущей ситуации. Главное не задействовать государство, чтобы снизить риски санкций. Это должен быть сугубо частный проект.