Еврооблигации Российской Федерации в долларах и евро торгуются на Западе с существенным дисконтом от номинальной цены. Некоторые нерезиденты не могут держать российские еврооблигации из-за санкций, некоторые избавляются от них по политическим причинам. При этом в России эти облигации торгуются по «нормальным» ценам. Как воспользоваться этим и заработать на разнице цен?
Западные инвесторы обычно хранят свои ценные бумаги в европейской депозитарной системе Euroclear. Российские инвесторы обычно хранят свои ценные бумаги в российском Национальном расчетном депозитарии (НРД). Сделки по заниженным ценам проходят именно в Euroclear, так как активно продают российские еврооблигации именно западные инвесторы.
Если купить активы в Европе с хранением в Euroclear и перевести их в Россию в НРД, то можно заработать на разнице цен. В обычных условиях такой разницы в ценах просто не бывает, так как ценные бумаги достаточно легко переводятся из европейского в российский депозитарий. Но сейчас Euroclear перестал обслуживать счета НРД, поэтому возникло 2 рынка с разными ценами.
Но возможность заработать на этом всё-таки сохраняется. Статья 5 федерального закона №319-ФЗ от 14 июля 2022 предусматривает «принудительный перевод учета прав на такие ценные бумаги». То есть создана законодательная база для перевода ценных бумаг без одобрения со стороны Euroclear. Таким образом, если вы являетесь владельцем российских еврооблигаций с хранением в Euroclear, вы сможете обратиться в НРД до 14 октября для принудительного перевода ваших ценных бумаг в Россию. Подчеркну, что это касается только российских ценных бумаг (идентификатор выпуска начинается на RU…).
Конечно, это не безрисковая прибыль. Во-первых, нужно решить задачу по покупке еврооблигаций «там». Во-вторых, предусмотренный механизм принудительного перевода может по каким-то причинам не сработать. В-третьих, переведенные «оттуда» бумаги могут получить ограниченный объем прав, в том числе на данный момент их нельзя продавать в течение 6 месяцев. В случае успешного сценария инвестор может рассчитывать на доход в 20–40% в валюте.
Стоит внимательно взвесить риски, издержки и потенциальную доходность перед тем, как воспользоваться таким механизмом.
Автор: Михаил Емец, финансовый консультант и автор подкаста «Инвестиции для людей»
купить за 55%, чтобы потерять 100%
да уж. Холд на 6 месяцев после принудительного перевода делает потенциальную доходность бессмысленной