А что, если я скажу, что есть компания, прогнозируемый рост доходов которой составляет 67% в год? А если добавлю, что у компании нет долгов и она станет прибыльной уже в 2024г? Не поверите? И я не верил, а оказалось, что у неё еще и контракт с компанией Walmart на миллиарды, а акции НЕДООЦЕНЕНЫ.
Перед тем, как перейти к обзору компании, я бы хотел сказать пару слов о том, какие акции я отбираю в свой портфель. Кто-то предпочитает активную торговлю, фиксируя по пару процентов прибыли. Я ничего не имею против, но сам предпочитаю другой вариант. Если кто-то читал книгу «Метод Питера Линча», автор которой сам Питер Линч, то наверняка вы уже поняли, о чем я хочу сказать. Есть акции, которые приносят сотни процентов прибыли. Питер Линч в своей книги разбирает «пятикратники», «десятикратники», «двадцатикратники» и так далее. Речь об акциях, которые умножают вложения в несколько раз. Примеров таких акций – очень много, но многие почему-то думают, что это "один шанс на миллион".
«Ну кто знал, что надо было покупать Tesla и Apple?» - так говорят большинство. А я скажу, кто знал. Знали те, кто смотрели на прогнозы роста прибыли и перспективы. Конечно, из 10 отобранных компаний – взлетают выше рынка одна-две. Но те, кто со мной знаком с начала создания канала – уже видели такие примеры. Самым ярким за этот год являются акции Axsome Therapeutics, которые уже УТРОИЛИ мои вложения, и я продолжаю их держать. Ведь я знаю, что их справедливая цена не 70$ за акцию, а все 250. То есть, я рассчитываю на «десятикратник» и более.
❗Начнём с описания разбираемой компании и небольшого экскурса в историю:
Symbotic Inc. - компания, занимающаяся технологиями автоматизации складов. Предоставляет автоматизированные складские системы, включая роботов и искусственный интеллект для повышения эффективности ритейлеров и оптовых продавцов.
Когда компании Target(шестой крупнейший ритейлер США) было необходимо решить, что делать с одним из своих крупных логистических центров в Калифорнии - её проблемы решила именно Symbotic. Чтобы поддерживать рост продаж на западном побережье США, компания нуждалась в расширении площадей, но земельный участок не позволял пристраивать к существующему складу новые помещения. Установив складские системы Symbotic, Target решила свою проблему без расширения площади. Просто для примера, типичный продуктовый склад вмещает 10 000–12 000 единиц товара. С помощью технологии Symbotic на двух третях его площади можно разместить до 300 000 единиц. Роботы компонуют товар на паллетах эффективнее и быстрее людей. Поэтому на доставку в магазин уходит меньше времени, сокращаются трудозатраты, снижается затоваренность.
В 2014-м Target стал первым внешним клиентом Symbotic. Через три года компания заключила контракт с сетью продуктовых магазинов Albertsons.
В 2017-м Symbotic начал испытания в логистическом центре Walmart во Флориде. В итоге было принято решение, что Walmart установит систему Symbotic в 25 региональных центрах складской логистики из 42. Первый этап сделки должен был принести Symbotic миллиарды долларов.
Но 23 мая 2022 г. Walmart объявил о расширении сотрудничества и распространении технологии автоматизации Symbotic на все 42 своих региональных распределительных центра по сравнению с 25, планировавшимися ранее. Сумма контрактных заказов составляет более 11 млрд долларов.
Компания стала публичной(акции вышли на биржу) в июне 2022г. За день до дебюта Symbotic на Nasdaq, стало известно, что Walmart владеет 62,2% компании. Сейчас уже доли у акционеров другие, но об этом позже.
❗Переходим к обзору самой компании.
Symbotic можно назвать складской экосистемой, состоящей из различных роботов, устройств и технологий, которые вместе обеспечивают складскую работу. Такой проект уже был, назывался он Kiva, но в 2012 г. компания была выкуплена Amazon. То есть у Амазон уже давно склады оперируются роботами, которые и увеличили количество единиц товара на ту же площадь, и ускорили работу склада, и снизили стоимость складских процессов. Вот только Амазон не захотел делиться этими технологиями с кем-то еще, а потому даже тем, кто уже были клиентами Kiva, в итоге пришлось искать других поставщиков. Это, кстати, и один из основных рисков компании Symbotic и их сотрудничества с Walmart. А вдруг ситуация повторится? Но об этом риске также поговорим позднее.
Я бы хотел, чтобы вы видели то же, что видел я. Я могу попробовать описать те невероятные технологии, которые есть у компании: автономные беспилотные погрузчики, которые обгоняют друг друга и перевозят товары по складу и еще много других крутых систем. Но разумным будет увидеть всё самому, изучив сайт компании. Там есть несколько видео, которые позволяют понять, что же предлагает Symbotic. Вот ссылка - https://www.symbotic.com/ , еще у них есть Youtube канал, можно глянуть там - https://www.youtube.com/@Symbotic . Просмотрите видео, гляньте на сайт и возвращайтесь, ведь мы продолжаем обзор.
Еще на два слова отвлекусь и поделюсь с вами сложностью, с которой я столкнулся. Анализируя акции компаний МАЛОЙ капитализации, порой сталкиваешься с трудностями. Вот и я столкнулся с тем, что на более чем половине авторитетных ресурсов по анализу акций и скринерах – капитализация компании более 6 млрд. Реально же она 644млн. Расскажу вам, почему так, чтобы и вы при анализе знали, где искать информацию и как же выяснить, где правда. Информацию со скринеров – ВСЕГДА нужно проверять. Намётанным глазом сразу видно, если где-то есть несостыковки, но на первых порах лучше пересчитывать показатели вручную. С капитализацией я заметил ошибку при расчетах p/s, который не мог быть таким при такой капитализации. Оказалось, что акций компании действительно 553,8 млн и если умножить их на цену, около 11$, то мы видим почти 6,1 млрд капитализации. Так посчитало и большинство ресурсов в интернете и так компанию и оценивают. Но иногда нужно копнуть глубже(в отчетность).
Реально же акций класса А у компании 57,7 млн, а остальные 496млн акций – это акции класса V, которые имеют номинальную стоимость 0,001$, а основное их назначение – право голоса. То есть тут речь о том, чтобы основатель компании, при привлечении инвестиций, не потерял управление компанией. Поэтому, капитализация все же 644млн.А потому и показатель, который я рассматривал, p/s - ОЧЕНЬ ХОРОШИЙ.
Извините, что томлю, но уверен, что многим интересен анализ компании и всякие там подводные камни и мелочи. Это лишь подсказывает нам, что нельзя просто купить подписку какого-то популярного сервиса в интернете и думать, что он всё посчитал за вас. Мир не идеален🤷🏻♂
❗Прошлые результаты компании(более не отвлекаемся):
В среднем, за последние годы, доходы росли на 95%. Это очень крутой результат, свидетельствующий, что компания в начале своего пути РОСТА. То есть, до этого она нарабатывала себе репутацию и совершенствовала свой продукт, а сейчас перешла в активную стадию роста. В тоже время, для сравнения - рынок рос на 10,2%, а индустрия на 8,8%.
❗Прогнозы роста и перспективы:
Конечно, в принципе понятно, что заказов на 11млрд только от Walmart – уже достаточно, чтобы генерировать отличный результат, как в прошлом, так и в будущем. Ведь выручка за 2021г составила 251млн, а за 2022г(24 сентября, у компании финансовый год заканчивается в сентябре) – 593млн. Как же далеко это до 11млрд, не так ли? Пространство и возможности для роста есть.
Выручка будет расти на 66,9% согласно прогноза. Но что самое интересное – компания станет прибыльной уже в 2024г. А это всего через год.
Индустрия, согласно прогнозам, будет расти на 11,2%, а рынок на 15%.В сравнении с рынком и индустрией – компания выглядит именно так, как и должна выглядеть настоящая компания роста. Рост на 67% - это ОТЛИЧНО.
❗Что с финансами и долгами?
Debt Ratio (Liabilities/Assets) = 562,33 / 631,27 = 0.89
Показатель обязательств к активам – 0.89, что не есть идеально, но мы видим, что краткосрочные активы покрывают как краткосрочные и долгосрочные обязательства, так и их в сумме.
Собственный капитал(активы минус обязательства) составляет 69млн.
Кэша и его эквивалентов у компании 353,5млн.А что с долгом? – ЕГО НЕТ.
Дело в том, что компания привлекла необходимые средства с помощью инвесторов, которые приобрели доли в компании, когда она стала публичной и до этого(как в случае с Walmart).
А еще… была доп.эмиссия. В июне акций в обращении было 50,6млн, а сейчас 57,7млн. Могут ли быть еще доп. эмиссии? Дополнительная эмиссия нужна, чтобы привлечь средства, а прибыльность компании ожидается уже через чуть более, чем год. Но да, вполне возможно и такое, но надо понимать, что основным акционерам компании – это также не выгодно.
❗Давайте перейдём к акционерам:
основным акционером теперь является SoftBank (34,65%), который инвестировал в компанию более 200млн. Это тот самый SoftBank, который недавно продавал акции Alibaba, на которых в своё время сколотил состояние. Вторым акционером остаётся Walmart, но доля его составляет не 66,2%, как до выхода Symbotic на биржу, а 26%.И для инвесторов компании – это позитивный сигнал, ведь потенциальным заказчикам автоматизированного склада можно переживать меньше, что повторится история компании Kiva, которую выкупил Amazon.
❗Наконец переходим к самому интересному – цене акций:
P/S(отношение цены акций к прибыли) – 1.1 при сегодняшней цене акций, что является самым низким показателем среди компаний отрасли. При этом отрасль будет расти на 4,8% в год, а Symbotic на 67%. Это ведь значит, что fwd показатель еще ниже, а мы знаем, что рынок живёт ожиданиями и важна именно будущая доходность и будущие показатели. Fwd p/s – 0.7. Я бы сказал, что это сильнейшая недооценка.
Сервис Simply Wall Street, который я люблю использовать именно при оценке компаний роста, считает справедливой цену в 31$ на акции Symbotic. Напоминаю, сегодня акции стоят 11$. А справедливый p/s для компании – 6.9 , а он 1.1.
По среднему прогнозу 11 аналитиков, средняя цена на эти акции в течении года составит 18.6$, а это рост с текущих на 67%.
❗Так почему же акции недооценены? Поговорим о рисках
- не забываем, что в этом году выход компании на биржу – не лучшее решение, из-за общего рыночного фона: ужесточение денежно кредитной политики ФРС, геополитические риски и массовый переход из акций роста в акции стоимости.
- дополнительная эмиссия акций размывает долю акционеров. Это отпугивает инвесторов от инвестиций в компанию.
- компания малой капитализации не на слуху у розничных инвесторов, как Tesla или другие нашумевшие компании.
- Такие компании сильно зависят от клиентов. Из того, что нам известно, пока что вся ставка на заказ от Walmart на 11млрд $. Есть конечно и другие клиенты, но не такого масштаба. А другие потенциальные заказчики побаиваются, как бы не повторилась история компании Кива, которая была полностью выкуплена Амазоном и перестала их обслуживать.
- скрытые риски, о которых мы не знаем.
❗НО! Инвестиции таких гигантов, как SoftBank и Walmart – вполне себе настоящий сигнал на покупку для тех инвесторов, которые ищут НАСТОЯЩИЙ РОСТ, а не на пару %.
На всякий случай уточню: портфель из акций роста(тем более малой капитализации) не может состоять из одной-двух компаний. Цифра в 20 – вполне себе ничего, можно и более. Это связано с тем, что хоть потенциальная доходность и выше – риски также возрастают.
Не является инвестиционной рекомендацией, лишь отражает моё мнение.
В общем и целом – компания полностью соответствует моим критериям при отборе акций роста. Перспективы огромны, потенциальный рынок – тоже. Сегодня, чтобы успевать за конкурентами – нужно оптимизировать свой бизнес. Те же, кто этого не делают – безнадежно отстают. А потому бизнес Symbotic будет востребован, ведь все хотят повторить успех Amazon(увеличить вместимость складов , повысить скорость и снизить траты).
✅Компания ОЧЕНЬ перспективна, добавляю в Watchlist по американским акциям роста.
Ставьте лайк👍, если вам понравился обзор и напишите в комментариях, рассматриваете ли эту компанию? А может она уже есть в портфеле?
На канале так же есть много обзоров других компаний, как российских - так и зарубежных.