Что по рублю? Тренд на снижение

С конца ноября рубль идет на плавное ослабление, потеряв с пятницы более 6% по отношению к доллару. Основные причины:

📍Окончание налогового периода. Предложение рубля значительно увеличивается при неизменном спросе;

📍Снижение поступлений от нефтегазовой отрасли в бюджет РФ. В ноябре 2022 нефтегазовая отрасль принесла на 2,1% меньше доходов по сравнению с аналогичным периодом прошедшего года;

📍Введение потолка цен на российскую нефть в $60. Это приведет к снижению добычи нефти и еще большему снижению выручки экспортёров. Следовательно, будет меньше налогов.

Что касается дальнейших перспектив рубля, то в текущих реалиях о каком-либо качественном прогнозе состояния российской экономики говорить не приходится — слишком много неизвестных переменных, в основном политического характера. На протяжении всего года попытки "предсказать курс", руководствуясь экономическими данными, чаще терпели крах — рубль показывал себя сильнее почти всех прогнозов. Тем не менее, попробуем заняться этим неблагодарным делом.

Тренд на снижение продолжится. Основные факторы, которые будут давить на курс:

📌Главное, что должно произойти — ЦБ должен захотеть ослабить рубль. Это можно будет сделать через покупку иностранной валюты в рамках обновленного бюджетного правила, например. Вряд ли сильное желание появится без деэскалации в конфликте;

📌Рыночное снижение цен на сырье в случае вступления мировой экономики в рецессию. Цены на нефть опустятся ниже установленного в $60 потолка цен;

📌Размер налога на добычу полезных ископаемых за декабрь. Минфин ожидает поступления в казну 176,1 млрд рублей, из-за потолка цен сумма может быть ниже.

Диапазон прогнозировать не будем, но ниже 65 рублей за доллар в 2023 мы вряд ли увидим долго. Ренессанс капитал, например, прогнозирует разброс от 68 до 90 рублей за доллар в течение 2023 года.

Больше — в Телеграме моей компании