Инвестиционный прогноз на 2019 год от аналитиков UBS

Как планирует свои инвестиции второй по капитализации в мире европейский банк UBS.

Стратегии финансирования инвесторов, банков и крупных компаний практически всегда размещают в открытом доступе. Но мало кому хватает времени и усидчивости листать аналитику на 70-90 страницах. Мы в BDCenter Digital решили упростить задачу восприятия и выбрали из текстов самое полезное.

В новом материале читайте выжимки из стратегии финансирования UBS Group AG – крупнейшего финансового холдинга Швейцарии. Не забудьте добавить текст в закладки – здесь только полезное.

UBS - это второй по капитализации европейский банк, который имеет филиалы в 51 стране и управляет инвестициями объемом в 932,5 млрд. швейцарских франков. Он входит в топ-29 системно значимых банков мира (по решению Совета по финансовой стабильности) и предлагает пакеты услуг как для студентов, так и для крупных бизнесменов.

Компания ищет интересные проекты для инвестирования и сейчас особенно развивает IT-направление. Мы обозначили приоритетные направления финансирования и отдельное внимание уделили инвестициям в IT.

В 2019 году компания оформила новый стратегический подход управления личными средствами 3L (Liquidity. Longevity. Legacy). С его помощью инвесторы могут составить план вложений и снизить процент риска инвестиций.

Аналитики UBS называют текущее состояние глобальной экономики “завершающей фазой экономического цикла”. По их мнению, сейчас лучшее время для того, чтобы заложить основы финансового плана и распределить капитал, основываясь на одной из трех стратегий:

1. Ликвидность – ресурсы, необходимые для финансирования расходов

и обязательств на ближайшие 2-5 лет. Эти средства должны быть защищены надежными активами с низкой волатильностью. Рекомендованы вложения в валюты и высококачественные облигации.

2. Долголетие – стратегия, направленная на достижение долгосрочных

финансовых целей, повышение качества жизни. Доступные инструменты широко диверсифицированы по классам растущих активов, а состав портфеля формируется индивидуально в зависимости от целей и ситуации.

3. Наследие – активы, которые выходят за рамки объема средств,

необходимого для достижения жизненных целей, и могут включать более агрессивные и менее ликвидные инструменты с хорошими перспективами на десятилетия.

По своей сути 3L – это такой эффективный план действий среднестатистического инвестора, который позволит грамотно распределить активы/пассивы для достижения поставленных целей. Размер финансирования по каждому направлению можно корректировать в течение жизни инвестора. Он предполагает акцент на Ликвидности и Долголетии в начале карьеры, стратегию Долголетие перед выходом на пенсию и постепенное увеличение стоимости активов стратегии Наследие в пенсионном возрасте.

Строгий инвестиционный подход с периодической ребалансировкой портфеля помогает противостоять соблазну рыночного тайминга и открывает отличные возможности для инвестиций в рост по привлекательной цене.

Глобальный экономический цикл входит в более зрелую фазу, а значит, условия для инвестиций усложняются - формируются повышенная волатильность рынков и более частые просадки. В UBS считают, что в 2019 году эти факторы только усилятся, и все из-за попыток рынков угадать конец экономического цикла. В пользу этих прогнозов говорят также:

• замедление роста мировой экономики до 3,6% против 3,8% прошлого

года;

• ужесточение денежной политики центробанков, связанное с

сокращением их балансов;

• снижение динамики роста прибыли на рынке США, составляющем

более половины мирового рынка акций, на 4%;

• рост напряженности между США и Китаем на фоне торговых и

политических разногласий;

• предстоящие выборы в Индии, ЮАР, Греции, Канаде и Аргентине;
• возросшее влияние экологической обстановки на финансовые рынки,

зависимость котировок компаний от их экологической и социальной репутации;

• ограниченный долгосрочный потенциал рынка акций, доходность

которых в течение последних 10 лет значительно превышала темпы экономического роста.

Эксперты не видят признаков рецессии и отмечают хорошие инвестиционные возможности на фоне роста и потенциала стоимости. Для успешного инвестирования они рекомендуют избирательный подход, диверсификацию и следование четкому финансовому плану.

Позитивный прогноз и повышенная волатильность – вот основные характеристики базового сценария развития инвестиционных рынков в 2019 году по версии аналитиков UBS. Глобальные экономические показатели хоть и со сниженным темпом, но продолжают расти, а высокая волатильность сохраняется за счет торговой напряженности и ужесточения денежной политики.

На фоне высокой экономической активности США специалисты ожидают рост акций американских компаний до 5%. С европейскими акциями чуть похуже - от 0% до 5% в связи с политической неопределенностью, связанной с Италией, Brexit и торговым конфликтом. Аналитики рекомендуют инвесторам диверсифицировать вложения в компании США, Европы и развивающихся рынков Бразилии, Южной Кореи и Вьетнама. В долгосрочной перспективе наиболее устойчивы инвестиции в космос, финтех, медицинскую технику и расходы потребителей старшего возраста.

Несмотря на существующую опасность инвестиций в облигации, присущую поздним фазам экономического цикла, в UBS видят отдельные возможности в сегментах долгосрочных гособлигаций США и высокодоходных азиатских облигаций.

Повышение ставок в США и увеличение разницы процентных ставок до рекордных уровней позволяет прогнозировать укрепление доллара в ближайшей перспективе с последующим его ослаблением на фоне нормализации денежной политики в Европе и Японии.

В секторе товарных активов, традиционно растущих в поздние фазы экономического цикла, наиболее интересны нефть, золото, серебро и медь.

Сейчас аналитики подчеркивают важность альтернативных активов, способных диверсифицировать портфель. В числе рекомендованных инвестиций – хедж-фонды, неторгуемые активы (неторгуемый долг, прямые инвестиции, старение и рост населения, урбанизация).

На рынке недвижимости отмечается низкая арендная доходность, сокращение объемов сделок и снижение стоимости объектов. В Гонконге, Мюнхене, Торонто, Ванкувере, Амстердаме и Лондоне высок риск пузырей. Справедливо оценены жилые и коммерческие объекты в Бостоне и Сингапуре. Недооценена недвижимость в Милане и Чикаго.

UBS рассматривают вложение капитала в сферу IT как долгосрочную инвестицию. Наибольший интерес у экспертов вызывает глобальный сектор финансовых технологий. Сегодня он переживает переломный момент, связанный с быстрой урбанизацией, высоким спросом со стороны поколения миллениалов и благоприятным регулированием. Специалисты ожидают увеличение доходов в этом секторе до $265 млрд. к 2025 году (для сравнения – прибыль финтех-компаний в 2018 году составила $120 млрд.).

Другая перспективная ниша для инвестиций – проекты, связанные со здравоохранением. Это связано с автоматизацией медицинской техники - клиники и медицинские центра собирают большие объемы данных, которые позволяют эффективнее ставить диагнозы и повышать качество мед. услуг.

По оценкам UBS, рост численности населения старше 65 лет увеличивает спрос на медицинскую технику в развитых странах. Увеличение экономической доступности и финансирования систем здравоохранения повышает проникновения на развивающихся рынках.

Венчурным инвесторам по-прежнему интересны проекты в нише SaaS. Возможность хранить документы и работать с ними в облачном формате ускоряет бизнес-процессы и упрощает задачи для удаленных сотрудников. Учитывая увеличение количества аутсорсеров в развитых странах, проекты SaaS ожидает значительный рост, а инвесторов такая модель привлекает вполне предсказуемым доходом.

Актуальный инвестиционный тренд – технологии, обеспечивающие безопасность. Платежные системы развиваются, а значит, им нужны более эффективные системы идентификации и защиты пользователей. Эту проблему решают биометрические стартапы. Специалисты прогнозируют увеличение IT-экономики в ближайшие несколько лет. Главным катализатором процесса станут огромные капиталовложения крупных инвесторов.

Этот обзор первый в нашем цикле аналитики инвестиционных стратегий компаний и банков. Подробности ищите на официальном сайте UBS, пока мы работаем над новым отчетом для анализа.